台灣地區經濟最新動態
100.70	▲
景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
-3.02%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（2016 年 2 月）

一、國際經濟情勢與展望

1. G20 會後中國提出 「穩健略偏寬鬆」

本月底於上海舉行 G20 財長與央行行長會議結束後，中國首度釋出「穩健略偏寬鬆」說法，並宣佈自 3 月起調降存款準備金率 0.5 個百分比，維持金融體系流動性合理充裕，亦引領全球央行以適度寬鬆的貨幣政策防止金融動盪。美國是否繼續升息取決於經濟數據表現，加上其他經濟體經濟疲弱的外溢效應因素影響下，升息步調可能較先前預期緩慢。

美國 2015 年第 4 季經濟成長率由第 3 季之 2.1％ 下降至 1.9％，表現雖非特別強勁，但失業率持續維持在低點。此外，全球經濟成長放緩與中國經濟風險增溫亦可能影響 Fed 於 2016 年的升息計畫。歐元區第 4 季經濟成長率由第 3 季 1.6％ 小幅下降至 1.5％ ，雖非特別強勁，但仍符合市場預期，然英國 6 月即將舉行的退歐公投使歐元區的發展增添變數。受全球經濟趨緩及油價下跌影響，香港、台灣、新加坡、韓國、中國等亞洲國家出口多呈衰退，尤其中國於上月初實施熔斷機制亦拖累全球股市受挫。雖然日本央行於上月底實施負利率政策以刺激國內景氣，物價上漲率仍無顯著回升，未來是否進一步寬鬆政策仍有待觀察。此外，主要經濟體國家貨幣政策方向分岐，加上新興市場成長放緩，以及油價與原物料價格下跌，加深全球經濟不確定性。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標自 2012 年 11 月起開始回升，由 2012 年 10 月之 99.4 逐月上升， 2015 年 12 月指標值為 99.7。惟近 16 個月來指標大抵不變，但有緩慢降低的趨勢，顯示國際經濟復甦仍為緩慢。 2015 年 10 、 11 、 12 月指標值分別為 99.8 、 99.8 、 99.7 。 IMF 對全球經濟成長的估計及預測： 2016 年 3.4％， 2017 年 3.6％。 「環球透視」（IHS Global Insight）公司預測 2016 年 2.81％， 2017 年 3.20％。至於全球物價方面， IMF 預測 2016 年全球消費者物價上漲率為 3.31％， 「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 3.08％。

2. 美國第 4 季經濟成長率 1.9％

美國 2015 年第 4 季經濟成長率為 1.9％，稍低於第 3 季的經濟成長率 2.1％。雖 GDP 成長非特別強勁，但失業率仍維持在八年來低點， 2016 年 1 月 CPI 亦有明顯上升至 1.3％。然其他主要經濟體的貨幣政策走向與美國分歧，加上中國經濟減緩影響全球市場，使投資人預期美國的升息步調將放緩。

貿易方面， 2015 年美國 12 月出口成長率為 -10.3％ ，進口成長率為 -7.8％。美國 12 月貿易逆差擴大，加上 Fed 升息美元走強，出口疲弱仍是長期問題。 2015 年 10 、 11 、 12 月之出口值成長率為 -10.3％ 、 -10.5％ 、 -10.3％；進口值成長率為 -7.2％ 、 -4.0％ 、 -7.8％。

利率方面，美國聯準會於去年 12 月中宣布調漲聯邦基準利率一碼，使基準利率調至 0.25％ 到 0.5％ 之間，是近十年來首次宣佈升息。然 2016 年初以來國際金融市場表現不佳，加上中國經濟成長速度明顯放緩等影響，市場預期 Fed 升息速度可能暫緩。 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月之消費者物價上漲率為 0.4％ 、 0.7％ 、 1.3％。

勞動市場方面，美國 2016 年 1 月失業率為 4.9％ ，為八年來新低，就業市場更趨穩定。美國 1 月非農就業人口增加 18 萬。 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月之失業率分別為 5.0％ 、 5.0％ 、 4.9％。

股票市場方面，受到中國於 1 月初啟動熔斷機制引發股市暴跌影響，加上國際油價持續走弱，使得美股遭受波及而下跌。 2015 年 11 、 12 月底及 2016 年 1 月底道瓊工業指數分別為 17,719.92 、 17,425.03 、 16,466.30 點 ，那斯達克指數為 5,108.67 、 5,007.41 、 4,613.95 點。

