台灣地區經濟最新動態
100.70	▲
景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
-3.02%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（2019 年 6 月）

本報告截稿日期為 2019 年 6 月 28 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2019 年 7 月 31 日。

一、國際經濟情勢與展望

1. 美國聯準會、歐洲央行維持政策利率，然釋出內部考慮降息訊息

聯準會聯邦公開市場委員會本 ( 6 ) 月決議維持聯邦基準利率不變在 2.25% - 2.50% 區間，但不再強調對於調整利率時需保持耐心，且聲明因前景不確定性增加，聯準會將視情況採取適當行動，市場因而預期聯準會可能會降息。聯準會主席鮑爾表示，全球經濟成長面臨的風險已增，將視市場情形調降利率，但強調不會屈服於美國總統川普力促大幅降息的政治壓力。歐洲央行部分，本 ( 6 ) 月央行議息會重申維持利率政策不變至少至今年底，持續寬鬆貨幣政策。惟歐洲央行主席德拉吉於月中歐洲央行論壇指出，歐洲尚有進一步降息，以及資產購買計畫空間，市場因而預測歐洲央行未來政策可能會更加寬鬆。 5 月美中貿易摩擦再起，雙方預計於 6 月底大阪 G20 峰會，雙方領導人會面後決定是否再度談判，談判結果將影響美國是否持續對中國加徵關稅，以及未來全球貿易量與經濟成長。美國 2019 年第 1 季經濟成長率 (季增年率) 為 3.1%，較上季經濟成長率 2.2% 成長 1.1%。歐元區 2019 年第 1 季經濟成長率為 1.2%，與上季經濟成長率持平。

國際貿易衝突升溫，外資加速撤離中國，李克強本 ( 6 ) 月會見施耐德電機、太古集團等近 20 家世界 500 強外資公司負責人，表示中國將持續改革，放寬部分管制，並近一步推動市場化、法制化、國際化營商環境。中國內部則放寬對中小企業貸款管制，期望推升企業創投。日本央行部分，日本央行認為雖出口持續下滑，惟海外經濟微幅擴張、家庭消費上升，日本經濟成長尚處於微幅擴張階段。中國 2019 年第 1 季經濟成長率為 6.4%，與上季經濟成長率 6.4% 持平。日本 2019 年第 1 季經濟成長率為 0.9%，較上季經濟成長率 0.3% 增加 0.6%。至於我國 2019 年第 1 季經濟成長率為 1.71%，較上季經濟成長率 1.80% 下跌 0.09%。

地緣政治風險方面，英國首相梅依於本 ( 6 ) 月辭職，尚未確認繼任者及未來脫歐動向，英國無協議脫歐風險上升。香港因逃犯條例修改，本 ( 6 ) 月 9 日、 16 日上百萬港人參與遊行反送中，期間爆發嚴重警民衝突，目前修法暫緩，中國相關單位則表示 6 月底大阪 G20 峰會將不允許討論香港問題。展望未來，貿易保護主義、民政衝突，以及地緣政治風險，將影響 2019 年全球經濟成長。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標自 2012 年 11 月起開始回升，由 2012 年 11 月之 99.6 逐月上升，然自 2014 年 3 月達高點 100.5 後又逐漸下降。 2019 年 4 月指標值為 99.0。 2019 年 2 、 3 、 4 月指標值分別為 99.2 、 99.1 、 99.0。 IMF 對全球經濟成長的估計及預測： 2018 年 3.3%， 2019 年 3.2%。 「環球透視」 （IHS Markit） 公司估計及預測 2018 年 2.8%， 2019 年 2.8%。全球物價方面， IMF 預測 2019 年全球消費者物價上漲率為 3.6%， 「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 2.8%。

