台灣地區經濟最新動態
100.70	▲
景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
-3.02%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（ 2022 年 4 月）

本報告截稿日期為 2022 年 4 月 29 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2022 年 5 月 31 日。

一、國際經濟情勢與展望

1. IMF 下調 2022 全球經濟成長預測值至 3.6%

伴隨各國防疫措施陸續解除，新冠疫情造成之衝擊逐漸消退。惟地緣戰爭阻礙復甦進程，俄羅斯對烏克蘭侵略行為引發各國對制裁措施，原物料供應失衡下通膨普遍加劇。因薪資上揚、商品市場價格竄升，美國聯準會近月表態將加重貨幣政策緊縮力道，引發市場擔憂情緒，IMF 於本 ( 4 ) 月《世界經濟展望報告》下調多數國家 2022 年經濟成長率預測值，並強調物價高漲、美國大幅度升息將使新興國家、發展中國家難以自新冠疫情衝擊中復甦。

美國經濟部分，就業市場、外銷出口均穩健復甦，惟通膨持續惡化，聯準會表示將積極緊縮貨幣政策。美國 2022 年第 1 季經濟成長率為 3.6%，較上季經濟成長率 5.6% 下降 2.0%。美國 3 月 CPI 上漲率為 8.5% ，較上月CPI上漲率 7.9% 上升 0.6% 。歐元區經濟部份，歐洲央行於本月決議維持政策利率不變，並加速執行縮減購債，歐元區 2021 年第 4 季經濟成長率為 4.6%，較上季經濟成長率 4.0% 上升 0.6%。歐元區 3 月 CPI 上漲率為 7.5% ，較上月 CPI 上漲率 5.9% 上升 1.6%。

中國經濟及金融受疫情衝擊，中國央行於本 ( 4 ) 月 25 日宣布降準 0.25%，並加強政策力道。2022 年第 1 季中國經濟成長率為 4.8%，較上季經濟成長率 4.0% 上升 0.8%。日本經濟方面，日本央行維持寬鬆貨幣政策。日本 2021 年第 4 季 GDP 成長率為 0.4%，較上季 GDP 成長率 1.2% 下降 0.8% 。日本物價方面， 3 月消費者物價上漲率為 1.2% ，較上月消費者物價上漲率 0.9% 上升 0.3% 。至於我國 2022 年第 1 季經濟成長率 3.06% ，較上季經濟成長率 4.86% 下降 1.80%。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標持續下降，顯示全球經濟面臨高度不確定性。 2022 年 3 月指標值為 100.3 。 2022 年 1 、 2 、 3 月指標值分別為 100.5 、 100.4 、 100.3。 IMF 目前對全球經濟成長的估計及預測： 2021 年 6.1%， 2022 年 3.6%。「環球透視」（IHS Markit）公司估計及預測 2021 年經濟成長率 5.8%， 2022 年 3.2% 。全球物價方面， IMF 預測 2022 年全球消費者物價上漲率為 7.4% ，「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 6.6% 。

2. 美國通膨率持續攀升，聯準會預計加速升息

美國經濟穩健成長，零售業、工業生產增幅於近月擴大，顯示商業活動成長動能續強。惟需求擴張下商品供不應求，加以全球能源價格迅速抬升，美國物價上揚至歷史高點，引發擔憂情緒。美國聯準會 (FED) 於上 ( 3 ) 月決議調升聯邦基準利率，聯準會主席於本 ( 4 )月談話中強烈暗示將加大升息幅度，以使利率達到中性水準。美國 3 月製造業採購經理人指數 ( PMI ) 為 57.1；服務業採購經理人指數 ( SMI ) 為 58.0，兩者皆處於 50 榮枯線之上，顯示景氣持續復甦。

進出口方面，美國進出口同步增長。美國 2 月出口成長率為 21.5%，較上月出口成長率 15.3% 上升 6.2%；進口成長率為 21.0%，較上月進口成長率 21.1% 下降 0.1%， 2 月貿易逆差為 83,748 百萬美元。 12 、 1 、 2 月之出口值成長率為 20.0% 、 15.3% 、 21.5% ； 進口值成長率為 19.8% 、 21.1% 、 21.0% 。

利率方面，美國就業數據持續改善，而能源、商品價格高漲增強通膨風險。美國聯準會 ( FED ) 宣布 3 月會議紀要，暗示將擴大每月縮表幅度，以及未來多次調升基準利率，顯示政策立場轉向快速緊縮貨幣政策。

