台灣地區經濟最新動態
100.70	▲
景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
-3.02%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
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出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（ 2022 年 5 月）

本報告截稿日期為 2022 年 5 月 31 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2022 年 6 月 30 日。

一、國際經濟情勢與展望

1. 通膨壓力未減，部分主要經濟體出現經濟放緩跡象

烏克蘭、俄國地緣衝突未解，使原物料及能源價格居高、全球通膨持續加劇。此外，近月中國封控措施干擾供應鏈及物流運作，衝擊外溢至其餘經濟體、影響出口動能。加以美國聯準會連續升息，多重利空因素下，部分主要經濟體出現需求放緩現象、全球供應鏈恐面臨新一波風險。IMF總裁於本 ( 5 )月表示將可能調降全球經濟成長預測值，並呼籲各國降低貿易壁壘，以防止通膨惡化。美國經濟部分，出口續呈暢旺，惟聯準會暗示貨幣政策緊縮力道加強，使民間消費信心受到抑制。美國 2022 年第 1 季經濟成長率為 3.6%，較上季經濟成長率 5.5% 下降 1.9%。美國 4 月 CPI 上漲率為 8.3% ，較上月CPI上漲率 8.5% 下降 0.2% 。歐元區經濟部份，多數國家自疫情衝擊中穩健復甦，惟地緣衝突持續擾亂供應鏈及能源價格，不確定性升高。歐元區 2022 年第 1 季經濟成長率為 5.0%，較上季經濟成長率 4.7% 上升 0.3%。歐元區 4 月 CPI 上漲率為 7.5% ，較上月 CPI 上漲率 7.4% 上升 0.1% 。

中國經濟方面，隨著中國封控措施維持，零售銷售及商品出口明顯萎縮，失業率攀升。2022 年第 1 季中國經濟成長率為 4.8%，較上季經濟成長率 4.0% 上升 0.8%。日本經濟方面，日本國內零售及工業生產均續處低位，日本央行持續施行超寬鬆貨幣政策。日本 2022 年第 1 季 GDP 成長率為 0.2%，較上季 GDP 成長率 0.4% 下降 0.2% 。日本物價方面， 4 月消費者物價上漲率為 2.5% ，較上月消費者物價上漲率 1.2% 上升 1.3% 。至於我國 2022 年第 1 季經濟成長率 3.14% ，較上季經濟成長率 5.32% 下降 2.18%。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標持續下降，顯示全球景氣略為趨緩。 2022 年 4 月指標值為 100.2 。 2022 年 2 、 3 、 4 月指標值分別為 100.4 、 100.3 、 100.2。 IMF 目前對全球經濟成長的估計及預測： 2021 年 6.1%， 2022 年 3.6%。「環球透視」（IHS Markit）公司估計及預測 2021 年經濟成長率 5.8%， 2022 年 3.2% 。全球物價方面， IMF 預測 2022 年全球消費者物價上漲率為 7.4% ，「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 6.6% 。

2. 美國聯準會調升利率區間兩碼

美國近月進出口強勁、失業率下跌，惟升息步調加速打擊消費及投資信心，加以部分生產供應鏈受到中國疫情干擾，經濟放緩風險增強。因薪資、物價續處高位，美國聯準會 (FED) 於本 ( 5 ) 月決議調升聯邦基準利率區間 2 碼至0.75% ~ 1%，並暗示未來一年將多次升息。此外，聯準會宣布將於今年 6 月 1 日開始縮減資產負債表。美國 4 月製造業採購經理人指數 ( PMI ) 為 55.4；服務業採購經理人指數 ( SMI ) 為 55.6，兩者皆處於 50 榮枯線之上，顯示景氣持續復甦。

進出口方面，主要因消費品、工業用品價格上揚，美國進口增幅擴大；出口方面，受到汽車、工業產品支撐，出口穩健增長。美國 3 月出口成長率為 18.3%，較上月出口成長率 21.7% 下降 3.4%；進口成長率為 25.1%，較上月進口成長率 21.2% 上升 3.9%， 3 月貿易逆差為 117,506 百萬美元。 1 、 2 、 3 月之出口值成長率為 15.3% 、 21.7% 、 18.3% ； 進口值成長率為 21.1% 、 21.2% 、 25.1% 。

利率方面，為應對中國供應鏈危機、全球通膨等風險，美國聯準會 ( FED ) 於本 ( 5 )月決議將聯邦基金利率的目標區間調升至0.75% ~ 1% ，較原基準利率上升 0.5%，並表示未來將持續調高目標區間利率。

