台灣地區經濟最新動態
100.08	▲
景氣領先指標（4 月） （3 月份領先指標 99.96）
-2.87%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.78%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.7%	▲
美國失業率（5 月） （4 月份失業率 3.4%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（2019 年 3 月）

本報告截稿日期為 2019 年 3 月 29 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2019 年 4 月 30 日。

一、國際經濟情勢與展望

1. 全球經濟走弱，主要經濟體貨幣政策偏向寬鬆

OECD 本 ( 3 ) 月公佈《經濟展望報告》，再次下調今、明年全球經濟成長預測，預估 2019 年及 2020 年經濟成長率分別為 3.3% 及 3.4%。 OECD 示警，貿易摩擦及英國脫歐展望不明可能打擊全球商業，歐洲尤其首當其衝。此外，由於美中兩國經貿關係仍存不確定性，即使雙方達成協議，也可能只是「有限的」協議，全球經濟難以因此大幅提升。利率政策方面，鑒於美國經濟面臨多重逆風，聯準會 3 月份會議維持聯邦基準利率不變在 2.25%-2.50% 區間，並重申對於未來何時升息，將保持耐心，且將於今年九月底結束縮減資產負債表。美國 2018 年第 4 季經濟成長率 (季增年率) 為 2.2%，較上季經濟成長率 3.4% 下跌 1.2%。歐洲央行本 ( 3 ) 月宣布維持利率不變至少至今年底，另外將於今年 9 月啟動新一輪兩年期定向長期再融通操作，即提供金融體系低利長期貸款，以刺激銀行對企業及消費者放款，拉抬歐元區經濟。歐元區 2018 年第 4 季經濟成長率繼續減緩至 1.1%，較上季經濟成長率 1.6% 下滑 0.5%。

中國近期下調 2019 年經濟成長率為 6.0% – 6.5%， 2 月進出口成長率則因農曆新年假期停工、國際需求疲弱而跌幅擴大。中國國務院於全國人民代表大會會議上推出多項刺激經濟措施，惟中國結構性問題嚴重，尤以債務攀高為甚，擴張性財政政策恐增添更多經濟負擔。人民銀行持續執行寬鬆貨幣政策，挹注市場流動性。中國 2018 年第 4 季經濟成長率為 6.4%，較上季經濟成長率 6.5% 下跌 0.1%。 2018 全年經濟成長率降至 6.6%，為自 1990 年以來之最低點。日本 2 月 CPI 成長率維持 0.2%， 2 月失業率為 2.3%，保持歷史低位。雖勞動市場緊俏有利企業擴增自動化設備投資，奧運與天災後重建之相關營建需求增加，惟全球經濟成長減速不利日本出口，加以 10 月實施之消費稅稅率將由 8% 調高至 10%，雖有提前消費效應，預期仍將衝擊消費信心。日本央行維持低政策利率不變，並下調對日本經濟之展望。日本 2018 年第 4 季經濟成長率至 0.3%，較上季 GDP 成長率 0.1% 增加 0.2%， 2018 全年 GDP 成長率為 0.8%。

地緣政治風險方面，歐盟同意將英國脫歐期限延至 4 月 12 日，若英國國會同意脫歐草案，英國可再延至 5 月 22 日離開歐盟，首相梅伊亦將允諾下台。惟國會內部仍未達共識，英國脫歐前途未卜。美國總統川普日前承認原為敘利亞領土之戈蘭高地為以色列所有，引發中東阿拉伯國家撻伐，區域穩定面臨挑戰。委內瑞拉爆發全國性大停電，嚴重打擊該國石油生產及出口。展望未來，美國對中、歐、日等主要經濟體之貿易政策仍存不確定性，且中國大陸景氣下滑、英國脫歐期限延後，全球經濟金融前景變數仍多。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標自 2012 年 11 月起開始回升，由 2012 年 11 月之 99.6 逐月上升，然自 2014 年 3 月達高點 100.5 後又逐漸下降。 2019 年 1 月指標值為 99.1。 2018 年 11 、 12 、 2019 年 1 月指標值分別為 99.4 、 99.2 、 99.1。 IMF 對全球經濟成長的估計及預測： 2018 年 3.7%， 2019 年 3.5%。 「環球透視」 （IHS Markit） 公司預測 2018 年 3.2%， 2019 年 2.9%。全球物價方面， IMF 預測 2019 年全球消費者物價上漲率為 3.8%， 「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 2.8%。

