台灣地區經濟最新動態
100.70	▲
景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
-3.02%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（ 2022 年 7 月）

本報告截稿日期為 2022 年 7 月 29 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2022 年 8 月 31 日。

一、國際經濟情勢與展望

1. 俄烏戰爭、通膨與升息持續衝擊全球經濟

有鑑於俄烏戰爭、居高不下的通膨、各國央行緊縮的貨幣政策、新興市場國家的債務危機，以及中國防疫拖政策累經濟等因素，國際貨幣基金（IMF）於本 （ 7 ） 月再度調降全球今明兩年經濟成長預測，分別下修至3.2％與2.9％，認為全球經濟前景「黯淡且更加不確定」。

美國經濟部分，國際貨幣基金 (IMF) 於本 （7） 再次分別下修美國 2022 年和 2023 年 GDP 成長率預估值至 2.3%與 1.0%，為繼6月下修後連續二度向下修正。此外通膨情況持續惡化，6月通膨率（ 9.1% ）創下40年新高，聯準會於本 （ 7 ） 月升息 3 碼。美國 2022 年第 2 季經濟成長率為 1.6% ，較上季經濟成長率 3.5% 下降 1.9%。美國 6 月 CPI 上漲率為 9.1% ，較上月CPI上漲率 8.6% 上升 0.5% 。歐元區經濟部份，戰爭與通膨持續衝擊該區經濟，天然氣問題與各國政治局勢使得歐元區經濟成長前景受限。歐洲央行於本月升息2碼，為十年來首次升息。歐元匯率達20年低點，一度呈現1美元兌1歐元的局面。歐元區 2022 年第 1 季經濟成長率為 5.4%，較上季經濟成長率 4.7% 上升 0.7%。歐元區 6 月 CPI 上漲率為 8.6% ，較上月 CPI 上漲率 8.1% 上升 0.5% 。

中國經濟方面，上海與各地疫情封控得到緩解， 6 月經濟情勢較前兩個月有所好轉。 2022 年第 2 季中國經濟成長率為 0.4%，較上季經濟成長率 4.8% 下降 4.4%。日本經濟方面，日本央行於本 ( 7 ) 月決議持續施行超寬鬆貨幣政策，市場預期日元匯率將持續走低。日本 2022 年第 1 季 GDP 成長率為 0.4%，與上季 GDP 成長率 0.4% 持平 。日本物價方面， 6 月消費者物價上漲率為 2.4% ，較上月消費者物價上漲率 2.5% 減少0.1% 。至於我國 2022 年第 2 季經濟成長率 3.08% ，較上季經濟成長率 3.14% 下降 0.06%。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標連三月處於100以下，顯示全球景氣趨緩。 2022 年 6 月指標值為 99.5 。 2022 年 4 、 5 、 6 月指標值分別為 99.9 、 99.7 、 99.5 。 IMF 目前對全球經濟成長的估計及預測： 2021 年 6.1%， 2022 年 3.2%。「環球透視」 （IHS Markit） 公司估計及預測 2021 年經濟成長率 5.8%， 2022 年 3.2% 。全球物價方面， IMF 預測 2022 年全球消費者物價上漲率為 8.3% ，「環球透視」 （IHS Markit） 公司則預測為 6.6% 。

2. 美國聯準會調升利率區間 3 碼，今年已升息9碼

美國出口維持成長、非農就業人口持續增加、失業率保持在低點。惟通膨仍未受控制，促使聯準會保持升息政策，衝擊民間消費與投資信心，消費者信心指數持續走低。因通膨問題持續，美國聯準會 (FED) 於本 ( 7 ) 月宣布調升聯邦基準利率區間 3 碼至 2.25% - 2.5% ，為今年以來第四次升息。政策會議點陣圖顯示，聯準會未來高機率將維持升息步調。美國 6 月製造業採購經理人指數 ( PMI ) 為 53；服務業採購經理人指數 ( Service PMI ) 為 55.3，兩者雖皆處於 50 榮枯線之上，但相較5月皆有小幅下修。

進出口方面，因中國生產活動略微恢復，美國進口增幅回升，出口方面則創下歷史新高，相較 4 月，美國 5 月貿易逆差微增。美國 5 月出口成長率為 22.3%，較上月出口成長率 20.4% 上升 1.9%；進口成長率為 23.8%，較上月進口成長率 20.5% 上升 3.3%， 5 月貿易逆差為 107,452 百萬美元。 3 、 4 、 5 月之出口值成長率為 18.2% 、 20.4% 、 22.3% ； 進口值成長率為 25.1% 、 20.5% 、 23.8% 。

