台灣地區經濟最新動態
100.70	▲
景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
-3.02%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（2013 年 9 月）

一、國際經濟情勢與展望

1. 美國量化寬鬆政策暫不退場，9 月全球股市止跌回升

2013 年 9 月美國聯準會意外宣布繼續維持每月 850 億美元的購債規模不變，並維持基準利率在 0-0.25％ 區間。美國量化寬鬆政策延後退場，以及敘利亞緊張情勢暫緩，帶動全球股市上漲，新興亞洲股、匯市獲得喘息空間，中國經濟觸底反彈。惟量化寬鬆減碼之延期為金融市場波動增添不確定性。國際經濟緩步回升，環球透視機構（Global Insight） 9 月分別上修日本、中國及歐元區之 2013 年經濟成長預測至 1.9％、7.7％ 及 -0.5％。

2013 年 8 月，全球各國陸續公佈第 2 季經濟成長數據。美國經濟持續穩定復甦，第 2 季經濟成長優於預期，為 2.5％；歐元區在德國、法國超乎預期的經濟成長帶動下，擺脫歷來最長衰退；日本修正後第 2 季經濟成長 3.8％；中國第 2 季經濟成長率 7.5％，創 4 年新低；東協主要國家由於出口不佳，經濟成長出現減緩或不如預期。在美國即將縮減量化寬鬆的疑慮之下，美國公債殖利率飆升，熱錢撤出新興市場，股匯雙雙重挫。埃及動亂加劇及敘利亞內戰爆發，使國際油價、金價向上攀升。

依據 OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標，2012 年隨景氣低迷歷經波動後，2012 年下半年開始回升，反映國際經濟復甦趨勢。2013 年 5、6、7 月指標值分別為 100.5、100.6、100.7。至於 2012 年全球經濟成長率則為 3.1％。IMF 對全球經濟成長預測：2013 年 3.1％，2014 年 3.8％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司預測 2013 年 2.4％，2014年 3.3％。

受全球經濟成長趨緩影響，2012 年全球消費者物價上漲率為 3.9％。IMF 預測 2013 年全球消費者物價上漲率為 3.8％，「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 3.0％。

2. 美國第 2 季經濟成長率優於預期，8 月失業率創 4 年來新低

美國 2013 年第 2 季經濟成長率（與上季比，年化成長率）由早些初估的1.7％ 上修至 2.5％，較預期強勁，且優於修正後的第 1 季成長率 1.1％。主要由於民間消費成長 1.8％ 表現不弱，且貿易赤字縮小抵消了聯邦政府預算削減的影響。2012 年全年經濟成長則由 2.2％ 修正為 2.8％。

貿易方面， 2013 年 7 月美國貿易逆差擴大至 391.5 億美元，由 6 月時創下近 4 年以來新低點回升。主要係因美國進口汽車、玩具及家電增加，反映內需持續強勁，但美國以外地區的經濟放緩，減少對美國貨品的需求，使得出口呈現下滑。美國 7 月出口額（含商品及服務）由 6 月的歷史新高減少至 1,894 億美元；進口則增加至 2,286 億美元。2013年 5、6、7 月之出口值成長率為 1.3％、1.7％、5.1％；進口值成長率為 -0.9％、-3.7％、2.8％。

物價方面，美國 2012 年全年消費者物價上漲率為 2.1％，2013 年 6、7、8 月之消費者物價上漲率為 1.8％、2.0％、1.5％。雖然 8 月消費者物價上漲率低於聯準會 2％ 的通膨目標，但核心商品年增率維持緩步向上格局，顯示物價壓力溫和，且未來不至於進入明顯通縮。

利率方面，聯準會 2013 年 1 月起實施第四輪量化寬鬆，每月購買 450 億美元長期公債及 400 億美元不動產抵押貸款證券（MBS）以刺激經濟復甦。6 月聯準會決議維持基準利率於 0-0.25％ 區間，且宣布將在下半年起縮減購債規模，並在 2014 年中結束資產收購計畫。9 月聯準會意外宣布繼續維持每月收購 850 億美元資產的量化寬鬆刺激規模，強調 QE 退場沒有確切時間表，並重申若失業率高於 6.5％、通貨膨脹率維持在 2.5％ 以下，超低利率政策將無限期延長。