2. 失業率與上月持平，聯準會維持利率不變

美中貿易戰火 5 月時升溫，美國調升中國進口品關稅，並限制美國企業提供技術給中國企業，全球貿易量萎縮。本 ( 6 ) 月大阪 G20 峰會，美中兩國領導人會面，兩國若願持續協商，將可暫緩關稅加徵，延緩市場風險。美中雙方經貿代表表示，已依兩國元首指示，就經貿問題交換意見，雙方同意繼續保持溝通。美國財政部長梅努欽更認為 G20 川習會，談判將有實質進展。美墨因邊境衝突，美國揚言增加墨西哥關稅，但隨後因墨西哥於邊境派駐萬名軍人管理邊境問題言和。 美國下修 2019 年第 1 季經濟成長率 (季增年率) 至 3.1%，較 2018 年第 4 季經濟成長率 2.2% 上升 0.9%。

進出口方面，美國 4 月出口成長率為 -2.1% ，進口成長率為 1.8%， 4 月貿易逆差由 597.26 億美元擴大至 738.89 億美元 ，主要源於民航機訂單、汽車出口、以及觀光旅遊下滑。 2 、 3 、 4 月之出口值成長率為 1.9% 、 -1.1%、 -2.1% ； 進口值成長率為 -0.7% 、 -0.1% 、 1.8%。

利率方面，聯準月中會議表示，因美國家庭消費數據於回升，勞動市場依舊強勁，失業率保持低位，雖近期通膨持續仍低於通膨目標 2 %，企業固定投資下滑，且未來經濟不確定性上升，仍維持聯邦基準利率在 2.25% - 2.50% 區間。物價方面，國際油價下降影響通膨漲幅，美國 5 月 CPI 成長率為 1.8% ，較 4 月 CPI 成長率 2.0%，下降 0.2%。 3 、 4 、 5 月之消費者物價上漲率為 1.9% 、 2.0% 、 1.8%。勞動市場方面，美國 5 月失業率為 3.6% ，與上月失業率 3.6% 持平，為近 50 年以來最低水準。惟新增非農業就業人口僅 75,000 人，相較 2018 年每月平均 223,000 人，顯示勞動市場開始放緩。 3 、 4 、 5 月之失業率分別為 3.8% 、 3.6% 、 3.6%。

股市方面，美中貿易於 5 月衝突加劇，致金融市場恐慌，股市下跌。惟 6 月美墨關稅議題達成協議，以及美中貿易重啟談判，緩解市場擔憂，股市回升。 3 、 4 、 5 月底之道瓊工業指數分別為 25,928.68 、 26,592.91 、 24,815.04 點，那斯達克指數為 7,729.32 、 8,095.39 、 7,453.15 點。

IMF 預測 2018 及 2019 年美國經濟成長率為 2.9% 與 2.3%。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 2.9% 與 2.5%。

3. 歐洲央行維持政策利率不變

6 月歐洲央行會議決議維持政策利率不變，至少至 2020 上半年。惟歐洲央行總裁德拉吉於本 ( 6 ) 月中歐洲央行論壇表示，若經濟情勢進一步惡化，將宣布更多刺激措施，歐洲央行並非市場認為沒有更多刺激工具，可進一步降息，調整通膨預期，且資產購買計畫仍有相當大的空間。該談話顯示，歐洲央行政策有轉寬鬆傾向。因美中貿易長期拉鋸，全球經濟成長放緩，以及歐洲內部產業改革，製造業疲軟。德國 Ifo 經濟研究院報告則表示，因關稅衝突、無協議脫歐風險上升、美伊政治衝突等因素，德國 6 月企業信心指數降至 5 年新低 。歐元區 2019 年第 1 季經濟成長率 1.2%，與上季經濟成長率持平。

勞動市場方面， 4 月歐元區失業率為 7.6%，較上月失業率 7.7% 下降 0.1%。德國 5 月失業率為 4.9%，與上月失業率 4.9% 持平，為歐元區失業率最低的國家。惟全球景氣放緩衝擊德國製造業，德國製造業未來就業人數恐下降。法國 4 月失業率為 8.7% ，與上月失業率 8.7% 持平 。義大利 4 月失業率為 10.2%，與上月失業率 10.2% 持平。 2 、 3 、 4 月歐元區失業率分別為 7.8% 、 7.7% 、 7.6%。