利率方面，全球能源、糧食價格仍處於高點，美國 6 月CPI上漲率持續突破40年新高。為抑制強勁通膨，美國聯準會 ( FED ) 於本 ( 7 ) 月宣布將聯邦基金利率的目標區間調升至 2.25% - 2.5% ，連續兩月升息 3 碼，並暗示將於 9 月政策會議中進一步升息。

物價方面，通貨膨脹的情況持續惡化；CPI突破新高但核心 CPI 上漲率微幅下降 0.1% 降達 6.0%。能源價格、食品價格年增率均維持雙位數成長且漲幅擴大；住房與交通服務價格漲幅亦持續擴大，續處歷史高位，僅汽車價格之漲勢有所回落。美國 6 月 CPI 上漲率為 9.1% ，較上月CPI上漲率 8.6% 上升 0.5% 。 4 、 5 、 6 月之消費者物價上漲率為 8.3% 、 8.6% 、 9.1% 。

勞動市場方面，美國 6 月薪資年增率微幅放緩但仍保持成長、就業不足率達 6.7%，為歷史最低水準，顯示就業市場維持穩健。美國 6 月非農就業人口增加 37.2 萬人，較 5 月的 38.4 萬人略降。 6 月失業率 3.6% ，與上月失業率持平。 4 、 5 、 6 月之失業率分別為 3.6% 、 3.6% 、 3.6%。

股市方面，通膨持續居高不下，預料美國聯準會將持續升息，投資人恐慌情緒持續。道瓊工業指數與那斯達克指數持續走跌。4 、 5 、 6 月底之道瓊工業指數分別為 32,977.21 、 32,990.12 、 30,775.43 點，那斯達克指數為 12,334.64 、 12,081.39 、 11,028.74 點。至台北時間 7 月 29 日止，道瓊工業指數以及那斯達克指數收盤價分別為 32,529.6 、12,162.6 點。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 5.7% 、 2.3% 。「環球透視」（IHS Markit）公司估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 5.7% 、 3.0%。

3. 歐元大幅貶值，歐元兌美元一度達 1 : 1

烏俄地緣衝突未見緩解，持續衝擊歐元區經濟活動。因通膨持續惡化、供應鏈受中國封控措施干擾，歐元區工業生產轉為負成長、消費者信心疲弱。歐洲央行於本 （ 7 ） 月停止淨資產購買並邁入升息循環，本 （ 7 ） 月升息 2 碼，結束了8年來的負利率政策，並明示之後還會繼續升息以對抗通膨。此次升息為近11年來首見。歐元區 2022 年第 1 季經濟成長率為 5.4%，較上季經濟成長率 4.7% 上升 0.7%。法國 2022 年第 1 季經濟成長率 4.5% ，較上季經濟成長率 4.9% 下降 0.4% 。德國 2022 年第 1 季經濟成長率 4.0%，較上季經濟成長率 1.8% 上升 2.2% 。

勞動市場方面，歐元區商業動能隨疫情消退而復甦，惟地緣衝突推升通膨及供應鏈瓶頸，正負因素交錯下，就業市場並無大幅改善。 5 月歐元區失業率 6.6%，較上月失業率下降 0.1% 。其中主要國家法國 5 月失業率 7.2%，與上月持平。德國 6 月失業率 5.3%，較上月增加0.3%。 3 、 4 、 5 月歐元區失業率分別為 6.8% 、 6.7% 、 6.6% 。

物價方面，由於 6 月食品及能源價格續揚，歐元區通膨持續升高，各國中僅德國的通膨因燃料稅減免政策而稍有舒緩。歐元區 6 月 CPI 上漲率為 8.6% ，較上月 CPI 上漲率 8.1% 上升 0.5% 。 4 、 5 、 6 月之消費者物價上漲率分別為 7.4% 、 8.1% 、 8.6%。

