台灣地區經濟最新動態
100.70	▲
景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
-3.02%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（ 2021 年 5 月）

本報告截稿日期為 2021 年 5 月 31 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2021 年 6 月 30 日。

一、國際經濟情勢與展望

1. 全球商品貿易回到疫情前水準，主要經濟體第 1 季經濟成長多有所好轉

隨著全球疫苗接種人數增加，全球經濟活動逐漸回歸正軌，以製造業為首，各個行業生產以及民間消費逐步上揚；此外，世界兩大經濟體美國及中國復甦速度強勁帶動全球商品貿易增加，已回到疫情前水準，其他主要經濟體進出口皆有顯著上升。美國聯準會 ( FED ) 於上 ( 4 ) 月維持近乎零利率，並表示近期通膨上升為暫時性因素影響。美國經濟部分， 美國個人消費需求以及政府支出均持續擴張，美國 2021 年第 1 季經濟成長率為 0.4%，較上季經濟成長率 -2.4% 上升 2.8%。歐元區經濟部份，歐元區各國政府持續應付疫情，服務業等仍然受到限制，而製造業則有所改善，歐元區 2021 年第 1 季經濟成長率為 -1.8%，較上季經濟成長率 -4.9% 跌幅縮小 3.1%。歐元區 4 月 CPI 上漲率為 1.6% ，較上月 CPI 上漲率 1.3% 上升 0.3% 。

中國 2021 年第 1 季經濟成長率為 18.3%，較上季經濟成長率 6.5% 增加 11.8% 。中國 4 月出口成長率為 31.8%，進口成長率為 42.7% 。日本東京等九個都道府縣於本月底決議延長緊急狀態至 6 月 20 日。日本 2021 年第 1 季 GDP 成長率為 -1.9%，較上季 GDP 成長率 -1.1% 減幅擴大 0.8% 。日本 4 月消費者物價上漲率 -0.4%，較上月消費者物價上漲率 -0.2% 減幅擴大 0.2%。日本 4 月出口成長率 38.0%，進口成長率為 12.8% 。至於我國 2021 年第 1 季經濟成長率 8.16% ，較上季經濟成長率 5.09% 上升 3.07%。我國 4 月出口成長率為 38.7% 進口成長率為 26.4%。

地緣政治方面，由於歐盟及中國因迫害人權等理由互相展開制裁，本 ( 5 ) 月歐洲議會表決將歐中投資協定凍結，直到中國取消對歐洲聯盟政治人物的制裁為止；繼上月美日峰會，美韓峰會於本 ( 5 ) 月展開，會後聲明強調維護台海和平的重要性。展望未來，疫情控制程度、氣候變遷、國際社會動盪因素，將影響全球經濟成長。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標自 2020 年 4 月落至低點 91.8 後逐步上升， 2021 年 4 月指標值為 100.3。2021 年 2 、 3 、 4 月指標值分別為 99.8 、 100.0 、 100.3 。 IMF 目前對全球經濟成長的估計及預測： 2020 年 -3.3%， 2021 年 6.0%。「環球透視」（IHS Markit）公司估計及預測 2020 年 -3.6%， 2021 年 5.3%。全球物價方面， IMF 預測 2021 年全球消費者物價上漲率為 3.0%，「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 2.8%。

2. 美國 CPI 上漲率創下 12 年來最大漲幅

隨著疫苗接種進展持續、經濟重啟加速，以及紓困案之催化，美國個人消費需求以及政府支出均持續擴張，美國 2021 年第 1 季經濟成長率為 0.4%，較上季經濟成長率 -2.4% 上升 2.8%。本 (4 ) 月公佈之 4 月製造業採購經理人指數 ( PMI ) 為 60.7；服務業採購經理人指數 ( SMI ) 為 62.7 。PMI較上月下滑 4.0，而SMI較上月下滑 1.0，雖出現下滑，但仍均處於 50 點枯榮線以上，象徵景氣擴張持續。

進出口方面，美國經濟復甦力道較全球其他國家更為強勁，國內需求抬升使得貿易逆差持續擴大。 3 月出口成長率為 12.7%，較上月出口成長率 -6.2% 上升 18.9%；進口成長率為 22.1%，較上月進口成長率 8.7% 上升 13.4%， 3 月貿易逆差為 856.93 億美元。 1 、 2 、 3 月之出口值成長率為 -0.9% 、 -6.2% 、 12.7% ； 進口值成長率為 4.3% 、 8.7% 、 22.1% 。