IMF 預測 2016 及 2017 年美國經濟成長率為 2.6％ 與 2.6％。「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 2.7％ 與 2.9％。

3. ECB 暗示可能擴大寬鬆，歐股一度大漲

歐元區第 4 季經濟成長率為 1.5％ ，較第 3 季小幅下降 0.1 個百分點，雖非特別強勁，但符合市場預期。主因德國、法國及義大利經濟成長擴張所致，其中德國與法國第 4 季經濟成長率分別為 2.1％ 與 1.3％ ，表現均優於第 3 季。然目前通膨率尚未達到 2％ 目標，因此 ECB 於本月中再度暗示有可能於 3 月擴大貨幣寬鬆，隨後歐股一度大漲 3％。此外，英國將於今年 6 月舉行公投，決定是否退出歐盟，勢必會造成市場波動。

勞動市場方面， 2015 年 12 月歐元區失業率為 10.4％ ，為近三年來新低，勞動市場逐漸改善。 2016 年 1 月德國失業率上升至 6.7％，但仍是歐元區失業率最低的國家。 12 月法國失業率為 10.2％，與上月相同。義大利 12 月失業率亦與上月相同，持平於 11.4％。 2015 年 10 、 11 、 12 月歐元區失業率為 10.6％ 、 10.5％ 、 10.4％。

物價及利率方面， 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月之物價上漲率分別為 0.1％ 、 0.2％ 、 0.4％。由於通膨率距 2％ 的通膨目標仍甚遠，歐洲央行總裁德拉吉於本月 15 日再度暗示有可能於 3 月擴大貨幣寬鬆，隨後歐股一度大漲 3％。

股、匯市方面， 1 月歐股表現主要受 Fed 升息與油價下跌影響，雖升息後不確定性因素減少使股市上漲，然油價下跌仍使能源股回挫。此外，中國經濟成長波動不穩亦影響全球股市，使歐股下跌。 2015 年 11 、 12 月底及 2016 年 1 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.0582 、 1.0927 、 1.0898 美元。德國 DAX 股價指數分別為 11,382.23 、 10,743.01 、 9,798.11 點，英國金融時報指數則為 6,356.09 、 6,242.32 、 6,083.79 點。

IMF 預測 2016 及 2017 年歐元區經濟成長率為 1.7％ 與 1.7％。 「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 1.73％ 與 1.81％ 。

4. 日本 2016 年 1 月物價上漲率為 0.0％

日本 2015 年第 4 季經濟成長率為 0.5％，較第 3 季 1.7％ 下降，主要受到國內消費低迷與出口衰退影響。雖然日本央行於上月底實施負利率政策以期刺激國內景氣，但 1 月份物價上漲率為 0.0％，仍無顯著回升，未來是否進一步寬鬆政策仍有待觀察。

國際貿易方面，日本 1 月出口比去年同期減少 12.9％ ，連續第 4 個月衰退，突顯去年最後一季經濟衰退仍持續中。 1 月進口減少 18.0％ ，貿易逆差 6,459 億日圓，對最大貿易夥伴中國的出口亦下降 17.5％。 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月出口成長率分別為 -3.3％ 、 -8.0％ 、 -12.9％，進口成長率為 -10.2％ 、 -18.0％ 、 -18.0％。

勞動市場方面，日本 2015 年 12 月失業率為 3.3 ％，維持與上月相同，主因醫療、福利、旅宿及飲食等相關產業增加僱用。 12 月份失業人數增加至 222 萬人， 12 月求才求職比略增至 1.27 ，顯示每個日本求職者可獲得 1.27 個工作機會。 2015 年 10 、 11 、 12 月失業率分別為 3.1％ 、 3.3％ 、 3.3％。

物價方面，日本 2016 年 1 月消費者物價上漲率為 0.0％，仍遠低於日本央行所設定通膨目標 2％ 。近來油價下跌也抑制日本物價上漲，儘管日本央行已於上月底實施負利率政策，仍不排除於 3 月加碼寬鬆政策，以對抗通貨緊縮，促進經濟成長。 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月之消費者物價上漲率分別為 0.3％ 、 0.2％ 、 0.0％。

