台灣地區經濟最新動態
100.70	▲
景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
-3.02%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（2013 年 6 月）

一、國際經濟情勢與展望

1. 美國聯準會宣佈將開始縮減量化寬鬆，衝擊全球股市

2013 年 6 月，美國聯準會宣佈將於下半年度開始縮減量化寬鬆規模，並於 2014 年年中結束購債計劃，此項消息立即衝擊全球股市。5 月底開始日圓兌美元貶勢略止。為防止國際熱錢流入造成房市過熱，中國於 5 月起恢復發行央行票據，持續收縮資金。5 月，日本公佈第 1 季經濟成長率 3.5％，高於市場預期。歐元區第 1 季經濟持續衰退，德法兩國均為負成長；歐洲央行為提振低迷的歐洲經濟，再度降息 1 碼至 0.5％。另外，澳洲央行與印度央行亦分別在 5 月降息。4 月時中國公佈第 1 季經濟成長率 7.7％，不如預期，且較第 4季減緩，影響國際油價及股市，IMF 亦調降中國今明兩年經濟成長率預測值。IMF 基於美國成長不如預期以及歐元區經濟成長低迷等原因，將 2013 年全球成長率預測值由 1 月之預測 3.5％ 下修至 3.3％。

2013 年 3 月歐盟以課存款稅為前提對塞浦路斯的紓困案引起爭議，信評公司標準普爾調降賽國評等，影響國際股匯市。義大利選後政局仍未明朗，組閣協商順利與否可能影響市場對歐元區信心。2 月由於英國經濟成長低緩且債務加重，信評公司穆迪調降英國信用評級。未來中國及美國兩大經濟體是否能穩定成長以及歐債問題是否獲得有效紓解，皆為國際經濟走勢之決定性因素。各國之寬鬆貨幣政策所可能引發之債務貨幣化與競相貶值，值得持續關注。

依據 OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標，2012 年隨景氣低迷歷經波動後，2012 年下半年開始回升，反映國際經濟復甦趨勢。2013 年 2、3、4 月指標值分別為 100.4、100.5、100.6。2011 及 2012 年全球經濟成長率為 3.9％ 與 3.2％。IMF 對全球經濟成長預測： 2013 年 3.3％，2014 年 4.0％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司預測 2013 年 2.5％，2014年 3.5％。

受全球經濟成長趨緩影響，2012 年全球消費者物價上漲率為 4.0％。IMF 預測 2013 年全球消費者物價上漲率為 3.8％，「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 2.8％。

2. 美國 5 月失業率 7.6％，第 1季經濟成長率為 1.8％

美國 2013 年第 1 季經濟成長率（與上季比，年化成長率）為 1.8％，但不如預期，主因為政府支出減少與進口增加抵銷部份民間消費與民間投資的成長。2012 年第 1 季經濟成長率為 2.0％，第 2 季為 1.3％。第 3 季為 3.1％，第 4 季經濟成長率為 0.4％，主要影響來自國防支出銳減 22％ 以及企業庫存降低。美國 2012 年全年經濟成長 2.2％。民間消費成長方面，第 2 季 1.05％，第 3 季為 2.0％，第 4 季為 2.2％，從第 2 季開始逐漸回溫，為美國經濟復甦提供支撐。

貿易方面，2013年 2、3、4 月之出口值成長率為 0.1％、-2.5％、1.8％；進口值成長率為 -0.9％、-7.9％、0.7％。2 月美國原油進口量降至 1996 年來新低導致貿易赤字意外降低。4 月貿易逆差回升，其中消費品與商用設備進口增加，顯示美國內需逐漸增溫。

物價方面，美國 2012 年全年消費者物價上漲率為 2.1％，2013 年 3、4、5 月之消費者物價上漲率為 1.5％、1.1％、1.4％；躉售物價上漲率則分別為 1.1％、0.6％、1.7％。利率方面，2012 年 8 月聯準會宣佈低利率政策實施期間延長至 2015 年年中。聯準會 2013 年 1 月起實施第四輪量化寬鬆，預計每月購買 450 億美元長期公債，以刺激經濟復甦。3 月底國會通過臨時支出法案，政府得以順利運作至 9 月底。6 月聯準會決議維持基準利率 0.25％，且宣布將在下半年起縮減購債規模，並在 2014 年中結束資產收購計畫。