勞動市場方面，2013 年 6、7、8 月之失業率分別為 7.6％、7.4％、7.3％，已連續 12 個月低於 8％，續創 2008 年 12 月以來新低。8 月失業率下降主要因為勞工放棄求職，使整體勞動力減少。8 月份非農業就業人口增加 16.9 萬人，不如預期。9 月 14 日當周初領失業救濟金人數為 30.9 萬人，較四周前減少 2.7 萬人，四周之移動平均值減少至 31.5 萬人，創下 2007 年 10 月以來近 6 年的新低。顯示整體就業市場逐漸改善。

2013 年上半年，美國避開財政懸崖且陸續公佈之經濟數據優於預期，加以量化寬鬆嘉惠美國房市以及就業數據持續轉好，上半年道瓊工業指數上漲 13.78％，那斯達克指數上漲 12.71％。7 月因經濟數據的支撐，美股續強，頻創收盤新高。8 月因敘利亞疑用化學武器攻擊百姓，市場憂慮美國將對敘利亞發動軍事攻擊，股市回挫，當月道瓊工業指數創下 2012 年 5 月以來最差表現。6、7、8 月底道瓊工業指數分別為 14,909.60、15,499.54、14,810.31 點，那斯達克指數為 3,403.25、3,626.37、3,589.87 點。

IMF 預測 2013 及 2014 年美國經濟成長率為 1.7％ 與 2.7％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 1.6％ 與 2.6％。

3. 歐元區緩步復甦脫離衰退，失業率仍持平於歷史新高 12.1％

2013 年第 2 季，歐元區經濟成長比第 1 季擴張 0.3％，優於經濟學家預測，終止了連續六季的衰退。歐元區兩大經濟體德、法，第 2 季都展現超乎預期的成長。德國第 2 季由於國內公共支出與民間消費上升，經濟成長率由負轉正，為 0.5％；法國第 2 季經濟成長 0.3％，脫離衰退。2013 年第 1 季及第 2 季，歐元區經濟成長率分別為 -1.0％ 及 -0.5％；德國為 -0.3％ 及 0.5％；法國為 -0.5％ 及 0.3％。2012 年全年歐元區經濟成長率為 -0.6％；德國為 0.7％；法國為 0.0％。

勞動市場方面，歐元區失業率自 2011 年 6 月起即未曾低於 10％，且逐步升高。2013 年 7 月失業率仍為 12.1％，維持在歐元區成立有正式統計以來，歷史最高。自 2013 年 3 月以來，失業率已連續 5 個月持平於 12.1％。雖然歐元區 7 月失業人數小幅下降了 1.5 萬人，但歐元區中失業率最嚴重的國家希臘及西班牙，第 2 季失業率仍分別高達 27.1％ 及 26.3％，年輕人失業率更超過五成。顯示未來歐元區經濟活動可能轉趨穩定，但短期內就業狀況仍不樂觀。

匯率方面，2013 年第 1 季因義大利陷入政治僵局且塞浦路斯爆發危機，歐元兌美元大幅貶值。第 2 季震盪走升至 1 歐元兌換 1.34 美元後，因 6 月中旬美國聯準會宣佈量化寬鬆可能於下半年退場，美元轉強，歐元回貶。7 月歐洲經濟數據比預期佳，歐元走升，自 1 歐元兌 1.28 美元升至 1.33 美元。8 月則在 1 歐元兌 1.32 美元至 1.34 美元區間狹幅震盪。2013 年 6、7、8 月底 1 歐元分別兌換 1.30、1.33、1.32 美元。

物價方面，至 2012 年 12 月，歐元區物價上漲率已連續 23 個月高於歐洲央行設定之目標 2％。2013 年 1 月，物價上漲率漸緩，達到設定目標。6、7、8 月之物價上漲率則分別為 1.6％、1.6％、1.3％。8 月通膨壓力減緩，提供歐洲央行（ECB）更多寬鬆政策空間。利率方面，歐洲央行自 2013 年 5 月降息 1 碼以來，基準利率維持在歷史低點 0.5％。7 月歐洲央行暗示短期內不會退出刺激措施，並於 8 月重申利率將更長時間維持在當前或更低的水平。

