台灣地區經濟最新動態
100.08	▲
景氣領先指標（4 月） （3 月份領先指標 99.96）
-2.87%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.78%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.7%	▲
美國失業率（5 月） （4 月份失業率 3.4%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（2012 年 6 月）

一、國際經濟情勢與展望

1. 全球經濟成長趨緩，通膨預期溫和

2012 年初，全球景氣略為回穩，惟歐元區諸國勵行財政撙節政策下，多陷入經濟衰退危機，失業率大幅攀升。6 月 17 日舉辦的希臘議會大選，結果為支持緊縮與留在歐元區的新民主黨與泛希臘社會主義運動黨獲得超過半數的席位，而讓歐盟以及世界主要經濟體都鬆了一口氣。然法國政府換黨執政，荷蘭聯合政府因削減預算赤字談判破裂而倒閣，仍顯示民間對緊縮政策的強烈反感，也顯示歐債危機與歐元區財政變數，對全球經濟及金融環境之威脅尚未消弭。

依據 OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標，2011 年 3 月達到三年來之最高點 101.0 後便持續下滑，至 10 月時已降到當年低點 100.0。近幾月則些微上升，2012 年 2、3、4 月之指標值分別為 100.4、100.4、100.5，顯示未來國際經濟情勢有回穩跡象。2010 及 2011 年全球經濟成長率為 5.3％ 與 3.9％。IMF 最新的「世界經濟展望」報告預測全球經濟成長：2012 年 3.5％，2013 年 4.1％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測今明兩年之全球經濟成長為 2.8％ 與 3.5％。

物價方面，受全球經濟成長趨緩影響，國際原物料價格維持去年第 4 季以來之溫和走勢。2010 及 2011 年全球消費者物價上漲率為 3.7％ 與 4.8％，IMF 預測 2012 年全球消費者物價上漲率為 4.0％，「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 3.3％。

2. 美國經濟成長放緩，通膨降溫，就業市場復甦停滯

由於受到企業庫存成長減速，加上政府支出持續六季減縮之影響，美國今年第 1 季經濟成長率為 1.9％（與上季比，換算成年率），低於去年第 4 季經濟成長率 3.0％。儘管民間消費仍穩健成長，但全球金融市場緊縮仍為美國經濟前景帶來下行風險。

出進口方面，根據海關統計，2011 年出口與進口成長率至 5 月止都維持在 15％ 以上，下半年開始則呈下降趨勢。2012 年 2、3、4 月之出口值成長率（與上年同期比）分別為 12.6％、6.6％、2.8％；進口值成長率（與上年同期比）則分別為 9.7％、6.3％、6.2％。

物價方面，2011 年第 3 季因能源與食品價格不斷上揚，9 月消費者物價上漲率已升至近年高點 3.9％。2012 年，隨國際原物料價格回落，3、4、5 月之消費者物價上漲率降回 2.6％、2.3％、1.7％，躉售物價上漲率則分別為 2.8％、1.9％、0.8％，通膨有降溫趨勢。利率方面，自 2008 年 12 月以來，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）持續將聯邦資金利率維持在 0％ 至 0.25％ 之水準。本年 4 月決議將低利率政策實施期間至少延長至2014 年底，由此反映聯準會仍致力維持寬鬆貨幣政策。

勞動市場方面，2011 年 1 至 10 月之失業率皆維持在 9.0％ 左右，第 4 季起開始略降。隨著景氣與勞動市場回溫，2012 年 3、4、5 月之失業率分別為 8.2％、8.1％、8.2％，雖已來到 2008 年年底金融危機爆發以來的最低水平，但初領失業救濟金人數目前仍有 38.3 萬人，已連續 4 周增加，顯示美國就業市場復甦停滯。

2012 年以來，由於企業財報強健，美國股市較能抗拒歐洲經濟騷動的衝擊。3、4、5 月底道瓊工業指數分別為 13,212.00、13,213.63、12,393.45 點，那斯達克指數則為 3,091.57、3,046.36、2,827.34 點。

美國 2010 年經濟成長率為 3.0％，2011 年降為 1.7％。IMF 最新預測 2012 及 2013 年美國經濟成長率為 2.1％ 與 2.4％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 2.2％ 與 2.4％。

