台灣地區經濟最新動態
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景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
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經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
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出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（2018 年 10 月）

一、國際經濟情勢與展望

1. 經濟衰退疑慮引發全球股災，各國經濟成長增速不一

本 ( 10 ) 月全球股市受美股崩跌拖累而全面重挫，主因投資人越來越擔憂美中貿易戰及美國聯準會升息，將增加企業借貸成本及原料成本，進而影響企業未來獲利及全球經濟成長。 IMF 警告，升高貿易壁壘將擾亂全球供應鏈，損害投資及製造業，削弱全球景氣復甦力道， IMF 因此下調今明年全球經濟成長預測至 3.7%。儘管全球經濟成長趨緩，美國各項經濟數據仍相當亮眼：美國 2018 年第 3 季經濟成長率 (季增年率) 為 3.5%，成長強勁； 9 月失業率為 3.7%，為 1969 年以來最低。穩健的經濟表現堅定聯準會緩步升息的立場。歐元區 2018 年第 3 季經濟成長率放緩為 1.7%，較上季經濟成長率 2.2% 下滑 0.5%。不過勞動市場持續改善，歐洲央行總裁德拉吉表示，薪資逐漸上漲有助拉抬通膨，重申維持利率政策不變至少至明年夏季，並於年底結束購債，緩步實行貨幣政策正常化。

中國大陸第 3 季經濟成長率減緩為 6.5%，較上季經濟成長率 6.7% 下跌 0.2%。面對經濟增速下行，中國國務院擴大減稅降費措施以刺激消費及投資，人民銀行亦實施今年的第四度調降準備率，預計再釋出 7,500 億人民幣至銀行體系，持續挹注市場流動性。日本 2018 年 9 月扣除能源及生鮮商品之核心消費者物價上漲率維持 0.4%，通膨持續疲弱； 9 月失業率 2.3% 為 1993 年以來最低點，勞動市場緊俏。日本央行維持低利率政策不變，總裁黑田東彥表示，在 CPI 成長率未達 2% 前，將繼續實施超寬鬆貨幣政策。至於我國 2018 年第 3 季經濟成長率則下滑至 2.28%。

地緣政治風險方面，華盛頓郵報異議記者哈紹吉遭殺害一事，引發美沙兩國關係緊張，加以美國對伊朗的制裁將於 11 月 5 日正式生效，均牽動國際油價走勢。歐盟否決義大利提出的預算草案，限其三週內修改以符合歐盟財政規範。巴西由極右派候選人波索納洛當選總統，承諾增加巴西未來石油產量。展望未來，全球經濟成長將因貿易保護主義、新興市場動盪，以及地緣政治風險而有所減緩。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標自 2012 年 11 月起開始回升，由 2012 年 11 月之 99.5 逐月上升，然自 2014 年 5 月達高點 100.5 後又逐漸下降。 2018 年 8 月指標值為 99.6。 2018 年 6 、 7 、 8 月指標值分別為 99.8 、 99.7 、 99.6。 IMF 對全球經濟成長的估計及預測： 2018 年 3.7%， 2019 年 3.7%。 「環球透視」 （IHS Markit） 公司預測 2018 年 3.2%， 2019 年 3.1%。至於全球物價方面， IMF 預測 2018 年全球消費者物價上漲率為 3.8%， 「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 3.0%。

2. 美國 2018 年第 3 季經濟成長率 3.5%

受惠強勁的消費者支出，美國 2018 年第 3 季經濟成長率 (季增年率) 為 3.5%，雖較第 2 季經濟成長率 4.2% 下跌 0.7%，表現依舊亮眼。惟須注意的是，企業因擔憂貿易戰衝擊故減少設備投資。此外，中國對大豆等美國產品加徵報復性關稅，使大豆出口逐月下滑，加上強勢美元導致進口金額增加，加劇貿易逆差。 IMF 本 ( 10 ) 月維持對美國今年經濟成長率預測 2.9%，但下調明年經濟成長率 0.2 % 至 2.5%。