勞動市場方面，2013 年 3、4、5 月之失業率分別為 7.6％、7.5％、7.6％，已連續九個月低於 8％，為四年來低點。5 月份非農業就業人口增加 17.5 萬人，略優於預期。6 月 15 日當周初領失業救濟金人數為 35.4 萬人，較四周前增加 1.4 萬人，四周之移動平均值小幅上升。就業市場逐漸改善，但力道仍顯不足。

2012 年年初，由於美國經濟數據佳，且歐洲央行提出第二輪的流動性政策，美國股市於第 1 季呈現穩定走升。4 月開始則漲跌互見，第 3 季歐美央行推行量化寬鬆政策，美國股市走升；11 月起則受財政懸崖之不確定性影響，美股動盪。2013 年 1 月則因美國避開財政懸崖且陸續公佈之經濟數據優於預期，美股走高。3 月因美國所公佈之 2 月經濟數據良好，帶動美股走升。4 月受爆炸案以及中國成長不如預期等因素影響，美股大幅震盪。5 月底雖受市場對量化寬鬆退場的傳聞影響，但 5 月美股仍為上揚。3、4、5 月底道瓊工業指數分別 14,599.20、14,839.80、15,115.57 點，那斯達克指數為 3,267.52、3,328.79、3,455.91 點。

IMF 預測 2013 及 2014 年美國經濟成長率為 1.9％ 與 3.0％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 1.8％ 與 2.9％。

3. 歐洲股市受降息激勵走升，歐元小幅回貶

2013 年 3 月歐盟對塞普路斯以課存款稅為前提的紓困案再度引起市場焦慮，信評公司標準普爾調降賽國評等。5 月歐洲央行(ECB)決議降息 1 碼至 0.5％。歐洲地區就業市場持續低迷。另外，信評公司惠譽將希臘信評調升至 B-，希臘公債殖利率下降，局勢漸趨穩定。

2013 年第 1 季，歐元區經濟成長率 -1.0％，已連續六季呈現衰退；另一方面，德國第 1 季經濟成長率 -0.2％；法國亦陷入衰退，成長率 -0.4％。2012 年第 1 季歐元區整體經濟成長 -0.1％，第 2 季為 -0.5％，第 3 季 -0.6％，第 4 季 -0.9％。2012 年歐元區全年成長率為 -0.6％，德國全年經濟成長率為 0.7％，法國為 0.2％。

勞動市場方面，歐元區失業率自 2009 年 10 月起即未曾低於 10％ ，2011 年以來更逐步升高。2013年 2、3、4 月之失業率分別為 12.1％、12.1％、12.2％，維持 1998 年 6 月以來之高檔。

匯率方面，2012 年初，隨歐債問題暫緩，歐元開始反彈。第 2 季經濟成長未見好轉，歐元又呈走貶趨勢。第 3 季因德國承諾與歐洲央行合作解決歐債問題，歐洲央行推出公債購買計劃，以及西班牙宣佈第五次撙節計畫，歐元走強。第 4 季則因日本大規模量化寬鬆，且西班牙銀行對歐洲央行融資的依賴程對降低，歐元兌美元持續升值。2013 年 2 月義大利陷入政治僵局且美國經濟表現回溫；3 月爆發塞浦路斯危機，皆使歐元兌美元大幅貶值。4 月因為美國所公佈之數據較不亮眼，歐元兌美元匯率走升。2013 年 3、4、5 月底 1 歐元分別兌換 1.2821、1.3096、1.3044 美元。