利率方面，儘管就業數據好轉，美國聯準會 ( FED )認為美國經濟尚未脫離疫情影響， 於上 ( 4 ) 月決議維持聯邦資金利率區間於 0% ~ 0.25% 不變，並維持資產購買速度。物價方面，美國疫情趨緩，然而經濟重啟之下供應趕不上需求， 4 月 CPI 上漲率為 4.2% ，較上月消費者物價上漲率 2.6% 上升 1.6% ，創下 12 年來最大漲幅。於本月公布之 4 月利率會議紀要中指出， FED 認為 CPI 上漲率飆升主因為遭遇暫時性供應鏈瓶頸，由於就業目標尚未達成，FED將持續實施寬鬆貨幣政策。 2 、 3 、 4 月之消費者物價上漲率為 1.7% 、 2.6% 、 4.2% 。

勞動市場方面，美國勞動市場復甦不如預期，主因為製造業、零售業職位大幅減少。美國 4 月失業率 6.1% ，較上月失業率 6.0% 上升 0.1%。 4 月勞動參與率 61.7% ，較上月勞動參與率 61.5% 上升 0.2%。 4 月非農就業人數增加 26.6 萬人。 2 、 3 、 4 月之失業率分別為 6.2% 、 6.0% 、 6.1% 。

股市方面，多家公司財報於本月宣布獲利消息，加上美國最新經濟數據顯示美國正擺脫疫情影響，美國股市持續上升。 2 、 3 、 4 月底之道瓊工業指數分別為 30,932.37 、 32,981.55 、 33,874.85 點，那斯達克指數為 13,192.35 、 13,246.87 、 13,962.68 點。至 4 月 29 日止，道瓊工業指數以及那斯達克指數收盤價分別為 34,060.36 、 14,082.55 。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 6.4% 、 3.5% 。「環球透視」（IHS Markit）公司估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 6.7% 、 4.7% 。

3. 歐元區第 1 季經濟成長跌幅縮小

歐元區各國政府持續應付疫情，服務業等仍然受到限制，而製造業則有所改善，此外，受到英國脫歐影響，歐元區與英國貿易受到阻礙。整體而言歐元區經濟有些微改善，然而德國等部分國家 2021 年第 1 季經濟仍持續下滑。歐元區 2021 年第 1 季經濟成長率為 -1.8%，較上季經濟成長率 -4.9% 跌幅縮小 3.1%。法國 2021 年第 1 季經濟成長率 1.2%，較上季經濟成長率 -4.6% 增加 5.8%。德國因封城措施大幅打擊民間消費，德國 2021 年第 1 季經濟成長率 -3.4%，較上季的經濟成長率 -2.3% 跌幅擴大 1.1% 。歐元區疫苗施打速度過慢，部分國家仍實施封鎖措施，有鑑於此，歐洲央行於上 ( 4 ) 月召開會議，維持三大利率不變，並加快「疫情緊急購債計劃」之購買速度。

勞動市場方面，政府以大量的財政支出避免失業率進一步攀升，加上歐元區正緩慢地從疫情中恢復。 3 月歐元區失業率 8.1%，較上月失業率 8.2% 下降 0.1% 。其中法國 3 月失業率 7.9%，較上月失業率 8.0% 下降 0.1%。德國 4 月失業率 6.0%，與上月持平。 1 、 2 、 3 月歐元區失業率分別為 8.2% 、 8.2% 、 8.1%。

物價方面，由於能源以及服務價格急遽上升，加上前一年能源價格基期較低所致，歐元區 4 月 CPI 上漲率為 1.6% ，較上月 CPI 上漲率 1.3% 上升 0.3% ，朝歐洲央行所設定之 2% 的目標持續靠近； 4 月核心 CPI 上漲率是 0.7%，較上月核心 CPI 上漲率 0.2% 上升 0.5%。 2 、 3 、 4 月之消費者物價上漲率分別為 0.9% 、 1.3% 、 1.6%。