貿易爭端方面，美國、墨西哥、加拿大達成「美墨加協定」 ( USMCA )，協定中規定若一國想與一非市場經濟國家談判自貿協定，須知會另二國展開審查，若某國認為將因此受害，可選擇退出 USMCA。此規定凸顯川普政府正藉由新立之國際規範圍堵中國。另外，美國總統川普宣布擬退出萬國郵政聯盟，中國電商企業將因此負擔更多寄送至美國的郵費，此舉被視為另闢貿易戰線，劍指中國蓬勃發展的跨境電商。

進出口方面，美國 8 月出口成長率為 8.1%，進口成長率為 10.2%， 8 月貿易逆差為 828.52 億美元。由於遭加徵報復性關稅之大豆出口額大幅下滑，加上美國消費者增加購買外國商品與旅遊支出， 8 月貿易逆差創下六個月來新高。 6 、 7 、 8 月之出口值成長率為 9.3% 、 9.2% 、 8.1%；進口值成長率為 7.2% 、 13.0% 、 10.2%。

利率方面，美國聯準會於 9 月利率決策會議升息一碼，聯邦基準利率提高至 2.00%-2.25% 區間。聯準會官員表示，近期美股大跌，以及全球貿易的不確定性等逆風因素並不足以迫使聯準會改變逐步升息立場，並指出美國經濟成長強勁，支持聯準會今年第四度升息，以期在經濟擴張的同時不致出現通膨。 7 、 8 、 9 月之消費者物價上漲率為 2.9% 、 2.7% 、 2.3%。勞動市場方面，美國 9 月失業率為 3.7%，為近 49 年最低點，較上月失業率 3.9% 下降 0.2%，勞動市場緊俏。 7 、 8 、 9 月之失業率分別為 3.9% 、 3.9% 、 3.7%。

股市方面，受惠美國經濟大幅成長及企業獲利激增，美股 9 月連續六個月上揚；惟本 ( 10 ) 月美股重挫，三大指數已回吐今年全部漲幅。 7 、 8 、 9 月底之道瓊工業指數分別為 25,415.19 、 25,964.82 、 26,458.31 點，那斯達克指數為 7,671.79 、 8,109.54 、 8,046.35 點。

IMF 預測 2018 及 2019 年美國經濟成長率為 2.9% 與 2.5%。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 2.9% 與 2.7%。

3. 歐元區 2018 年第 3 季經濟成長率放緩為 1.7%

受累於義大利經濟成長停滯、中國需求疲軟，以及汽車排廢新規使德國汽車業延後部分產能，歐元區 2018 年第 3 季經濟成長率減緩為 1.7%，較上季經濟成長率 2.2% 下跌 0.5%。歐盟本 ( 10 ) 月否決義大利 2019 年預算草案，以赤字過高為由，要求義大利三週內提交修正草案，國際信評機構標普因此下調義大利評級展望至負面，指出疑歐派政府透過擴大公共支出及提高薪資方式提振經濟，將對義大利經濟成長及債務前景構成壓力；此外，歐盟與英國間脫歐談判陷入僵局，市場憂心歐元區恐再掀動盪。儘管面臨內部政治風險及經濟放緩，歐洲央行仍按兵不動，重申維持利率不變至少至明年夏季，並於今年底結束購債。歐洲央行總裁德拉吉表示，歐元區經濟已經失去些許動力，但內部需求仍強，經濟不致陷入衰退泥沼。

勞動市場方面， 8 月歐元區失業率為 8.1%，較上月失業率 8.2% 下降 0.1%。德國 9 月失業率為 5.0%，較上月失業率 5.2% 下降 0.2%，為歐元區失業率最低的國家。法國 8 月失業率為 9.3%，較上月失業率 9.2% 上升 0.1%。義大利 8 月失業率為 9.7%，較上月失業率 10.2% 下降 0.5%。顯示儘管歐元區今年經濟成長力道減緩，就業市場依舊活絡。 6 、 7 、 8 月歐元區失業率分別為 8.2% 、 8.2% 、 8.1%。