股市方面，受俄烏衝突與部分國家政治局勢不穩影響，歐元區經濟基本面疲弱，各國指數皆有明顯下修；其中北溪 1 號天然氣管線於本月進行 10 日維修，投資人擔憂俄國將不予重啟，推升投資疑慮，多數歐股指數進一步下跌。雖然本（ 7 ）月 21 日該管線已恢復運作，但產能被從 40% 調降為 20% 仍引發投資人對歐洲能源不足的擔憂。 4 、 5 、 6 月底德國 DAX 股價指數 14,097.88 、 14,388.35 、 12,783.77 點，英國金融時報指數 7,544.55 、 7,607.66 、 7,169.28 點。匯市方面，本（ 7 ）月的升息雖短暫的帶動了歐元匯率的回升，唯因投資人對歐洲經濟情勢的擔憂使得反彈並不明顯，4 、 5 、 6 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.08 、 1.06 、 1.06 美元。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年歐元區經濟成長率為 5.4% 、 2.6% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 年歐元區經濟成長率為 5.4% 、2.5% 。

4. 日本央行決議維持寬鬆貨幣政策，日元匯率走低

日本 6 月中旬起國境開放，觀光潮可望帶動經濟成長。惟受到輸入性通膨影響，日本物價持續上揚，當局於 7 月底再次挹注資金於能源與化肥以支援家庭開銷。日本央行於聲明中表示其認為日本經濟仍面臨許多不確定性，因此於本 ( 7 ) 月決議維持超寬鬆貨幣政策，維持短期利率目標於 -0.1% 並宣布將會繼續無限量購買政府債券以維持較低的長期利率。日本 2022 年第 1 季 GDP 成長率為 0.4%，與上季 GDP 成長率 0.4% 持平 。

國際貿易方面，主要因日圓持續大幅貶值，加以高漲的國際能源價格， 2022上半年日本貿易逆差擴張至 1979 年以來高點；出口方面，受鋼鐵和電子零部件增長推動，日本出口維持正成長。日本 6 月出口成長率 19.4%，較上月 15.8% 增加 3.6% 。 6 月進口成長率為 46.1%，較上月進口成長率 48.9% 下降 2.8% 。 6 月貿易收支為逆差 1,3838 億日圓，較上月的貿易逆差 2,3858 億日圓減少 1,0020 億 。 4 、 5 、 6 月之出口成長率分別為 12.5% 、 15.8% 、 19.4% ，進口成長率為 28.4% 、 48.9% 、 46.1% 。

勞動市場方面， 日本 6 月失業率為 2.6% ，高於先前市場預期的 2.5% ，但與上月失業率持平。 6月求才求職比為 1.27 ，較上月 1.23 上升 0.03 。 4 、 5 、 6 月失業率分別為 2.5% 、 2.6% 、 2.6% 。

物價方面， 因進口成本增加、日圓的大幅貶值及超寬鬆貨幣政策持續施行，日本物價持續上揚，連續 3 個月超越日本通膨目標 2%。同時日本央行也調升了對今年通膨的預期，提高核心CPI預期 0.4% 至 2.3%。 6 月日本消費者物價上漲率為 2.4% ，較上月消費者物價上漲率 2.5% 減少 0.1% ；核心 CPI上漲率為 2.2% ，較上月 2.1% 增加 0.1%。 4 、 5 、 6 月之消費者物價上漲率分別為 2.5% 、 2.5% 、 2.4%。

股市方面，日經指數主要受美國股市牽動，近期亦隨美股有所反彈。 4 、 5 、 6 月底日經 225 指數分別收在 26,847.90 、 27,279.80 、 26393.04 點 。匯市方面，因美元續呈強勢與日本央行宣布維持超寬鬆貨幣政策，日圓持續走貶至近 25 年低點。 4 、 5 、 6 月底匯率分別為 1 美元兌 126.22 、 128.88 日圓、 134.02 日圓。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 1.7% 、 1.7% 。「環球透視」（IHS Markit）公司預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 1.7% 、 2.1%。

5. 中國疫情趨緩，物流與生產逐步恢復帶動出口

受到本土疫情衝擊，中國經濟表現受到明顯影響，上半年社會消費品零售總額較去年同期衰退 0.7% 。然 6 月起中國解封再加上國務院推出「穩住經濟一攬子政策措施」刺激經濟，製造業供應鏈逐步恢復生產， 6 月PMI指數已回升至榮枯線以上。有鑒於近期部分城市疫情再起，且李克強總理於 20 日發表談話將不會施行「大水漫灌」式的寬鬆政策，加以 7 月底部分城市民眾集體停繳購屋貸款以抗議開發商延遲交付住宅加大不穩定性，下半年的經濟表現尚待觀望。中國 2022 年第 2 季經濟成長率 0.4%，相對於上季經濟成長率 4.8% 下降 4.4% 。