2. 聯準會按兵不動，對於未來政策利率變動保持耐心

消費者支出、營建投資及企業投資轉弱，致美國 2018 年第 4 季經濟成長率 (季增年率) 下滑至 2.2%，較上季經濟成長率 3.4% 減少 1.2%， 2018 全年經濟成長率 (季增年率) 為 2.9%。聯準會於本 ( 3 ) 月利率決策會議維持政策利率不變，並下修美國 2019 年經濟成長率及通膨預期分別至 2.1 % 與 1.8%。聯準會主席鮑爾表示，中國及歐元區經濟減速，形成對美國經濟之逆風，近期數據顯示國內家庭消費及企業資本投資成長趨緩，未來聯準會對於何時升息，將保持耐心。不過因失業率維持歷史低位，薪資穩定上漲，聯準會認為美國經濟基本面仍強健。

進出口方面，在中國增加大豆採購量後，美國 1 月出口出現反彈，汽車、卡車及汽車零組件出口亦大幅增長。進口成長率減緩則源於油價下跌，以及懲罰性關稅導致自中國進口商品減少。美國 1 月出口成長率為 3.5%，進口成長率為 0.5%。 11 、 12 、 1 月之出口值成長率為 3.6% 、 -1.2% 、 3.5%；進口值成長率為 3.0% 、 3.4% 、 0.5%。

利率方面，聯準會於 3 月利率決策會議按兵不動，維持聯邦基準利率在 2.25%-2.50% 區間，且將於今年 9 月底結束縮表計畫。另因國際油價波動抑制美國通膨漲幅， 2 月 CPI 成長率下滑至 1.5%。 12 、 1 、 2 月之消費者物價上漲率為 1.9% 、 1.6% 、 1.5%。勞動市場方面，美國 2 月失業率為 3.8%，較上月失業率 4.0% 下降 0.2%，勞動市場依舊強勁。 12 、 1 、 2 月之失業率分別為 3.9% 、 4.0% 、 3.8%。

股市方面，聯準會暫緩升息、美國經濟及企業獲利維持正成長，支撐市場信心，加以科技股反彈， 2 月道瓊工業指數及那斯達克指數雙雙收高。 12 、 1 、 2 月底之道瓊工業指數分別為 23,327.46 、 24,999.67 、 25,916.00 點，那斯達克指數為 6,635.28 、 7,281.74 、 7,532.53 點。

IMF 預測 2018 及 2019 年美國經濟成長率為 2.9% 與 2.5%。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 2.9% 與 2.4%。

3. 歐洲央行維持利率不變，並下修今明兩年經濟成長率

歐元區 2018 年第 4 季經濟成長率下修至 1.1%，較上季經濟成長率 1.6% 下跌 0.5%，為近 5 年新低， 2018 全年經濟成長率則為 1.8%。歐洲央行本 ( 3 ) 月宣布維持政策利率水準不變至少至今年底，另外將於今年 9 月啟動新一輪兩年期定向長期再融通操作，注資銀行業，並調降今、明兩年經濟成長率預測值至 1.1% 及 1.6%，通膨率則分別下調至 1.2% 及 1.5%。英國脫歐部分，歐盟日前同意將脫歐期限延後至 4 月 12 日。英國國會將於本 ( 3 ) 月底第三度表決脫歐草案，若草案通過，英國可於 5 月 22 日離開歐盟，首相梅伊亦將允諾下台，如若不然，英國可能面臨無協議脫歐。