2013 年第 1 季因義大利與塞浦路斯等問題而造成歐洲股市波動。第 2 季因歐洲央行宣布降息，歐洲股市走升，而後因美國量化寬鬆退場的消息，歐股回跌。7 月經濟數據轉佳，加以歐洲央行表示將繼續維持寬鬆政策，帶動歐股上漲。8 月因敘利亞情勢緊張及義大利政情不穩，歐股下跌。6、7、8 月底德國 DAX 股價指數各為 7,959.22、8,275.97、8,103.15 點，英國金融時報指數則為 6,215.47、6,621.06、6,412.93 點。

IMF 最新預測 2013 及 2014 年歐元區經濟成長率為 -0.6％ 與 0.9％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 -0.5％ 與 0.7％。

4. 日本修正後第 2 季經濟成長率 3.8％，8 月出口成長創近 3 年來新高

2013 年第 1 季，日本經濟成長率為 4.1％（季增年率），相較 2012 年第 4 季的 1.1％ 大幅成長，主要由於「安倍經濟學」之寬鬆貨幣政策及擴大財政支出，使民間消費及出口大幅成長。第 2 季經濟成長率經季節性因素調整後，由原先初值 2.6％ 大幅上修至 3.8％，連續 3 季呈現增長，略優於市場預期。民間消費支出及政府支出雖仍持續成長，惟日本政府預計於 2014 年提高消費稅稅率，恐影響民間消費意願。至於 2012 年日本全年經濟成長率為 2.0％。

國際貿易方面，在日圓貶值的帶動下，日本 8 月出口成長率 14.7％，創下近 3 年來最大增幅。然而日圓貶值造成的進口成本提高，使進口能源值大增，8 月貿易逆差為 9,603 億日圓，創下歷來 8 月最高水準，並且連續第 14 個月出現貿易逆差，寫下 1980 年代第二次石油危機以來最長紀錄。2013 年 6、7、8 月出口成長率為 7.4％、12.2％、14.7％，進口成長率為 11.8％、19.6％、16.0％。

勞動市場方面，日本 2013 年 7 月之失業率降至 3.8％，為 2008 年 10 月以來新低水準，為連續第 2 個月下降，顯示景氣持續復甦下，日本就業市場持續改善。5、6、7 月之失業率分別為 4.1％、3.9％、3.8％。物價方面，2012 上半年大略呈現微幅正成長，6 月開始陷入通縮情形，直到 2013 年 6 月再度恢復到 CPI 正成長。7 月消費者物價上漲率為 0.7％，創下 2008 年 11 月以來最大漲幅。2013年 5、6、7 月之消費物價上漲率則分別為 -0.3％、0.2％、0.7％。

匯率方面，2012年 12 月日本國會大選後，安倍晉三出任首相，採行刺激景氣政策，使日圓兌美元持續貶值。2013 年 5 月下旬，日圓貶至 1 美元兌 103.21 日圓。5 月底由於美國經濟復甦力道不如預期，美元轉弱，日圓開始回升至 1 美元兌 94.31 日圓。6 月底美國聯準會宣佈可能縮減量化寬鬆規模，美元走強，日圓回貶。7、8 月日圓則在 1 美元兌 96.21 日圓至 101.20 日圓區間震盪。2013 年 6、7、8 月底時匯率分別為 1 美元兌 98.48、98.02、98.29 日圓。

股市方面，2012 年 12 月安倍出任首相，推出寬鬆貨幣政策，促進日圓貶值以提振經濟，日本股市持續走揚。2013 上半年度累積上漲 32％。2013 年 5 月下旬因日本公債殖利率大幅上升，股市回挫，由高點 15,627.26 點跌至 12,445.38 點後止跌回升，在 13,000 點到 15,000 點之間震盪。2013 年 6、7、8 月底之日經 225 指數分別收在 13,677.32、13,668.32、13,388.86 點。