3. 歐元區經濟微幅衰退，失業率攀新高，通膨降溫

2011 年第 1 季，歐元區經濟逐步增溫，經濟成長2.4％，德國、法國成長 4.6％ 與 2.2％，相較於希臘、葡萄牙的衰退，歐元區國家經濟成長呈現兩極化。第 2 季歐債危機擴大蔓延，各國政府財政緊縮，歐元區經濟成長降為 1.6％，德國、法國成長亦降為 2.9％ 與 1.7％。第 3 季歐元區經濟成長續降為 1.3％，德國、法國成長亦降為 2.7％ 與 1.5％。第 4 季歐元區經濟成長更進一步降至 0.7％，德國、法國成長則降為 2.0％ 與 1.2％。2012 年第 1 季歐元區整體經濟成長 0％，但德國成長仍有 1.2％，法國則為 0.3％。

勞動市場方面，歐元區失業率自 2009 年 10 月起已連續 30 個月維持在 10％ 左右之高檔，2012 年 2、3、4 月之失業率分別為 10.9％、11.0％、11.0％，創 1998 年 6 月以來新高。

匯率方面，2011 年 4 月，1 歐元兌換 1.4807 美元，為當年之高點。其後因希臘倒債危機引發市場對歐元區經濟前景強烈疑慮，國際避險情緒造成歐元持續貶值。2012 年初，歐元隨歐債問題暫時紓緩而開始反彈，3 月底時已來到 1 歐元兌換 1.3343 美元。但近來隨歐債疑慮加深又持續走貶，4、5 月底時1 歐元分別兌換 1.3239、1.2365 美元。

歐元區物價上漲率連續 18 個月高於歐洲央行設定的目標 2％，至 2011 年 9 月已攀升至 3.0％。2012 年 3、4、5 月之物價上漲率則持續下降，分別為 2.7％、2.6％、2.4％。歐洲央行（ECB）於去年連續兩度降息，基準利率重回金融風暴時期的歷史低點 1.0％，抵銷去年稍早為對抗通膨祭出的升息幅度，顯示歐債危機造成的經濟陰霾遠大於通膨壓力。

歐洲股市於 2011 年 4 月達到近年新高，德國 DAX 股價為 7,514.46，英國金融時報指數為 6,069.90 點。其後受到希臘債務危機與經濟放緩疑慮等影響，歐洲股市開始轉跌。至 9 月底止歐洲各國股市來到全年低點，德國 DAX 股價指數下跌至 5,502.02 點，英國金融時報指數跌至 5,128.48 點，與 4 月之歷史新高相較，德國股價指數下跌 26.78％，英國股價指數則下跌 15.51％。2012 年初，歐洲股市跌深反彈，但近月又隨歐債危機惡化而連續下跌，3、4、5 月底時德國 DAX 股價指數為 6,946.83、6,761.19、6,264.38 點，英國金融時報指數則為 5,768.45、5,737.78、5,295.87 點。

歐元區 2010 年經濟成長率為 1.9％，2011 年降為 1.5％。IMF 最新預測 2012 及 2013 年歐元區經濟成長率為 -0.3％ 與 0.9％，亞洲開發銀行則預測為 -0.5％ 與 1.0％。

4. 日本經濟回溫，通貨緊縮略為好轉

日本 2010 年經濟成長率為 4.0％。2011 年 3 月的強震打亂日本經濟復甦腳步，加上私人消費減少、出口萎縮，第 1 季經濟成長率為 -7.9％。第 2 季因生產設備受損，出口受到負面影響，然民間企業復甦優於預期，成長率衰退略為減少，成為 -1.2％。第 3 季隨著供應鏈修復，政府災後重建，內需成長動能逐步回溫，成長率大幅轉正，達到 7.6％。然因歐債問題、強勢日圓和泰國洪水等三重衝擊，導致出口大減，第 4 季成長率大幅降至 0.1％，2011 全年成長率則為 -0.7％。2012 年第 1 季由於大地震後的重建工作帶動公共投資和消費者支出增加，成長率為 4.1％。

對外貿易方面，2011 年 4、5 兩月日本產能受到強震影響，出口重挫，出口值成長率分別為 -12.4％ 與 -10.3％。6 月開始因零組件供應鏈修復，出口值逐漸獲得改善，8、9 月時成長率已回升至 2.0％ 以上，但由於強勢日圓及外部需求造成衝擊，10 到 12月之出口成長率又回復為負成長。2012 年 3、4、5 月出口成長率顯有回升，分別為 5.8％、7.9％、10.0％，進口成長率則為 10.9％、8.2％、9.3％。