勞動市場方面， 1 月歐元區失業率為 7.8%，與上月失業率持平，續創下 2008 年以來之低點。德國 2 月失業率為 5.3%，與上月失業率持平，為歐元區失業率最低的國家。法國 1 月失業率為 8.8%，較上月失業率 8.9% 下降 0.1%。義大利 1 月失業率為 10.5%，較上月失業率 10.4% 上升 0.1%。儘管歐元區失業率保持穩定，法國及義大利就業情況仍不理想。 11 、 12 、 1 月歐元區失業率分別為 7.9% 、 7.8% 、 7.8%。

物價方面，食物價格上漲，帶動歐元區 2 月 CPI 微幅升至 1.5%，較上月 CPI 1.4% 上升 0.1%。惟扣除能源及食物價格後之核心 CPI 從 1.1% 趨緩至 1.0%，仍低於歐洲央行「接近但低於 2%」之目標。 12 、 1 、 2 月之消費者物價上漲率分別為 1.5% 、 1.4% 、 1.5%。

股、匯市方面，美中貿易談判具實質進展，歐洲主要股市隨全球股市一同收高，惟英國可能延後脫歐，英國股市收低。 12 、 1 、 2 月底德國 DAX 股價指數分別為 10,558.96 、 11,173.10 、 11,515.64 點，英國金融時報指數則為 6,728.13 、 6,968.85 、 7,074.73 點。 12 、 1 、 2 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.1455 、 1.1497 、 1.1379 美元。

IMF 預測 2018 及 2019 年歐元區經濟成長率為 1.8% 與 1.6%。 「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 1.8% 與 1.2%。

4. 日本勞動市場緊俏，通膨持續低迷

受惠資本支出從第 3 季之接連天災中快速復甦，日本上修 2018 年第 4 季經濟成長率至 0.3%，較上季 GDP 成長率 0.1% 增加 0.2%， 2018 全年 GDP 成長率為 0.8%。利率方面，日本央行維持低政策利率不變，並下調對日本經濟之預期。總裁黑田東彥表示，目前日本出口表現較弱，生產處於緩慢增漲態勢，海外經濟減速正對出口及生產造成不利影響，並認為通膨率達到 2% 仍是重中之重，未達目標前不會停止寬鬆措施。不過日本長期超低利率已使市場流動性枯竭，並傷害商業銀行獲利，引發外界對日本長期維持寬鬆之疑慮。

國際貿易方面， 2 月出口成長率跌幅雖收斂至 -1.2%，較上月出口成長率 -8.4% 上升 7.2%，但鋼鐵、汽車、半導體生產設備出貨持續疲軟，已拖累日本出口連續 3 個月衰退。 12 、 1 、 2 月之出口成長率分別為 -3.8% 、 -8.4% 、 -1.2%，進口成長率為 1.9% 、 -0.6% 、 -6.7%。

勞動市場方面， 2 月失業率為 2.3%，較上月失業率 2.5% 減少 0.2%，維持 1992 年以來最低水平。求才求職比已連續 4 個月維持 1.63，顯示企業缺工傾向不變，勞動市場緊俏。 12 、 1 、 2 月失業率分別為 2.4% 、 2.5% 、 2.3%。

物價方面，由於國際原油價格回落，日本 2 月消費者物價上漲率為 0.2% ，與上月消費者物價上漲率持平，通膨數據表現仍不理想。 12 、 1 、 2 月之消費者物價上漲率分別為 0.3% 、 0.2% 、 0.2%。

股市方面，美國總統川普宣布暫緩加徵中國商品關稅、聯準會放緩升息，以及中國政府釋放利多政策等，激勵 2 月日股延續上月漲勢。匯市方面，全球股市回穩，避險情緒轉弱，加以日本經濟表現不如預期、日本央行強調將維持目前極低利率水準一段期間，日圓回貶。 12 、 1 、 2 月底日經 225 指數分別收在 20,014.77 、 20,773.49 、 21,385.19 點。 12 、 1 、 2 月底匯率分別為 1 美元兌 110.40 、 108.73 、 110.37 日圓。

IMF 預測 2018 及 2019 年日本經濟成長率分別為 0.9% 與 1.1%。 「環球透視」（IHS Markit） 公司則預測為 0.7% 與 0.7%。