IMF對日本 2013 年與 2014 年之經濟成長率分別為 2.0％ 與 1.2％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司的最新預測為 1.9％ 與 1.8％。

5. 中國 8 月出口成長優於預期，採購經理人指數（PMI）創下 6 個月新高

2013 年第 1 季，中國經濟成長率為 7.7％，低於各界預估。第 2 季由於全球經濟仍然疲軟導致中國出口的外在需求低迷，進出口成長率雙降，經濟成長率跌至 7.5％，創 4 年來新低，惟未低於中國官方設定的 2013 年經濟目標 7.5％，符合市場預期。

國際貿易方面，中國 6 月外貿表現低迷，17 個月來進出口首見雙雙負增長，出口衰退 3.1％，創 44 個月新低；進口亦減少 0.7％，為 4 個月來最差，惟仍維持貿易順差，達 271.3 億美元。7 月進出口成長率雙雙由負轉正，但貿易順差大幅收窄至 178.2 億美元。8 月進出口成長率上揚，優於市場預期，貿易順差達 285.2 億美元。2013 年 6、7、8 月之中國出口成長率為 -3.1％、5.1％、7.2％；進口值成長率為 -0.7％、10.9％、7.0％。

工業生產方面，2012 年第 2、3 季，因內外需下降，工業生產年增率減緩降至 10％ 以下。第 4 季起工業生產年增率逐漸回升。2013年 8 月年增率 10.4％，優於預期。6、7、8 月之年增率為 8.9％、9.7％、10.4％。匯豐中國 9 月製造業採購經理指數（PMI）初值由 8 月終值 50.1 躍升至 51.2，創下 6 個月新高，並連續兩個月處於榮枯線 50 以上，主要歸功於新訂單增加。顯示中國製造業活動開始擴張，內部及外部需求同步改善，中國經濟逐漸復甦。

物價上漲率方面，2012 年全年物價上漲率為 2.6％。2013 年官方設定之目標為 3.5％。2013 年 8 月消費者物價上漲率由 7 月的 2.7％ 放緩至 2.6％，顯示通膨問題調控穩定，中國仍有寬鬆空間實施小型財政刺激措施激勵經濟增長。6、7、8 月之消費者物價上漲率為 2.7％、2.7％、2.6％。失業率方面，官方公布 2012 年各季與 2013 年第 1 季及第 2 季皆持平於 4.1％。

股市方面，2013 年 6 月中國流動性陷入緊縮，加上美國量化寬鬆政策可能減碼的衝擊，上海 A 股指數當月大跌 14％。8 月由於中國經濟數據轉佳及政策穩定偏多，股市上揚。2013 年 6、7、8 月底之上海 A 股指數收在 2,071.26、2,086.70、2,196.38 點，深圳 A 股指數收在 925.75、984.08、1,040.20 點。

IMF 最新預測中國 2013 年及 2014 年經濟成長率為 7.8％ 與 7.7％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司最新預測為 7.7％ 與 7.9％。

6. 美國量化寬鬆政策延後減碼，新興亞洲 9 月股匯市止跌回升

2013 年第 1 季及第 2 季亞洲四小龍國家之經濟成長率：韓國 1.5％ 及 2.3％，韓國政府擴大支出政策效益顯現，第 2 季經濟成長增幅創下逾 2 年新高；香港 2.9％ 及 3.3％，保持溫和成長，內部需求是主要增長動力；新加坡 0.2％ 及 3.8％，第 2 季經濟成長優於預期，並創下 2 年多來最快增速，主要受工業生產增溫與服務業產能加速激勵。亞洲四小龍國家第 2 季經濟成長逐漸好轉，顯示經濟復甦在增強之中。

東協主要國家 2013 年第 1 季及第 2 季之經濟成長率：馬來西亞 4.1％ 及 4.3％，第 2 季經濟成長不如預期，主要因出口疲弱抵消了馬國大選前龐大的政府支出；泰國 5.4％ 及 2.8％，已連續兩季較上季減緩成長，歸咎於出口、內需及投資均減弱；印尼 6.0％ 及 5.8％，第 2 季經濟成長幅度出現 3 年多來首度低於 6％，在投資趨緩、通膨加速以及匯價貶值之際，增添印尼經濟所面臨的風險。除了菲律賓第 1 季及第 2 季經濟成長率為 7.7％ 及 7.5％，連續 4 季突破 7％，表現較為強勁，東協主要國家第 2 季經濟成長出現減緩或不如預期。

