台灣地區經濟最新動態
100.70	▲
景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
-3.02%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（ 2022 年 6 月）

本報告截稿日期為 2022 年 6 月 30 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2022 年 7 月 29 日。

一、國際經濟情勢與展望

1. 全球經濟體經濟成長預測普遍下調

全球能源與大宗商品價格居高，加以全球供應鏈紊亂情形仍存，加重美國、歐元區等主要經濟體通膨壓力。世界銀行於本 ( 6 ) 月經濟展望報告中預測 2022 年主要經濟體及新興、發展中經濟體經濟成長將大幅下跌，同時強調主要經濟體大幅收緊貨幣政策恐對發展中國家造成二次衝擊；此外，G7會議於本月下旬召開，美國宣布針對發展中國家挹注 6000 億美元以支持其基礎建設。

美國經濟部分，通膨惡化幅度大於預期，聯準會於本月政策會議升息 3 碼。美國 2022 年第 1 季經濟成長率為 3.5%，較上季經濟成長率 5.5% 下降 2.0%。美國 5 月 CPI 上漲率為 8.6% ，較上月CPI上漲率 8.3% 上升 0.3% 。歐元區經濟部份，通膨上揚抑制工業生產與民間需求，歐洲央行即將收緊貨幣政策。歐元區 2022 年第 1 季經濟成長率為 5.4%，較上季經濟成長率 4.7% 上升 0.7%。歐元區 5 月 CPI 上漲率為 8.1% ，較上月 CPI 上漲率 7.4% 上升 0.7% 。

中國經濟方面，新一波疫情有趨緩跡象，中國政府推動「一籃子經濟振興政策」，包含金融、供應鏈等 6 方面、共33項具體政策措施，以刺激復甦。2022 年第 1 季中國經濟成長率為 4.8%，較上季經濟成長率 4.0% 上升 0.8%。日本經濟方面，日本民間消費獲得改善，日本央行於本 ( 6 ) 月決議持續施行超寬鬆貨幣政策。日本 2022 年第 1 季 GDP 成長率為 0.4%，與上季 GDP 成長率 0.4% 持平 。日本物價方面， 5 月消費者物價上漲率為 2.5% ，與上月消費者物價上漲率持平 。至於我國 2022 年第 1 季經濟成長率 3.14% ，較上季經濟成長率 5.32% 下降 2.18%。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標跌至100以下，顯示全球景氣略為趨緩。 2022 年 5 月指標值為 99.9 。 2022 年 3 、 4 、 5 月指標值分別為 100.2 、 100.2 、 99.9。 IMF 目前對全球經濟成長的估計及預測： 2021 年 6.1%， 2022 年 3.6%。「環球透視」（IHS Markit）公司估計及預測 2021 年經濟成長率 5.8%， 2022 年 3.2% 。全球物價方面， IMF 預測 2022 年全球消費者物價上漲率為 7.4% ，「環球透視」（IHS Markit）公司則預測為 6.6% 。

2. 美國聯準會調升利率區間 3 碼，連續兩次會議升息

美國出口穩健成長、就業市場持續改善，惟通膨壓力並未觸頂，促使聯準會加快升息步調，衝擊民間消費與投資信心，消費者信心指數下跌至今年以來低點。因物價上漲幅度高於預期，美國聯準會 (FED) 於本 ( 6 ) 月宣布調升聯邦基準利率區間 3 碼至1.5% ~ 1.75%，為今年以來第三次升息。政策會議點陣圖顯示，聯準會未來高機率將維持升息步調。美國 5 月製造業採購經理人指數 ( PMI ) 為 56.1；服務業採購經理人指數 ( SMI ) 為 53.4，兩者皆處於 50 榮枯線之上，顯示景氣持續復甦。