至 2012 年 12 月，歐元區物價上漲率已連續 23 個月高於歐洲央行設定之目標 2％。2013 年 1 月，物價上漲率漸緩，達到設定目標。3、4、5 月之物價上漲率則分別為 1.7％、1.2％、1.4％。利率方面，歐洲央行（ECB）於 2013 年 5 月降息 1 碼，基準利率降至金融風暴以來的歷史新低點 0.5％。

2013 年 1 月，歐洲銀行業開始償還歐洲央行紓困貸款，市場解讀歐債問題稍趨緩和，股市上漲。2、3 月則因義大利與塞浦路斯等問題而造成歐洲股市波動。4 月因義大利成功組閣化解政治僵局而帶動歐洲股市。5 月因歐洲央行宣布降息，歐洲股市走升。3、4、5 月底德國 DAX 股價指數各為 7,795.31、7,913.71、8,348.84 點，英國金融時報指數則為 6,411.74、6,430.12、6,583.09 點。

IMF 最新預測 2013 及 2014 年歐元區經濟成長率為 -0.3％ 與 1.1％。亞洲開發銀行則預測 2013 年成長率為 0.2％。

4. 日本 5 月出口創三年最高增幅，日圓貶勢略止

2013 年第 1 季，日本經濟成長 4.1％（季增年率），主要增長動力來自於政府開支增長 14％。2012 年由於大地震後的重建工作帶動公共投資，加以政府推行節能汽車補助計劃刺激消費，第 1 季經濟成長率為 4.8％。4 月起，日圓升值，且外需疲弱不利出口，以及地震災後重建所帶動之內需消退，第 2 季修正後之經濟成長率 -0.6％。第 3 季經濟成長率 -3.6％，乃受節能汽車補貼計畫結束、民間消費下滑、出口負成長以及企業設備投資衰退影響。第 4 季經濟成長率為 1.2％。2012 年日本全年成長率 1.9％。

對外貿易方面，2012 年上半年日本進出口穩定成長，然第 2、3 季受國際情勢低迷，與中國因領土問題交惡等原因影響，進出口貿易開始出現衰退。日本 2012 年全年貿易逆差超過 6.93 兆日圓，創下歷史新高。2013 年 2、3、4、5 月出口成長率為 -2.9％、1.1％、3.8％、10.2％，進口成長率為 12.0％、5.5％、9.3％、10.1％。5 月出口值大幅提升，為 2010 年來之最大增幅。然而日圓貶值造成的進口成本提高，也使 5 月貿易逆差增幅近 10％，為歷史上單月紀錄第三高，也是日本連續第十一個月出現貿易逆差。

勞動市場方面，2013年 2、3、4 月之失業率分別為 4.3％、4.1％、4.1％。物價方面，2012上半年大略呈現微幅正成長，6 月開始再度陷入通縮情形。2013年 2、3、4 月之消費物價上漲率則分別為 -0.7％、-0.9％、-0.7％。

匯率方面，自 2008 美國金融海嘯以來，因國際資金避險需求，日圓呈現長期升值趨勢，2012 年 1 月底升至 1 美元兌 76.27 日圓新高。由於歐債危機稍緩，加以日本央行 2 月擴大量化寬鬆政策規模，促使日圓匯率開始走低，2 月底時已回貶至 1 美元兌 81.15日圓。後因美國經濟指標表現不穩，加上歐債問題加劇，日圓又相對轉為強勢。12 月日本國會大選後，安倍晉三出任首相，日本隨即展開貶值政策。5 月底由於投資人借日圓進行海外投資，且市場對寬鬆貨幣政策成效漸起疑慮，日圓貶至 1 美元兌 103.505 日圓後，日圓開始小幅回升。 2013 年 3、4、5 月底時匯率分別為 1 美元兌 94.19、97.86、101.10 日圓。

股市方面，2012 年初，隨全球金融市場短暫回穩。11 月因市場預期日本大選後執政者將擴大經濟刺激方案；12 月安倍出任首相，推出寬鬆貨幣政策，促進日圓貶值以提振經濟，日本股市走揚。日本股市自 2012 年 11 月之低點8,135.79 至今已累積上漲 45％。2013 年 3、4、5 月底之日經指數分別收在 12,397.91、13,860.86、13,774.54 點。