物價方面，受惠能源價格升幅趨緩， 4 月 CPI上漲率略為放緩，惟汽車、住房等民生價格持續上揚，外界預期通膨壓力尚未度過高峰。美國 4 月 CPI 上漲率為 8.3% ，較上月CPI上漲率 8.5% 下降 0.2%。 2 、 3 、 4 月之消費者物價上漲率為 7.9% 、 8.5% 、 8.3% 。

勞動市場方面，伴隨民間消費及投資穩步增長，美國勞動需求續呈強勁， 4 月新增就業人數優於外界預期、薪資持續上揚。美國 4 月非農就業人口增加 42.8 萬人。 4 月失業率 3.6% ，與上月失業率 3.6 持平。 2 、 3 、 4 月之失業率分別為 3.8% 、 3.6% 、 3.6%。

股市方面，因美國聯準會暗示將加快升息步調，加以通膨持續居高，投資人恐慌情緒上揚，那斯達克指數走跌至 2021 年以來低點，邁入熊市。2 、 3 、 4 月底之道瓊工業指數分別為 33,892.60 、 34,678.35 、 32,977.21 點，那斯達克指數為 13,751.40 、 14,220.52 、 12,334.64 點。至 5 月 27 日止，道瓊工業指數以及那斯達克指數收盤價分別為 32,638.44 、11,740.70 。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 5.7% 、 3.7% 。「環球透視」（IHS Markit）公司估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 5.7% 、 3.0%。

3. 歐元區能源價格上揚推升供應鏈風險

因烏克蘭與俄羅斯緣衝突局勢不明，能源價格於高點震盪，加劇歐元區物價膨脹；通膨引發供應鏈瓶頸惡化、民間消費信心降溫，抵銷源於社交解封之商業活動復甦動能。歐洲央行於本 ( 4 ) 月決議維持基準利率不變。本 （ 5 ）月，歐洲央行總裁表示最快將於 7 月結束資產購買計劃，其後施行升息。歐元區 2022 年第 1 季經濟成長率為 5.0%，較上季經濟成長率 4.7% 上升 0.3%。法國 2022 年第 1 季經濟成長率 5.3%，較上季經濟成長率 5.5% 下降 0.2%。德國 2022 年第 1 季經濟成長率 4.0%，較上季經濟成長率 1.8% 上升 2.2% 。

勞動市場方面，歐元區就業市場持續改善，惟製造業受到地緣風險干擾，推升不確定性。 3 月歐元區失業率 6.8%，較上月失業率 6.9% 下降 0.1%。其中，法國 3 月失業率 7.4%，較上月失業率 7.5% 下降 0.1%。德國 3 月失業率 5.0%，與上月持平。 1 、 2 、 3 月歐元區失業率分別為 6.9% 、 6.9% 、 6.8% 。

物價方面，隨著歐盟即將禁運俄國原油予以制裁，能源成本飆升，帶動 4 月物價上漲率自高點持續攀升。 歐元區 4 月核心 CPI 上漲率為 3.5%，較上月核心 CPI 上漲率 3.0% 上升 0.5%。歐元區 4 月 CPI 上漲率為 7.5% ，較上月 CPI 上漲率 7.4% 上升 0.1% 。 1 、 2 、 3 月之消費者物價上漲率分別為 5.9% 、 7.4% 、 7.5%。

股市方面，因地緣戰爭未見緩和，近月歐洲股市震盪整理，德國DAX指數續處 2021 年以來低點。 2 、 3 、 4 月底德國 DAX 股價指數 14,461.02 、 14,414.75 、 14,097.88 點，英國金融時報 7,458.25 、 7,515.68 、 7,544.55 點。匯市方面，俄羅斯中斷部分部分能源供應，加以美國聯準會升息、中國疫情加劇等因素，主要避險資金流向美元，歐元匯率大幅下跌，達近 5 年低點。 2 、 3 、 4 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.1211 、 1.1151 、 1.0562 美元。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年歐元區經濟成長率為 5.3% 、 2.8% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 年歐元區經濟成長率為 5.4% 、2.5% 。

4. 日本第 1 季經濟成長 0.2% ，連續四季度放緩

本 ( 5 ) 月公布之日本第一季經濟成長率萎縮，顯示年初新一波疫情引發防疫措施重啟、民間消費受到打擊下，經濟復甦動能減弱，惟近兩月社交限制快速解封，加以觀光限制預期於今年夏季解除，外界預期第 2 季日本經濟可望實現明顯景氣擴張。日本 2022 年第 1 季 GDP 成長率為 0.2%，較上季 GDP 成長率 0.4% 下降 0.2% 。