進出口方面，主要因中國生產活動萎縮，加以企業補充庫存效應減弱，進口增幅放緩，其中美國自中國進口大幅縮減 101 億美元。出口方面則受到工業用品與材料出貨提振，美國 4 月貿易逆差大幅縮減。美國 4 月出口成長率為 20.1%，較上月出口成長率 18.2% 上升 1.9%；進口成長率為 20.4%，較上月進口成長率 24.9% 下降 4.5%， 4 月貿易逆差為 99,982 百萬美元。 2 、 3 、 4 月之出口值成長率為 21.7% 、 18.2% 、 20.1% ； 進口值成長率為 21.2% 、 24.9% 、 20.4% 。

利率方面，伴隨全球能源、食品價格上漲，美國 5 月CPI上漲率突破近40年新高。為抑制強勁通膨，美國聯準會 ( FED ) 於本 ( 6 )月中旬宣布將聯邦基金利率的目標區間調升至1.5% ~ 1.75% ，較原基準利率上升 0.75%，並暗示將於 7 月政策會議中進一步升息。

物價方面，隨烏俄戰爭持續推升物價，美國通膨效果外溢至多數部門；核心 CPI 上漲率高達 6.0%。其中，能源及汽車價格均維持雙位數成長；住房、機票價格漲幅擴大，續處歷史高位。美國 5 月 CPI 上漲率為 8.6% ，較上月CPI上漲率 8.3% 上升 0.3% 。 3 、 4 、 5 月之消費者物價上漲率為 8.5% 、 8.3% 、 8.6% 。

勞動市場方面，美國就業市場續呈強勁， 5 月薪資升幅放緩、就業不足率略為提升，顯示缺工情形有所改善。美國 5 月非農就業人口增加 39.0 萬人。 5 月失業率 3.6% ，與上月失業率 3.6 持平。 3 、 4 、 5 月之失業率分別為 3.6% 、 3.6% 、 3.6%。

股市方面，美國通膨攀升至近 40年高點，美國聯準會於 6 月中旬宣布升息三碼。因投資人預期升息力道將續呈強勁，股市表現疲弱。 3 、 4 、 5 月底之道瓊工業指數分別為 32,678.35 、 32,977.21 、 32,990.12 點，那斯達克指數為 14,220.52 、 12,334.64 、 12,081.39 點。至 6 月 29 日止，道瓊工業指數以及那斯達克指數收盤價分別為 30,946.99 、 11,181.54 。

IMF 估計及預測 2022 、 2023 年美國經濟成長率為 3.7% 、 2.3% 。「環球透視」（IHS Markit）公司估計及預測 2022 、 2023 年美國經濟成長率為 2.5% 、 1.8%。

3. 歐洲央行表示將於 7 月啟動升息週期

烏俄地緣衝突未見緩解，持續衝擊歐元區經濟活動。因通膨持續惡化、供應鏈受中國封控措施干擾，歐元區工業生產轉為負成長、消費者信心疲弱。歐洲央行於本 ( 6 ) 月決議將於 7 月停止淨資產購買並升息 1 碼，並可能於其後緊縮貨幣政策，以因應持續上升之通膨壓力，此次升息為近 11 年來首見。歐元區 2022 年第 1 季經濟成長率為 5.4%，較上季經濟成長率 4.7% 上升 0.7%。法國 2022 年第 1 季經濟成長率 5.3%，較上季經濟成長率 5.5% 下降 0.2%。德國 2022 年第 1 季經濟成長率 4.0%，較上季經濟成長率 1.8% 上升 2.2% 。

勞動市場方面，歐元區商業動能隨疫情消退而復甦，惟地緣衝突推升通膨及供應鏈瓶頸，正負因素交錯下，就業市場態勢持平。 4 月歐元區失業率 6.8%，與上月失業率持平。其中，法國 4 月失業率 7.2%，較上月失業率 7.3% 下降 0.1%。德國 4 月失業率 5.0%，與上月持平。 2 、 3 、 4 月歐元區失業率分別為 6.8% 、 6.8% 、 6.8% 。

物價方面，歐盟於本月宣布將禁運約 9 成原油，進一步推升能源價格；通膨效果外溢至民生部門，食品價格升幅同步擴大。 歐元區 5 月核心 CPI 上漲率為 3.8%，較上月核心 CPI 上漲率 3.5% 上升 0.3%。歐元區 5 月 CPI 上漲率為 8.1% ，較上月 CPI 上漲率 7.5% 上升 0.6% 。 3 、 4 、 5 月之消費者物價上漲率分別為 7.4% 、 7.5% 、 8.1%。