股市方面，歐洲經濟復甦優於預期，歐元區 4 月服務業與製造業採購經理人指數雙雙上升，且大於 50 枯榮線之上，惟歐中政府因新疆人權問題相互制裁，致使歐洲議會暫停審查歐中投資協定，降低投資人信心。 2 、 3 、 4 月底德國 DAX 股價指數 13,786.29 、 15,008.34 、 15,135.91 點，英國金融時報 6,483.43 、 6,713.63 、 6,969.81 點。匯市方面，歐元區各項數據顯示經濟景況正逐漸好轉，支持歐元升值。 2 、 3 、 4 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.2137 、 1.1732 、 1.2116 美元。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年歐元區經濟成長率為 4.4% 、 3.8% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 、 2022 年歐元區經濟成長率為 4.3% 、 5.8% 。

4. 日本 2021 年第 1 季經濟成長仍呈現衰退

日本個人消費因緊急事態宣言而受到嚴重打壓，設備投資也陷入停滯。日本 2021 年第 1 季 GDP 成長率為 -1.9%，較上季 GDP 成長率 -1.1% 減幅擴大 0.8% 。日本東京等九個都道府縣於本月底決議延長緊急狀態至 6 月 20 日。日本央行於上 ( 4 )月決議延續寬鬆購債計畫與利率政策不變，包括維持短期基準利率 -0.1% 、10年期公債殖利率放寬至正負 0.25% ，並維持 ETF 股票型指數基金一年額度上限為 12 兆日圓。

國際貿易方面，日本出口受惠於全球經濟復甦大幅增加，其中汽車以及汽車零件出口呈現雙位數成長。日本 4 月出口成長率 38.0%，較上月出口成長率 16.1% 上升 21.9% 。進口方面，除去低基期影響，進口成長率上升亦反應日本對於疫苗之大量需求。 4 月進口成長率為 12.8%，較上月進口成長率 5.8% 上升 7.0% 。 4 月貿易收支由上月的貿易順差 6,622 億縮小為順差 2,553 億日圓。 2 、 3 、 4 月之出口成長率分別為 -4.5% 、 16.1% 、 38.0% ，進口成長率為 11.8% 、 5.8% 、 12.8% 。

勞動市場方面，日本製造業新訂單及產量持續增加，就業市場有些微改善。 3 月失業率為 2.6% ，較上月失業率 2.9% 下降 0.3% 。 3 月求才求職比則為 1.10 ，較上月 1.09 上升 0.01 。 1 、 2 、 3 月失業率分別為 2.9% 、 2.9% 、 2.6% 。

物價方面，日本通訊費用、生鮮食品以及能源費用下跌，日本通縮情形不變。日本 4 月消費者物價上漲率 -0.4%，較上月消費者物價上漲率 -0.2% 減幅擴大 0.2%。 2 、 3 、 4 月之消費者物價上漲率分別為 -0.4% 、 -0.2% 、 -0.4% 。

股市方面，為讓奧運安全運行，日本發布第三次緊急事態宣言以抑制疫情，然而日本內需市場也同時受到打壓，投資人信心下挫。 2 、 3 、 4 月底日經 225 指數分別收在 28,966.01 、 29,178.80 、 28,812.63 點。匯市方面，日本因疫情而延長封鎖打擊國內需求，而另一方面國際貿易熱度上升拉抬日本出口，在正負因素交錯之下，日圓呈現震盪格局。 2 、 3 、 4 月底匯率分別為 1 美元兌 106.08 、 110.74 、 108.90 日圓。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 3.3% 、 2.5% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 2.6% 、 2.1%。

5. 中國進出口貿易暢旺

受到去年低基期影響，加上今年政府實施就地過年等政策提高工作天數，中國 2021 年第 1 季經濟成長率為 18.3%，較上季經濟成長率 6.5% 增加 11.8%。中國人民銀行公布第 1 季貨幣執行政策報告，認為經濟正向因子增加，然經濟復甦不均勻，其中民間消費及投資成長仍不足，中小企業營運困難不利就業穩定。而貨幣政策方面則再度強調貨幣供給回歸中性。

國際貿易方面，中國疫情防範與控制以及外貿政策有所成效，對東協、歐盟、美國等主要貿易夥伴進出口皆有所增長，中國 4 月出口成長率為 31.8%，進口成長率為 42.7% 。 4 月出口值為 2,639.2 億美元，進口值為 2,210.6 億美元，貿易順差為 428.6 億美元。 1~2 ( 累計數字 ) 、 3 、 4 月之出口成長率分別為 60.1% ( 1~2 累計數字 ) 、 30.2% 、 31.8% ；進口值成長率為 22.0% ( 1 ~ 2 月累計數字 ) 、 37.6% 、 42.7% 。