物價方面，受到民間需求擴張、烏俄衝突引發能源危機、供應鏈瓶頸並未完全消退等因素影響，美國通膨情形持續加劇。美國 3 月核心 CPI 上漲率為 6.5%，較上月上漲率 6.4% 上升 0.1%。美國 3 月 CPI 上漲率為 8.5% ，較上月CPI上漲率 7.9% 上升 0.6%。 1 、 2 、 3 月之消費者物價上漲率為 7.5% 、 7.9% 、 8.5% 。

勞動市場方面，近月美國疫情確診人數大幅改善，提升就業意願，就業成長動能強勁、失業率與初次請領失業救濟金人數同步下降。惟勞動供需失衡現象仍存，供應緊缺帶動薪資持續上揚。美國 3 月非農就業人口增加 43.1 萬人。 3 月失業率 3.6% ，較上月失業率 3.8 下降 0.2%。 1 、 2 、 3 月之失業率分別為 4.0% 、 3.8% 、 3.6%。

股市方面，近月美股走勢主要受到科技股拋售潮、聯準會政策立場等因素影響，那斯達克指數連續走跌，道瓊工業指數則震盪整理。1 、 2 、 3 月底之道瓊工業指數分別為 35,131.86 、 33,892.60 、 34,678.35 點，那斯達克指數為 14,239.88 、 13,751.40 、 14,220.52 點。至 4 月 29 日止，道瓊工業指數以及那斯達克指數收盤價分別為 12,488.93 、12,871.53 。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 5.7% 、 3.7% 。「環球透視」（IHS Markit）公司估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 5.7% 、 3.0%。

3. 歐元區失業率改善至歷史低點，惟通膨持續攀升

歐元區部分國家於本 ( 2022 ) 年起陸續解除疫情管制，帶動服務業景氣轉呈強勁、工業製造及出口溫和復甦，惟全球受到烏、俄地緣衝突影響，歐元區通膨加速惡化、供應鏈受到干擾。歐洲央行於本 ( 4 ) 月決議維持基準利率不變，並暗示於第 3 季結束購買資產後，才將調升基準利率。此外「新冠疫情緊急購債計畫」（PEPP）將持續施行至 2024年，以支持經濟穩健成長。歐元區 2021 年第 4 季經濟成長率為 4.6%，較上季經濟成長率 4.0% 上升 0.6%。法國 2021 年第 4 季經濟成長率 5.4%，較上季經濟成長率 3.5% 上升 1.9%。德國 2021 年第 4 季經濟成長率 1.4%，較上季經濟成長率 2.8% 下降 1.4% 。

勞動市場方面，歐元區失業率下跌至近兩年最低點，顯示就業市場持續復甦。 2 月歐元區失業率 6.8%，較上月失業率 6.9% 下降 0.1%。其中，法國 2 月失業率 7.4%，較上月失業率 7.5% 下降 0.1%。德國 3 月失業率 5.0%，與上月持平。 12 、 1 、 2 月歐元區失業率分別為 7.0% 、 6.9% 、 6.8% 。

物價方面，全球能源價格受到烏克蘭及俄國戰爭影響持續攀升，驅動食物、服務與耐久財價格同步上揚，歐元區通膨明顯加劇。 歐元區 3 月核心 CPI 上漲率為 3.0%，較上月核心 CPI 上漲率 2.7% 上升 0.3%。歐元區 3 月 CPI 上漲率為 7.5% ，較上月 CPI 上漲率 5.9% 上升 1.6% 。 1 、 2 、 3 月之消費者物價上漲率分別為 5.1% 、 5.9% 、 7.5%。

股市方面，歐洲股市主要受到烏俄戰事牽動，通膨危機、美國升息等因素影響下，指數下跌至 2021年以來低點，其後隨兩國談判進行緩步回升。 1 、 2 、 3 月底德國 DAX 股價指數 15,471.20 、 14,461.02 、 14,414.75 點，英國金融時報 7,464.37 、 7,458.25 、 7,515.68 點。匯市方面， 上 ( 3 ) 月歐元匯率因歐洲央行決議提前結束資產收購而受到刺激、溫和上揚。 1 、 2 、 3 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.1135 、 1.1211 、 1.1151 美元。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年歐元區經濟成長率為 5.3% 、 2.8% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 年歐元區經濟成長率為 5.4% 、2.5% 。

