台灣地區經濟最新動態
100.70	▲
景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
-3.02%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（2018 年 7 月）

一、國際經濟情勢與展望

1. 全球貿易爭端未解，地緣政治紛擾未歇

G20 財長和央行行長會議落幕，國際貨幣基金組織 (IMF) 警告，貿易戰將損及全球經濟增長，惟美國與各國針對貿易爭端的解決方法，依舊缺乏共識。貨幣政策方面，美國聯準會表示，逐步升息可抑制物價上漲壓力，同時推動經濟持續擴張並創造就業機會；歐洲央行則維持利率不變至少至明年夏季，並採漸進式退出量化寬鬆。日本央行宣布維持利率政策不變，並擴大寬鬆政策，以因應通膨疲軟及貿易戰威脅；中國人民銀行方面，因受美中貿易戰以及國內經濟放緩影響，將持續以寬鬆的貨幣政策挹注金融機構流動性。地緣政治風險方面，美國重啟對伊朗貿易制裁，並要求美國盟友停止從伊朗進口原油；伊朗則反擊將以封鎖荷莫茲海峽的方式，讓中東國家原油出不了波斯灣。

歐元區通膨稍微增溫，勞動市場持續改善；惟歐元區內部政治紛擾未歇，川普貿易政策的不確定性，及國際原物料價格持續上漲，使歐盟執委會於本 ( 7 ) 月下修歐元區的經濟成長預測。歐元區 2018 年第 2 季經濟成長率為 2.1％，較第 1 季經濟成長率 2.5％下降 0.4 個百分點；而美國 2018 年第 2 季經濟成長率 (季增年率) 為 4.1％，經濟表現相當亮眼。另外，中國大陸第 2 季經濟成長率稍減緩為 6.7%；主計總處最新公佈我國第 2 季經濟成長率為 3.29%，創 2015 年第 2 季以來新高，並維持連續四季經濟成長率達 3.0%。日本 2018 年 6 月 CPI 成長率為 0.7％，通膨數據低迷；此外，因缺工嚴重，安倍政府宣布提高最低薪資，漲幅為 3.1% ，日本 6 月失業率 2.4％。展望未來，全球景氣復甦有利各國經濟表現，惟各國經濟增速不一，加上貿易壁壘及地緣政治風險，可能成為全球經濟成長隱憂。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標自 2012 年 11 月起開始回升，由 2012 年 11 月之 99.5 逐月上升，然自 2014 年 5 月達高點 100.5 後又逐漸下降。 2018 年 5 月指標值為 99.9。 2018 年 3 、 4 、 5 月指標值分別為 100.0 、 100.0 、 99.9。 IMF 對全球經濟成長的估計及預測： 2018 年 3.9％， 2019 年 3.9％。 「環球透視」 （IHS Markit） 公司預測 2018 年 3.3％， 2019 年 3.2％。至於全球物價方面， IMF 預測 2018 年全球消費者物價上漲率為 3.3％， 「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 2.9％。

2. 美國第 2 季經濟成長率攀升，近四年新高

受消費者支出、出口及企業投資激增推動，美國 2018 年第 2 季經濟成長率 (季增年率) 為 4.1％，較上季經濟成長率 2.2% 增加 1.9%，為 2014 年第 3 季以來最大增幅，顯示美國經濟依舊強勁。惟川普威脅對中國加徵關稅可能是刺激第 2 季經濟活動的一大因素，美國農民擔憂貿易情況惡化導致生產成本增加，急於將黃豆外銷中國，致美國第 2 季對外出口激增，加上電子及零組件設備庫存積累，推升 GDP 的成長。

貿易爭端方面，美國總統川普與歐盟執委會主席容克於本 ( 7 ) 月底達成貿易停戰協議，針對非汽車產品實施零關稅、零補貼政策；但美中貿易衝突持續發酵，川普威脅將對中國出口到美國的 2,000 億美元商品加徵關稅，美國聯準會以及商界均擔憂貿易戰最終恐損及美國自身。

進出口方面，美國大豆出口激增推升出口成長率， 5 月出口成長率為 13.1％，進口成長率為 8.0％， 5 月貿易逆差為 720.9 億美元，川普政府正設法與歐盟、中國大陸等貿易夥伴協商以減少貿易逆差。 3 、 4 、 5 月之出口值成長率為 9.8％ 、 11.1％ 、 13.1％；進口值成長率為 7.1％ 、 10.3％ 、 8.0％。