物價方面，受國際油價盤旋高檔帶動，歐元區 9 月 CPI 為 2.1%，較上月 CPI 2.0% 上升 0.1%。歐洲央行總裁德拉吉認為，隨著薪資增長，歐元區物價可望繼續上漲。 7 、 8 、 9 月之消費者物價上漲率分別為 2.1% 、 2.0% 、 2.1%。

歐股方面，受企業獲利強勁激勵，及市場擔憂義大利預算案的交互影響，歐股漲跌互現。 7 、 8 、 9 月底德國 DAX 股價指數分別為 12,871.84 、 12,364.06 、 12,246.73 點，英國金融時報指數則為 7,748.76 、 7,432.42 、 7,510.20 點。 7 、 8 、 9 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.1716 、 1.1683 、 1.1619 美元。

IMF 預測 2018 及 2019 年歐元區經濟成長率為 2.2% 與 2.0%。 「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 2.0% 與 1.7%。

4. 美中需求下滑，日本出口兩年來首度負成長

本 ( 10 ) 月日本首相安倍晉三會見中國大陸領導人習近平，中日關係好轉，有利擴大日本汽車在中國的市占率。美日貿易談判預計明年初正式啟動，將聚焦汽車及農產品領域。另外，日本政府宣布，為使日本社會福利體系更具有持續性，將在明年 10 月將消費稅率自 8% 調升至 10%，並採取措施緩解稅率調升對消費的衝擊。日本 9 月失業率降至 2.3%，接近 1993 年以來的最低水準，勞動市場持續緊俏；為解決因人口老化造成的缺工問題，日本政府宣布吸引外國勞工計畫。日本 2018 年第 2 季 GDP 成長率為 1.3%，較上季 GDP 成長率 1.0% 增加 0.3%。日本央行維持低利率政策不變，重申繼續實施超寬鬆貨幣政策以刺激通膨。

國際貿易方面，建築、挖礦機械、汽車零組件和藥品出口量下滑，加以天災破壞廠房及物流，日本 9 月份出口成長率為 -1.3%，為 2016 年 11 月以來首度下跌，對美國、中國、歐盟的出口額均呈現萎縮，引發企業對貿易戰的擔憂。 7 、 8 、 9 月之出口成長率分別為 3.9% 、 6.6% 、 -1.3%，進口成長率為 14.7% 、 15.3% 、 7.0%。

勞動市場方面， 9 月失業率為 2.3%，較上月失業率 2.4% 減少 0.1%，求才求職比為 1.64，較上月 1.63 增加 0.01，顯示勞動市場依舊活絡，將促進薪資緩慢增長。 7 、 8 、 9 月失業率分別為 2.5% 、 2.4% 、 2.3%。

物價方面，因國際油價走高，日本 9 月消費者物價上漲率為 1.2% ，較上月消費者物價上漲率 1.3% 下降 0.1%，扣除能源和生鮮商品後之核心 CPI 僅上漲 0.4%。日本央行總裁黑田東彥表示，當前通膨指標高度仰賴能源價格之上揚，帶動通膨升抵 2% 之關鍵在於薪資。 7 、 8 、 9 月之消費者物價上漲率分別為 0.9% 、 1.3% 、 1.2%。

股、匯市方面，美國強勁的經濟表現使日圓持續走貶，投資人看好日圓貶值將提振出口商獲利，激勵日股 9 月收盤價升抵 27 年來新高，終場收在 24120.04 點。 7 、 8 、 9 月底匯率分別為 1 美元兌 111.40 、 110.80 、 113.42 日圓。 7 、 8 、 9 月底日經 225 指數分別收在 22,553.72 、 22,856.00 、 24,120.04 點。