勞動市場方面，雖然 2011 年 3 月之大地震重創日本製造業，但因政府於震災後的重建需求推動，失業率仍能控制在 4％ 至 5％ 之間。2012 年 2、3、4 月之失業率分別為 4.5％、4.5％、4.6％。物價方面，2011 年第 4 季之消費物價上漲率為 -0.3％，2012 年 2、3、4 月之消費物價上漲率則分別 0.3％、0.5％、0.4％，顯示通貨緊縮情況略有改善。

匯率方面，自 2008 美國金融海嘯以來，因國際資金避險需求，日圓一路由 2008 年底之 1 美元兌 90.65 日圓持續升值屢創新高，至 2012 年 1 月底時已來到 1 美元兌 76.27 日圓。由於歐債危機緩和削弱日圓避險需求，加以日本央行今年 2 月14 日擴大量化寬鬆政策規模，促使日圓匯率自 2 月份以來開始走低，2、3 月底時已回貶至 1 美元兌 81.15、82.87日圓。但由於美國經濟指標表現不如預期，加上歐債問題刺激避險需求，日圓又開始轉為強勢，4、5 月底時匯率升至 1 美元兌 79.82、78.32 日圓。

股市方面，日經指數在 2011 年 3 月因東日本大地震而跌破萬元大關至 9,755.10點。2012 年初，日本股市隨全球金融市場短暫回穩，在 3 月底時重回萬元大關站上 10,083.60 點。但之後因歐債危機、國際股市震盪等影響，日本股市跟隨全球股市同步下挫，4、5 月底之日經指數分別收在 9,520.89、8,542.73 點。

由於日本央行於今年 4 月決定將原先65 兆日圓資產購買金額增至 70 兆日圓，以及在震災後大規模重建需求的帶動下，預期日本經濟將恢復成長。IMF 最新預測 2012 及 2013年日本之經濟成長率為 2.0％ 與 1.7％，「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 1.5％ 與 2.1％。

5. 中國經濟成長力道減弱，通膨壓力續降

2010 年，中國經濟成長率由 2009 年的 9.2％ 提升為 10.4％。2011 年起，國內外需求增溫加上適當的財政與貨幣政策，第 1 季經濟成長率仍維持在 9.7％ 之高檔。接著因通膨壓力與資產泡沫風險使得中國採取緊縮政策，致使第 2 季成長率略降為 9.5％。第 3 季由於經濟緊縮政策與國際需求不振，成長率降至 9.1％，第 4 季成長率則跌破 9.0％ 至 8.9％。2011 年全年中國經濟成長率為 9.2％。2012 年在出口和內需都降溫下，第 1季經濟成長率為 8.1％，接近 2009 年金融風暴以來的近三年低點。

國際貿易方面，2011 年 7 月出口值達 1,751.3 億美元的歷史新高，年增率為 20.4％，進口值成長率則為 22.9％。2012 年 3、4、5 月之出口成長率為 8.8％、4.9％、15.3％，進口值成長率則分別為 5.4％、0.4％、12.7％。

工業生產年增率（與上年同期比）自 2009 年 6 月以來有很長一段期間均維持在 10％ 以上之成長，2012 年3、4、5 月之年增率分別為 11.9％、9.3％、9.6％。消費者物價上漲率方面，由於原物料價格持續攀升，加上工資上漲雙重帶動下，已連續 23 個月超過官方設定之 3％ 目標。2011 年 7 月因食品價格升高致使消費者物價上漲率達到近年新高 6.5％，其後因食品價格回落，2012 年 3、4、5 月之消費者物價上漲率降為 3.6％、3.4％、3.0％，通膨壓力持續舒緩。失業率方面，2011 年全年失業率為 4.1％，2012 年第 1 季也維持不變。

股市方面，2011 年大陸股市在 3 月達到高點，月底上海 A 股指數收在 3,065.92 點，深圳 A 股指數收在 1,311.83 點。其後因歐債危機、美股下跌、全球經濟風險增高之擔憂，大陸股市跟隨全球股市下挫，2012 年 3、4、5 月底之上海 A 股指數收在 2,370.07、2,509.71、2,484.91 點，深圳 A 股指數收在 932.23、983.00、1,012.19 點。

IMF 最新預測 2012 及 2013 年大陸經濟成長率為 8.2％ 與 8.8％，「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 8.1％ 與 8.3％。大陸國務院總理溫家寶在今年 3 月的全國人民代表大會上，首度宣布調降經濟率保 8％ 的目標，將今年經濟成長率訂在 7.5％。