匯率方面，自 2013 年 5 月底開始由於出現美國量化寬鬆將於下半年度退場的訊息，加以亞洲經濟顯露疲態，使資金大量流出亞洲新興市場，新興亞洲貨幣也相繼重貶。從5月初到8月底，印度盧比、印尼盾、泰銖、馬幣、菲律賓披索兌美元分別貶值 -19.7％、-11.0％、-9.0％、-8.2％、-7.8％。9 月由於美國量化寬鬆延後退場，匯率止貶回升。利率方面，由於全球經濟復甦步調仍緩，多國央行於 5 月份宣佈降息，南韓與泰國央行皆降息 1 碼至 2.5％。但印尼央行為抑制創 4 年新高的通膨且阻貶印尼盾，6、7 兩個月共計升息 3 碼至 6.5％。9 月由於美國 QE 暫不退場，印度央行為抑制通膨，意外升息 1 碼至 7.5％，為 2011 年以來首度升息。

貿易方面，2013 年上半年受 2012 年全球經濟成長減緩所影響，致使東亞主要國家出口成長仍不穩定，東協主要國家出口呈現衰退。7 月亞洲四小龍國家出口回溫，成長由負轉正。8 月韓國出口躍升，主要由於汽車、行動通訊裝置出貨大幅成長所致。2013 年 6、7、8 月出口成長率：香港為 -0.2％、10.6％、-1.3％；新加坡為 -2.9％、5.1％、4.1％；韓國則為 -1.0％、2.6％、7.7％。

勞動市場方面，6、7、8 月韓國失業率分別為 3.1％、3.1％、3.0％；香港失業率連續 3 個月持平於 3.3％。新加坡 2013年第 2 季失業率為 2.1％，相對於亞洲各國，失業率較低且穩定。

股市方面，2013 年 8 月受美國聯準會寬鬆政策即將於 9 月退場的疑慮，加上新興亞洲市場經濟成長減緩，熱錢大舉撤離，新興亞洲的股市大幅下挫。香港、南韓、新加坡因匯率相對穩定且基期低，股市表現相對平穩。9 月受美國寬鬆政策延後退場影響，亞洲股市止跌回升。6、7、8 月底韓國股價指數收在 1,863.32、1,914.03、1,926.36 點，香港恆生指數收在 20,803.29、21,883.66、21,731.37 點；新加坡股價指數則收在 3,150.44、3,221.93、3,028.94 點。

IMF 預測各國 2013 年經濟成長率為：韓國 2.8％、香港 3.0％、新加坡 2.0％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為：韓國 2.5％、香港 3.1％、新加坡 2.8％。亞洲開發銀行（ADB）下修 2013 年印尼、菲律賓、泰國、越南和馬來西亞，五大開發中經濟體全年經濟成長率預測為 5.2％。

7. 敘利亞緊張情勢升溫，8 月國際油價持續走高，國際金價大幅走強

原油方面，2013 年 6、7 月由於埃及局勢動盪，美國原油庫存下滑，以及石油輸出國組織原油產量未如預期影響，油價走升。8 月埃及的暴力衝突加劇、利比亞港口工人罷工事件及敘利亞內戰騷動，使原油價格持續推升。6、7、8 月底WTI原油價為 96.56、105.03、107.65 美元/桶。

黃金方面，自 2012 年 10 月之高點每盎司黃金 1,796.5 美元，開始大幅下挫，跌至 2013 年 6 月之低點每盎司 1,223.7 美元，跌幅逾 30％。主要因為美國經濟數據持續轉好，全球通膨溫和，黃金避險需求下滑所致。2013 年 7 月因市場對中東地緣政治緊張狀況感到擔憂，金價止跌回升。8 月美國可能對敘利亞採取軍事行動的消息提振了市場對避險黃金的需求，金價持續走高。6、7、8 月底金價分別收在每盎司 1,234.8、1,322.3、1,396.2 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 經濟緩步成長，景氣復甦力道仍弱