股市方面，受地緣衝突干擾，歐元區經濟基本面疲弱，德國DAX指數近月於低點震盪；本 ( 6 ) 月美國聯準會升息 3 碼，推升經濟衰退疑慮，多數歐股指數進一步下跌。 3 、 4 、 5 月底德國 DAX 股價指數 14,414.75 、 14,097.88 、 14,388.35 點，英國金融時報 7,515.68 、 7,544.55 、 7,607.66 點。匯市方面， 5 月中旬，歐洲央行釋出升息暗示，帶動匯率自低點回升，惟本 ( 6 ) 月政策利率維持不變，歐元再度轉弱。 3 、 4 、 5 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.1151 、 1.0562 、 1.0737 美元。

IMF 估計及預測 2022 、 2023 年歐元區經濟成長率為 2.8% 、 2.3% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2022 、 2023 年歐元區經濟成長率為 2.5% 、1.5% 。

4. 日本國境開放，境內旅遊、消費動能轉強

受惠於日本防疫政策解封，境內旅遊潮明顯復甦，近月零售銷售、消費者信心均有所回升，顯示民間消費動能轉強，加以 6 月中旬起國境開放，觀光潮可望進一步支持經濟成長。惟受到輸入性通膨影響，國內物價持續上揚，日本當局於 5 月起實施緊急經濟對策，挹注資金以因應原油價格高漲。日本央行於本 ( 6 ) 月決議維持超寬鬆貨幣政策，設定短期利率目標於 -0.1% 、 10 年期日本政府債券收益率於 0% 不變。日本 2022 年第 1 季 GDP 成長率為 0.4%，與上季 GDP 成長率 0.4% 持平 。

國際貿易方面，主要因日圓大幅貶值，加以國際能源價格持續攀升， 5 月進口增幅擴大，貿易逆差擴張至 2015 年以來高點；出口方面，日本鋼鐵、礦產品出口續強，出口維持正成長。日本 5 月出口成長率 15.8%，較上月出口成長率 12.5% 上升 3.3% 。 5 月進口成長率為 48.9%，較上月進口成長率 28.3% 上升 20.6% 。 5 月貿易收支為逆差 23,847 億日圓，較上月的貿易逆差 8,428 億日圓增加 15,419 億 。 3 、 4 、 5 月之出口成長率分別為 14.7% 、 12.5% 、 15.8% ，進口成長率為 32.1% 、 28.3% 、 48.9% 。

勞動市場方面，日本就業數據持續改善，失業率連續三月下降。日本 4 月失業率為 2.5% ，較上月失業率 2.6% 下降 0.1%。 4 月求才求職比為 1.23 ，較上月 1.22 上升 0.01 。 2 、 3 、 4 月失業率分別為 2.7% 、 2.6% 、 2.5% 。

物價方面， 因進口成本增加以及超寬鬆貨幣政策持續施行，日本物價明顯上揚，連續兩月超越日本通膨目標 2% 。 5 月日本消費者物價上漲率為 2.5% ，與上月消費者物價上漲率持平；核心 CPI上漲率為 2.1% 。 3 、 4 、 5 月之消費者物價上漲率分別為 1.2% 、 2.5% 、 2.5%。

股市方面，日圓走跌刺激出口相關類股上漲，惟美國股市疲弱牽動日經指數，正負因素下呈震盪整理態勢。 3 、 4 、 5 月底日經 225 指數分別收在 27,821.43 、 26,847.90 、 27,279.80 點 。匯市方面，因美元續呈強勢，日圓持續走貶至近 25 年低點 ，日本央行表示， 5 月底日圓大幅下滑主因推測為油價異常高漲影響，與央行政策無關。 3 、 4 、 5 月底匯率分別為 1 美元兌 121.64 、 130.02 、 127.75 日圓。