IMF對日本 2013 年與 2014 年之經濟成長率分別為 1.6％ 與 1.4％，「環球透視」（IHS Global Insight）公司的最新預測為 1.6％ 與 1.9％。

5. 中國 5 月進出口成長率大幅降低

2013 年第 1 季，中國經濟成長率 7.7％，低於各界預估。由於全球經濟仍然疲軟導致中國出口的需求減少，IMF於 5 月將中國2013 年及 2014 年全年經濟成長率預測值由 8.0％ 及 8.2％ 皆下調至 7.75％。

2012 年在內外需都降溫下，第 1 季與第 2 季經濟成長率分別為 8.1％ 與 7.6％。第 3 季經濟成長率為 7.4％，已連續七季走緩，且為三年來之低點。第 4 季則回升至 7.9％，全年經濟成長率 7.8％，雖為 13 年新低，但達成官方目標 7.5％。2012 年因應走緩之經濟成長，中國人民銀行自 6月起兩度降息。10 月後進出口成長率躍升，各項數據顯示中國經濟成長似已成功軟著陸。

國際貿易方面，2012 年，受全球經濟走緩影響，中國出口成長率減緩，第 4 季開始逐漸回穩。中國 2012 年全年出口成長 7.9％，進口成長 4.3％。2013 年 3、4、5 月之中國出口成長率為 10.0％、14.6％、0.9％；進口值成長率為 14.2％、16.6％、-0.1％。中國 3 月進口大幅成長，出現貿易逆差 8.84 億美元。4 月恢復貿易順差，達 181.6 億美元，高於市場預期。5月進出口成長率大幅下降，順差擴大至 204億美元。

工業生產年增率（與上年同期比）自 2009 年至 2012 年 3 月均維持在 10％ 以上。2012 年第 2、3 季，因內外需下降，工業生產年增率減緩；9 月起工業生產年增率逐漸回升。2013 年 3、4、5 月之年增率為 8.9％、9.3％、9.2％。物價上漲率方面，2012 年全年物價上漲率為 2.6％。2013 年官方設定之目標為 3.5％。2013 年3、4、5 月之消費者物價上漲率為 2.1％、2.4％、2.1％。失業率方面，官方公布 2012 年各季及 2013 年第 1 季皆持平於 4.1％。

股市方面，2012 年 12 月起中國城鎮化、鐵路建設等多項建設政策益發具體，帶來相關產業利多，且逐漸鬆綁投資規範，股市走揚。4 月因中國第 1 季經濟成長不如預期，股市表現不佳。5 月中國開工旺季來臨，股市走升。2013 年 3、4、5 月底之上海 A 股指數收在 2,340.92、2,279.54、2,408.25 點，深圳 A 股指數收在 967.96、951.57、1,080.63 點。

IMF 最新預測中國 2013 年及 2014 年經濟成長率為 7.75％ 與 7.75％，「環球透視」（IHS Global Insight）公司最新預測為 7.8％ 與 8.0％。

6. 亞洲經濟成長動能放緩，出口小幅成長

2013 年第 1 季亞洲國家之經濟成長率：韓國 1.5％，主因為韓國政府擴大支出；香港 2.8％，保持溫和成長；新加坡 -0.6％，各產業中製造業衰退 6.0％ 最為嚴重；馬來西亞 4.1％；泰國 5.3％；菲律賓 6.6％；印尼 6.0％，東亞國家經濟成長出現減緩或不如預期。

2012 年遍隨歐美需求不振，各國經濟成長普遍減緩，各季成長率分別為：韓國 2.8％、2.4％、1.6％、1.5％，全年成長 2.0％；香港 0.8％、1.0％、1.4％、2.5％，全年成長 1.4％；新加坡 1.5％、2.3％、0.0％、1.5％，全年成長 1.3％；馬來西亞 5.1％、5.6％、5.2％、6.4％，全年成長 5.6％；泰國 0.4％、4.4％、3.1％、18.9％，全年成長 6.4％；菲律賓 6.3％、6.0％、7.2％、6.8％，全年成長 6.6％；印尼 6.3％、6.4％、6.2％、6.1％，全年成長 6.2％。