6. 多數亞洲新興國家經濟成長放緩，出口力道隨全球貿易減弱

2011 年上半年，新興國家經濟表現亮眼，但因比較基期墊高，成長率略顯緩和。下半年起，隨著歐美需求持續減緩、通膨持續升溫、政府財政趨於緊縮等影響，各國經濟成長多為減緩。亞洲新興各國家 2011 年經濟成長率分別為：韓國 3.6％、香港 5.0％、新加坡 4.9％、馬來西亞 5.1％、泰國 0.1％、菲律賓 3.7％、印尼 6.5％。2012 年第 1 季，亞洲新興國家之經濟成長率除了泰國與菲律賓外，普遍隨歐美需求不振而減緩：韓國 2.8％、香港 0.4％、新加坡 1.6％、馬來西亞 4.7％、泰國 0.3％、菲律賓 6.4％、印尼 6.3％。

貿易方面，自 2011 下半年起，由於歐美國家債務問題與民間消費遲滯，全球貿易擴張速度減緩，致使東亞主要國家出口成長受創。2012 年 2、3、4 月，香港之出口成長率為 14.0％、-6.8％、5.6％，新加坡之出口成長率為 25.2％、-2.3％、1.5％，韓國之出口成長率則為 20.4、-1.5％、-5.0％。

勞動市場方面，韓國失業率由 2011 年 2 月的高點 4.5％ 開始下降， 2012 年 3、4、5 月之失業率分別為 3.7％、3.5％、3.1％。香港失業率由 2010 年 6 月的 4.6％ 開始緩步下降，2012 年 3、4、5 月之失業率分別為 3.4％、3.3％、3.2％。新加坡 2011 全年之失業率為 2.0％，2012 年第 1 季為 2.1％，相對於亞洲鄰國，失業率較低。

2011 年 8 月開始，因歐美債信評等問題陸續浮現，亞洲各國股市同步下跌，年底時韓國股價收在 1,825.74 點、香港股價指數收在 18,434.40 點、新加坡股價指數收在 2,646.35 點。2012 年年初，因歐洲各國處理債務危機逐漸形成共識，加上美股持續上漲，一度帶動亞洲股市反彈，但隨即又隨歐債危機升高而轉跌。3、4、5 月底韓國股價收在 2,014.04、1,981.99、1,843.47 點、香港股價指數收在 20,555.60、21,094.21、18,629.52 點、新加坡股價指數則收在 3,010.46、2,971.66、2,772.54 點。

IMF 最新預測之各國 2012 及 2013 年經濟成長率：韓國 3.5％ 與 4.0％、香港 2.6％ 與 4.2％、新加坡 2.7％ 與 3.9％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為：韓國 3.1％ 與 3.7％、香港 3.5％ 與 5.0％、新加坡 2.5％ 與 4.3％。

7. 國際油價滑落，黃金價格續跌

原油方面，美國西德州原油（WTI）價格於 2011 年 11 月中突破每桶 100 美元大關後，因投資人獲利回吐及全球經濟復甦態勢疲軟影響對石油的需求，油價又走跌至 94 美元/桶以下。由於美國及歐盟國家擴大對伊朗核武制裁，2012 年初開始油價連續上漲，1 至 4 月之美國西德州原油價格皆在 100 美元/桶以上。但由於伊朗情勢漸緩、美國原油庫存大增、歐債危機升高及全球景氣下滑風險上升等影響，5 月底時油價大幅跌落至 86.65 美元/桶。

黃金方面，2011 年由於市場擔心美國經濟陷入二次衰退，國際資金避險需求造成黃金走勢轉強，8 月底時國際黃金現貨價格收在每盎司 1,828.80 美元之歷史新高。由於歐洲債信問題所引起的資產拋售賣壓，與美元走強侵蝕以黃金作為另類投資的需求，12 月底跌至每盎司 1,570.00美元。2012 年年年初，由於中東地區情勢持續緊張，推升原油價格，吸引避險資金進駐黃金市場，1、2 月底之黃金現貨價格攀升至每盎司 1,700 美元以上。之後由於歐債危機再度升高，刺激美元走強，國際金價因而轉跌，3、4、5 月底時分別收在每盎司 1,662.50、1,651.25、1,558.00 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 經濟情勢徘徊谷底，景氣信號連續六個月呈衰退藍燈