股、匯市方面，繼日本央行在 1 月底祭出負利率政策後，原是要刺激民間資金投資消費，卻面臨國際貨幣競貶，於是日圓兌美元節節高升，投資人自股市撤資， 2 月中旬日股單週累計跌幅高達 9％，比去年同期表現差 20％，創一年來新低。 2015 年 11 、 12 月底及 2016 年 1 月底匯率分別為 1 美元兌 122.83 、 120.37 、 120.64 日圓，日經 225 指數分別收在 19,747.47 、 19,033.71 、 17,518.30 點。

IMF 預測 2016 及 2017 年日本經濟成長率分別為 1.0％ 與 0.3％。 「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 0.99％ 與 0.63％。

5. 中國宣佈自 3 月起下調存款準備金率 0.5 個百分點

2015 年第 4 季中國經濟成長率為 6.8％ ，是 2009 年第 2 季以來最低，其中 2015 全年 GDP 成長 6.9％，也是 25 年來首次低於 7％ ，主因內需疲弱，加上出口衰退所致。 2016 年 1 月進出口衰退幅度擴大，且連續 7 個月負成長，虛弱的貿易數據顯示中國未來經濟下滑風險仍高。此外，中國人民銀行於本月底決定，自 2016 年 3 月 1 日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率 0.5 個百分點，以保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。

國際貿易方面，中國 2016 年 1 月出口值成長率為 -11.4％，進口值成長率為 -18.6％，進出口連續 7 個月顯現負成長，且進出口下滑幅度擴大。 1 月中國出口值為 1,774.8 億美元，進口值為 1,141.9 億美元，貿易順差 632.9 億美元。 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月之中國出口成長率分別為 -7.2％ 、 -1.5％ 、 -11.4％；進口值成長率為 -9.2％ 、 -7.8％ 、 -18.6％。

工業生產方面， 2016 年 1 月中國製造業 PMI （ 採購經理人指數 ） 較上月回升 0.2 個百分點至 48.4 ，但市場需求仍顯疲弱，需求減弱導致商品價格持續下降，然 1 月降幅有放緩的趨勢。

物價方面， 2016 年 1 月消費者物價上漲率為 1.8％，較上月上升 0.2 個百分點，連三個月回升。主要受到強寒潮天氣影響鮮菜、鮮果的生產和運輸，鮮菜和鮮果價格上漲，加上春節將近使市場需求增加，肉品價格亦上漲。失業率方面， 2015 年第 4 季失業率為 4.05％，與第 3 季失業率相同。 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月中國消費者物價上漲率分別為 1.5％ 、 1.6％ 、 1.8％； 2015 年第 2 、 3 、 4 季失業率分別為 4.04％ 、 4.05％ 、 4.05％。

股、匯市方面，中國繼去年 8 月引發全球股災後， 2016 年起股市實施熔斷機制，亦即股市重挫超過 7％ 就停止交易，結果於 1 月初再次爆發股災，並拖累全球市場，亞洲股市週線全面收黑，上海綜合指數更狂跌 10％。 2015 年 11 、 12 月底及 2016 年 1 月底之匯率分別為 1 美元兌 6.3981 、 6.4936 、 6.5789 人民幣。上海 A 股指數收在 3,607.39 、 3,704.29 、 2,864.76 點，深圳 A 股指數收在 2,305.80 、 2,415.50 、 1,766.00 點。

IMF 預測 2016 及 2017 年中國經濟成長率為 6.3％ 與 6.0％ 。 「環球透視」（IHS Global Insight）公司則預測為 6.33％ 與 6.33％ 。

6. 亞洲經濟體經濟成長不佳，仍受中國景氣影響

韓國 2015 年第 4 季經濟成長率由第 3 季 2.7％ 上升至 3.0％，主因 MERS 疫情結束，民間消費力回升，內需增加拉抬經濟成長。香港第 3 季經濟成長率由第 2 季 2.8％ 下降至 2.3％ 。新加坡 2015 年第 4 季經濟成長率由第 3 季 1.8％ 上升至 2.0％ ，雖然新加坡 2015 年全年 GDP 有 2.1％ 的成長，但仍是 2009 年以來經濟成長最緩慢的一次。其中以製造業衰退最多，服務業及營造業則稍有成長。受 Fed 升息使得美元升值影響，資金流出亞洲新興國家，亦使亞洲新興國家貨幣趨於貶值。