4. 日本維持寬鬆貨幣政策，民間需求仍屬疲弱

日本「防止蔓延等重點措施」於 3 月下旬全面解除，可望刺激商業活動；隨著日圓持續貶值、輸入性通膨發酵，進出口擴張。惟烏俄戰爭下原物料價格明顯上揚，加以供應鏈問題仍存，工業生產及民間消費受到抑制。日本 2021 年第 4 季 GDP 成長率為 0.4%，較上季 GDP 成長率 1.2% 下降 0.8% 。

國際貿易方面，日本進出口成長主要受到日圓貶值因素支撐，續呈雙位數成長。進口方面，因國際原物料價格上漲，成長幅度進一步增加，日本貿易收支連續 8 個月呈逆差。日本 3 月出口成長率 14.7%，較上月出口成長率 19.1% 下降 4.4% 。 3 月進口成長率為 32.1%，較上月進口成長率 35.0% 下降 2.9% 。 3 月貿易收支為逆差 4,124 億日圓，較上月的貿易逆差 6,697 億日圓減少 2,573 億 。 1 、 2 、 3 月之出口成長率分別為 9.6% 、 19.1% 、 14.7% ，進口成長率為 39.6% 、 35.0% 、 32.1% 。

勞動市場方面，受惠於防疫措施逐步解封，日本製造業、住宿餐飲業有回溫跡象，推動失業人數減少、求才求職比上揚至近 2 年高點，就業市場明顯改善。日本 2 月失業率為 2.7% ，較上月失業率 2.8% 下降 0.1%。 2 月求才求職比為 1.21 ，較上月 1.11 上升 0.01 。 12 、 1 、 2 月失業率分別為 2.7% 、 2.8% 、2.7% 。

物價方面， 3 月日本物價主要因電費、瓦斯費漲價同步上揚，惟行動通訊費因春季低價方案大幅縮減，抵消部分物價漲幅。3 月日本消費者物價上漲率為 1.2% ，較上月消費者物價上漲率 0.9% 上升 0.3%；核心 CPI上漲率為 0.8% 。 1 、 2 、 3 月之消費者物價上漲率分別為 0.5% 、 0.9% 、 1.2%。

股市方面，主要因疫情降溫、美國聯準會升息較預期溫和、油價上揚速度放緩等因素，日經指數自三月中旬起逐漸回升。 1 、 2 、 3 月底日經 225 指數分別收在 27,001.98 、 26,526.82 、 27,821.43 點 。匯市方面，相對美元正式啟動升息周期，日本央行於上 ( 3 ) 月宣布維持超寬鬆貨幣政策，利差擴大之下，日圓進一步下跌。 1 、 2 、 3 月底匯率分別為 1 美元兌 115.65 、 115.28 、 121.64 日圓。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 1.6% 、 2.4% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 1.7% 、 2.4%。

5. 疫情推升經濟下行風險，中國央行宣布降準 0.25%

近月新一波疫情於中國境內蔓延，上海等地實施嚴格社交封鎖，衝擊房地產、民間消費及供應鏈生產，雖第 1 季經濟成長並未顯現，惟經濟下行壓力明顯增強。本 ( 3 ) 月中國央行宣布調降「金融機構存款準備金率」0.25%、釋出長期資金人民幣5300億元，並推行「23條金融措施」，以加強對經濟、金融支持力度。中國 2022 年第 1 季經濟成長率 4.8%，相對於上季經濟成長率 4.0% 上升 0.8%

國際貿易方面，主要因清零政策下境內需求受到抑制， 3 月中國進口明顯萎縮，其中對歐元區順差大幅擴增。中國 3 月出口成長率為 14.5%；進口成長率為 0.6% 。 3 月出口值為 2,760.8 億美元，進口值為 2,287.0 億美元，貿易順差 473.8 億美元。 12 、 1~2 、 3 月之出口成長率分別為 20.8% 、 16.2% 、 14.5% ；進口值成長率為 20.8% 、 17.3% 、 0.6%。

物價方面，主要因中國多地爆發疫情，大規模封城措施下部分供應鏈被迫中斷；原物料、消費品供應緊缺促使物價攀升，本月通膨明顯上揚。 中國 3 月消費者物價指數上漲率 1.5%，較上月消費者物價指數上漲率 0.9% 上升 0.6%。 1 、 2 、 3 月之消費者物價上漲率分別為 0.9% 、 0.9% 、 1.5% 。