物價方面，中國消費需求持續恢復，非食品價格皆有所增長，惟生豬生產恢復加上需求下跌使得價格下降，抵消部分物價指數上漲率增幅。 4 月消費者物價指數上漲率 0.9%，較上月消費者物價指數上漲率 0.4% 上升 0.5%。失業率方面，中國保就業政策為中國政府重要目標之一，勞動市場前景持續好轉。 2021 年第 1 季城鎮登記失業率為 3.9%，較上季失業率 4.2% 下降 0.3%。 2 、 3 、 4 月之消費者物價上漲率分別為 -0.2% 、 0.4% 、 0.9% 。 2020 年第 3 、 4 季以及 2021 年第 1 季失業率分別為 4.2% 、 4.2% 、 3.9%。

股市方面，中國公布第 1 季經濟成長率為 18.3% ，雖創下紀錄但仍不如預期，且有鑒於國際疫情尚未明朗，中國股市陷入盤整。 2 、 3 、 4 月底上海 A 股指數收在 3,678.27 、 3,607.72 、 3,612.81 點，深圳 A 股指數收在 2,400.14 、 2,320.30 、 2,405.47 點。匯市方面，美元因美國聯準會持寬鬆立場而轉弱，人民幣因而升值。 2 、 3 、 4 月底匯率分別為 1 美元兌 6.4590 、 6.5566 、 6.4652 人民幣。

IMF 預測 2021 、 2022 年中國經濟成長率為 8.4% 、 5.6% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 、 2022 年中國經濟成長率為 7.9% 、 5.7%。

6. 新加坡、韓國、香港 2021 年第 1 季經濟成長率較上季皆由負轉正

香港出口因全球貿易和生產活動恢復而強勁，企業及消費者信心在政府多項紓困及疫情緩解的情況下有所好轉。香港 2021 年第 1 季經濟成長率 7.9%，較上季經濟成長率 -2.8% 增加 10.7%。韓國政府推出抗疫紓困計畫，民間消費及政府支出持續擴張，加以全球同步復甦提振韓國出口表現，韓國經濟增長率回復至疫情前水準。韓國 2021 年第 1 季經濟成長率為 1.8%，較上季經濟成長率 -1.2% 上升 3.0% 。新加坡景氣因疫苗加速施打而好轉，雖服務業等受疫情影響產業依舊低迷，電子、精密機械等製造業領域受惠全球需求而有所增長。新加坡 2021 年第 1 季經濟成長率為 0.2% ，較上季經濟成長率 -2.4% 上升 2.6%。

貿易方面，受到全球需求顯著反彈所影響，香港出口受到支撐，輸往印度、菲律賓等地之出口量有顯著增長。香港 4 月出口年增率 24.4%，較上月出口年增率 26.4% 下降 2.0%。新加坡化學原料、石化產品以及特殊機械出口大幅成長， 4 月出口年增率為 26.6% ，較上月出口年增率 21.0% 上升 5.6%。全球對韓國電動車、汽車等產品需求增加，晶片需求也維持強勁。韓國 3 月出口年增率 16.5% ，較上月出口年增率 9.2% 上升7.3% 。 2 、 3 、 4 月出口成長率：香港為 30.4% 、 26.4% 、 24.4% ；新加坡為 -2.1% 、 21.0% 、 26.6% 。 1 、 2 、 3 月韓國出口成長率為 11.4% 、9.2% 、16.5% 。

勞動市場方面，韓國國內生產以及消費、出口量逐步擴大帶動就業回升，其中製造業及服務業就業人數均有所增長。韓國 4 月失業率為 4.0%，較上月失業率 4.3% 下降 0.3%。香港在疫情高峰之後，雖部分行業就業市場仍然嚴峻，然零售及服務業失業率已有好轉。香港 4 月失業率 6.4% ，較上月失業率 6.8% 下降 0.4%。 2 、 3 、 4 月韓國失業率分別為 4.9% 、 4.3% 、 4.0% ；香港為 7.2% 、 6.8% 、 6.4%。新加坡經濟自疫情中復甦，就業亦獲得改善。新加坡 2021 年第 1 季失業率為 2.9%，較上季失業率 3.3% 下降 0.4%。