貿易方面， 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月出口成長率： 香港為 -3.5％ 、 -1.1％ 、 -3.8％ ；新加坡為 -9.0％ 、 -7.8％ 、 -16.5％；韓國則為 -4.9％ 、 -14.1％ 、 -18.8％。新加坡 1 月份出口較去年同期大幅減少 16.5％，主因外部需求疲軟衝擊製造業，對中國的出口亦創下七年來最大減幅。香港亦因內外需疲軟，經濟成長放緩， 1 月份整體出口和進口貨值較去年同期均出現下跌，且跌幅擴大。韓國 2016 年 1 月份出口較去年同期減少 18.8％ ，降幅是 2009 年 8 月全球金融海嘯以來之最，已連續 13 個月呈現衰退，進口則是減少 20.1％，亦嚴重衰退，順差為 53.26 億美元。因此，韓國政府亦於本月初公佈一系列刺激舉措，包括將今年第 1 季公共支出規模提高 6 萬億韓元〈 49.4 億美元 〉，並使銀行貸款投放增加 15.5 萬億韓元，希望在油價持續下跌及中國與其他主要經濟體需求驟降的情況下使經濟得以復甦。

勞動市場方面，韓國 2016 年 1 月失業率為 3.7％，較上月上升 0.5 個百分點。新加坡 2015 年第 4 季失業率由第 3 季 2.0％ 下降 1.9％，相對於亞洲各國，失業率較低且穩定。香港大致維持在同一水平為 3.3％，失業率接近 17 年來同期低點。 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月韓國失業率分別為 3.1％ 、 3.2％ 、 3.7％；香港為 3.3％ 、 3.3％ 、 3.3％。

股、匯市方面， 2015 年 11 、 12 月底及 2016 年 1 月底韓國股價指數收在 1,991.97 、 1,961.31 、 1,912.06 點；香港恆生指數收在 21,996.42 、 21,914.40 、 19,683.11 點；新加坡股價指數則收在 2,855.94 、 2,882.73 、 2,629.11 點。香港、韓國及新加坡 1 月股市表現均下跌。 2015 年 11 、 12 月底及 2016 年 1 月底之匯率分別為 1 美元兌 1,158.1 、 1,176.2 、 1,200.6 韓元； 1 美元兌 7.7502 、 7.7503 、 7.7888 港幣； 1 美元兌 1.4113 、 1.4119 、 1.4207 新加坡幣。

IMF 與「環球透視」（IHS Global Insight）公司預測各地 2016 年經濟成長率分別為：韓國 3.16％ 與 3.59％ ；香港 2.69％ 與 2.76％ ；新加坡 2.92％ 與 3.22％ 。

7. 1 月國際原油價格下跌、黃金價格大漲

原油方面，由於美國原油出口解禁與伊朗經濟制裁解除，使國際油市供應過剩情況轉趨惡化，對油價帶來負面衝擊。此外，中國大陸經濟風險升溫，以及亞太國家匯率競貶，更加重油價跌勢。各大機構相繼下修油價預期，並預估未來 3 個月油價將於 25.6 至 38.7 美元之低迷價位波動，且不排除低於每桶 20 美元關卡。 2015 年 11 、 12 月底及 2016 年 1 月底之 WTI 原油價為 41.65 、 37.04 、 33.62 美元/桶。布蘭特原油價則分別為 46.72 、 38.53 、 30.56 美元/桶。

黃金方面，因 1 月人民幣重貶與油價大跌引發全球股市大幅震盪，加上市場預期 Fed 升息速度將較原先預期緩慢，避險買盤推升金價上漲至 1,127.80 美元，是近 3 個月來新高。然又因日本無預警實施負利率，美元反彈走強，金價拉回至 1,118 美元附近，全月呈現大漲後震盪的走勢。 2015 年 11 、 12 月底及 2016 年 1 月底之金價分別收在每盎司 1,060.50 、 1,060.10 、 1,122.90 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 1 月景氣燈號連續 8 個月維持藍燈