國際貿易方面，有鑒於全球原物料與能源價格攀升，日本 4 月進出口續呈雙位數成長，其中原油及天然氣進口額較去年同期增長逾兩倍；出口方面，鋼鐵出口、工具機接單顯著擴張。日本 4 月出口成長率 12.5%，較上月出口成長率 14.7% 下降 2.2% 。 4 月進口成長率為 28.2%，較上月進口成長率 32.1% 下降 3.9% 。 4 月貿易收支為逆差 8,392 億日圓，較上月的貿易逆差 4,141 億日圓減少 4,251 億 。 2 、 3 、 4 月之出口成長率分別為 19.1% 、 14.7% 、 12.5% ，進口成長率為 35.0% 、 32.1% 、 28.2% 。

勞動市場方面，受惠於防疫措施解封、出口需求熱絡，日本就業市場持續復甦。日本 3 月失業率為 2.6% ，較上月失業率 2.7% 下降 0.1%。 3 月求才求職比為 1.22 ，較上月 1.21 上升 0.01 。 1 、 2 、 3 月失業率分別為 2.8% 、 2.7% 、2.6% 。

物價方面， 手機通訊費用優惠效應消退、加以食品價格、進口原物料價格上揚， CPI上漲率連續 4 個月上揚， 4 月 CPI上漲率突破 通膨目標 2%。4 月日本消費者物價上漲率為 2.5% ，較上月消費者物價上漲率 1.2% 上升 1.3%；核心 CPI上漲率為 0.8% 。 2 、 3 、 4 月之消費者物價上漲率分別為 0.9% 、 1.2% 、 2.5%。

股市方面，美、中兩大經濟體情勢，以及財報季企業表現牽動投資人信心，近月指數呈震盪整理趨勢。 2 、 3 、 4 月底日經 225 指數分別收在 26,526.82 、 27,821.43 、 26,847.90 點 。匯市方面，因全球原物料價格高漲削弱出口條件，加以美國、日本利差擴大，引發資金撤出、匯率持續下跌。 1 、 2 、 3 月底匯率分別為 1 美元兌 115.28 、 121.64 、 130.02 日圓。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 1.6% 、 2.4% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 1.7% 、 2.1%。

5. 中國失業率明顯上揚、民間消費疲弱

清零封控措施持續挫傷中國經濟活動，供應鏈及物流嚴重延遲，促使部分外資擬定降低對中國貿易合作依賴、出口成長大幅縮減；上 ( 4 ) 月中國工業生產轉為負成長、零售銷售成長率繼 3 月由正轉負後，降幅持續擴大。中國 2022 年第 1 季經濟成長率 4.8%，相對於上季經濟成長率 4.0% 上升 0.8%

國際貿易方面，最大貿易港上海封鎖使供應鏈中斷，加以民間需求因封控措施大幅萎縮， 4 月進口態勢持平；出口則因全球需求放緩，動能明顯下降，惟鋁相關金屬出口受惠於轉單效應、俄羅斯需求擴大的因素受到提振。中國 4 月出口成長率為 3.8%；進口成長率為 0.0% 。 4 月出口值為 2,736.2 億美元，進口值為 2,225.0 億美元，貿易順差 511.2 億美元。 1~2 、 3 、 4 月之出口成長率分別為16.2% 、 14.5% 、 3.8% ；進口值成長率為 17.3% 、 0.6% 、 0.0%。

物價方面，本月中國豬肉價格因產能調節由連續跌勢轉為上漲，疫情導致物流成本上升、國際原物料行情居高等因素亦帶動物價上揚，以食品價格上升為主要成長來源。 中國 4 月消費者物價指數上漲率 2.1%，較上月消費者物價指數上漲率 1.5% 上升 0.6%。 2 、 3 、 4 月之消費者物價上漲率分別為 0.9% 、 1.5% 、 2.1% 。

失業率方面，中國防疫封鎖持續擴大，零售服務、製造業活動均大幅萎縮引發裁員潮，就業機會縮減引發青年失業率攀升至 18.2%，達 2018 年以來高點。中國 2022 年第 1 季城鎮登記失業率為 5.50%，較上季失業率 3.96% 上升 1.54% 。 2021 年第 3 、 4 季、 2022 年第 1 季失業率分別為 3.88% 、 3.96% 、 5.50% 。