利率方面，美國聯準會於 6 月利率決策會議升息一碼，聯邦基準利率提高至 1.75％-2.00％ 區間。聯準會主席鮑爾於本 ( 7 ) 月表示，美國強勁的經濟成長及穩定的通膨，將使聯準會維持漸進升息。 4 、 5 、 6 月之消費者物價上漲率為 2.5％ 、 2.8％ 、 2.9％。勞動市場方面，因勞工見經濟轉佳，紛紛重新投入求職，勞動力參與率上升，致 6 月失業率較上月增加 0.2%，美國 6 月失業率為 4.0％。 6 月非農就業人口增加 21.3 萬人，高於市場預期，整體勞動市場相當強勁。 4 、 5 、 6 月之失業率分別為 3.9％ 、 3.8％ 、 4.0％。

股市方面， 6 月底受到微軟、 NIKE 等上市企業財報亮眼與金融股的提振，美股小幅上漲。另外，美國雖已於七月解除對中興通訊的制裁，但中國政府不同意高通收購恩智浦半導體案，加上臉書第二季營收成長趨緩，顯示個資風暴衝擊浮現，未來美國科技業是否受美中貿易戰以及歐盟個資法規影響，而對美股產生壓力，值得密切關注。 4 、 5 、 6 月底之道瓊工業指數分別為 24,163.15 、 24,415.84 、 24,271.41 點，那斯達克指數為 7,066.27 、 7,442.12 、 7,510.30 點。

IMF 預測 2018 及 2019 年美國經濟成長率為 2.9％ 與 2.7％。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 3.0％ 與 2.8％。

3. 美歐貿易戰降溫，歐洲央行維持利率不變

歐洲央行在 7 月份利率決策會議上，延續了 6 月份的會議決定，即維持利率不變至少至明年夏季，並計畫在今年年底結束購債。歐洲央行總裁德拉吉表示，儘管歐元區面臨貿易保護主義等外部風險，但近期數據顯示歐元區經濟穩健增長，且歐元區仍需貨幣政策刺激，以支持名目通膨率的上漲，因此將採漸進式退出量化寬鬆。另外，美國總統川普宣布與歐盟達成針對非汽車類產品建立零關稅之協議，美歐貿易戰降溫；然而民粹主義與難民問題仍舊威脅著歐元區，尤以德國與義大利最甚，歐元區政局持續動盪。歐元區 2018 年第 2 季經濟成長率從第 1 季 2.5％ 略降至 2.1％，整體經濟緩步復甦。

勞動市場方面， 6 月歐元區失業率為 8.3％，與上月失業率 8.3％持平。德國 6 月失業率為 5.0％，較上月失業率 5.1％下降 0.1％，為歐元區失業率最低的國家。法國 6 月失業率為 9.2％，與上月失業率 9.2％持平。義大利 6 月失業率為 10.9％，較上月失業率 10.7％ 上升 0.2％。整體而言，全球經濟復甦使歐元區勞動市場有所改善。 4 、 5 、 6 月歐元區失業率分別為 8.4％ 、 8.3％ 、 8.3％。

物價方面，因能源及食物價格上漲，歐元區 6 月 CPI 為 2.0％，較上月 CPI 1.9％ 上升 0.1％；但扣除能源及食品後之 6 月核心 CPI 年升率，反由 5 月份的 1.3% 降至 1.2%，顯示歐元區的通膨壓力不重，歐洲央行將採漸進式縮小寬鬆規模。 4 、 5 、 6 月之消費者物價上漲率分別為 1.3％ 、 1.9％ 、 2.0％。

歐股方面，投資人持續擔憂貿易戰發展，各類股幾乎全面下挫，尤其以汽車類股衝擊最大，歐股整體表現疲弱。 4 、 5 、 6 月底德國 DAX 股價指數分別為 12,612.11 、 12,604.89 、 12,306.00 點，英國金融時報指數則為 7,509.30 、 7,678.20 、 7,636.93 點。 4 、 5 、 6 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.2119 、 1.1712 、 1.1623 美元。 點。

IMF 預測 2018 及 2019 年歐元區經濟成長率為 2.4％ 與 2.1％。 「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 2.1% 與 1.7%。