2013 年 5 月底開始由於出現美國量化寬鬆將於下半年度退場的訊息，使短期資金流出新興市場，亞洲股市遭受衝擊。由於全球經濟復甦步調仍緩，多國央行於 5 月份宣佈降息，南韓與泰國央行皆降息 1 碼至 2.5％、印度降息 1 碼至 7.25％；但印尼央行為降低通膨且阻貶印尼盾，升息 1 碼至 6.0％。受到歐債問題、美國復甦緩慢與中國、印度成長速度放緩等影響，亞洲開發銀行（ADB）預測 2013 年印尼、菲律賓、泰國、越南和馬來西亞，五大開發中經濟體全年經濟成長率為 5.9％。

貿易方面，2013 年上半年受 2012 年全球經濟成長減緩所影響，致使東亞主要國家出口成長仍不穩定。2013 年 3、4、5 月各國出口成長率：香港為 11.2％、9.0％、-1.0％；新加坡為 -7.7％、1.3％、1.6％；韓國則為 0.2％、0.4％、3.2％。

勞動市場方面，3、4、5 月南韓失業率分別為 3.5％、3.2％、3.0％；香港失業率分別為 3.5％、3.5％、3.4％。新加坡 2013 第 1 季失業率為 1.9％，相對於亞洲各國，失業率較低且穩定。

股市方面，2012 年第 1 季，因歐洲各國處理債務危機逐漸形成共識，加上美股持續上漲，一度帶動亞洲股市反彈，但 4、5 月又隨歐債危機升高而下跌，6、7 月則出現走升。12 月受中國股市上漲影響，亞股走升。2013 年 5 月，亞洲主要股市隨美國量化寬鬆的消息而震盪，先走升後下挫。3、4、5 月底韓國股價收在 2,004.89、1,963.95、2001.05 點，香港股價指數收在 22,316、22,604、22,173 點；新加坡股價指數則收在 3,308.10、3,368.18、3,311.37 點。

IMF 預測各國 2013 年經濟成長率為：韓國 2.8％、香港 3.0％、新加坡 2.0％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為：韓國 2.0％、香港 3.3％、新加坡 2.2％。

7. 5 月國際油價先走升後回跌，國際金價持續大幅下跌

原油方面，2012 年第 1 季，由於歐美聯合制裁伊朗，使 WTI 原油價格多在 100 美元/桶以上。後因伊朗情勢漸緩及全球景氣疲弱等影響，6 月時油價跌至 77.69 美元/桶。第 3 季因德國承諾與歐洲央行協力處理歐債問題加上美國推行 QE3 而促使油價走升。第 4 季則因颶風侵襲、財政懸崖與歐債問題影響，原油價整體呈現窄幅震盪的下行趨勢。2013 年 1月份因美國輸油系統調整與擴建，庫存壓力降低，油價走升。3 月則因美國公佈之 2 月經濟數據良好帶動油價走升。4 月因中國第 1 季經濟成長不如預期，加以美國消費者信心指數不佳，油價走低。5 月份國際油價因傳出聯準會將於下半年開始縮減購債規模，且美國庫存創新高，油價走低。3、4、5 月底WTI原油價為 97.23、93.22、91.97 美元/桶。

黃金方面，2012 年初由於中東情勢緊張，1、2 月底之黃金現貨價格攀升至每盎司 1,700 美元以上。稍後因中國經濟成長趨緩以及 3 月時印度提升黃金稅等原因，造成需求大減，國際金價走低。8、9 月因日本央行、歐盟央行以及美國聯準會紛紛推行量化寬鬆政策，市場避險需求推升國際金價。第 4 季則因美國經濟數據良好使金價走低以及中國經濟觸底後回穩，金價收低。2013 年 2 月因近期各國經濟數據尚稱穩定，且市場出現 QE3 提早結束的風聲，金價大幅下跌。3 月因塞國情勢趨緩以及美國良好經濟數據降低避險需求，金價平穩。4 月因塞國央行拋售黃金、美國經濟溫和復甦，以及全球通膨趨緩等原因，金價大跌。5 月因傳出量化寬鬆將退場，金價持續大幅下跌。3、4、5 月底分別收在每盎司 1,593.79、1476.06、1,386.40 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 5 月景氣對策燈號續亮黃藍燈，台綜院下修全年成長率至 2.14％