物價方面，受油價下降、 4 月因復活節假期較往年晚影響 ，歐元區 5 月 CPI 1.2%，較上月 CPI 1.7% 減少 0.5%。扣除能源及食物價格後之核心 CPI 從 1.3% 下降至 0.8%。 3 、 4 、 5 月之消費者物價上漲率分別為 1.4% 、 1.7% 、 1.2%。

股、匯市方面，美中貿易衝突升溫，歐盟、義大利預算僵局，歐元區製造業疲弱，以及美國總統川普一度宣布對墨西哥課稅，引發經濟衰退隱憂，泛歐指數下跌。惟歐洲央行釋出寬鬆政策訊息 ，帶動股、匯市回升。 3 、 4 、 5 月底德國 DAX 股價指數分別為 11,526.04 、 12,344.08 、 11,726.84 點，英國金融時報指數則為 7,279.19 、 7,418.22 、 7,161.71 點。 3 、 4 、 5 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.1232 、 1.1186 、 1.1144 美元。

IMF 預測 2018 及 2019 年歐元區經濟成長率為 1.8% 與 1.3%。 「環球透視」 （IHS Markit）公司則預測為 1.8% 與 1.2%。

4. 日本央行貨幣政策會議決議維持政策利率不變

日本央行 5 月貨幣政策會議決議維持寬鬆政策，短期利率 -0.1%，長期利率 0%，並聲明該寬鬆貨幣政策至少維持到 2020 年春季。日本央行認為日本經濟正溫和成長，民間消費與投資皆微幅上升，政府投資則維持高水準，惟出口與生產因全球景氣放緩偏弱。全球景氣放緩、 IT 產業需求調整、中國發展情形、以及貿易保護主義影響，將是日本未來經濟發展需注意的風險 。日本 2019 年第 1 季 GDP 成長率為 0.9%，較上季 GDP 成長率 0.3% 增加 0.6%。

國際貿易方面，因美中貿易摩擦，以及中國經濟成長率下滑，日本 5 月進、出口成長率均下滑。 5 月貿易逆差 9,683 億日圓， 為 3 個月順差後首度出現逆差 ，其中日本對其最大貿易夥伴中國貿易順差較去年同期減少 94.3%。日本 5 月出口成長率 -7.8%，較上月出口成長率 -2.4% 下跌 5.4%。 5 月進口成長率則為 -1.5%，較上月出口成長率 6.5% 下跌 8.0%。 3 、 4 、 5 月之出口成長率分別為 -2.4% 、 -2.4% 、 -7.8%，進口成長率為1.2% 、 6.5%、 -1.5%。

勞動市場方面， 5 月失業率為 2.4%，與上月失業率 2.4% 持平。因人口高齡化及少子化，適齡勞動人口減少，勞動市場吃緊，求才求職比 1.62 。 3 、 4 、 5 月 月失業率分別為 2.5% 、 2.4% 、 2.4%。

物價方面，由於國際原油價格上升，日本 5 月消費者物價上漲率為 0.7% ，較上月消費者物價上漲率 0.9% 下降 0.2% ，主因電費、油價等能源價格下降。 3 、 4 、 5 月之消費者物價上漲率分別為 0.5% 、 0.9% 、 0.7%。

股市方面，因 5 月美中貿易衝突升溫，加上美國傳出針對華為等中國科技公司停止技術供應，企業信心惡化，市場恐慌情緒高，日股下跌。 3 、 4 、 5 月底日經 225 指數分別收在 21,205.81 、 22,258.73 、 20,601.19 點。 匯市方面，因美中貿易談判僵局，以及英國無協議脫歐風險增加，國際避險資金流向日圓，使日圓升值。 3 、 4 、 5 月底匯率分別為 1 美元兌 110.74 、 111.33 、 108.77 日圓。

IMF 預測 2018 及 2019 年日本經濟成長率分別為 0.8% 與 1.0%。 「環球透視」（IHS Markit） 公司則預測為 0.8% 與 0.6%。