4. 日本央行維持利率政策不變

日本與歐盟於本月簽署「歐盟─日本經濟夥伴協定」，該協定生效後，雙方將互免幾乎所有產品之關稅，有助日本擴大對歐盟出口汽車。此外，IHS Markit 最新報告顯示，日本製造業活動以一年半以來最慢的速度擴張，且新訂單減少，顯示瀰漫全球的貿易保護主義，已開始衝擊以出口為導向的日本經濟。日本消費者物價指數上漲率不如預期，加上出口及勞動市場持續緊俏，日本央行本 ( 7 ) 月底宣布維持利率政策不變，並擴大寬鬆政策。此外，受到通膨疲軟及貿易戰威脅，日本央行下修 2018 年經濟成長率至 1.3%-1.5%，日本 2018 年第 1 季 GDP 成長率為 1.1％，較 2017 年第 4 季 GDP 成長率 1.9％下滑 0.8％。

國際貿易方面，儘管全球貿易緊張局勢升溫，日本在電子產品及汽車零件出口成長帶動下，出口維持連續 19 個月正成長，日本 6 月出口比去年同期增加 6.7％， 6 月進口比去年同期增加 2.6％。 4 、 5 、 6 月之出口成長率分別為 7.8％ 、 8.1％ 、 6.7％，進口成長率為 6.0％ 、 14.1％ 、 2.6％。

勞動市場方面，因部分勞工自發性辭職以謀更高薪水，日本 6 月失業率為 2.4％，較上月失業率 2.2％ 上升 0.2％。惟日本 6 月求才求職比 1.62，該數據創 1974 年以來最高水準，且 6 月就業人口較去年同月增加 104 萬人，顯示整體就業市場正逐漸改善。此外，為因應勞動力短缺及促進消費，安倍政府於本 ( 7 ) 月調漲最低薪資，漲幅為 3.1%。 4 、 5 、 6 月失業率分別為 2.5％ 、 2.2％ 、 2.4％。

物價方面，日本 6 月消費者物價上漲率為 0.7％ ，與上月消費者物價上漲率持平，主要是受能源價格及食品上漲，電子消費品、通信費價格下滑交互影響。此增幅使日本央行擔憂通膨目標 2% 恐難以達成。 4 、 5 、 6 月之消費者物價上漲率分別為 0.6％ 、 0.7％ 、 0.7％。

股、匯市方面，因日本央行維持貨幣寬鬆立場，加上美國經濟表現強勁，美元走強，日圓貶值。 4 、 5 、 6 月底匯率分別為 1 美元兌 109.25 、 108.76 、 110.63 日圓。日股方面，整體而言受日圓貶值及美中貿易摩擦的交互影響， 6 月底日本股市小幅收高。 4 、 5 、 6 月底日經 225 指數分別收在 22,467.87 、 22,201.82 、 22,304.51 點。

IMF 預測 2018 及 2019 年日本經濟成長率分別為 1.2％ 與 0.9％。 「環球透視」（IHS Markit） 公司則預測為 1.1％ 與 1.0%。

5. 中國第 2 季經濟成長率 6.7%，貿易戰影響尚未浮現

2018 年第 2 季中國經濟成長率為 6.7％，較上季 GDP 經濟成長率 6.8％下跌 0.1%，符合市場預期。美國總統川普於美東時間 7 月 11 日宣布將對額外 2,000 億美元之中國商品加徵 10% 關稅，進而又於美東時間 7 月 21 日表示，準備對全部 5,000 億美元之中國進口商品加徵關稅；然因首批 340 億美元之加徵關稅措施於七月初才實施，美中貿易摩擦對中國上半年經濟影響不大，預計經濟下行壓力將於下半年浮現。對此，中國國務院公布最新刺激內需措施，包括減稅降費促進研究發展，及推動基礎設施投資之專項債券發行，以因應美中貿易爭端並維持成長動能。

國際貿易方面，中國與「一帶一路」沿線國家，如東協、中東與歐盟，進出口年增率均保持增長，有助抵禦與美國貿易糾紛帶來的進出口壓力；惟國際環境未來不確定因素仍多，下半年進出口平穩運行將面臨些許挑戰。中國 6 月出口值成長率為 11.3％，進口值成長率為 14.1％。 6 月中國出口值為 2,167.4 億美元，進口值為 1,751.3 億美元，貿易順差 416.1 億美元。 4 、 5 、 6 月之出口成長率分別為 12.9％ 、 12.6％ 、 11.3％；進口值成長率為 21.5％ 、 26.0％ 、 14.1％。

物價方面， 6 月消費者物價上漲率為 1.9％，較上月消費者物價上漲率 1.8％ 增加 0.1%，主因為各類價格略為擴大，帶動消費者物價指數保持溫和上漲。失業率方面， 2018 年第 2 季失業率為 3.83％，較上季數值 3.89％下降 0.06％。 4 、 5 、 6 月之消費者物價上漲率分別為 1.8％ 、 1.8％ 、 1.9％。 2017 年第 4 季、 2018 年第 1 季、第 2 季失業率分別為 3.90％ 、 3.89％ 、 3.83％。