5. 中國 2 月進出口成長率跌幅擴大

中國國務院總理李克強於本 ( 3 ) 月全國人民代表大會會議上，預測 2019 年中國 GDP 增長目標為 6.0% 至 6.5%，並提出減稅、增加公共建設投資、深化人工智能產業等刺激經濟政策。此外，會議中亦通過「外商投資法」以保護外國投資人之權益，不過外商團體認為新法缺乏具體措施，無法有效解決強迫技術轉移及知識產權被竊等問題。人民銀行維持寬鬆貨幣政策不變，以保持流動性合理充裕。美中貿易談判具實質進展，雙方將於下 ( 4 ) 月初進行第九輪高層級磋商，惟談判涉及層面廣泛，談判破裂風險仍不容忽視。中國大陸 2018 年第 4 季經濟成長率為 6.4%，較上季經濟成長率 6.5% 下跌 0.1%， 2018 全年經濟成長率 6.6%，為自 1990 年以來之最低點。

國際貿易方面，中國 2 月出口成長率大幅跌至 -20.7%，反映農曆春節假期停工、去年同月基期高、國際需求疲軟等影響。 2 月進口成長率跌幅則擴大至 -5.2%，在擴張性財政政策尚未發酵前，內需恐持續不振。 2 月出口值為 1,352.4 億美元，進口值為 1,311.2 億美元，貿易順差 41.2 億美元。 12 、 1 、 2 月之出口成長率分別為 -4.4% 、 9.1% 、 -20.7%；進口值成長率為 -7.6% 、 -1.5% 、 -5.2%。

物價方面，中國 2 月消費者物價上漲率為 1.5%，較上月消費者物價上漲率 1.7% 減少 0.2%，消費者物價上漲率連續 4 個月呈現下滑。食品價格漲幅回落為影響 CPI 走勢之主要因素，尤以豬肉價格降幅擴大影響最甚。失業率方面， 2018 年第 4 季失業率為 3.80%，較上季數值 3.82% 下降 0.02%。惟自貿易戰開打以來，已有大量中國企業裁員且招聘崗位迅速消失，就業情勢正在惡化。 12 、 1 、 2 月之消費者物價上漲率分別為 1.9% 、 1.7% 、 1.5%。 2018 年第 2 季、 第 3 季、第 4 季失業率分別為 3.83% 、 3.82% 、 3.80%。

股市方面，在中國政府推出刺激經濟措施、美中有望簽訂貿易協定，以及中國監管機構對於金融風險控管趨於寬鬆等利多下， 2 月上海及深圳 A 股指數表現勢如破竹，上海 A 股指數重回 3,000 點以上。 12 、 1 、 2 月底上海 A 股指數收在 2,611.38 、 2,706.59 、 3,080.11 點，深圳 A 股指數收在 1,325.66 、 1,332.77 、 1,616.99 點。匯市方面，受貿易樂觀情緒刺激，人民幣對美元匯率止貶回升。 12 、 1 、 2 月底匯率分別為 1 美元兌 6.8658 、 6.7055 、 6.6835 人民幣。

IMF 預測 2018 及 2019 年中國經濟成長率為 6.6% 與 6.2% 。 「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 6.6% 與 6.3%。

6. 新加坡 2 月出口逆勢成長，韓國、香港出口續跌

新加坡 2018 年第 4 季經濟成長率為 1.9%，較上季經濟成長率 2.4% 下跌 0.5 %， 2018 全年經濟成長率 3.2%。新加坡近期與中國及歐盟完成貿易協定，以期在貿易衝突下維持經濟成長。韓國 2018 年第 4 季經濟成長率為 3.1%，較上季經濟成長率 2.0% 上升 1.1 個百分點；惟全球經濟成長減速及資訊通信產業成長放緩可能影響韓國出口，營建投資亦將因政府房市降溫政策而持續衰退。香港 2018 年下半年深受貿易戰影響，第 4 季經濟成長率降至 1.3%，較上季經濟成長率 2.8% 下跌 1.5%，為逾兩年之低點。