IMF 預測 2018 及 2019 年日本經濟成長率分別為 1.1% 與 0.9%。 「環球透視」（IHS Markit） 公司則預測為 1.1% 與 0.9%。

5. 中國第 3 季經濟成長率 6.5%，為近十年新低

由於工業生產放緩，基礎建設投資下滑，中國大陸 2018 年第 3 季經濟成長率減緩為 6.5%，為近十年來新低，較上季經濟成長率 6.7% 下跌 0.2%。隨著中國內部持續進行去槓桿政策及供給側改革，加以貿易戰火未歇，未來中國經濟下行壓力將加大。對此，中國財政部宣示將推出更大規模的減稅降費措施，促進消費及投資，並預期明年減稅降費力度可望逾 1% GDP。人民銀行亦宣布下調銀行存款準備金率 1%，旨在降低中小企業的融資成本，並支撐實體經濟。由於近期中國股市大跌不止，人行此舉被視為穩定市場的強烈信號。惟市場擔心，隨著人行調降準備率，過度借貸恐導致原已龐大的地方政府債及企業債迅速增加。中國國務院預估 2018 年全年中國經濟成長率為 6.5%。

國際貿易方面，因人民幣貶值，加上中國企業趕在新一輪關稅實施前出貨， 9 月出口值成長率為 14.5%，進口值成長率為 14.3%，維持強勁勢頭。惟隨著新一輪關稅於 9 月底開徵，並將於明年元旦調高稅率，加以 IMF 示警未來幾季全球經濟成長將降溫，中國進出口增速可能放緩。中國 9 月中國出口值為 2,266.9 億美元，進口值為 1,950.0 億美元，貿易順差 316.9 億美元。 7 、 8 、 9 月之出口成長率分別為 12.2% 、 9.8% 、 14.5%；進口值成長率為 27.3% 、 20.0% 、 14.3%。

物價方面， 9 月消費者物價上漲率為 2.5%，較上月消費者物價上漲率 2.3% 增加 0.2%，主因季節變化導致蔬果價格上揚，加上中秋、國慶節日消費需求增加，拉抬豬肉、雞蛋價格。失業率方面， 2018 年第 2 季失業率為 3.83%，較上季數值 3.89% 下降 0.06%。 7 、 8 、 9 月之消費者物價上漲率分別為 2.1% 、 2.3% 、 2.5%。 2017 年第 4 季、 2018 年第 1 季、第 2 季失業率分別為 3.90% 、 3.89% 、 3.83%。

股、匯市方面， 9 月中國股市整體投資信心疲弱，加上受新興市場資本外流壓力影響，陸股行情持續不振。值得注意的是，中國政府近期積極推出擴張性財政及貨幣政策，陸股可望止跌回升。 7 、 8 、 9 月底匯率分別為 1 美元兌 6.8255 、 6.8299 、 6.8814 人民幣。上海 A 股指數收在 3,012.50 、 2,853.90 、 2,954.75 點，深圳 A 股指數收在 1,648.18 、 1,517.34 、 1,507.12 點。

IMF 預測 2018 及 2019 年中國經濟成長率為 6.6% 與 6.2% 。 「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 6.7% 與 6.3%。

6. 新加坡、韓國 2018 年第 3 季經濟成長率均下跌

新加坡 2018 年第 3 季經濟成長率為 2.6%，較上季經濟成長率 4.1% 下跌 1.5%。韓國 2018 年第 3 季經濟成長率為 2.0%，較上季經濟成長率 2.8% 下降 0.8 個百分點。因新加坡及韓國政府執行抑制房價措施，兩國營建業投資均萎縮，加上企業對全球未來需求感到存疑，不願加大投資力度，拖累第 3 季經濟成長率。香港 2018 年第 2 季經濟成長率為 3.5%，較上季經濟成長率 4.6% 下跌 1.1 個百分點。