股市方面，中國持續加重防疫封鎖措施，製造業、民間消費受到明顯抑制。有鑒於經濟放緩壓力明顯，指數連續4個月走跌。2 、 3 、 4 月底上海 A 股指數收在 3,628.66 、 3,408.61 、 3,193.33 點 ，深圳 A 股指數收在 2,425.61 、 2,216.16 、 1,965.65 點。匯市方面，美國聯準會強烈暗示將加強升息力道，中國央行則面臨疫情衝擊，決議維持寬鬆政策，美元走強之下人民幣相對大幅走貶。 2 、 3 、 4 月底匯率分別為 1 美元兌 6.3142 、 6.3433 、 6.5866 人民幣。

IMF 預測 2021 、 2022 年中國經濟成長率為 8.1% 、 4.4% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 、 2022 年中國經濟成長率為 8.1% 、 4.3% 。

6.隨通膨預期轉強、韓國、香港調升基準利率

新加坡經濟穩健回溫至疫情前水準、防疫措施於 本 ( 5 ) 月下旬全面解除，惟 4 月核心CPI上漲率 3.3%，達近十年高點。韓國方面，因主要出口國中國需求放緩，出口成長連續數月放緩。有鑒於通膨持續走揚，韓國央行於本月宣布再度調升基準利率至 1.75%。韓國 2022 年第 1 季經濟成長率為 3.1%，相對於上季經濟成長率 4.2% 下降 1.0% ，新加坡 2022 年第 1 季經濟成長率為 3.4% ，相對於上季經濟成長率 6.1% 下降 2.7%。香港央行本 ( 5 ) 月宣布調升基準利率至 1.25% ，較原先利率調升 0.75% ，香港 2022 年第 1 季經濟成長率為 -4.0%，相對於上季經濟成長率 4.7% 轉為負成長。

貿易方面，韓國 4 月半導體出口續呈擴張態勢，惟能源價格上揚推升進口，韓國貿易收支連續三月維持逆差；新加坡方面，主要因主要貿易國中國需求大幅縮減，新加坡出口連續數月走緩，惟全球對IC元件等電子產品需求仍屬暢旺，帶動整體維持雙位數成長。香港方面，本土疫情趨緩帶動商業活動逐步恢復，出口反彈成長。香港 4 月出口年增率 1.1%，較上月出口年增率 -8.9% 上升 2.1%。新加坡 4 月出口年增率為 19.5% ，較上月出口年增率 13.9% 上升 5.6% 。韓國 4 月出口年增率 12.9% ，較上月出口年增率 18.7% 下降 5.8% 。 2 、 3 、 4 月出口成長率：香港為 0.9% 、 -8.9%、 1.1% ；新加坡為22.1% 、 13.9% 、 19.5% ； 韓國出口成長率為 20.7% 、18.7% 、 12.9% 。

勞動市場方面，韓國宣布防疫方針邁向與病毒共存，社交限制近乎全面解除，刺激就業市場復甦、就業人數增幅擴大，韓國 4 月失業率 3.0% ，與上月失業率 3.0% 持平。香港方面，疫情對就業市場衝擊持續發酵，餐飲服務失業率突破雙位數、其餘多數部門失業率均同步上揚。香港 4 月失業率 5.4% ，較上月失業率 5.0% 上升 0.4%。 2 、 3 、 4 月韓國失業率分別為 3.4 、 3.0% 、 3.0% ；香港為 4.5% 、 5.0% 、 5.4%。受惠於出口成長，新加坡就業市場復甦動能強勁，新加坡 2022 年第 1 季失業率為 2.2%，較上季失業率 2.4% 下降 0.2%。

股市方面，全球面臨多重經濟放緩風險，市場擔憂情緒擴大， 4 月韓國、香港股市均連續走跌；新加坡經濟穩健復甦，電子、精密工業等部門強勁成長，股市表現樂觀。 2 、 3 、 4 月底韓國股價指數收在 2,699.18 、 2,757.65 、 2,695.05 點；香港恆生指數收在 22,713.02 、 22,062.00 、 21,089.39 點；新加坡股價指數則收在 3,242.24 、 3,408.52 、 3,356.90 點。

匯市方面，伴隨美國聯準會升息，美元明顯轉強，亞洲貨幣匯率普遍走跌。 2 、 3 、 4 月底之匯率分別為 1 美元兌 7.8076 、 7.8294 、 7.8473 港幣； 1 美元兌 1,201.6 、 1,212.1 、 1,255.9 韓圜； 1 美元兌 1.3526 、 1.3528 、 1.3790 新加坡幣。