貿易方面， 12 、 1 、 2 月出口成長率：香港為 -5.8% 、 -0.4% 、 -6.9%；新加坡為 -2.5% 、 0.9% 、 2.4%；韓國為 -1.7% 、 -6.2% 、 -11.4%。受美中貿易摩擦及農曆新年假期停工影響，香港 2 月出口年增率跌幅擴大至 -6.9%。得益於對中國及香港出口之強勁反彈，新加坡 2 月出口逆勢成長，惟全球電子需求疲弱，新加坡電子產品出口仍較去年同期下滑 8%。因對中國出口大減、全球智慧手機銷售鈍化，以及 DRAM 等記憶體價格持續下挫，韓國 2 月半導體及石化產品出口銳減，出口年增率大幅下滑至 -11.4%，出口連續 3 個月陷入萎縮。

勞動市場方面，新加坡 2018 年第 4 季失業率為 2.2%，較上季失業率 2.1% 上升 0.1 個百分點，相對於亞洲各國，失業率較低且穩定。調升基本工資政策使韓國失業率持續攀高， 2 月失業率為 4.7%，較上月失業率上升 0.2%，且青年失業率高達 9.5%。韓國政府近期推出「青年促進就業補助」，以協助年輕人尋找工作。香港 2 月失業率為 2.8%，與上月失業率持平。 12 、 1 、 2 月韓國失業率分別為 3.4% 、 4.5% 、 4.7%；香港為 2.8% 、 2.8% 、 2.8%。

股市方面，美國總統川普與北韓領導金正恩之會面無預警提前結束，且無達成任何協議，市場錯愕，韓股下跌。 2 月港股受中國大陸股市表現強勁激勵，恆生指數及成交金額均大漲。受惠美國及中國股市勁揚收高，新加坡股價指數 2 月底收在 3,212.69 點，延續上月漲勢。 12 、 1 、 2 月底韓國股價指數收在 2,041.04 、 2,204.85 、 2,195.44 點；香港恆生指數收在 25,845.70 、 27,942.47 、 28,633.18 點；新加坡股價指數則收在 3,068.76 、 3,190.17 、 3,212.69 點。

匯市方面， 2 月底市場預期美中貿易談判情勢樂觀，帶動美元指數走升，亞幣呈現貶值。其中韓元貶值幅度較大，主因韓國出口不振，加以通膨走緩，致升息預期降低。 12 、 1 、 2 月底之匯率分別為 1 美元兌 1,115.7 、 1,112.7 、 1,119.1 韓元； 1 美元兌 7.8321 、 7.8462 、 7.8495 港幣； 1 美元兌 1.3668 、 1.3453 、 1.3479 新加坡幣。

IMF 與「環球透視」（IHS Markit）公司預測各地 2019 年經濟成長率分別為：韓國 2.6% 與 2.2%；香港 2.9% 與 2.4%；新加坡 2.5% 與 2.4%。

7. 國際油價續漲，金價轉跌

原油方面，由於美中貿易談判具實質進展，加上 OPEC 會員國減產，以及美國對伊朗和委內瑞拉實施制裁，國際油價維持漲勢。惟美國油產續增，可能抵銷 OPEC 等國之減產效應，加以全球經濟成長趨緩恐抑制原油需求，預期今年油價將低於上年。 12 、 1 、 2 月底布蘭特原油價分別為 52.82 、 60.91 、 65.13 美元/桶，WTI 原油價則為 45.41 、 53.79 、 55.50 美元/桶。

黃金方面，由於美中貿易緊張局勢緩和，激勵美元上漲及全球股市反彈，削弱黃金對投資人之吸引力， 2 月底金價結束 4 個月來之漲勢，收在每盎司 1,313.90 美元。 12 、 1 、 2 月底之金價分別收在每盎司 1,283.30 、 1,321.80 、 1,313.90 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 2 月景氣對策燈號續呈黃藍燈，景氣走緩