2013 年上半年全球經濟成長遲緩，臺灣景氣擴張動能減弱，民間消費疲弱及出口成長不振，主計處公佈 2013 年第 1 季經濟成長率為 1.62％，不如預期。第二季經濟成長率為 2.49％，雖略高於市場預期，但在出口及民間投資成長展望不佳下，8 月主計處再度下修 2013 年經濟成長預測為 2.31％，較 5 月預測的 2.40％ 減少 0.09％。各單位自 2013 年 6 月起紛紛下修全年經濟成長預測。6 月台綜院由年初預測值 3.57％ 下修至 2.14％。7 月中研院經濟所將預測值由 3.05％ 下修至 2.35％；中經院由 3.63％ 下修至 2.28％；台經院則由 3.71％ 下修至 2.52％。

由於歐美主權債信危機、經濟衰退風險升高、國內股價指數受拖累以及出口值不佳等影響，2011 年 11 月，「景氣對策信號」降為象徵景氣低迷的「藍燈」，持續到 2012 年 8 月連續 10 個月為藍燈。9 月因出口及外銷訂單回復成長、工業生產與零售業好轉，燈號轉為黃藍燈，至 2013 年 5 月維持九個月燈號不變。雖然 6 月燈號轉呈綠燈，但由於生產面、貿易面、消費面、勞動市場表現未盡理想，7 月燈號回落為黃藍燈，8 月仍續呈黃藍燈。6、7、8 月之景氣綜合領先指標值分別為 102.6、102.7、102.9，領先指標雖微幅上升，但當前景氣復甦力道仍有不足。

各單位對臺灣 2013 年經濟成長率預測：主計處於 8 月預測為 2.31％。IMF 預測值為 2.96％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司預測為 2.77％。

2. 第 2 季民間消費成長略回溫，民間投資成長減緩

2013 年第 1 季因實質薪資未增，股市交易縮減，以及暖冬效應，民間消費僅成長 0.30％。第 2 季因股市回穩，共同基金交易熱絡，自用小客車購置增溫，提供支撐力道，民間消費溫和成長 1.69％。主計處預估 2013 年全年民間消費成長率為 1.59％。2012 全年民間消費成長率為 1.93％。

2013 年上半年度因半導體廠商擴大資本投資，運輸業者於飛機及鐵路機車等大宗運輸機具投資亦增加，第 1 季及第 2 季民間投資成長率分別為 7.35％ 及 6.47％。8 月主計處下修 2013 年全年民間投資成長率預估為 5.91％，較 5 月預估值 7.21％ 減少 1.3％。2012 全年民間投資成長率為 -2.11％。

3. 8 月出口連續 4 個月正成長，外銷訂單接單情況回穩

2012 年全年出口成長率 -2.3％，進口成長率 -3.9％，累計出超達 307.1 億美元，較 2011 年成長 14.5％。2013 年 6、7、8 月之出口成長率為 8.6％、1.6％、3.6％；進口成長率則為 6.8％、-7.6％、-1.2％。6 月由於去年基期較低，且電子產品出口 75.7 億美元，創下歷史單月第三高紀錄，出口成長率達 8.6％，優於市場預期。7 月因為亞洲區域內需求減緩，致出口轉為平疲，僅 1.6％。受出口及投資引申需求轉弱影響，進口成長轉為衰退。8 月由於主要出口市場需求持穩，出口成長率為 3.6％，已連續 4 個月正成長；進口則仍顯疲態，衰退 -1.2％。

2013 年 6、7、8 月外銷訂單年增率分別為 -3.5％、0.5％、0.5％。7 月外銷訂單成長由負轉正，結束半年來之負成長。8 月外銷訂單成長 0.5％，連續 2 個月正成長，雖增幅不大，但接單情況已明顯回穩。由於歐美日經濟有好轉跡象，惟新興經濟體成長減緩，國際需求呈緩步上升。2012 年全年外銷訂單金額 4,409.9 億美元，為歷史新高，較 2011 年增加 48.5 億美元或增 1.1％。