股市方面，韓國製造業快速復甦，內需及出口表現均轉好，疫情對南韓經濟影響逐漸消散，韓國股市維持樂觀；新加坡及香港亦受惠於全球景氣逐漸擺脫疫情影響，各項經濟數據好轉，進而推升投資人信心。 2 、 3 、 4 月底韓國股價指數收在 3,012.95 、 3,061.42 、 3,147.86 點；香港恆生指數收在 28,980.21 、 28,366.00 、 28,675.37 點；新加坡股價指數則收在 2,949.04 、 3,165.34 、 3,218.27 點。

匯市方面，美國聯準會持續執行貨幣寬鬆政策，加上經濟基本面好轉，亞洲貨幣多走升。 2 、 3 、 4 月底之匯率分別為 1 美元兌 7.7565 、 7.7737 、 7.7627 港幣； 1 美元兌 1123.5 、 1131.8 、 1108.2 韓圜； 1 美元兌 1.3281 、 1.3459 、 1.3255 新加坡幣。

IMF 預測 2021 年經濟成長率分別為：韓國 3.6%；新加坡 5.2%；香港 4.3% 。「環球透視」（IHS Markit）公司預測 2021 年經濟成長率分別為：韓國 3.9%；新加坡 4.8%；香港：4.3%。

7. 通膨隱憂導致金價上升

原油方面， OPEC+開會計畫逐步增產，顯示未來全球原油需求正逐步回升。 2 、 3 、 4 月底布蘭特原油價格分別為 66.13 、 63.54 、 66.66 美元/桶， WTI 原油價格則為 61.50 、 59.16 、 63.58 美元/桶。

黃金方面，美國物價上漲率飆升，引發通膨擔心，黃金價格反彈，惟美國公債殖利率走強抑制部分黃金上漲幅度。 2 、 3 、 4 月底之金價分別收在每盎司 1,734.00 、 1,709.80 、 1,770.10 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 我國 2021 年第 1 季經濟成長率為 8.16%

台灣於本 ( 5 ) 月本土疫情爆發，為遏止疫情蔓延，全國至 6 月 14 日之前進入第三級警戒。受惠於股市上漲帶來之財富效果，以及宅經濟熱度持續，國人在國內消費持續成長；外需部分也因遠距商機及新興科技應用發展而受到提振。我國 2021 年第 1 季經濟成長率 8.16% ，較上季經濟成長率 5.09% 上升 3.07%。主計總處上修 2021 年經濟成長率預測值至 4.64% ，較去年 11 月預測值 3.83% 調升 0.81%。其他機構對我國 2021 年經濟預測： IMF 預測值為 3.20% ，「環球透視」（IHS Markit）公司預測值為 4.55%。

4 月景氣對策信號綜合判斷分數為 41 分，較上月增加 1 分，燈號續呈紅燈；景氣領先呈現微幅下跌，而同時指標持續上升，顯示國內景氣仍屬穩健成長。主因新興科技應用續強，加上連續假期帶動消費， 4 月生產、貿易、銷售及金融面指標續揚。惟國內疫情升溫，國內消費動能恐受到衝擊，須持續關注疫情進展，並妥為因應。本 ( 5 ) 月底最新公布之 2 、 3 、 4 月之景氣領先指標值 ( 不含趨勢指數 ) 分別為 104.7 、 104.7 、 104.7。

2. 主計總處預測 2021 年民間消費成長率為 3.74%

民間消費方面，國內外股價上漲，所得及財富效果均有助民間消費成長，然近期防疫管制措施趨嚴，或將抑制消費成長動能。主計總處預測 2021 年民間消費成長率為 3.74%，較 11 月預估值下修 0.3%。2020 年全年民間消費成長率為 -2.37%。

民間投資方面，電信業者布建5G網路，離岸風電與太陽光電等綠能設施加速建置，危老重建與都更等投資活動積極推展，及航空業者擴增機隊，可望延續投資動能。主計總處預測 2021 年民間投資成長率為 3.91%，較 11 月預估值上修 0.23%。 2020 年全年民間投資成長率為 3.23%。

3. 進出口規模續增

出口方面，受益於科技創新及主要國家推動振興經濟政策影響，全球終端需求持續好轉。 4 月總出口為 349.6 億美元，較上年同月增 38.7% ，連續 10 個月正成長。進口方面，受到出口引申需求強勁，資本擴建大增， 4 月進口金額為 287.9 億美元，較上年同月增 26.4%。 2 、 3 、 4 月之出口成長率分別為 9.7% 、 27.1% 、 38.7% ，進口成長率則為 5.7% 、 27.0% 、 26.4% 。展望未來，國內以及國際疫情未止，生產成本抬升恐干擾供應鏈秩序，惟疫情催化新興科技應用及數位化發展，多項產業廠商積極擴充機械設備等，皆有利於我國出口動能。