去年第 4 季，由於全球景氣降溫、美中貿易衝突持續，加以基期較高，出口成長動能續緩，益以台股下跌，民間消費信心下滑，民間投資亦轉呈負成長，經濟成長率降為 1.78%。今年第 1 季，主要經濟體景氣擴張力道持續放緩，加以基期較高，我國出口續呈跌勢；惟國內基本工資調漲，加以政府推動擴大內需方案，可望提振民間消費及投資動能。主計處預測 2019 年第 1 季經濟成長率為 1.82%，全年經濟成長率為 2.27%。其他機構對我國 2019 年經濟預測： IMF 預測值為 2.40%， 「環球透視」 （IHS Markit） 公司預測為 2.10%。

2 月景氣對策信號續呈黃藍燈；綜合判斷分數由上月的 20 分降至 17 分，景氣領先、同時指標仍持續下跌，顯示景氣走緩。 9 項構成項目中，機械及電機設備進口值由黃紅燈轉成綠燈，批發、零售、餐飲業營業額由綠燈轉呈藍燈，股價指數、工業生產指數、非農業部門就業人數及海關出口值變動率均續呈黃藍燈。展望未來，美中貿易紛爭、主要國家貨幣政策、英國脫歐等外在風險，對國內景氣之影響仍須留意。 12 、 1 、 2 月之景氣綜合領先指標值分別為 109.86 、 109.99 、 110.25。

2. 民間消費及投資或將溫和成長

民間消費方面，去年上市櫃公司營收及獲利續增，有助今年現金股利與獎金發放及企業調薪，且政府推出節能家電補助、促進國內旅遊等刺激消費措施，有助提升民眾消費意願。惟近期國內景氣走緩，影響廠商人力雇用意願，加以年金改革效應持續發酵，將限縮民間消費動能。主計處預測 2019 年第 1 季民間消費成長率為 1.79%，全年民間消費成長率為 2.18%。

民間投資方面，預期政府將延長產業創新條例租稅優惠，並新增智慧機械及 5G 相關應用投資優惠，可望提升相關產業投資動能。此外，離岸風電等綠能投資及社會住宅陸續進行，有利營建工程投資成長。惟製造業廠商對未來景氣看法審慎，資本支出計畫轉趨保守，民間投資成長可能放緩。主計處預測 2019 年第 1 季民間投資成長率 2.37%，全年民間投資成長率 3.62%。

3. 出口及外銷訂單續呈負成長

受美中貿易談判造成之觀望氛圍，部分市場內需疲弱，加以不少國內廠商因應春節長假提前於 1 月出貨等影響， 2 月出口金額為 203.94 億美元，年減 8.8%。進口方面，由於國際原物料價格相對低於去年，加以近期行情高低震盪甚劇，廠商購料轉趨保守，以及部分廠商提前於 1 月進貨， 2 月進口金額 154.68 億美元， 年減 19.7%。 12 、 1 、 2 月之出口成長率分別為 -3.2% 、 -0.3% 、 -8.8%，進口成長率則為 2.2% 、 6.8% 、 -19.7%。展望未來，人工智慧、物聯網、 5G 通訊技術等新興商機長期看好，美中貿易紛爭近期已有和緩跡象，惟因後續發展仍待觀察，且國際經濟展望不如去年，連帶限縮原物料價格上漲空間，加以高階智慧手機換機週期延長致買氣趨於鈍化，我國上半年出口將處於縮減態勢。

外銷訂單方面，全球智慧手機銷售不佳，影響組裝代工及相關產業供應鏈之接單，致 2 月外銷訂單金額為 289.0 億美元，較上年同月減少 10.9%。資訊通信及電子產品因智慧手機及筆電需求疲弱，加上虛擬貨幣退潮，導致接單續呈負成長。機械產品受美中貿易摩擦影響，中國大陸投資意願保守，對我國機械設備需求大減，年減 24.5%。展望未來，資訊通信及電子產品受智慧手機銷售動能減緩及淡季效應，上半年接單較為平緩，惟雲端伺服器、物連網等新興科技擴展，及 5G 商機逐漸顯現，有助接單逐月上揚。傳統貨品方面，國際原材物料價格自低檔回升，加上美中貿易紛爭緊張情勢已顯緩和，可望帶動塑化製品、機械、基本金屬等需求逐漸回溫。 12 、 1 、 2 月之外銷訂單年增率分別為 -10.5% 、 -6.0% 、 -10.9%。