主計處公佈 2013 年第 1 季經濟成長率為 1.67％，比今年 2 月預測值 3.26％ 下修 1.59 個百分點，主要原因為民間消費疲弱及出口成長不振。2012 年全球經濟成長持續走緩，我國出口成長率連續數月衰退，主計處統計第 1 季經濟成長率為 0.59％；第 2 季為 -0.12％；第 3 季為 0.73％，第 4 季為3.72％，2012 全年成長率 1.26％。雖然第 3 季經濟成長不如預期，民間消費仍低迷。但第 4 季起多項電子、通訊產品將上市，帶動晶片與零組件需求，出口及民間投資逐漸回溫。由於全球經濟成長回穩，國內出口好轉，主計處於 2 月將 2013 年經濟成長預測由 3.53％ 上調至 3.59％。5 月由於出口貿易與民間消費成長不力，主計處將 2013 年經濟成長率由 3.59％ 下調至 2.4％。

由於歐美主權債信危機、經濟衰退風險升高、國內股價指數受拖累以及出口值不佳等影響，2011 年 11 月，「景氣對策信號」降為象徵景氣低迷的「藍燈」，持續到 2012 年 8 月連續 10 個月為藍燈。9 月因出口及外銷訂單回復成長、工業生產與零售業好轉，燈號轉為黃藍燈。但至 2013 年 5 月已連續 9 個月維持黃藍燈，。另一方面，2、3、4 月之景氣綜合領先指標值分別為 102.9、103.4、103.8。

各單位對臺灣 2013 年經濟成長率預測：主計處於 5 月預測為 2.4％。6 月「環球透視」（IHS Global Insight）公司將預測從 3.4％ 下修為 3.0％；IMF 預測值為 3.0％。台綜院則由年初預測值 3.57％ 下修至 2.14％，為目前各機關中較為悲觀之預測。

2. 第 1 季民間消費成長率 0.35％，民間投資成長率 10.64％

2013 年第 1 季因實質薪資未增，股市交易縮減，以及暖冬效應，民間消費僅成長 0.35％。主計處預估 2013 年全年民間消費成長率為 1.46％。2012 年初各廠商減少實施無薪假，加以消費性電子產品推陳出新，均有助激勵買氣，第 1 季民間消費成長率為 1.52％；惟實質薪資衰退，物價漲幅大，加上股市低迷，打擊消費信心，第 2 季與第 3 季民間消費成長率僅為 0.76％ 與 0.89％。第 4 季隨國際景氣回穩及基期偏低，民間消費成長上升至 1.55％。2012 全年民間消費成長率為 1.49％。

2013 年第 1 季因半導體廠商擴大資本投資，運輸業者於飛機及鐵路機車等大宗運輸機具投資亦增加，民間投資成長率則為 10.64％。主計處預估 2013 年全年民間投資成長率為 7.21％。2012 年，全球景氣低迷，半導體及光電相關廠商投資步調仍緩，第 1 季與第 2 季民間投資成長為 -9.10％ 與 -5.71％。受惠於半導體大廠增加資本支出，第 3 季與第 4 季民間投資成長率為 1.54％ 與 5.56%。2012 全年民間投資成長率為 -2.25％。

3. 5 月出口成長率 0.9％，外銷訂單成長率 -0.4％

2012 年全年出口成長率 -2.3％，進口成長率 -3.8％，累計出超達 303.8 億美元，較 2011 年成長13.3％。2013 年 3、4、5 月之出口成長率為 3.3％、-1.9％、0.9％；進口成長率則為 0.2％、-8.2％、-8.0％。1 月份之進口值為逾一年來高點，大幅成長的品項包括資本設備、農工原料以及消費品，顯示民間投資及消費的成長跡象。