4. 8 月失業率創 9 個月來新高，消費者物價年增率 3 年來首見負成長

2010 年受惠於全球景氣復甦，內需與外需同步增加，失業率自 2010 年 7 月的 5.20％ 開始下降，2012 年 4 月降至 4.10％，2013 年 5 月更降至 4 年低點 4.06％。6 月起受應屆畢業生投入尋職行列影響，失業率微幅上升。8 月失業率升至 4.33％，創 2012 年 11 月以來新高，為連續第 3 個月上升。2013 年 6、7、8 月之失業率分別為 4.14％、4.25％、4.33％。

2012 年工業及服務業全年平均薪資為 45,888 元，較 2011 年增加 0.30％，實質平均薪資年減 1.60％。2013 年 7 月平均薪資為 43,304 元，較上月增加 0.86％，較去年同月增加 1.87％。但若扣除同期間物價上漲，以 2011 年價格衡量之實質平均薪資 46,786 元，為近 4 年來新低，較去年同期減少 1.41％。

物價方面，2012 年全年之消費者物價年增率為 1.93％。2013 年 6、7、8 月之消費者物價年增率分別為 0.60％、0.06％、-0.79％。7 月由於蔬果價格大幅下滑、成衣服飾折扣擴大、外食費漲幅趨緩等影響，消費者物價年增率僅0.06％。8 月由於去年同期颱風造成農產品價格飆漲，比較基期偏高，使得消費者物價年增率下跌 -0.79％，不僅為 3 年來首次負成長，更創下 2009 年 12 月以來新低。主計處預測 2013 年全年消費者物價成長率為 1.07％。

股市方面，2012 年 11 月開始，受歐美央行推行寬鬆貨幣政策影響，資金流入亞洲股市，台股隨美股走揚。2013 年 6 月受到美國將逐步退出量化寬鬆，中國資金緊縮，引發市場恐慌，台股下跌。7 月受到國際股市持穩，台股止跌回升。8 月受到美國量化寬鬆即退場在即，加以中東情勢不穩，台股下跌。6、7、8 月底國內股市加權指數各為 8,062.21、8,107.94、8,021.89 點。

5. 國內經濟展望

回顧 2012 年，因全球主要經濟體成長不如預期，國際貿易成長大幅減緩，上半年我國經濟整體呈現下滑趨勢，外銷訂單及出口連月衰退。我國第 1 季經濟成長率僅為 0.59％，第 2 季出現負成長 -0.12％，第 3 季回復為 0.73％，第 4 季躍升至 3.97％，民間消費回溫且民間投資力道漸增，工業生產亦回復正成長，其中11 月外銷訂單創下歷史新高，帶動出口及民間投資。2013 年第 1 季經濟成長率僅 1.62％，大幅低於預估值。第 2 季經濟成長率為 2.49％，雖略高於預期，但主計處仍再度下修全年經濟成長預測為 2.31％，各單位也紛紛下修經濟成長預測。2013 年 7 月景氣對策信號由 6 月之綠燈再度回落黃藍燈，8 月仍續呈黃藍燈，顯示經濟雖溫和復甦但仍面臨困難與風險。

展望未來，經濟發展深受外需牽動的我國，自然無法免於全球經濟與金融動盪局勢影響。雖全球經濟出現復甦跡象，但美國財政懸崖問題與歐洲主權債務危機的發展、各國寬鬆貨幣政策影響以及國內產業結構轉型與實質薪資是否得以成長等因素，使 2013 年我國經濟發展充滿不確定性，應以審慎態度面對挑戰。

以下為國內外預測機構對臺灣 2013 及 2014 兩年經濟成長率之預估：

	2013	2014
行政院主計處	2.31％	3.37％
中華經濟研究院	2.28％	3.31％
中央研究院經濟研究所	2.35%	-
臺灣經濟研究院	2.52％	-
臺灣綜合研究院	2.14%	-
國際貨幣基金會（IMF）	2.96％	3.86％
亞洲開發銀行（ADB）	3.50％	3.90％
環球透視公司（IHS Global Insight）	2.77％	3.99％