國際貿易方面，受惠於疫情趨緩、廠房恢復生產，前期積累貨物陸續發貨，加以政府推動「穩外貿」的政策支持， 5 月出口增幅優於預期。進口方面，由於 6 月中旬起原物料價格滑落，以及海外需求減弱使得機台進口需求下滑，中國 6 月進口增幅不如預期。中國 6 月出口成長率為 17.9%；進口成長率為 1% 。 6 月出口值為 3,312.6 億美元，進口值為 2,333.2 億美元，貿易順差 979.4 億美元。 4 、 5 、 6 月之出口成長率分別為 3.8% 、 16.9% 、 17.9% ；進口值成長率為 0.0% 、 4.1% 、 1.0%。

物價方面，相較於歐美國家，中國物價變動較為穩定，唯近期佔CPI食物統計比例最大的豬肉價格因疫情趨穩，消費需求增加而帶動食品價格上漲。整體食品價格上漲加以油料費用攀升，使CPI上漲率微幅升高。 中國 6 月消費者物價指數上漲率 2.5%，較上月提升了 0.4% 。 4 、 5 、 6 月之消費者物價上漲率分別為 2.1% 、 2.1% 、 2.5% 。

失業率方面，就業形勢好轉，城鎮調查失業率連續兩個月回落。唯 6 、 7 月為傳統畢業季，青年失業率居高， 6 月青年失業率攀升至 19.3% ， 較上個月 18.4% 進一步升高。中國 2022 年第 1 季城鎮登記失業率為 5.50%，較上季失業率 3.96% 上升 1.54% 。 2021 年第 3 、 4 季、 2022 年第 1 季失業率分別為 3.88% 、 3.96% 、 5.50% 。

股市方面，受惠於經濟數字好轉與疫情趨緩， 6 月上海 A 股、深圳 A 股指數雖有回升， 但 7 月初疫情再起、帶動投資人對強力封城措施的擔憂，7 月股價進入震盪。 4 、 5 、 6 月底上海 A 股指數收在3,193.33 、 3,338.94 、 3,561.89 點 ，深圳 A 股指數收在1,965.65 、 2,099.68 、 2,326.98 點。匯市方面，美國持續升息加上中國仍維持較美國寬鬆的貨幣政策，使得人民幣相對美元持續處於低點。 4 、 5 、 6 月底匯率分別為 1 美元兌 6.4335 、 6.7175 、 6.696 人民幣。

IMF 預測 2021 、 2022 年中國經濟成長率為 8.1% 、 3.3% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 、 2022 年中國經濟成長率為 8.1% 、 4.3% 。

6. 韓國、新加坡經濟基本面改善，香港經濟負成長

新加坡出口續呈暢旺、就業與工業生產穩健改善，惟供應鏈受到地緣戰爭干擾，能源、食物價格持續攀升；為因應通膨，本（ 7 ）月新加坡金管局也再度宣布緊縮貨幣政策，調升名目有效匯率（NEER）的中點至目前匯率水平，因應通膨壓力。韓國方面，其 2022 上半年出口雖不斷升溫，但因能源價格飆漲導致進口金額大幅增加，使得韓國上半年承受貿易逆差。韓國 2022 年第 2 季經濟成長率為 2.9%，相對於上季經濟成長率 3.0% 下降 0.1% ，新加坡 2022 年第 2 季經濟成長率為 4.8% ，相對於上季經濟成長率 4.0% 上升 0.8% 。香港經濟活動仍受疫情與國際總體經濟環境影響， 6 月出口數據降幅擴大，後續觀望下半年總體環境轉好後的復甦。香港 2022 年第 1 季經濟成長率為 -4.0%，相對於上季經濟成長率 4.7% 轉為負成長。