外銷訂單，2013 年 3、4、5 月年增率各為 -6.6％、-1.1％、-0.4％。2012 年全年外銷訂單金額 4,410.1 億美元，為歷史新高，較上年增加 48.8 億美元或增 1.1％。由於去年基期較高，且全球經濟復甦力道不足，加上各國貨幣競貶效應，2013 年第 1 季外銷訂單年增率為 -1.7%。

4. 5 月失業率續降，消費者物價漲幅逐月下降

2010 年受惠於全球景氣復甦，內需與外需同步增加，失業率自 2010 年 7 月的 5.20％ 開始下降，2011 年 5 月降至 4.27％，2012 年 4 月更降至 4.10％。2013 年 3、4、5 月之失業率為 4.17％、4.07％、4.06％，降至四年低點。

2012 年工業及服務業全年平均薪資為 45,888 元，較 2011 年增加 0.30％，實質平均薪資年減 1.60％。2013 年 3 月平均實質薪資為 42,011 元，實質平均薪資較上月增加 0.86％，較去年同月之 41,453 元增加 1.11％。

物價方面，2012 年全年之消費者物價年增率為 1.93％。2013 年 3、4、5 月之消費者物價年增率分別為 1.39％、1.04％、0.74％。3 月份以來由於國際油價走低，加上國內蔬果價格回降，消費者物價漲幅逐月回降。主計處預測 2013 年全年消費者物價成長率為 1.31％。

股市方面，2012 年 11 月開始，受歐美央行推行寬鬆貨幣政策影響，資金流入亞洲股市，台股隨美股走揚。2013 年 3 月台股波動，但受美股拉抬，仍以小漲收盤。5 月則因市場對取消證所稅的預期，交易量為 14 個月來最大。3、4、5 月底國內股市加權指數各為 7,918.61、8,093.66、8,254.80 點。

5. 國內經濟展望

回顧 2012 年，因全球主要經濟體成長不如預期，國際貿易成長大幅減緩，上半年我國經濟整體呈現下滑趨勢，外銷訂單及出口連月衰退。我國第 1 季經濟成長率僅為 0.59％，第 2 季出現負成長 -0.18％。第 3 季回復為 0.98％。第 3 季主要經濟體似已觸底，9 月之外銷訂單與出口值終於終結連續 6 個月之負成長，後經濟活動溫和復甦。我國經濟成長率第 4 季躍升至 3.42％，民間消費回溫且民間投資力道漸增，工業生產亦回復正成長，其中11 月外銷訂單創下歷史新高，帶動出口及民間投資。自 2012 年 9 月至 2013 年 3 月，景氣信號分數雖有回升，然久未突破黃綠燈，顯示我國經濟雖溫和復甦但仍面臨困難與風險。主計處公佈 2013 年第 1 季經濟成長率為 1.54％，大幅低於預估值。

展望未來，經濟發展深受外需牽動的我國，自然無法免於全球經濟與金融動盪局勢影響。雖全球經濟出現復甦跡象，但美國財政懸崖問題與歐洲主權債務危機的發展、各國寬鬆貨幣政策影響以及國內產業結構轉型與實質薪資是否得以成長等因素，使 2013 年我國經濟發展充滿不確定性，應以審慎態度面對挑戰。

以下為國內外預測機構對臺灣 2012 及 2013 兩年經濟成長率之預估：

	2013	2014
行政院主計處	2.40％	-
中華經濟研究院	3.63％	4.07％
中央研究院經濟研究所	3.05%	-
臺灣經濟研究院	3.71％	-
臺灣綜合研究院	2.14%	-
國際貨幣基金會（IMF）	3.00％	3.90％
亞洲開發銀行（ADB）	3.50％	3.90％
環球透視公司（IHS Global Insight）	3.00％	4.10％