股、匯市方面，因中國經濟成長趨緩，加上美中貿易不確定性的久拖不決，使短期投資者情緒悲觀，人民幣持續走貶，股市亦呈跌勢，中國人民銀行持續以寬鬆的貨幣政策提供流動性支持。 4 、 5 、 6 月底匯率分別為 1 美元兌 6.3439 、 6.4010 、 6.6246 人民幣。上海 A 股指數收在 3,227.92 、 3,242.11 、 2,981.99 點，深圳 A 股指數收在 1,857.60 、 1,848.50 、 1,680.91 點。

IMF 預測 2018 及 2019 年中國經濟成長率為 6.6％ 與 6.4％ 。 「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 6.7％ 與 6.4%。

6. 亞洲經濟體出口成長放緩

新加坡 2018 年第 2 季經濟成長率為 3.8％，較上季經濟成長率 4.3％下跌 0.5 個百分點，主因為製造業與營建業活動降溫，去年新加坡全年經濟成長率為 3.6％。韓國 2018 年第 2 季經濟成長率為 2.9％，較上季經濟成長率 2.8％ 上升 0.1 個百分點，多數項目較上年同期增長，惟資本投資與建築業下滑甚多。香港 2018 年第 1 季經濟成長率為 4.7％，較上季經濟成長率 3.4％上升 1.3 個百分點。

貿易方面， 4 、 5 、 6 月出口成長率：香港為 8.1％ 、 15.9％ 、 3.3％；新加坡為 9.8％ 、 10.1％ 、 8.1％；韓國則為 -1.5％ 、 13.2％ 、 -0.2％。亞洲國家在 6 月份出口均呈放緩。

勞動市場方面，新加坡 2018 年第 2 季失業率為 2.1％，較上季失業率 2.0％上升 0.1 個百分點，相對於亞洲各國，失業率較低且穩定。韓國今年開始大幅調升基本工資，韓國 6 月失業率為 3.7％，較上月失業率 4.0％減少 0.3％。香港 6 月失業率為 2.8％，與上月失業率 2.8％持平。 4 、 5 、 6 月韓國失業率分別為 4.1％ 、 4.0％ 、 3.7％；香港為 2.8％ 、 2.8％ 、 2.8％。

股、匯市方面，南韓受美中貿易戰升溫影響，汽車及消費電子產品出口大減，使韓國股市 6 月份收盤價較上月減少。新加坡政府宣布新措施以抑制過熱的私人住宅市場，使新加坡房地產及主要銀行類股重挫。香港股市受到美中貿易戰及中國實施去槓桿、房地產改革等政策影響，港股持續回落。 4 、 5 、 6 月底韓國股價指數收在 2,515.38 、 2,423.01 、 2,326.13 點；香港恆生指數收在 30,808.45 、 30,468.56 、 28,955.11 點；新加坡股價指數則收在 3,613.93 、 3,428.18 、 3,268.10 點。 4 、 5 、 6 月底之匯率分別為 1 美元兌 1,068.0 、 1,077.7 、 1,114.5 韓元； 1 美元兌 7.8489 、 7.8476 、 7.8477 港幣； 1 美元兌 1.3241 、 1.3369 、 1.3637 新加坡幣。

IMF 與「環球透視」（IHS Markit）公司預測各地 2018 年經濟成長率分別為：韓國 3.0％ 與 3.0％；香港 3.6％ 與 3.5％；新加坡 2.9％ 與 3.0％。

7. 國際原油供給收緊，油價續漲

原油方面，OPEC 於 6 月底達成增產協議，但因增產數量低於市場預期，加上美國持續對伊朗進行經濟制裁，委內瑞拉及利比亞因國內政經危機無法恢復原有生產水平，全球原油庫存快速下滑推升油價走高；另外，伊朗有意反制美國制裁，短期油價恐仍面臨走高壓力。 4 、 5 、 6 月底之 WTI 原油價為 68.57 、 67.04 、 74.15 美元/桶；布蘭特原油價則分別為 74.69 、 77.56 、 79.23 美元/桶。

黃金方面，全球貿易緊張局勢，並未使市場出現明顯的避險情緒，美元走強乃為金價下跌的主要原因。 4 、 5 、 6 月底之金價分別收在每盎司 1,315.65 、 1,298.48 、 1,252.60 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 台灣 2018 年第 2 季經濟成長率 3.29%