貿易方面，韓國出口增長率雖然保持正成長，但高度依賴進口之能源價格飆升，貿易收支連三月呈現逆差。新加坡方面，電子與非電子出口暢旺，6月份非石油國內出口同比增長9%。香港方面，受全球經濟情況影響， 6 月出口較去年同期衰退 6.4% ，遠低於市場預期。香港 6 月出口年增率 - 6.4%，連續兩月負成長且降幅擴大。新加坡 6 月出口年增率為 29.5% ，較上月出口年增率 26.9% 上升 2.6% 。韓國 6 月出口年增率 5.2% ，較上月出口年增率 21.4% 下降 16.2% 。 4 、 5 、 6 月出口成長率：香港為 1.1% 、 -1.4%、 -6.4% ；新加坡為 19.2% 、 26.9% 29.5% ； 韓國出口成長率為 12.9% 、 21.2% 、 5.2% 。

勞動市場方面，韓國就業市場伴隨經濟活動復甦獲得改善、職缺增加，韓國 6 月失業率 3.0% ，與上月失業率 3.0% 持平。香港方面，受惠於疫情趨緩、政府發放消費券、「保就業」工資補貼計畫挹注，6 月建造業、零售等多數部門失業率、就業不足率均見下跌。香港 6 月失業率 4.7% ，較上月失業率 5.1% 下降 0.4%。 4 、 5 、 6 月韓國失業率分別為 3.0% 、 3.0% 、 3.0% ；香港為 5.4% 、 5.1% 、 4.7%。隨著防疫措施解除、商業活動復甦，新加坡就業市場持續改善，新加坡 2022 年第 1 季失業率為 2.2%，較上季失業率 2.4% 下降 0.2%。

股市方面，受到美國聯準會加速升息、美股持續震盪影響，亞洲股市整體表現疲弱，唯 7 月韓國與新加坡股市有部分回彈。香港方面受到中國大陸房地產及封城牽連使得股市低迷。韓國方面，雖然 4 至 6 經濟基本面穩健復甦，但受限於全球多項利空因素仍存與 7 月升息影響，股價雖有所回彈，但仍於低點整理；新加坡股市因經濟表現佳，股市於近期（ 7 ）月稍有反彈。 4 、 5 、 6 月底韓國股價指數收在 2,695.05 、 2,685.90 、 2,332.64 點；香港恆生指數收在 21,089.39 、 21,415.20 、 21,859.79 點；新加坡股價指數則收在 3,356.90 、 3,232.49 、 3,102.21 點。

匯市方面，美國升息與貿易赤字使得韓元持續貶值，美金兌韓圜匯率創下 13 年新低；香港匯率則不斷觸及 7.85弱方兌換保證標準，促使香港金管局買入港幣以維持聯繫匯率機制。香港、新加坡匯率於低點震盪整理。 4 、 5 、 6 月底之匯率分別為 1 美元兌 7.8430 、 7.8500 、 7.8482 港幣； 1 美元兌 1232.3 、 1270.5 、 1279.4 韓圜； 1 美元兌 1.3656 、 1.3814 、 1.3842 新加坡幣。

IMF 預測 2021 及 2022 年經濟成長率分別為：韓國 4.1% 、 2.3% ；新加坡 7.6% 、 4.0% ；香港 6.4% 、 0.5% 。「環球透視」（IHS Markit）公司預測 2021 年及 2022 年經濟成長率分別為：韓國 3.9% 、 3.2% ；新加坡 7.6% 、 4.0 ；香港 6.4% 、 1.6% 。

7. 原油價格回落，唯供應問題持續

原油方面， 需求面因經濟放緩與 Omicron 變種病毒之疑慮使得原油需求降溫，原油價格回落。然在美國總統拜登出訪中東，未獲ＯＰＥＣ＋增產承諾、OPEC實際增產未如預期、歐洲年底將禁止俄羅斯原油進口等因素之下，投資人仍預期供應持續吃緊，預料油價將維持高位。4 、 5 、 6 月底布蘭特原油價格分別為 109.34 、 115..60 、 109.03 美元/桶， WTI 原油價格則為 107.66 、 113.23.67 、 105.76 美元/桶。

黃金方面，黃金價格主要隨投資人對美國聯準會升息預期波動。因聯準會升息幅度持續擴大，美元指數持續高漲，近期黃金價格大幅回落。 4 、 5 、 6 月底之金價分別收在每盎司 1,897.70 、 1,838.40 、 1,808.50 美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 對外貿易續強，唯整體景氣擴張力道放緩