貿易方面， 7 、 8 、 9 月出口成長率：香港為 10.0% 、 13.1% 、 4.5%；新加坡為 13.3% 、 13.5% 、 11.4%；韓國為 6.1% 、 8.7% 、 -8.2%。貿易戰對香港衝擊已然浮現， 9 月香港出口成長率大幅減慢，貨櫃吞吐量亦持續下跌；新加坡製藥業出口大增，提振整體出口成長率，惟電子產品出口持續下跌，抵銷部分漲幅；韓國出口年增率因 9 月工作天數較少而下滑，但記憶體晶片及石化產品出口仍呈穩健增長。

勞動市場方面，新加坡 2018 年第 3 季失業率為 2.1%，較上季失業率 2.0% 上升 0.1 個百分點，相對於亞洲各國，失業率較低且穩定。韓國 9 月失業率為 3.6%，較上月失業率下降 0.4%，但新增就業人口連續 8 個月不足 10 萬人，仍未擺脫就業低迷局面。 香港 9 月失業率為 2.8%，與上月失業率 2.8% 持平。 7 、 8 、 9 月韓國失業率分別為 3.7% 、 4.0% 、 3.6%；香港為 2.8% 、 2.8% 、 2.8%。

股、匯市方面，南北韓關係改善，加以電信和航天造船類股領漲，韓股 9 月份收盤價較前月增加，帶動韓元兌美元升勢；美股走強加上美國公債殖利率創新高，推動資金回流美國，導致港股因資金流出市場而下挫；新加坡股市受惠權值股表現良好， 9 月份收盤價較前月增加。 7 、 8 、 9 月底韓國股價指數收在 2,295.26 、 2,322.88 、 2,343.07 點；香港恆生指數收在 28,583.01 、 27,888.55 、 27,788.52 點；新加坡股價指數則收在 3,319.85 、 3,213.48 、 3,257.05 點。 7 、 8 、 9 月底之匯率分別為 1 美元兌 1,118.7 、 1,112.9 、 1,109.3 韓元； 1 美元兌 7.8488 、 7.8488 、 7.8231 港幣； 1 美元兌 1.3623 、 1.3684 、 1.3673 新加坡幣。

IMF 與「環球透視」（IHS Markit）公司預測各地 2018 年經濟成長率分別為：韓國 2.8% 與 3.0%；香港 3.8% 與 3.6%；新加坡 2.9% 與 3.0%。

7. 國際油價下跌，美股重挫，金價走揚

原油方面，美國對伊朗實施的禁運制裁，已造成伊朗原油輸出減少，而 OPEC 及其他產油國拒絕增加原油產量填補缺口，加以委內瑞拉因國內政治動盪產能降低，引發 9 月國際油價漲破每桶 80 美元。本 ( 10 ) 月因美國原油庫存增加、沙烏地阿拉伯承諾增產，加以投資人憂慮原油需求恐放緩，油價回落。 7 、 8 、 9 月底布蘭特原油價分別為 73.07 、 77.15 、 82.95 美元/桶，WTI 原油價則為 68.76 、 69.80 、 73.25 美元/桶。

黃金方面，聯準會升息推高美國公債殖利率，加以美元走強，削弱黃金需求， 9 月底金價跌破 1,200 美元。惟本 ( 10 ) 月美股大跌，避險情緒上揚導致金價上漲，終結金價半年來之跌勢。 7 、 8 、 9 月底之金價分別收在每盎司 1,223.82 、 1,201.10 、 1,193.20 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 我國 2018 年第 3 季經濟成長率為 2.28%