主計總處公佈 2018 年第 2 季台灣經濟成長率為 3.29％，較上季 3.02％ 增加 0.27％，主因為出口及民間消費優於預期所致。受惠於全球經濟穩健成長、新興科技應用帶動，以及機械需求暢旺，各主要出口品項多呈增勢；輸入方面則因出口引申需求增加，國際原物料價格維持高檔，進口亦呈增勢。輸出與輸入互抵後，國外淨需求對經濟成長貢獻 1.52%。內需方面，國內就業情勢持續改善，薪資持穩，股市熱絡，加上夏季家電需求旺盛與高單價珠寶、鐘錶業績增加，推升 GDP 成長。資本形成方面，營業用小客車及飛機等投資增加，且營建工程投資續強，惟國內半導體主要廠商資本支出季節性減緩，抵銷部分漲幅。對臺灣 2018 年經濟成長率預測：主計總處預測為 2.60％， IMF 預測值為 1.90％，「環球透視」（IHS Markit） 公司預測為 2.70％。

6 月景氣對策信號由綠燈轉成黃藍燈；綜合判斷分數減少 7 分至 22 分，景氣領先、同時指標下跌，顯示當前景氣復甦力道不足，有待強化。 9 項構成項目中，貨幣總計數 M1B 、工業生產指數、製造業銷售量指數均由綠燈轉呈黃藍燈；海關出口及製造業營業氣候測驗點由黃紅燈轉呈綠燈。展望下半年，民間投資可望較去年增加，台積電、華邦電、南亞科、日月光等大廠擴增今年資本支出，金額均達百億元以上；政府亦積極優化投資環境，並全力招商促進投資。國內就業情勢維持穩定，上半年失業率降至 3.66%，為近 18 年來同期新低；企業調薪亦趨積極，加以上半年上市櫃公司營收成長達 9.3%，將有助提升民間消費動能。外需方面，全球經濟與貿易仍呈穩定擴張，有助維繫我國出口動能，惟美中貿易摩擦後續發展、金融市場波動加劇及地緣政治風險等不利因素，仍須密切關注。 4 、 5 、 6 月之景氣綜合領先指標值分別為 108.95 、 108.99 、 109.01。

2. 下半年民間投資可望增強

民間消費部分，勞動市場情勢穩定，企業調薪轉趨積極，加上預期今年上市公司發放股利將再創新高，有助維持民間消費。惟年金改革正式啟動，以及部分民生必需品價格調漲，恐影響消費意願。主計總處預測 2018 年第 1 季民間消費成長率為 2.73％。

民間投資方面，政府優化投資環境、推動法規鬆綁、擴增基礎建設，且半導體大廠均提高資本支出，可望加速釋放民間投資動能。主計處預測 2018 年第 1 季民間投資成長率為 0.81％。

3. 出口金額歷年同月最高，外銷接單動能下半年可望增強

受惠全球景氣持穩，新興科技應用與國際原物料漲價效益延續，加上去年國際品牌高階手機拉貨潮提前啟動之交互影響， 6 月出口金額為 282.45 億美元，為歷年同月最高， 6 月出口與去年同期相比增加 9.4％。另外，因出口衍生需求續穩，國際原物料價格居高不下， 6 月進口 230.38 億美元，較去年同期成長 15.4％。 4 、 5 、 6 月之出口成長率分別為 10.0％ 、 14.2％ 、 9.4％，進口成長率則為 4.8％ 、 12.0％ 、 15.4％。展望未來，今年全球景氣及貿易仍處在復甦軌道，加上人工智慧、物聯網、車用電子、高效能運算等新興商機以及電競風潮蔓延，可望抵消智慧型手機成長減緩之疑慮，持續挹注我國外銷動能。惟隨比較基期墊高，下半年出口增速將明顯趨於收縮，另須注意貿易衝突擴散、匯率波動及全球製造業競爭加劇、中國大陸供應鏈在地化等不確定風險。