我國 2015 年第 4 季經濟成長率經修正後為 -0.52％，低於預測值。 2015 全年經濟成長率為 0.75％，是 2010 年已來最差的表現。主計處表示，第 4 季經濟成長率的減幅已縮小，經濟成長在連續兩季下滑後目前出現暫時止跌回穩的現象，但是否已到底部，尚難判斷。儘管專家預期今年國內景氣將優於去年，然受限全球經濟成長力道不強，加上今年年初以來國際油價大幅下跌，反映供需失衡現象尚未改善，也為後續國內出口帶來不確定性的風險，預估 2016 全年製造業燈號將呈現低迷的黃藍燈。行政院主計總處亦於本月 17 日將 2016 全年經濟成長預測值下修 0.85 個百分點至 1.47％。

2016 年 1 月景氣對策信號與上月相同均為藍燈；綜合判斷分數維持上月 14 分。 9 項構成項目燈號均與上月相同，除貨幣總計數 M1B 維持綠燈相對較佳外，其餘均為黃藍燈或藍燈，表現並不理想。景氣領先、同時指標仍未止跌，顯示國內經濟力道疲弱，景氣仍處於低緩狀態。展望未來，全球經濟慢速拖行，今年經濟成長率恐僅與去年相當，且中國大陸等新興國家成長幅度低於去年，難免影響我國出口復甦的時程與力道。民間投資方面，半導體及相關業者高階產能投資可望續增，加以航空業者擴大購機等因素，投資動能應可維繫；民間消費受景氣復甦緩慢影響，民眾購買意願及消費信心略為減弱，後續應密切觀察。整體而言，雖然景氣復甦緩慢，但仍可望漸入佳境，短期政府將從擴大公共支出、活絡內需著手，長期將打造產業與出口新模式，以促進經濟穩健成長。 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月之景氣綜合領先指標值分別為 103.95 、 103.75 、 103.53。

對臺灣 2016 年經濟成長率預測：主計總處預測為 2.32％ ， IMF 預測值為 2.61％ ， 「環球透視」（IHS Global Insight）公司預測為 2.01％ 。

2. 2015 年第 4 季民間消費、投資均有所成長

民間消費方面， 2015 年第 4 季民間消費成長率為 1.46％ 。內需方面，第 4 季汽車新增掛牌數減 1.32％，油品銷售價跌量增，行動裝置亦持續熱銷，整體零售業與餐飲業營業額均較第 3 季為佳，初步統計第 4 季民間消費成長 1.46％。

民間投資方面， 2015 年第 4 季民間投資成長率為 6.81％ 。固定投資方面，國內半導體業者擴充先進製程，以及軌道車輛等大宗運具投資增加，致第 4 季新台幣計價資本設備進口增加 7.35％，併計營建投資後，整體民間固定投資成長 6.81％。

3. 1 月出口減 13.0 %

由於全球景氣成長動能微弱，農工原料價格低檔擺盪，廠商備貨意願仍顯觀望，致我國 1 月出口續呈頹勢。 1 月出口金額方面，與去年同期相比減少 13.0% ，進口方面則減少 11.7％ 。主要貨品出口均呈衰退，其中電子零組件因客戶備貨趨保守，市況未見改善，光學器材因產業競爭激烈，基本金屬及其製品、塑化產品因鋼價、油價低盪，有明顯減幅。此外，對中國大陸與香港出口減 19.3％，對東協減 8.7％，對日本減 1.8％，對美國亦減 5.8％，惟對歐洲出口擺脫連續 13 個月衰退，轉為成長 3.4％。 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月之出口成長率為 -15.1％ 、 -11.9％ 、 -13.0％，進口成長率則為 -8.9％ 、 -13.0％ 、 -11.7％ 。

2016 年 1 月外銷訂單 341.9 億美元，較上年同月減少 12.4 ％，連續 10 個月衰退。貨品方面，資訊通信產品受手持行動裝置接單漸減，以及筆電需求疲軟影響，減少 11.2％；電子產品年減 7.9％，主因是由於半導體客戶端持續去化庫存，導致晶圓代工、封測、 DRAM 等電子零組件供應鏈接單續呈減少；精密儀器年減 30.6％，則因全球市場需求疲弱，面板產品供過於求，價格持續下跌，外銷接單減少。展望 2016 年，統計處表示，第 1 季為電子產業淡季，加上春節工作日數較少因素，恐抑制前三大貨品接單，加上油價及鋼價持續探底，也影響傳統貨品接單；不過，第 2 季隨著電子產品庫存去化及新機鋪貨需求，預期前三大接單貨品接單逐漸回升，有助於改善傳統貨品訂單。 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月之外銷訂單年增率分別為 -6.3％ 、 -12.3％ 、 -12.4％。