由於貿易順差及民間消費成長不如預期，我國 2018 年第 3 季經濟成長率下滑至 2.28%，較 8 月預測數 2.36% 減少 0.08 個百分點。預估下半年經濟成長力道將低於上半年，且內需為驅動經濟成長主力。主計處預測 2018 年經濟成長率為 2.69%， 2019 年經濟成長率降至 2.55%。其他機構對我國 2018 年經濟預測： IMF 預測值為 2.70%， 「環球透視」 （IHS Markit） 公司預測為 2.70%。

9 月景氣對策信號由綠燈轉呈黃藍燈；綜合判斷分數減少 2 分至 22 分，景氣領先指標續呈下跌，同時指標轉呈上升，兩者均高於趨勢水準，顯示當前景氣雖續呈擴張，但力道漸緩。 9 項構成項目中，批發、零售及餐飲營業額與製造業營業氣候測驗點均由綠燈轉呈黃藍燈，貨幣總計數 M1B 、工業生產指數、非農業部門就業人數及製造業銷售量指數續呈黃藍燈。展望未來，年終銷售旺季將至，加以智慧型電子新品陸續推出，有助維繫出口動能。整體而言， IMF 本 ( 10 ) 月上調我國今明年經濟成長率預測，顯示國內經濟基本面仍佳；惟美中貿易爭端升溫、金融市場風險增加，以及地緣政治風險等不利因素，或將影響國內景氣。 7 、 8 、 9 月之景氣綜合領先指標值分別為 110.88 、 111.15 、 111.42。

2. 台股走跌影響民間消費意願

民間消費方面，就業情勢穩定，每月經常性薪資增幅已連續九個月突破 2%，有利民間消費持續擴張；惟近期台股大跌，短期內難回到萬點以上，股災將擴大年金改革的負面效應，加以油料費與外食費等價格走升，均將影響民眾消費意願。主計處預測 2018 年民間消費成長率 2.47%。

民間投資方面，半導體大廠為維持先進製程領先與擴充高階產能，資本設備進口續呈兩位數正成長，可望帶動相關供應鏈廠商的投資意願；惟美中貿易戰及全球經濟成長降速造成終端需求暫緩，加以我國「五缺」問題 (缺地、缺水、缺電、缺工、缺才) 遲未解決，不利吸引台商回流。主計處預測 2018 年民間投資成長率 4.26%。

3. 年終消費旺季將至，出口及外銷訂單可望續增

受惠國際原油價格走高，積體電路需求轉強， 9 月出口金額為 296.21 億美元，為歷年單月次高；惟因工作天數減少及基數偏高， 9 月出口年增率小幅增至 2.6%。另外，由於半導體設備投資購置回升、出口衍生需求持穩，加以原油價格持續上漲， 9 月進口金額 252.88 億美元， 年增 13.9%。 7 、 8 、 9 月之出口成長率分別為 4.7% 、 1.9% 、 2.6%，進口成長率則為 20.3% 、 7.9% 、 13.9%。展望未來，時序即將進入中國大陸及歐美年底消費旺季，加上人工智慧、物聯網、 5G 通訊技術等新興商機相繼開展，我國第 4 季出口可望續獲支撐；惟隨基期墊高而呈低緩增速，另美中貿易衝突未見緩解、新興國家經濟成長走緩、匯率波動及全球製造業競爭加劇等不確定風險，仍將牽制我國出口前景。

外銷訂單方面，智慧型手機及穿戴裝置新品陸續上市，加以新興科技應用擴增，帶動資訊通信及電子產品接單暢旺；惟受美中貿易摩擦影響，中國大陸客戶下單轉趨觀望，機械產品訂單減少，為 2016 年 8 月以來首度出現負成長。綜合而言， 9 月外銷訂單金額 478.6 億美元，為歷年同月新高，較上年同月增加 4.2%。展望未來，第 4 季為全球銷售旺季，各品牌手持行動裝置及電腦新品陸續上市，加上高效能運算、車用電子等新興應用持續擴展，可望推升電子產品及資訊通訊產品接單進入年度高峰；惟美中貿易紛爭不斷，及國際間保護主義氛圍瀰漫，傳統貨品接單轉趨保守，短期間恐約制成長動能。 7 、 8 、 9 月之外銷訂單年增率分別為 8.0% 、 7.1% 、 4.2%。