2010 年以來，全球經濟強勁復甦。臺灣由於財政與貨幣政策出現成效，失業情況緩和，進出口貿易快速成長，2010 年全年經濟成長率為 10.88％。2011 年第 1 季因電子、塑化等產需求旺盛，出口暢旺，雖然比較基期偏高，但經濟成長率仍有 6.62％ 之水準。第 2 季因資訊通信、機械與基本金屬等產品需求暢旺，加上失業情況改善，雖然國際經濟成長減緩，經濟成長仍達 4.52％ 之水準。第 3 季因全球景氣復甦動能自第 2 季起明顯放緩，限縮我國出口成長空間，經濟成長降為 3.45％。第 4 季由於民間投資將續呈衰退，民間消費成長減緩，經濟成長率為 1.85％。

由於歐美主權債信危機、經濟衰退風險升高、國內股價指數受拖累以及海關出口值不佳等影響，2011 年 8 月開始，「景氣對策信號」跌破 23 分之臨界值至 20 分，降轉為「黃藍燈」，11 月開始更跌至 17 分以下，對策信號轉為象徵景氣低迷的「藍燈」，持續到 2012 年 4 月仍為藍燈，顯示當前國內景氣仍處於低緩之谷底狀態，主計處初步統計今年第 1 季經濟成長率為 0.39％。另一方面，景氣綜合領先指標已連續 8 個月上升，2012 年 2、3、4 月之指標值分別為 129.7、130.6、131.4，預示今年我國經濟可望呈現逐漸好轉之格局。

主計處公布 2011 全年經濟成長率為 4.03％，2012 年則預估為 3.03％。IMF 最新預測 2012 及 2013 年臺灣經濟成長率為 3.6％ 與 4.7％，「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 3.5％ 與 4.9％。

2. 民間消費成長仍緩，民間投資動能衰退

2011 上半年由於景氣回溫，企業獲利提升，就業改善，薪資回升，增加民眾消費意願，第 1 季民間消費成長 4.61％，第 2 季雖因 5 月的塑化劑風暴造成飲料等食品消費減少，仍有 3.04％ 之成長。下半年雖零售及餐飲業營業額增加，旅遊與出國人數增加，資訊通信設備需求穩定，但因股市交易減弱與金融財富價值縮水，第 3 季民間消費溫和成長 3.14％，第 4 季僅小幅成長 0.98％，全年成長率為 2.97％。2012 年以來，失業率續降，實施無薪假廠商減少，加以消費性電子產品不斷推陳出新，均有助激勵買氣；惟薪資未見提升，物價卻又上漲，購買力因而降低，加上股市低迷，財富縮水，均將限制部分消費意願與信心。主計處預測今年民間消費成長 2.03％。

2011 年上半年因國際科技大廠持續擴大委外代工策略，為因應出口需求，民間投資續增。然國內重要機械設備來源的日本震災嚴重，出貨狀況影響國內投資，第 1 季成長率為 10.55％，第 2 季降為 4.76％。下半年由於國際經濟不確定性增高，尤其半導體與光電等占國內投資比重較高的產業，產能利用率下滑，減緩擴產步調所致，第 3 季民間投資衰退為 -11.90％，第 4 季續衰退為 -12.68％，全年成長率則為 -2.47％。2012 年，半導體及光電相關廠商投資步調仍緩，第 1 季民間投資衰退為 -9.40％。惟國內具技術優勢之半導體業者大幅擴增高階製程之投資，可望帶動相關下游廠商資本支出；另電信業者持續加碼投資，以及日本為分散營運風險而陸續規劃在我國投資設廠等，均有利國內固定資本累積。主計處預測今年民間投資將由去年負成長轉為微幅成長 0.52％。

3. 貿易出口與外銷訂單持續衰退

依據海關進出口概況，2011 年第 1 季在國際景氣好轉，國內外需求增加下，出進口值皆維持近 20％ 之成長。第 2 季因 ECFA 早期收穫清單正式生效，新興經濟體成長強勁等影響下，電子、資訊通信、機械與基本金屬等產品需求旺盛，出口值成長率仍有近 15％，進口值則因內需及外需雙重提升，國際原物料價格上揚，成長率維持在 19％ 左右。第 3 季時，出口值雖於7 月達到 281.2 億美元之歷史新高，但從 8、9 月開始，全球經濟趨緩，貿易動能下滑，至第 4 季時出進口成長率皆已跌到 10％ 以下。2012 年，隨著全球景氣趨緩，出進口成長率明顯下降，3、4、5 月之出口成長率為 -3.2％、-6.5％、-6.4％，進口成長率則為 -5.8％、2.0％、-10.6％。