失業率方面，中國實施嚴格防疫封鎖措施，部分供應鏈停擺、商業活動萎縮，明顯衝擊就業市場，中國 3 月城鎮登記失業率為 5.8%，達2020年下旬以來最高點。中國 2021 年第 4 季城鎮登記失業率為 3.96%，較上季失業率 3.88% 上升 0.08% 。 2021 年第 2 、 3 、 4 季失業率分別為 3.86% 、 3.88% 、 3.96% 。

股市方面，中國疫情持續升溫，各地防疫封鎖陸續加重使製造業及服務業萎縮、投資人信心受挫。1 、 2 、 3 月底上海 A 股指數收在 3,522.48 、 3,628.66 、 3,408.61 點 ，深圳 A 股指數收在 2,367.16 、 2,425.61 、 2,216.16 點。匯市方面，烏俄戰爭尚未停歇提升避險需求，人民幣匯率續揚，惟 3 月起疫情迅速升溫，抵銷部分漲幅。 1 、 2 、 3 月底匯率分別為 1 美元兌 6.3636 、 6.3142 、 6.3433 人民幣。

IMF 預測 2021 、 2022 年中國經濟成長率為 8.1% 、 4.4% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 、 2022 年中國經濟成長率為 8.1% 、 5.1% 。

6. 通膨情形加劇，新加坡、韓國緊縮貨幣政策

伴隨通膨風險增長、民間物價明顯上揚，新加坡、韓國自 2021 年下旬起多次緊縮貨幣政策。本 ( 3 ) 月南韓央行宣布調升基準利率 至 1.5%，較原先利率增加 0.25%；新加坡央行則宣布同時調升匯率區間斜率集中點。韓國 2022 年第 1 季經濟成長率為 3.1%，相對於上季經濟成長率 4.1% 下降 1.0% ，新加坡 2022 年第 1 季經濟成長率為 3.4% ，相對於上季經濟成長率 5.9% 下降 2.5%。香港外銷、就業市場因疫情惡化，惟本月起逐漸改善，加以消費券開始發放，可望支持第二季經濟回溫，香港 2021 年第 4 季經濟成長率 4.8%，相對於上季經濟成長率 5.5% 下降 0.7% 。

貿易方面，韓國半導體出口明顯增長，惟進口方面因石油、天然氣價格攀升， 3 月貿易收支轉為逆差；新加坡方面，主要因全球對電子商品、黃金需求上揚，出口受到支撐，電子與非電子出口均呈正成長，優於預期。香港方面，近月中國疫情明顯升溫，加以烏俄衝突干擾供應鏈，出口轉為負成長。香港 3 月出口年增率 -8.9%，較上月出口年增率 0.9% 下降 8%。新加坡 3 月出口年增率為 13.9% ，較上月出口年增率 22.1% 下降 8.2% 。韓國 3 月出口年增率 18.1% ，較上月出口年增率 20.7% 下降 2.6% 。 1 、 2 、 3 月出口成長率：香港為 18.4% 、 0.9% 、 -8.9% ；新加坡為 21.9% 、 22.1% 、 13.9% ； 韓國出口成長率為 15.5% 、 20.7% 、18.1% 。

勞動市場方面，韓國失業率連續三個月下降，惟 2 月起疫情迅速升溫，零售及餐飲業就業機會增速放緩，韓國 3 月失業率 3.0% ，較上月失業率 3.4% 下降 0.4%。香港方面，就業市場續受疫情封鎖措施衝擊，香港 3 月失業率 5.0% ，較上月失業率 4.5% 上升 0.5%。 1 、 2 、 3 月韓國失業率分別為 4.1% 、 3.4 、 3.0% ；香港為 3.9% 、 4.5% 、 5.0%。受惠於邊境封鎖解除、出口擴張，新加坡就業市場回溫至疫情前水準，新加坡 2021 年第 4 季失業率為 2.4%，較上季失業率 2.6% 下降 0.2%。

股市方面，俄羅斯、烏克蘭戰況持續加以疫情升溫，香港、韓國股市均下跌至2021年以來低點，呈震盪整理態勢；新加坡疫情穩定、政府持續鬆綁防疫限制提升投資人信心，帶動股市回溫。1 、 2 、 3 月底韓國股價指數收在 2,663.34 、 2,699.18 、 2,757.65 點；香港恆生指數收在 23,802.26 、 22,713.02 、 22,062.00 點；新加坡股價指數則收在 3,249.59 、 3,242.24 、 3,408.52 點。