4. 畢業季因素淡化， 9 月失業率回落

由於應屆畢業生陸續找到工作， 9 月失業率為 3.76%，較上月失業率 3.87% 下降 0.11%，失業人數為 44 萬 7 千人，較上月減少 1 萬 4 千人。此外，經調整季節變動因素後之失業率為 3.70% ，持續維持低檔，顯示整體勞動市場相當穩定。 7 、 8 、 9 月之失業率分別為 3.81% 、 3.87% 、 3.76%。

物價方面， 7 、 8 、 9 月之消費者物價年增率分別為 1.76% 、 1.54% 、 1.72%。 9 月 CPI 較去年同月上漲 1.72%，主因蔬菜受 823 水患遞延影響量縮價揚，加以國際原油價格續處高檔，油料費持續成為推升物價的主要力道，惟通訊設備、通訊費及部分 3C 消費性電子產品價格下跌，抵銷部分漲幅。對臺灣 2018 年物價上漲率預測： IMF 預測為 1.5%，「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 1.6%。

股市方面，受到美中貿易戰衝擊， 9 月台股小幅下跌， 9 月底台股加權指數收在 11,006.34 點。然此跌勢延續至本 ( 10 ) 月，美股重挫，拖累台股失守萬點大關。匯率方面，美國聯準會如預期升息一碼，市場不確定性消失後，新台幣小幅升值，新台幣 9 月底收在 30.55 元兌 1 美元。惟隨聯準會逐步升息，加以貿易戰未緩解，預期新台幣仍持續走弱。 7 、 8 、 9 月底之國內股市加權指數各為 11,057.51 、 11,063.94 、 11,006.34 點。

利率方面，考量國內通膨展望溫和，加以國際經濟前景存在諸多不確定性，央行第 3 季理監事會議決議維持政策利率不變 〈重貼現率為 1.375%，擔保放款融通利率為 1.75% 、短期融通利率為 3.625%〉，以穩定物價及協助經濟持續成長。 9 月金融業隔夜拆款利率最高為 0.187%，最低為 0.173%，加權平均利率為 0.178%，與上月持平。

5. 國內經濟展望

我國今年第 3 季經濟成長率為 2.28%，較上季經濟成長率 3.30% 減少 1.02%。主計處預測 2018 年經濟成長率為 2.69%， 2019 年經濟成長率為 2.55%。 IMF 預測我國 2018 年經濟成長率為 2.70%，「環球透視」（IHS Markit）公司亦預測為 2.70%。

展望未來，失業率走降及實質薪資上漲，有利民間消費活動擴張；主要半導體廠商持續擴充設備及投入研發，有助提升固定投資成長動能。惟近期國際景氣擴張力道略緩，加上基期較高，恐抑制出口成長，預估下半年經濟成長力道將低於上半年。若美中貿易衝突持續升溫，加以國際原油價格盤桓高檔，將增加我國廠商的生產成本，可能引發國內物價波動。此外，中國正使用擴張性貨幣及財政政策擴大內需，由於我國與中國經貿連結性高，隨著中國經濟走緩、轉向內需，勢必影響我國出口成長。

以下為目前國內外預測機構對臺灣 2018 及 2019 兩年經濟成長率之預測。我們將即時修正估計值。

	2018	2019
主計總處	2.69	2.55
中華經濟研究院	2.61	-
中央研究院經濟研究所	2.65	-
臺灣經濟研究院	2.49	-
臺灣綜合研究院	2.62	-
國際貨幣基金會（IMF）	2.70	2.40
亞洲開發銀行（ADB）	2.90	2.80
環球透視公司（IHS Global Insight）	2.70	2.40