4. 2 月失業率因年後轉職潮走升至 3.72%

2 月失業率為 3.72%，較上月失業率 3.64% 上升 0.08%，主因春節後轉職及部分臨時性工作結束所致。失業人數為 44 萬 3 千人，較上月增加 9 千人，其中因對原有工作不滿意而失業者增加 4 千人，因季節性或臨時性工作結束而失業者亦增 2 千人，初次尋職失業者則減少 2 千人。目前勞動市場情勢尚屬穩定。 12 、 1 、 2 月之失業率分別為 3.66% 、 3.64% 、 3.72%。

物價方面， 12 、 1 、 2 月之消費者物價年增率分別為 -0.06% 、 0.18% 、 0.23%。 2 月 CPI 較上年同月增加 0.23%，主因蛋類、乳類及醫療費用價格上漲所致；惟蔬菜、成衣、通訊費及 3C 消費性電子產品價格下跌，抵銷部分漲幅。扣除蔬菜、水果及能源後之核心 CPI 年增率為 0.30%，整體物價溫和平穩。對臺灣 2019 年物價上漲率預測： IMF 預測為 1.3%，「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 0.9%。

股市方面，美中貿易談判漸露曙光，加以市場聚焦多鏡頭、屏下指紋辨識、摺疊式手機、新興科技應用等主題，帶動科技股及相關概念股上漲，台股重回萬點， 2 月底台股加權指數收在 10,389.17 點。匯率方面，美中貿易衝突緩解，加上聯準會暫緩升息，支撐美元走強，新台幣 2 月底小幅貶值，收在 30.78 元兌 1 美元。 12 、 1 、 2 月底之國內股市加權指數各為 9,727.41 、 9,932.26 、 10,389.17 點。

利率方面，考量今年全球經濟及貿易成長預測下修，將影響國內經濟成長，央行 2019 年 3 月理監事會議決議維持政策利率不變 〈重貼現率為 1.375%，擔保放款融通利率為 1.75% 、短期融通利率為 3.625%〉，以維持整體經濟金融穩健發展。 2 月金融業隔夜拆款利率最高為 0.194%，最低為 0.176%，加權平均利率為 0.180%，較上月上升 0.001%。

5. 國內經濟展望

我國 2018 年第 4 季經濟成長率為 1.78%，較上季經濟成長率 2.38% 減少 0.60%。主計處預測 2019 年第 1 季經濟成長率為 1.82%，2019 全年經濟成長率為 2.27%。 IMF 預測我國 2019 年經濟成長率為 2.40%，「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 2.10%。

展望未來，近期美中貿易談判朝正向發展，惟美國與歐盟、日本之汽車關稅議題仍未解決，加上美國經濟成長動能下滑、中國大陸經濟持續降溫、歐元區及日本製造業指數均呈縮減，不利我國出口成長。另外，美國聯準會未來的利率政策走向與縮表進程，牽動我國股匯市波動。有鑑於國際經濟情勢弱化，內需將持續成為我國今年經濟成長之主力，故前瞻基礎建設計畫、台商回台投資等擴大內需方案之執行成效，將影響國內經濟表現。

以下為目前國內外預測機構對臺灣 2018 及 2019 兩年經濟成長率之預測。我們將即時修正估計值。

	2018	2019
主計總處	2.66	2.41
中華經濟研究院	2.62	2.18
中央研究院經濟研究所	2.64	2.45
臺灣經濟研究院	2.49	2.20
臺灣綜合研究院	2.64	2.34
國際貨幣基金會（IMF）	2.70	2.40
亞洲開發銀行（ADB）	2.60	2.60
環球透視公司（IHS Global Insight）	2.60	2.20