IMF 估計及預測 2022 、 2023 年日本經濟成長率為 2.4% 、 2.3% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2022 、 2023 年日本經濟成長率為 2.0% 、 2.0%。

5. 中國防疫措施解封，物流及供應鏈逐步復甦

在本土疫情衝擊下，中國就業及民間消費惡化。受惠於本 ( 6 ) 月起中國封城措施解封，製造業供應鏈逐步恢復生產，消化 3 月起大量積欠訂單，推動工業生產自低點反彈成長。為促進經濟回溫，中國當局近月推動「穩住經濟一攬子政策措施」以維持金融穩定，同時加大紓困力度、推動國內基礎建設。中國 2022 年第 1 季經濟成長率 4.8%，相對於上季經濟成長率 4.0% 上升 0.8% 。

國際貿易方面，受惠於最大貿易港口上海於上 ( 5 ) 月起部分復工，加以政府推動「穩外貿」13項具體措施，挹注供應鏈、物流運作， 5 月出口增幅優於預期。中國 5 月出口成長率為 16.9%；進口成長率為 4.3% 。 5 月出口值為 3,082.4 億美元，進口值為 2,294.9 億美元，貿易順差 787.5 億美元。 3 、 4 、 5 月之出口成長率分別為 14.7% 、 3.8% 、 16.9% ；進口值成長率為 -0.1% 、 0.0% 、 4.3%。

物價方面，蔬菜價格受惠於供應轉趨充足有所回落，豬肉價格則隨產能調節略為上揚。整體食品價格上漲加以油料費用攀升，使CPI上漲率持平。 中國 5 月消費者物價指數上漲率 2.1%，與上月消費者物價指數持平。 3 、 4 、 5 月之消費者物價上漲率分別為 1.5% 、 2.1% 、 2.1% 。

失業率方面，雖 5 月起中國部分地區供應鏈重啟，惟生產活動復甦並未反映至就業市場，加以時序邁入畢業季， 失業率居高、 5 月青年失業率攀升至 18.4% 。中國 2022 年第 1 季城鎮登記失業率為 5.50%，較上季失業率 3.96% 上升 1.54% 。 2021 年第 3 、 4 季、 2022 年第 1 季失業率分別為 3.88% 、 3.96% 、 5.50% 。

股市方面，隨上海疫情大幅趨緩、防疫政策試探性放寬，加以外界預期指數趨勢即將觸底，擔憂情緒消退帶動上海 A 股、深圳 A 股指數自 5 月上旬起緩步回升。 3 、 4 、 5 月底上海 A 股指數收在 3,408.61 、 3,193.33 、 3,338.94 點 ，深圳 A 股指數收在 2,216.16 、 1,965.65 、 2,099.68 點。匯市方面，受惠於中國央行宣布調降 5 年期貸款市場報價利率（LPR），加以中國政策支持提振信心，人民幣匯率中間價大幅上揚。 3 、 4 、 5 月底匯率分別為 1 美元兌 6.3433 、 6.5866 、 6.6578 人民幣。

IMF 預測 2022 、 2023 年中國經濟成長率為 4.4% 、 5.1% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2022 、 2023 年中國經濟成長率為 4.2% 、 5.2% 。

6. 韓國、新加坡通膨升溫，政府推動紓困政策

新加坡出口續呈暢旺、就業與工業生產穩健改善，惟供應鏈受到地緣戰爭干擾，能源、食物價格攀升；為因應通膨，新加坡當局投入 15 億元津貼政策，支持低收入族群及當地企業應對高通膨所致成本。韓國方面，伴隨汽車、電子出口動能略微降溫，加以通膨持續惡化等因素影響，經濟下行壓力增強。韓國 2022 年第 1 季經濟成長率為 3.1%，相對於上季經濟成長率 4.2% 下降 1.1% ，新加坡 2022 年第 1 季經濟成長率為 3.7% ，相對於上季經濟成長率 6.1% 下降 2.4 % 。香港經濟活動受惠於社交限制放寬逐漸復甦，近月零售銷售、工業生產均復甦至第五波疫情前水準。香港 2022 年第 1 季經濟成長率為 -4.0%，相對於上季經濟成長率 4.7% 轉為負成長。