IMF 預測 2021 及 2022 年經濟成長率分別為：韓國 4.0% 、 2.5% ；新加坡 7.6% 、 4.0% ；香港 6.4% 、 0.5% 。「環球透視」（IHS Markit）公司預測 2021 年及 2022 年經濟成長率分別為：韓國 3.9% 、 3.2% ；新加坡 7.6% 、 4.0 ；香港 6.4% 、 1.6% 。

7. 需求面正負因素交錯，國際油價略為上揚

原油方面， 近月國際油價主要受到歐盟禁運俄國原油、中國原油需求萎縮等正負因素交錯影響，於高點震盪。本 ( 5 ) 月下旬，因市場預期美國開車旺季即將來臨，油價進一步走高。 2 、 3 、 4 月底布蘭特原油價格分別為98.16 、 107.91 、 109.34 美元/桶， WTI 原油價格則為 92.70 、 105.96 、 107.66 美元/桶。

黃金方面，主要因美國聯準會啟動升息周期，投資人預期貨幣政策將強勢緊縮，帶動美元走強、金價相對持續下跌。 2 、 3 、 4 月底之金價分別收在每盎司 1,908.90 、 1,938.20 、 1,897.70 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 主計處下修 2022 年經濟成長預測值

近兩月國內確診人數迅速攀升，部分國人自主減少外出， 4 月零售、餐飲營業額增幅均放緩，顯示民間消費動能受到抑制。中國清零封控措施干擾全球供應鏈、進而引發台廠供貨短缺；中國經濟放緩加以烏俄衝突持續推升通膨風險，全球電子品、礦產品需求同步縮減，統計處公布 4 月外銷接單轉為負成長。主計總處本 ( 5 ) 月公布 2022 年第 1 季經濟成長率 3.14% ，較上季經濟成長率 5.32% 下降 2.18%。我國 2021 年經濟成長率為 6.57%； 2022年經濟成長率預測值為 3.91% 。其他機構對我國 2021 年及 2022 年經濟預測： IMF 預測值為 5.90% 、 3.2% ，「環球透視」（IHS Markit）公司預測值為 6.45% 、 3.16%。

4 月景氣對策信號綜合判斷分數為 28 分，較上月 31 分 下降 3 分，燈號續呈綠燈。領先指標較上月下降 0.33%、同時指標較上月上升 0.09%。隨著近月國內疫情擴散，加以中國封控措施推升供應鏈風險、美國聯準會升息力道轉強，4 月股價指數、製造業營業氣候測驗點轉弱，批發零售、餐飲業營業額年增率亦下降，惟海外終端需求暢旺，出口維持強勁態勢。本 ( 5 ) 月底最新公布之 2 、 3 、 4 月之景氣領先指標值 ( 不含趨勢指數 ) 分別為 102.99 、100.25 、 100.19 。

2. 主計處預測 2022 全年民間消費成長率為 3.10%

民間消費方面，近月疫情擴散迅速，帶動民間擔憂情緒轉強，恐抑制消費活動，主計處本月下調全年消費成長預測值。惟疫苗覆蓋率提升、疫情輕症化、去年低基期等因素可望抵消部分衝擊，維繫民間消費動能溫和成長。主計處本 ( 5 ) 月公布第 1 季民間消費成長率為 0.46% ，較上季民間消費成長率 1.82% 下降 1.36%； 2022 年全年民間消費成長率預估為 3.10%，較 2021 年全年民間消費成長率 -0.31% 上升 3.41%。

民間投資方面，雖高基期因素下民間投資成長態勢放緩，然受惠於航運業者購置運輸設備、綠能投資案進行及製造業廠商深化投資，本年期間可望維持溫和成長。主計處本 ( 5 ) 月公布第 1 季民間投資成長率為 11.50% ，較上季民間投資成長率 19.10% 下降 7.60%； 2022 年全年民間投資成長率預估為 4.61% ， 較 2021 年全年民間投資成長率 19.91% 下降 15.3%。