5. 若大阪G20峰會協議未達成，美國將持續對中國加徵進口關稅

美中貿易摩擦上 ( 5 ) 月升溫，中國進口關稅遭美國調升、多家中國科技公司，包含華為遭美國停止技術供應，中國製造業、全國用電量等領域均明顯衰退，外國投資、工廠加速撤離中國，職位空缺減少，失業情形加劇。本 ( 6 ) 月 G20 財長會議，美中兩國高層官員首度面對面會談，美國財政部長米努勤當時表示若本月 28 、 29 日於大阪G20峰會無法達成協議將加徵更多關稅。中國商務部則表示美中貿易相互威脅、加徵關稅無法解決問題，美中雙方應相互合作。美中貿易談判是否繼續進行，將視 6 月 28、 29 日大阪 G20 峰會上美中二國元首態度而定。中國 2019 年第 1 季經濟成長率為 6.4%，與去年第 4 季持平。

國際貿易方面，雖美中貿易衝突升溫，中國因與其他主要經濟體，如：歐盟、東盟、日本貿易提升， 5 月出口成長率回升至 1.1%。 5 月進口成長率， 因工業生產放緩，下降至 -8.5%。 5 月出口值為 2,138.5 億美元，進口值為 1,721.9 億美元，貿易順差 416.6 億美元。 3 、 4 、 5 月之出口成長率分別為 14.2% 、 -2.7% 、 1.1%；進口值成長率為 -7.6% 、 4.0% 、 -8.5%。

物價方面， 5 月消費者物價上漲率為 2.7%，較上月消費者物價上漲率 2.5% 增加 0.2%。影響 CPI 走勢之主因為蔬果、豬肉、教育文化和娛樂、醫療保健、居住價格等價格上升。政府物價政策方面，加強控制農產併重防治、非洲豬瘟控管，保障蔬果肉類供應，穩定物價水準。失業率方面，貿易戰情況緊張，加速外資撤離，大量工廠倒閉、裁員，整體就業情勢不樂觀。 2019 年第 1 季失業率為 3.67%，較上季失業率 3.80% 下降 0.13%。 3 、 4 、 5 月之消費者物價上漲率分別為 2.3% 、 2.5% 、 2.7%。 2018 年第 3 季、第 4 季、2019 年第 1 季失業率分別為 3.82% 、 3.80% 、 3.67%。

股市方面，美中貿易爭端緊張增添市場不確定性， 5 月上海A 股指數、深圳 A 股指數皆大幅下跌。 3 、 4 、 5 月底上海指數收在 3,237.20 、 3,224.02 、 3,036.03 點，深圳 A 股指數收在 1,772.83 、 1,711.55 、 1,602.03 點。匯市方面，人民幣因美國調升中國進口商品關稅稅率而貶值，人民幣大幅貶值恐造成美中貿易摩擦加劇。 3 、 4 、 5 月底匯率分別為 1 美元兌 6.7202 、 6.7366 、 6.9020 人民幣。

IMF 預測 2018 及 2019 年中國經濟成長率為 6.6% 與 6.3% 。 「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 6.6% 與 6.2%。

6. 韓國、新加坡、香港出口與製造業指標均下跌

美中貿易衝突摩擦加劇，對外貿易環境惡化，打擊新訂單、新出口、工廠產出、就業，韓國、新加坡、香港 5 月製造業指標均下跌。新加坡 2019 年第 1 季經濟成長率為 1.3%，較上季經濟成長率 1.9% 下跌 0.6 %。韓國 2019 年第 1 季經濟成長率為 1.8%，較上季經濟成長率 3.1% 下降 1.3%。香港 2019 年第 1 季經濟成長率降至 0.6%，較上季經濟成長率 1.2% 下跌 0.6%。