貿易方面，韓國出口受到中國經濟放緩及供應鏈擾亂等影響，加以高度依賴進口之能源價格飆升，貿易收支連續兩月呈現逆差。新加坡方面，電子與非電子出口暢旺；主要因黃金出口翻倍成長，總體增幅連續兩月擴張。香港方面，主要受到全球景氣放緩影響，香港出口陷入負成長。香港 5 月出口年增率 -1.4%，較上月出口年增率 1.1% 下降 2.5%。新加坡 5 月出口年增率為 26.9% ，較上月出口年增率 19.2% 上升 7.7% 。韓國 5 月出口年增率 21.2% ，較上月出口年增率 18.7% 下降 2.5 % 。 3 、 4 、 5 月出口成長率：香港為 -8.9%、 1.1% 、 -1.4% ；新加坡為 13.9% 、 19.2% 、 26.9% ； 韓國出口成長率為 18.7% 、 12.9% 、 21.2% 。

勞動市場方面，韓國就業市場伴隨經濟活動復甦獲得改善、職缺增加，韓國 5 月失業率 3.0% ，與上月失業率 3.0% 持平。香港方面，受惠於新一輪「保就業」工資補貼計畫挹注，加以本土疫情趨緩，5 月建造業、零售等多數部門失業率、就業不足率均見下跌。香港 5 月失業率 5.1% ，較上月失業率 5.4% 下降 0.3%。 3 、 4 、 5 月韓國失業率分別為 3.0 、 3.0% 、 3.0% ；香港為 5.0% 、 5.4% 、 5.1%。隨著防疫措施解除、商業活動復甦，新加坡就業市場持續改善，新加坡 2022 年第 1 季失業率為 2.2%，較上季失業率 2.4% 下降 0.2%。

股市方面，主要受到美國聯準會加速升息、美股大幅走弱影響，亞洲股市普遍表現疲弱。受到5 月香港、韓國央行升息影響，恆生指數、韓國股價指數於低點震盪整理；新加坡股市因通膨加劇、預期外需放緩等因素，股市震盪下跌。 3 、 4 、 5 月底韓國股價指數收在 2,757.65 、 2,695.05 、 2,685.90 點；香港恆生指數收在 22,062.00 、 21,089.39 、 21,415.20 點；新加坡股價指數則收在 3,408.52 、 3,356.90 、 3,232.49 點。

匯市方面，因韓國當局宣布入境旅遊限制即將解除，刺激韓圓匯率上揚；香港匯率於 5 月中旬觸及 7.85弱方兌換保證標準，促使香港金管局買入港幣以維持聯繫匯率機制。香港、新加坡匯率於低點震盪整理。 3 、 4 、 5 月底之匯率分別為 1 美元兌 7.8294 、 7.8473 、 7.8479 港幣； 1 美元兌 1,212.1 、 1,255.9 、 1,237.2 韓圜； 1 美元兌 1.3528 、 1.3790 、 1.3705 新加坡幣。

IMF 預測 2022 及 2023 年經濟成長率分別為：韓國 2.5% 、 2.9% ；新加坡 4.0% 、 2.9% ；香港 0.5% 、 4.9% 。「環球透視」（IHS Markit）公司預測 2022 年及 2023 年經濟成長率分別為：韓國 3.1% 、 3.1% ；新加坡 4.1% 、 3.6% ；香港 1.6% 、 3.9% 。

7. OPEC+ 宣布增產原油，惟市場需求強勁，國際油價持續上揚

原油方面， 因歐盟研議禁運俄國原油，國際油價自 4 月中旬起持續攀升。本 ( 6 ) 月 2 日，OPEC+ 宣布將於 7 、 8 月增加原油產量至64.8萬桶/日，較原先產量43.2萬桶/日大幅增加。惟美國原油庫存下降、中國社交封鎖放寬等因素下，投資人仍預期供應吃緊，油價上升態勢持續。 3 、 4 、 5 月底布蘭特原油價格分別為 107.91 、 109.34 、 115.60 美元/桶， WTI 原油價格則為 105.96 、 107.66 、 113.23 美元/桶。