外銷訂單方面，全球經濟穩定成長，需求擴增，加以國際原材物料續居高檔，致傳統貨品接單年增率均呈正成長；惟科技產業因去年同期筆電訂單暢旺，基數較高，且因虛擬貨幣挖礦晶片需求減弱，加上智慧型手機銷售減緩，致 6 月外銷訂單金額 403.1 億美元，較上年同月減少 0.1％。展望下半年，因漸入產業接單旺季，手持行動裝置及筆電新品陸續上市，加上物聯網及生物辨識等新興科技應用擴增，可望挹注資訊通信產品及電子產品之訂單成長動能；另國際油價及鋼品價格續居高檔，傳統貨品之接單金額可望維持成長。然近期美中各自加徵關稅，是否影響我國業者未來接單，須持續關注。 4 、 5 、 6 月之外銷訂單年增率分別為 9.8％ 、 11.7％ 、 -0.1％。

4. 台股迎接股東會旺季，失業率受畢業季影響上升

6 月失業率為 3.70％，較上月失業率 3.63％上升 0.07 個百分點，失業人數為 43 萬 9 千人，較上月增加 9 千人。受部分應屆畢業生投入尋職行列影響，初次尋職失業者增加 8 千人；因對原有工作不滿意及季節性或臨時性工作結束而失業者，分別增加 2 千人及 1 千人；因工作場所業務緊縮或歇業而失業者則減少 1 千人。 4 、 5 、 6 月之失業率分別為 3.64％ 、 3.63％ 、 3.70％。

物價方面， 4 、 5 、 6 月之消費者物價年增率分別為 2.00％ 、 1.64％ 、 1.31％。 6 月 CPI 較去年同月上漲 1.31％，主因香菸、油料費、燃氣及保母費價格調漲，加以蛋類、乳類及水產品價格上揚，惟蔬菜、水果、行動通訊費及 3C 消費性電子產品價格較上年為低，抵銷部分漲幅。 2017 全年消費者物價年增率為 0.62％。對臺灣 2018 年物價上漲率預測：「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 1.53％。

股市方面，台股迎接股東會旺季，台積電、國泰金、富邦金等上市櫃公司陸續除息，引發台股除權息行情，帶動台股上揚。惟因美中貿易紛爭未歇、虛擬貨幣價格下跌，以及市場對新款 iPhone 期待度降低，外資持續賣超，致 6 月底股價小幅下跌。 6 月底台股加權指數收在 10,836.91 點。匯率方面，新台幣 6 月底收在 30.50 元兌 1 美元，隨著美中貿易戰疑慮升高，及第三季台股股利發放旺季將至，新台幣的貶值趨勢或將持續。 4 、 5 、 6 月底之國內股市加權指數各為 10,657.88 、 10,847.96 、 10,836.91 點。

利率方面，央行第 2 季理監事會議決議維持政策利率不變〈重貼現率為 1.375％，擔保放款融通利率為 1.75％ 、短期融通利率為 3.625％〉。 6 月金融業隔夜拆款利率最高為 0.197％，最低為 0.188％，加權平均利率為 0.192％，較上月上升 0.006 個百分點。

5. 國內經濟展望

主計總處公佈今年第 2 季經濟成長率為 3.29％，較上季 3.02％增加 0.27％，主要是受惠台灣廠商出口表現暢旺及民間消費優於預期。「環球透視」（IHS Markit）公司亦公佈我國 2018 年經濟成長率預估值為 2.70％。

展望未來，國內景氣復甦，台股交易熱絡，加以上市公司去年獲利亮眼，反映今年現金股息發放將創新高，亦帶動企業調薪，有助提升民間消費動能；惟國內少子化、高齡化等人口結構，以及年金改革於本 ( 7 ) 月實施等因素將削減部分成長力道。此外，前瞻計畫等基礎建設挹注的政府投資，與航空業者添購新機與加速汰舊等民間投資，可望支撐台灣下半年的經濟表現。惟須注意三大要點，首先為美中貿易情勢的發展，若美國確定對中國的手機、電視等消費性電子商品加徵 10% 關稅，恐衝擊我國電子與零組件業者之獲利；其次為各主要國家的央行貨幣政策，若美國加速升息步調，將致美元走高，新興市場資金外流，全球金融市場波動可能擴大。最後，若國際原物料價格持續上漲，將使我國廠商進貨成本增加，壓縮產業的獲利空間。

以下為目前國內外預測機構對臺灣 2018 及 2019 兩年經濟成長率之預測。我們將即時修正估計值。

	2018	2019
主計總處	2.60％	％
中華經濟研究院	2.48％	％
中央研究院經濟研究所	2.65％	％
臺灣經濟研究院	2.49％	％
臺灣綜合研究院	2.62％	％
國際貨幣基金會（IMF）	1.90％	2.00％
亞洲開發銀行（ADB）	3.00％	2.80％
環球透視公司（IHS Global Insight）	2.70％	2.40％