貿易方面， 3 、 4 、 5 月出口成長率：香港為 -1.2% 、 -2.6% 、 -2.4%；新加坡為 -2.8% 、 -0.5% 、 -3.4%；韓國為 -8.3% 、 -2.0% 、 -9.5%。香港出口維持疲弱， 5 月出口年增率 -2.4%，主要受全球經濟放緩、美中貿易摩擦所致，其他亞洲經濟體亦有類似情況。新加坡 5 月整體出口年增率下降 3.4%，主因中國、臺灣、香港電子產品需求大幅下降。受美中貿易衝突升溫、中國經濟成長放緩、半導體出口下滑等影響，韓國出口年增率跌幅 -9.5%。 另因出口持續下滑，韓國政府單位表示將於年底修補出口結構。

勞動市場方面， 雖經濟成長率趨緩，新加坡失業率維持低且穩定水準， 2019 年第 1 季失業率為 2.2%，與上季失業率 2.2% 持平。韓國 5 月失業率為 4.0%，較上月失業率 4.4% 下降 0.4%，主因服務業就業率上升，青年就業率改善，惟製造業就業情形惡化，韓國政府對此提出出口提振、提高製造業就業率等政策。香港 5 月失業率為 2.8%，與上月失業率持平，香港相關單位表示，勞工市場 3 至 5 月偏緊，與一年前比較，建造業因大型工程竣工，失業率明顯上升；其它主要行業就業情況穩定，短期內勞工市場大致維持穩定。 3 、 4 、 5 月韓國失業率分別為 4.3% 、 4.4% 、 4.0%；香港為 2.8% 、 2.8% 、 2.8%。

股市方面，美中貿易談判進展不順，資金大幅撤出新興市場，亞洲股市普遍下跌。惟近期市場預期美國降息，亞股回穩。 3 、 4 、 5 月底韓國股價指數收在 2,140.67 、 2,203.59 、 2,041.74 點；香港恆生指數收在 29,051.36 、 29,699.11 、 26,901.09 點；新加坡股價指數則收在 3,212.88、 3,400.20 、 3,117.76 點。

匯市方面，因 5 月以來美中貿易衝突加劇，市場避險情緒升，資金撤出新興市場，亞幣多呈現貶值。其中韓元貶幅最大，主因第一季經濟成長率不如預期。 3 、 4 、 5 月底之匯率分別為 1 美元兌 1,135.1、 1,168.2 、 1,190.9 韓元； 1 美元兌 7.8500 、 7.8455 、 7.8452 港幣； 1 美元兌 1.3547 、 1.3620 、 1.3774 新加坡幣。

IMF 與「環球透視」 （IHS Markit） 公司預測各地 2018 及 2019 年經濟成長率分別為：韓國 2.6% 與 1.5%；香港 2.7% 與 1.9%；新加坡 2.3% 與 1.4%。

7. 因貿易摩擦加劇，油價下跌，金價上升

原油方面， 5 月美中貿易摩擦加劇，致全球原油需求下降。美元走強，美國總統川普威脅墨西哥徵稅， 加以美國原油庫存及產量攀高， OPEC 減產措施尚未具體化等因素，油價下跌。惟 6 月伊朗於荷莫茲海峽擊落美國無人機，美軍指控伊朗襲擊油輪等因素，美伊緊張情緒再度升溫，恐拉抬近期原油價格。 3 、 4 、 5 月底布蘭特原油價分別為 67.51 、 71.60 、 66.44 美元/桶， WTI 原油價則為60.14 、 63.50 、 53.50 美元/桶。

黃金方面，美國與全球貿易夥伴關稅緊張升高，美伊軍事威脅，英國無序脫歐風險上升，推升投資人避險需求，直接帶動黃金價格上揚。 各國央行增加黃金購買量，世界黃金協會 ( World Gold Council ) 統計第 1 季全球央行黃金購買量創 6 年來新高，共計 145.5 噸黃金，較 2018 年同期增長 68%。 3 、 4 、 5 月底之金價分別收在每盎司 1,293.00 、 1,284.10 、 1,305.90 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 主計處預測 2019 年經濟成長率 2.19%