黃金方面，黃金價格主要隨投資人對美國聯準會升息預期波動。因聯準會升息幅度持續擴大，美元受到支撐，近兩月黃金價格於低點震盪整理。 3 、 4 、 5 月底之金價分別收在每盎司 1,938.20 、 1,897.70 、 1,838.40 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 央行宣布調升政策利率半碼

雖本土疫情擴散使民間消費、就業市場動能降溫，所幸防疫政策轉趨開放，加以去年低基期因素， 6 月零售銷售、餐飲業維持正向成長。近月外銷出口受到新興科技熱潮刺激，基本面仍佳，惟全球通膨壓力漸強，加以美國聯準會大幅度升息，全球經濟放緩風險增強牽動投資人擔憂情緒，本月消費信心指數、製造業指數均大幅下跌。央行理監事會議於本 ( 6 ) 月召開。考量全球通膨壓力漸強，央行宣布調升政策利率半碼 0.125% ，另調升新台幣活期性、定期性存款準備率各一碼 0.25%，以維持物價穩定。主計總處上 ( 5 ) 月公布 2022 年第 1 季經濟成長率 3.14% ，較上季經濟成長率 5.32% 下降 2.18%。我國 2021 年經濟成長率為 6.57%； 2022年經濟成長率預測值為 3.91% 。其他機構對我國 2021 年及 2022 年經濟預測： IMF 預測值為 5.90% 、 3.2% ，「環球透視」（IHS Markit）公司預測值為 6.45% 、 3.16%。

5 月景氣對策信號綜合判斷分數為 28 分，與上月持平，燈號續呈綠燈。領先指標較上月下降 0.70%、同時指標較上月下降 0.56%。得益於與疫情共存之政策方針，國內批發、零售及餐飲營業本月由綠燈轉為紅燈，顯示其自疫情衝擊中迅速復甦；製造業方面，因全球面臨原物料漲價、中國封控措施等利空因素，經濟放緩預期打擊海外需求，相關燈號由黃藍燈轉呈藍燈。本 ( 6 ) 月底最新公布之 3 、 4 、 5 月景氣領先指標值 ( 不含趨勢指數 ) 分別為 100.36 、 99.72 、 99.03 。

2. 民間消費、民間投資成長動能仍存

民間消費方面，本土疫情導致民眾自主減少社交活動，其衝擊恐反映於第二季民間消費。惟第三季開始，去年基期下降，內需動能隨疫情趨緩回溫，民間消費預計為支撐全年經濟成長主力。主計處公布第 1 季民間消費成長率為 0.46% ，較上季民間消費成長率 1.82% 下降 1.36%； 2022 年全年民間消費成長率預估為 3.10%，較 2021 年全年民間消費成長率 -0.31% 上升 3.41%。

民間投資方面，投資台灣三大方案帶動企業投入新興科技開發、綠能廠房建置，加以 5G建置持續進行，雖比較大幅基期墊高，民間投資可望維持溫和成長。主計處公布第 1 季民間投資成長率為 6.64% ，較上季民間投資成長率 20.82% 下降 14.48%； 2022 年全年民間投資成長率預估為 4.61% ， 較 2021 年全年民間投資成長率 19.91% 下降 15.3%。

3. 終端需求暢旺，進出口增長動能增強

出口方面， 5 月出口主要受到新興科技需求發酵、原物料供應吃緊等因素帶動，礦產品出口呈倍數增長；基本金屬及電子零組件出口續呈雙位數成長。進口方面，受到出口衍申需求支撐，成長幅度持平。5 月總出口為 420.8 億美元，較上年同月增 12.5% 。 5 月進口金額為 396.8 億美元，較上年同月增 26.7%。 3 、 4 、 5 月之出口成長率分別為 21.3% 、 18.8% 、 12.5% ，進口成長率則為 20.3% 、 26.7% 、 26.7% 。