3.主因中國經濟放緩， 4 月外銷接單轉為負成長

出口方面， 4 月出口價量齊揚，其中礦產品、基本金屬因全球原物料漲價受到支撐，積體電路、電子零組件則受惠新興應用需求續強，續呈雙位數成長；進口方面，因出口衍伸需求及農工原料漲價等因素影響，增幅略微擴大。4 月總出口為 414.6 億美元，較上年同月增 18.8% 。 4 月進口金額為 365.5 億美元，較上年同月增 26.7%。 2 、 3 、 4 月之出口成長率分別為 34.8% 、 21.3% 、 18.8% ，進口成長率則為 35.3% 、 20.3% 、 26.7% 。

外銷訂單方面，主要因中國清零措施引發供應鏈失衡、衝擊外溢至全球供應鏈，電子與資通訊產品接單大幅放緩，化學品、礦產品外傳產貨品接單亦同步萎縮。4 月外銷訂單 519.0 億美元，較上年同月負成長 5.5%。展望未來，各國防疫限制陸續解除及新興科技應用發展，有助於供應鏈瓶頸改善，遞延效應及國內產能擴建可望挹注未來一年外銷接單。 2 、 3 、 4 月之外銷訂單年增率分別為 21.1% 、 16.8% 、 -5.5% 。

4. 失業率下跌，主計處表示疫情擴散衝擊並未顯現

就業方面，4 月失業率略微改善，初次尋職失業者、 因工作場所業務緊縮或歇業失業者均下跌，惟近月疫情迅速蔓延，主計處表示本土疫情尚未度過高峰，對於就業市場影響並未顯現、 5 月就業市場可能出現惡化趨勢。 4 月失業率為 3.62% ，較上月失業率 3.66% 下降 0.04% 。失業人數為 42 萬 9 千人，較上月減少 1 萬 2 千人。扣除季節性因素，季調後失業率為 3.68% ，較上月下降 0.03%。 2 、 3 、 4 月之失業率分別為 3.65% 、 3.66% 、3.62%。

物價方面，近月國際油價持續攀升；蔬菜及肉類因天候不佳、飼養成本上揚因素漲價，促使本月交通、食品部門物價居高，尤以民生物資、外食費增幅擴大，顯示物價壓力強勁。 4 月 CPI 較上年同月上漲 3.38% 。若扣除蔬菜水果、能源後之 4 月份核心 CPI則漲 2.53%。 2 、 3 、 4 月之消費者物價年增率分別為2.36% 、 3.27% 、 3.38% 。

股市方面，4 月起本土疫情擴散，同時中國經濟放緩、世界主要國家央行啟動升息周期，國內外利空因素交錯下，台股指數持續兩月走跌。 3 、 4 、 5 月底之國內股市加權指數各為 17,669.34 、 17,740.56 、 16,610.62 。匯率方面，近日外資持續匯出，惟受到央行挹注熱錢、美元升勢放緩影響、新台幣匯率震盪整理。 3 、 4 、 5 月底新台幣兌美元匯率分別為 1 美元兌 28.02 、 28.62 、 28.96 新台幣。

利率方面，考量主要經濟體進入升息周期，加以通膨壓力持續，央行於 3 月理監事會議決議升息一碼，調升重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率調整為 1.375% 、 1.75% 及 3.625%，相較 12 月決議之政策利率上升0.25%。4 月份金融業隔夜拆款利率最高為 0.227%%，最低為 0.180%，加權平均利率為0.185%，較上月下降 0.004% 。

5. 國內經濟展望

我國 2022 年第 1 季經濟成長率 3.14% ，較上季經濟成長率 5.32% 下降 2.18%。IMF 預測我國 2022 年經濟成長率為 3.20% ，「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 3.20%。

展望未來，隨著政策轉向「與疫情共存」，加以民間、企業應對疫情彈性大幅改善，疫情衝擊尚屬溫和，經濟基本面可望維持穩健態勢。惟全球經濟放緩、中國封控措施干擾供應鏈產能，推升不確定性，製造業、營建業景氣略微降溫、不確定性增強。未來半年影響台灣經濟情勢有：各國央行貨幣政策走向、本土疫情進展、烏俄戰爭情勢，需持續關注。

以下為目前國內外預測機構對臺灣 2021 及 2022 兩年經濟成長率 ( % ) 之估計與預測。我們將即時修正估計值。

	2021	2022
主計總處	6.57	3.91
中華經濟研究院	6.45	3.96
中央研究院經濟研究所	6.04	3.85
臺灣經濟研究院	6.10	4.10
臺灣綜合研究院	6.07	4.05
國際貨幣基金會（IMF）	5.90	3.20
亞洲開發銀行（ADB）	6.41	3.72
環球透視公司（IHS Global Insight）	6.45	3.54