因美中貿易談判進展不順，全球經濟成長趨緩、貿易量下跌，影響企業投資信心與出口動能，主計處統計 2019 年第 1 季經濟成長率 1.71%，較上季經濟成長率 1.80% 下跌 0.09%，預測 2019 年經濟成長率 2.19%。惟內需支撐、基期較低、勞動市場穩定、民間投資成長升溫等因素下，全年景氣力道溫和。 其他機構對我國 2019 年經濟預測： IMF 預測值為 2.50%， 「環球透視」 （IHS Markit） 公司下修我國 2019 年經濟成長率 0.1% 至 1.90%。

5 月景氣對策信號續呈黃藍燈；綜合判斷分數由上月的 21 分下降至 17 分。景氣領先指標雖連 5 個月上升，但增幅縮小，同時指標續跌，惟跌勢漸減，顯示景氣改善幅度仍緩慢，須密切關注後續變化。展望未來，半導體業者持續擴充先進製程，綠能投資及台商回台投資成效逐漸顯現，另政府落實前瞻基礎建設投資、加速都更及危老重建，以及所得稅制優化、補助民眾節能家電及旅遊、減徵貨物稅等消費面激勵措施，將進一步擴大內需成長動能。 3 、 4 、 5 月之景氣綜合領先指標值分別為 110.66 、 111.49 、 112.26。

2. 全球經貿高不確定因素抑制民間消費成長

民間消費方面，國內景氣趨緩，廠商獲利下降，薪資成長動能略緩，加以全球經貿與金融市場不確定性升高，致消費者信心滑落，抑制民間消費成長力道。惟政府府擴大消費政策，下半年民間消費成長可望較上半年回升。2019年主計處下修民間消費成長至 1.32%， 較 2 月預測數 1.79% 減少 0.47 %。主計處預測 2019 年第 1 季民間消費成長率為 1.32% ，全年民間消費成長率 2.02%。

民間投資方面，資本設備與營建工程持續成長，半導體業者維持先進製程領先與高階產能擴充，加以政府續推前瞻基礎建設、臺商回臺投資等計畫，有助帶動私部門投資意願。惟全球經貿不確定因素仍多，可能影響廠商投資意願。主計處預測 2019 年第 1 季民間投資成長率 6.45%，全年民間投資成長率 4.48%。

3. 美中貿易爭端致出口、外銷訂單續呈負成長

由於美中貿易爭端再度升溫導致買氣觀望，國際原物料價格普遍走緩，加以比較基數偏高， 5 月出口金額為 277.17 億美元，年減 4.8%。進口方面，進口復因廠商備料需求轉趨保守，以及農工原料價格震盪走低等影響， 5 月進口金額降為 232.24 億美元，年減 5.9%。 3 、 4 、 5 月之出口成長率分別為 -4.5% 、 -3.3% 、 -4.8% ，進口成長率則為 6.6% 、 2.6% 、 -5.9%。展望未來，美、中貿易關係陷入膠著，影響企業投資及全球供應鏈之布局，明顯升高國際經濟之不確定性，加以高階智慧手機換機週期延長，均將減損我國出口動能，惟轉單效應及新興科技應用持續擴展，有助緩解部分衝擊，則可望抵銷部分負面衝擊。

外銷訂單方面，因美中貿易紛爭衝擊全球經濟成長動能，傳統貨品市場需求疲弱 ，致 5 月外銷訂單 387.2 億美元，較上年同月減 1.5%。資訊通信產品年增 1.0%，其中以高階筆電訂單增加較多，而部分智慧手機需求趨緩，加上伺服器需求下滑，抵銷部分增幅； 電子產品因部分高階智慧手機銷售不佳，及美中貿易紛爭抑制終端需求，影響晶圓代工、封測、被動元件等接單，加上記憶體需求疲弱，價格續跌，致年減 6.3%。傳統貨品方面，受美中貿易紛爭干擾，市場需求減緩，觀望氣氛濃厚，加上國際原材物料價格下滑，致接單普遍不佳。展望未來，智慧手機漸趨飽和，成長動能減緩，加上近期美中貿易紛爭懸而未決及美對華為實施貿易禁令，恐波及我國科技產業之接單表現，惟業者積極布局先進製程及發展新興科技應用，可望降低不確定因素帶來之衝擊。 2 、 3 、 4 月之外銷訂單年增率分別為 -9.0% 、 -3.7% 、 -1.5%。