外銷訂單方面，主要因中國封控措施所致干擾逐漸消退， 雖陸、港接單仍呈雙位數負成長，惟 5 月外銷訂單由上月負成長反彈擴增。5 月外銷訂單 554.3 億美元，較上年同月成長 6.0%。展望未來，隨時序邁入下半年，基期墊高將抵消部分漲幅，惟國內產業基本面良好、車用電子零件、高效能運算需求持續擴張，加以中國防疫封鎖逐步開放，未來外銷可望維持雙位數成長。 3 、 4 、 5 月之外銷訂單年增率分別為 16.8% 、 -5.5% 、 6.0% 。

4. 本土疫情干擾下， 5 月失業率上升

就業方面， 4 月起台灣面臨本土疫情升溫，衝擊反映至就業市場， 失業率上升至今年以來高點，其中因工作場所業務緊縮或歇業而失業者增加 8 千人。 5 月失業率為 3.68% ，較上月失業率 3.62% 上升 0.06% 。失業人數為 43 萬 4 千人，較上月增加 5 千人。扣除季節性因素，季調後失業率為 3.73% ，較上月上升 0.05%。 3 、 4 、 5 月之失業率分別為 3.66% 、3.62% 、 3.68%。

物價方面，能源價格持續推升油料費，此外國內天候不穩、飼養成本居高等因素導致水果、肉類價格增幅擴大，5 月通膨率上揚至近 10 年新高。 5 月 CPI 較上年同月上漲 3.39% 。若扣除蔬菜水果、能源後之 5 月份核心 CPI則漲 2.60%。3 、 4 、 5 月之消費者物價年增率分別為 3.27% 、 3.38% 、 3.39% 。

股市方面，因美國貨幣政策緊縮力道轉趨強勁、全球經濟衰退風險升高，恐慌情緒帶動資金撤出，近日台股指數連續下跌。 4 、 5 、 6 月底之國內股市加權指數各為 17,669.34 、 17,740.56 、 16,610.62 。匯率方面，因美國聯準會本 ( 6) 月再度升息 3 碼，美元轉強之下新台幣匯率相對走弱。 4 、 5 、 6 月底新台幣兌美元匯率分別為 1 美元兌 28.02 、 28.62 、 28.96 新台幣。

利率方面，有鑒於美國聯準會自今年以來三度升息，加以國內輸入性通膨加劇，央行於 6 月 16 日理監事會議決議升息半碼，調升重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率調整為 1.5% 、 1.875% 及 3.75%，相較 3 月決議之政策利率上升0.125%。4 月份金融業隔夜拆款利率最高為 0.186%%，最低為 0.180%，加權平均利率為0.181%，較上月下降 0.004%。

5. 國內經濟展望

我國 2022 年第 1 季經濟成長率 3.14% ，較上季經濟成長率 5.32% 下降 2.18%。IMF 預測我國 2022 年經濟成長率為 3.20% ，「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 3.54%。

展望未來，國內疫情逐漸趨緩，加以防疫政策轉向開放，零售銷售及餐飲、服務業動能可望上揚，支撐經濟成長；受惠民間投資暢旺，國內產業基本面向好，惟全球物價高漲、經濟體陸續升息可能引發外需萎縮，出口不確定性仍存。未來半年影響台灣經濟情勢有：烏俄戰爭情勢、美國聯準會貨幣政策走向、全球能源及糧食價格走向，需持續關注。

以下為目前國內外預測機構對臺灣 2021 及 2022 兩年經濟成長率 ( % ) 之估計與預測。我們將即時修正估計值。

	2021	2022
主計總處	6.57	3.91
中華經濟研究院	6.45	3.96
中央研究院經濟研究所	6.04	3.85
臺灣經濟研究院	6.10	4.10
臺灣綜合研究院	6.57	3.80
國際貨幣基金會（IMF）	5.90	3.20
亞洲開發銀行（ADB）	6.41	3.72
環球透視公司（IHS Global Insight）	6.45	3.54