匯市方面，新加坡、香港分別面臨央行升息、疫情蔓延等風險，加以美國聯準會升息及中國經濟放緩因素，匯率連續走跌。 1 、 2 、 3 月底之匯率分別為 1 美元兌 7.7933 、 7.8076 、 7.8294 港幣； 1 美元兌 1,205.5 、 1,201.6 、 1212.1 韓圜； 1 美元兌 1.2745 、 1.3526 、 1.3528 新加坡幣。

IMF 預測 2021 及 2022 年經濟成長率分別為：韓國 4.0% 、 2.5% ；新加坡 7.6% 、 4.0% ；香港 6.4% 、 0.5% 。「環球透視」（IHS Markit）公司預測 2021 年及 2022 年經濟成長率分別為：韓國 3.9% 、 3.0% ；新加坡 7.6% 、 3.7 ；香港 6.4% 、 1.8% 。

7. 需求放緩預期下，國際油價於高點震盪

原油方面，俄國與烏克蘭戰爭持續，隨著美國禁止進口俄國原油，國際油價續處高點。惟全球面臨聯準會升息、中國經濟放緩等利空因素，需求萎縮預期使油價大幅震盪 。 1 、 2 、 3 月底布蘭特原油價格分別為 91.21 、 98.16 、 107.91 美元/桶， WTI 原油價格則為 86.55 、 92.70 、 105.96 美元/桶。

黃金方面，烏俄戰爭情勢反覆，牽動投資人避險情緒。黃金價格於三月上旬攀升，隨後因兩國談判進行緩步下跌。 1 、 2 、 3 月底之金價分別收在每盎司 1,797.70 、 1,908.90 、 1,938.20 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 主計處公布 2022 年第 1 季經濟成長率

本 ( 4 ) 月國內疫情擴散，惟民間投資、消費仍處擴張態勢、外銷接單續強，基本面穩健，民間消費回溫可望成為支撐全年經濟成長主力。因疫苗覆蓋率提升，指揮中心表示將注重中重症防治，防疫措施轉趨彈性以兼顧防疫、經濟運作。我國 2021 年經濟成長率為 6.45%； 2022年經濟成長率預測值為 4.42% 。主計總處公布 2022 年第 1 季經濟成長率初步統計為 3.06% ，較上季經濟成長率 4.86% 下降 1.80%；若第 2 、 3 、 4 季經濟成長率維持 2 月預測數不變，全年經濟成長率可望調整為 4.43% 。其他機構對我國 2021 年及 2022 年經濟預測： IMF 預測值為 5.90% 、 3.2% ，「環球透視」（IHS Markit）公司預測值為 6.45% 、 3.16%。

3 月景氣對策信號綜合判斷分數為 31 分，較上月 34 分 下降 3 分，燈號轉為綠燈。領先指標較上月下降 0.40%、同時指標較上月下降 0.38% ，顯示景氣擴張放緩。因地緣風險續存，全球經濟復甦放緩，主要經濟體升息、中國疫情蔓延等風險抑制投資者信心，3 月股價指數、製造業及工業生產指標轉弱。本 ( 4 ) 月底最新公布之 1 、 2 、 3 月之景氣領先指標值 ( 不含趨勢指數 ) 分別為 102.31 、102.99 、100.25 。

2. 主計處公布第 1 季民間消費成長率為 0.23%

民間消費方面，雖本月起國內單日確診人數攀升，部分實體商業活動受到抑制，惟疫苗覆蓋率提升及疫情輕症化提升民間信心，加以去年低基期因素支持，民間消費可望持續成長。主計處本 ( 4 ) 月公布第 1 季民間消費成長率為 0.23% ，較上次預測值減少 0.99%； 2022 年全年民間消費成長率預估為 5.10%，較 2021 年全年民間消費成長率 -0.38% 上升 5.48%。

民間投資方面，伴隨全球需求穩健復甦，國內製造業廠商加大產業升級、擴廠相關投資力道，加以政府大力挹注刺激淨零碳排相關投資，民間投資續強。本 ( 2022 ) 年第 1 季電機及機械設備進口大幅成長，主計處 2 月公布第 4 季民間投資成長率為 17.27% ，較上次預測值減少 1.61%； 2022 年全年民間投資成長率預估為 5.65% ， 較 2021 年全年民間投資成長率 19.05% 下降 13.4%。