外銷訂單方面，受惠遠距商機，企業數位化需求熱絡，加上全球經濟穩健回升，帶動各大貨品接單暢旺。 4 月外銷訂單 549.3 億美元，較上年同月增 42.6%。展望未來，疫情反覆，加上美中貿易紛爭未解，經濟前景仍不確定，惟我國半導體高階製程具有競爭優勢，加上車用電子、高效能運算等需求強勁，均有助於延續科技類訂單續強，加上國際原物料價格居高檔，傳統貨品訂單亦逐漸穩定。 2 、 3 、 4 月之外銷訂單年增率分別為 48.5% 、 33.3% 、 42.6% 。

4. 失業率好轉；CPI年增率為 2.09%

4 月失業率為 3.64%，較上月失業率 3.67% 下降 0.03%，失業人數為 43 萬 5 千人，較上月減少 4 千人。其中因工作場所業務緊縮或歇業而失業者及初次尋職失業者分別減 5 千人及 3 千人；因對原有工作不滿意而失業者則增加 2 千人；與上年同月比較，失業人數減少 4 萬 6 千人。 2 、 3 、 4 月之失業率分別為 3.70% 、 3.67% 、 3.64% 。

物價方面， 4 月 CPI 較上年同月漲 2.09%。主因春夏服飾新品上市，以及油料費、蔬菜價格上揚，加以國內旅遊價格因廉價假期而調漲所致，惟水果及肉類價格下跌抵消部分跌幅。若扣除蔬菜水果、能源後之 4 月份核心CPI，則漲 1.35%。 2 、 3 、 4 月之消費者物價年增率分別為 1.38% 、 1.24% 、 2.09% 。

股市方面，受到本土疫情爆發影響，台灣股市一度大幅下挫，然而航運類股、半導體類股受惠於全球經貿復甦而持續上漲，減緩疫情衝擊所造成之跌幅。 5 月底台股加權指數收在 17,068.43 點， 3 、 4 、 5月底之國內股市加權指數各為 16,431.13 、 17,566.66 、 17,068.43 點。匯率方面，拋匯需求因出口規模擴大而抬升，加上外資湧入，新台幣升值態勢不減。 5 月底新台幣兌美元收在 27.77 元兌 1 美元。 3 、 4 、 5 月底新台幣兌美元匯率分別為 1 美元兌 28.53 、 27.95 、 27.66 新台幣。

利率方面，鑒於當前國內物價及通膨展望均屬溫和，央行於 2021 年第 1 季理監事會議決議延續寬鬆貨幣政策，維持重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率於 1.125% 、 1.5% 及 3.375% 不變。央行 4 月份金融業隔夜拆款利率最高為 0.083%，最低為 0.079%，加權平均利率為0.08%，與上月持平。

5. 國內經濟展望

我國 2021 年第 1 季經濟成長率為 8.16%，較上季經濟成長率 5.09% 上升 3.07%。主計總處修正 2020 年經濟成長率為 3.11% ，並預測 2021 年經濟成長率為 4.64%。 IMF 預測我國 2021 年經濟成長率為 4.70%， 「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 4.55%。

展望未來，本土疫情是否獲得緩解將左右我國第 2 季內需；而外需部分，有鑒於國際經濟正隨著疫苗接種人數擴增而有所好轉，受抑制之消費動能獲得釋放，全球製造業呈V型反彈，而在全球半導體市場產能緊俏的局面之下，我國出口可望續居高檔。未來半年影響台灣經濟情勢有：各國央行貨幣政策走向、各國政府財政政策、本土疫情進展、主要國家長債殖利率等，需持續關注。

以下為目前國內外預測機構對臺灣 2020 及 2021 兩年經濟成長率 ( % ) 之估計與預測。我們將即時修正估計值。

	2021	2022
主計總處	4.64	-
中華經濟研究院	4.80	3.23
中央研究院經濟研究所	4.24	-
臺灣經濟研究院	5.03	-
臺灣綜合研究院	3.53	-
國際貨幣基金會（IMF）	4.70	3.00
亞洲開發銀行（ADB）	3.30	3.00
環球透視公司（IHS Global Insight）	4.55	2.75