外銷訂單方面，2011 年開始，經濟成長減緩，加上比較基期略高，每月之年增率雖逐月緩降，但與 2010 年之同期比較仍大抵為正成長。2012 年起，歐美需求疲弱，大陸和日本接單力道趨緩，外銷訂單年增率呈現衰退，3、4、5 月分別為 -1.6％、-3.5％、-3.1％。

4. 失業率下降，實質薪資減少，物價上揚，股市疲軟

2010 年受惠於全球景氣復甦，國際貿易暢旺，內需與外需同步增加，失業率自 2010 年 7 月的 5.20％ 開始下降。2011 年 5 月政府推動的促進就業方案雖陸續退場，但因民間企業僱用意願穩定成長，失業率續降為 4.27％。2012 年 3、4、5 月之失業率為 4.17％、4.10％、4.12％，來到 2008 年 9 月以來之低點。

2011 年工業及服務業全年平均薪資為 45,642 元，係歷年最高水準，較 2010 年增加 2.73％。若扣除全年消費者物價指數上升 1.42％，實質平均薪資年增 1.29％。2012 年 1 至 4 月平均薪資為 52,110 元，較上年同期減少 0.75％，實質平均薪資亦減少 2.04％。

2010 年消費者物價年增率為 0.96％。2011 年起物價緩步上升，至 6 月因受到國際原物料價格持續上漲影響，年增率升至 1.94％。下半年雖食品價格回落，但由於國際油價上揚加重能源相關商品價格上漲壓力，物價再度呈現上漲，12 月之物價年增率攀升至 2.03％。2011 年全年之消費者物價年增率為 1.42％。近期油料費雖開始下跌，但因受天候影響，蔬果價格上揚，致使整體物價上漲。2012 年 3、4、5 月之消費者物價年增率分別為 1.21％、1.44％、1.47％。主計處預測 2012 年消費者物價指數上漲 1.46％。

2011 年 1 月國內股市加權指數達到近年來新高 9145.35 點後便開始下滑。由於歐債危機及美國經濟不確定性，東亞新興國家股市波動加劇，至 11 月底時，國內股市加權指數已跌至 6,904.12 之當年低點。12 月時由於國安基金護盤效應，加權指數略反彈至 7,072.08 點。2012 年 1月因歐美股市表現不俗，加上總統大選與年假過後各種不確定因素逐漸消除，使得指數在月底時反彈至7,517.08 點，2 月則隨全球股市回溫而繼續上漲，月底收在 8,121.44 點。但從 3 月開始，因證所稅議題造成臺股交易量萎縮，加上歐債危機升高等干擾因素，3、4、5 月底國內股市加權指數分別下跌至 7,933.00、7,501.72、7301.50 點，在全球新興國家股市中，屬相對弱勢。

5. 國內經濟展望

經過 2010 年經濟強勁復甦後，2011 上半年民間消費持續成長，出進口貿易金額均創下歷史新高，失業率逐漸下降，雖然國際經濟情勢存在諸多負面干擾因素，但全球經濟持續復甦態勢不變，使得國內經濟維持穩定成長，上半年經濟成長 5.54％。2011 年 3 月 11 日的東日本大地震重創日本產業，臺灣電子業等之供應鏈亦受到影響，惟重建速度高於預期，多數研究機構認為對臺灣經濟之影響不大。

下半年起，歐元區主權債信危機持續延燒，希臘、西班牙、法國、義大利等國先後遭國際信評機構調降評等；美國債務問題與就業市場疲軟引發二次衰退之疑慮；日本因強勢日圓而拖累經濟復甦。反觀國內經濟情勢，受全球景氣趨緩影響出口需求，國內經濟成長動能減弱，下半年經濟成長 2.65％，全年經濟成長 4.03％。展望未來，雖然全球經濟略為回穩，但新興市場普遍持續降溫，對於以出口為導向的我國，目前仍可能隨著全球經濟與金融震盪局勢而受到衝擊。歐洲主權債務危機的發展，中國大陸穩定增長的風險性，美國經濟能否持續復甦與中東石油供應問題等不確定因素，都值得持續關注。

以下為國內外預測機構對臺灣 2012 及 2013 兩年經濟成長率之預估：

	2012	2013
行政院主計處	3.03%	-
中華經濟研究院	3.55%	4.01%
中央研究院經濟研究所	3.81%	-
台灣經濟研究院	4.22%	-
台灣綜合研究院	2.52%	-
國際貨幣基金會（IMF）	3.60%	4.70%
亞洲開發銀行（ADB）	3.40%	4.60%
環球透視公司（IHS Global Insight）	3.80%	4.90%