3. 受到電子零組件、運輸工具需求支撐，出口續呈暢旺

出口方面，受惠於全球5G應用與新興科技商機續強，加以汽車、船舶等工具需求強勁， 3 月電子零組件、運輸工具出口分別年增 35.6% 、 32.0%，帶動整體出口成長。進口則因原物料價格上漲、出口衍生需求增加等因素影響，成長動能強勁。3 月總出口為 435.0 億美元，較上年同月增 21.3% 。 3 月進口金額為 388.5 億美元，較上年同月增 20.3%。 1 、 2 、 3 月之出口成長率分別為 16.7% 、 34.7% 、 21.3% ，進口成長率則為 24.9% 、 35.9% 、 20.3% 。

外銷訂單方面，受惠於筆電、手機缺料情形消退，電子與資通訊設備部門接單持續擴增，惟部分光學器材因需求趨緩，價量同步縮減，抵消部分漲幅。3 月外銷訂單 626.9 億美元，較上年同月增 16.8%。展望未來，世界部分經濟體陸續解除邊境封鎖，需求成長可望刺激外銷接單動能，惟地緣戰爭持續，負面因素仍存。 1 、 2 、 3 月之外銷訂單年增率分別為 11.7% 、21.1% 、 16.8% 。

4. 通膨續處高點，失業率略微上揚

就業方面，本月失業率微幅上揚，其中因對原有工作不滿意而失業者增幅明顯，反映春季以來企業徵才，刺激自願性轉職，整體就業市場仍屬穩健。 3 月失業率為 3.66% ，較上月失業率 3.65% 上升 0.01 % 。失業人數為 43 萬 5 千人，較上月增加 1 千人。扣除季節性因素，季調後失業率為 3.70% ，較上月上升 0.03%。 1 、 2 、 3 月之失業率分別為 3.61% 、 3.65% 、 3.66%。

物價方面，全球能源及大宗物品價格因地緣衝突持續升高，油料費走高帶動上 ( 3 ) 月交通、機票價格上漲；蔬菜及蛋類價格則因去年低基期、近月供需失衡等因素上揚， 3 月 CPI 較上年同月上漲 3.27% ，為近九年歷史高點。若扣除蔬菜水果、能源後之 3 月份核心 CPI則漲 2.47%。 1 、 2 、 3 月之消費者物價年增率分別為 2.84% 、 2.36% 、 3.27% 。

股市方面，投資人對聯準會升息預期、本土疫情擴散等因素刺激市場擔憂情緒，加以多重系統性風險下外資撤出， 4 月台股震盪下跌。 2 、 3 、 4 月底之國內股市加權指數各為 17,674.40 、 17,669.34 、 17,740.56 。匯率方面，主要因全球避險情緒轉強，3 月資本淨流出達2020年下旬以來高峰，新台幣連續數月走弱。 2 、 3 、 4 月底新台幣兌美元匯率分別為 1 美元兌 27.83 、 28.02 、 28.62 新台幣。

利率方面，考量全球通膨壓力上升，加以聯準會進入升息週期，央行於上 ( 3 ) 月理監事會議決議調升重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率調整為 1.375% 、 1.75% 及 3.625%，相較 12 月決議之政策利率上升0.25%。 3 月份金融業隔夜拆款利率最高為 0.082%，最低為 0.079%，加權平均利率為0.081%，較上月下降 0.004% 。

5. 國內經濟展望

我國 2022 年第 1 季經濟成長率 3.06% ，較上季經濟成長率 4.86% 下降 1.80%。IMF 預測我國 2022 年經濟成長率為 3.20% ，「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 3.20%。

展望未來，台灣民間投資持續推動製造業產能升級，且新一波疫情所致影響仍屬溫和，民間消費及外銷接單續呈暢旺可望挹注經濟增長，惟中國嚴格封控措施阻礙部分汽車、電子零件供應鏈，提升訂單延遲及利潤風險，須密切關注。未來半年影響台灣經濟情勢有：地緣戰爭與通膨發展、聯準會升息規劃、中國防疫政策發展，需持續關注。

以下為目前國內外預測機構對臺灣 2021 及 2022 兩年經濟成長率 ( % ) 之估計與預測。我們將即時修正估計值。

	2021	2022
主計總處	6.45	4.42
中華經濟研究院	6.45	3.96
中央研究院經濟研究所	6.04	3.85
臺灣經濟研究院	6.10	4.10
臺灣綜合研究院	6.07	4.05
國際貨幣基金會（IMF）	5.90	3.20
亞洲開發銀行（ADB）	6.41	3.72
環球透視公司（IHS Global Insight）	6.45	3.20