4. 2016 年 1 月 CPI 0.81％，為近 14 個月以來最大漲幅

2016 年 1 月失業率 3.87％ ，與上月持平，失業人數為 45 萬 3 千人，與上月相同。然比起鄰近主要國家，台灣失業率仍相對高。 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月之失業率分別為 3.91％ 、 3.87％ 、 3.87％ 。

物價方面， 2015 年 11 、 12 月及 2016 年 1 月之消費者物價年增率分別為 0.53％ 、 0.14％ 、 0.81％ 。 2016 年 1 月 CPI 較去年同月上漲 0.81％，已連續 5 個月上漲，同時也是近 14 個月以來最大漲幅。主因寒害及年節需求增加影響，柑橘、鯧魚等等部份農漁產品漲幅較為明顯，但整體消費者物價持續溫和平穩。其中家庭用電、水果、蔬菜及水產品價格相較去年同月為高，加以部分調理食品與外食費等價格調漲，但油料費及燃氣價格調降，與 3C 消費性電子產品價格較去年為低，抵銷部分漲幅。然受國際油價下跌時間拉長的影響，台灣經濟研究院預期 2016 年 CPI 成長率為 0.71％，較去年 11 月預測數據下修 0.43 個百分點。

股市方面， 2016 年 1 月台股先後反映國際股市震盪與國內大選前的觀望氣氛，因此開紅盤以來台股一路下跌， 1 月 18 日盤中最低來到 7,627.89 點。但隨著日本無預警實施負利率政策與油價破底後反彈， 1 月下旬台股亦逐漸反彈。 1 月台股加權指數收在 8,080.60 點。近月來因美國經濟數據優於預期，且 Fed 於 12 月中升息，美元走強，因此新台幣對美元匯率持續走貶， 1 月底收在 33.65 元兌 1 美元。 2015 年 11 、 12 月底及 2016 年 1 月底之國內股市加權指數各為 8,320.61 、 8,338.06 、 8,080.60 點。利率方面， 1 月金融業隔夜拆款利率最高為 0.250％，最低為 0.201％，加權平均利率為 0.233％，較上月下降 0.042 個百分點。

5. 國內經濟展望

2015 年第 1 季至第 4 季經濟成長率經修正後分別為 4.04％ 、 0.57％、 -0.8％、 -0.52％，全年成長 0.75％，表現低於預期。受全球經濟成長動能為弱，電子產品庫存持續去化，加以中國供應鏈自主化排擠效應，以及農工原料價格續跌等影響， 2015 年第 4 季經濟成長率呈現負成長 -0.52％，較 1 月概估數 -0.28％ 下修 0.24 個百分點。行政院主計總處於本月 17 日公佈 2016 年經濟成長預測值 1.47％，較去年 11 月預測值下修 0.85 個百分點。

展望未來，經濟發展深受外需牽動的我國，自然無法免於全球經濟與金融動盪局勢影響。先進國家經濟復甦力道不足，新興市場成長放緩，加上主要國家貨幣政策不一，以及油價與原物料價格走勢，加深全球經濟不確定性，亦使 2016 年我國經濟發展充滿不確定性，應以審慎態度面對挑戰。

以下為目前國內外預測機構對臺灣 2016 及 2017 兩年經濟成長率之預測。行政院主計總處於本月 17 日公佈最新 2016 年經濟成長率預測值 1.47％，較上次預測值下修 0.85 個百分點，我們將即時修正估計值。

	2016	2017
主計總處	1.47％	--
中華經濟研究院	2.24％	--
中央研究院經濟研究所	1.74％	--
臺灣經濟研究院	1.57％	--
臺灣綜合研究院	2.06％	--
國際貨幣基金會（IMF）	2.61％	2.87％
亞洲開發銀行（ADB）	2.40％	--
環球透視公司（IHS Global Insight）	2.01％	2.33％