4. 央行 6 月理監事會議決議維持政策利率不變

5 月失業率為 3.67%，與上月失業率 3.67% 持平，失業人數為 43 萬 7 千人，與上月持平。其中因工作場所業務緊縮或歇業及對原有工作不滿意而失業者均增加 1 千人，因季節性或臨時性工作結束而失業者則減少 1 千人。 3 、 4 、 5 月之失業率分別為 3.68%、 3.67% 、 3.67%。

物價方面， 3 、 4 、 5 月之消費者物價年增率分別為 0.56% 、 0.66% 、 0.94%。 5 月 CPI 較上年同月增加 0.94%，主因蔬菜、水果、燃氣及旅遊團費價格上漲所致，惟成衣、通訊費及3C 消費性電子產品價格下跌，抵銷部分漲幅。扣除蔬菜、水果及能源後之核心 CPI 年增率為 0.62%，整體物價漲幅平緩。對臺灣 2019 年物價上漲率預測： IMF 預測為 1.1%， 「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 0.9%。

股市方面，4 月以來，因美中貿易衝突趨緩，以及主要國家央行維持寬鬆貨幣立場，加以外資買超台股，台股隨國際股市走升， 5 月初台股加權指數一度超過 11,000 點，後因全球貿易情勢緊張等因素干擾，衝擊台灣電子業相關供應鏈，外資賣超台股，台股隨國際股市回跌。 5 月底台股加權指數收在 10,498.49 點。匯率方面，因美中貿易爭端加劇，國際美元走強，國內因外資淨匯出，致 5 月底新台幣兌美元收在 31.61 元兌 1 美元，續呈貶勢。 6 月因市場預期美國聯準會降息機率增加，新台幣因美元走跌略為回升。 3 、 4 、 5 月底之國內股市加權指數各為 10,641.04 、 10,967.73 、 10,498.49 點。

利率方面，考量當前國內物價漲幅和緩，本年產出缺口負值略增，通膨展望穩定；全球經濟雖潛藏下行風險，惟在內需支撐及基期較低下，預期下半年國內經濟成長高於上半年，全年景氣力道仍屬溫和，且國內實質利率水準適中等因素，賡續適度寬鬆貨幣政策。 2019 年 6 月理監事會議決議維持政策利率不變 〈重貼現率為 1.375%，擔保放款融通利率為 1.75% 、短期融通利率為 3.625%〉。 央行 5 月份金融業隔夜拆款利率最高為 0.217%，最低為 0.175%，加權平均利率為 0.188%，較上月下降 0.001%。

5. 國內經濟展望

我國 2019 年第 1 季經濟成長率為 1.71%，較上季經濟成長率 1.80% 減少 0.09%， 2019 年經濟成長率 2.19%。 IMF 預測我國 2019 年經濟成長率為 2.50%， 「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 1.90%。

展望未來，受 5 月國際原物料價格走跌，塑化原料需求減弱等影響，製造業廠商對當前與未來景氣看法偏保守。電子機械業則受美中貿易紛爭抑制終端需求，同時部分半導體領域庫存調整尚未結束，且產品價格續跌等緣故，電子機械業對當前景氣與未來展望皆未如先前樂觀。未來半年影響台灣經濟因素有：美中貿易談判後續發展、兩岸關係走向、台商返台投資實質成效、以及公部門投資預算執行進度，需持續關注。

以下為目前國內外預測機構對臺灣 2019 及 2020 兩年經濟成長率之預測。我們將即時修正估計值。

	2019	2020
主計總處	2.19	-
中華經濟研究院	2.15	2.42
中央研究院經濟研究所	2.45	-
臺灣經濟研究院	2.12	-
臺灣綜合研究院	2.08	-
國際貨幣基金會（IMF）	2.50	2.50
亞洲開發銀行（ADB）	2.20	2.00
環球透視公司（IHS Global Insight）	1.90	2.00