隨疫情趨緩，加以去年疫情衝擊所致低基期因素， 6 月批發業、零售銷售、餐飲業成長明顯。對外貿易部分，近月外銷出口受惠於新興科技應用需求續強，加上供應鏈缺料狀況逐漸改善及產品價格調漲，今年上半年貿易續呈雙位數成長。惟全球通膨壓力持續，加以歐美各國央行升息、各地金融市場大幅修正，全球經濟放緩風險增強帶動牽動投資人擔憂情緒，本月消費信心指數持續下跌，股市持續震盪。主計總處本 ( 7 ) 月公布 2022 年第 2 季經濟成長率 3.08% ，較上季經濟成長率 3.14% 下降 0.06%。我國 2021 年經濟成長率為 6.57%； 2022年經濟成長率預測值為 3.91% 。其他機構對我國 2021 年及 2022 年經濟預測： IMF 預測值為 6.3% 、 3.2% ，「環球透視」（IHS Markit）公司預測值為 6.45% 、 3.16%。

6 月景氣對策信號綜合判斷分數為 27 分，較上月減少 1 分，燈號續呈綠燈。領先指標與同時指標同步下降，領先指標較上月下降 1.27、同時指標較上月下降 0.76 。得益於與疫情共存之政策方針，國內批發、零售及餐飲營業本月續呈紅燈；製造業方面，因全球持續面臨通貨膨脹、各國採取緊縮貨幣政策等因素，經濟成長步伐明顯放緩打擊外需，製造業銷售量指標續呈黃藍燈、製造業營業氣候測驗點續呈藍燈。本 ( 7 ) 月底最新公布之 4 、 5 、 6 月之景氣領先指標值 ( 不含趨勢指數 ) 分別為 99.69 、 98.53 、 97.26 ；同時指標值分別為 101.17 、 100.45 、 99.69 。

2. 疫情趨緩，民間消費及民間投資維持成長

民間消費方面， 4月起國內確診人數攀升影響民眾外出消費意願，但 6月疫情趨緩，消費人潮回流，且去年同期實施三級警戒基數較低，第 2 季國內消費有所回溫。主計處本( 7 ) 月公布第 2 季民間消費成長率為 2.96% ，較上季民間消費成長率 0.46% 上升 2.50%；主計處於 5 月預估之2022 年全年民間消費成長率預估為 3.10%，較 2021 年全年民間消費成長率 -0.31% 上升 3.41%。

民間投資方面，第 2 季廠商擴增產能、綠能設施布建與運輸業者擴增運力之態勢延續，第 2 季新臺幣計價資本設備進口增 22.14％ ，國內製造業投資 財生產量亦增 6.77％ ，營建工程、機械設備及運輸工具投資同步擴張，民間投資可望維持成長。主計處 5 月公布第 1 季民間投資成長率為 6.64% ，較上季民間投資成長率 20.82% 下降 14.48%；主計處於 5 月預估之 2022 年全年民間投資成長率預估為 4.61% ， 較 2021 年全年民間投資成長率 19.91% 下降 15.3%。

3.看好下半年終端需求恢復，進出口與外銷訂單維持增長

出口方面， 高效能運算、車用電子與數位轉型趨勢持續推升晶片需求，加上國際油品市場供需吃緊拉抬國內礦產品出口，6 月出口創下歷年單月次高。其中礦產品出口續呈倍數增長 110% ；基本金屬、電子零組件與運輸工具出口呈雙位數成長，唯光學器材較去年同月衰退 25.7% ，抵銷部分漲幅 。進口方面，儘管國際原物料價格仍維持高檔，然去年比較基期較高，使得原油進口年增率縮小，農工原料進口年增率較上月略呈下滑，加上消費品與資本設備進口年增率亦較上月略為走低，進口成長率較上月下滑。 6 月總出口為 422.03 億美元，較上年同月增 15.2% 。 6 月進口金額為 375.64 億美元，較上年同月增 19.2%。 4 、 5 、 6 月之出口成長率分別為 18.8% 、 12.5% 、 15.2% ，進口成長率則為 26.7% 、 26.7% 、 19.2% 。

外銷訂單方面，受惠於中國大陸封控解除、產能恢復，復工訂單遞延效應顯現，再加上新興科技應用及數位轉型需求強，6 月外銷訂單 588.3 億美元，較上年同月成長 9.5%。展望未來，隨車用電子零件、高效能運算等半導體需求持續擴張，加以各國持續鬆綁邊境管制有利於終端需求，可望持續提供接單動能。唯全球通膨、疫情與戰爭因素仍存，全球經濟成長持續受限。 4 、 5 、 6 月之外銷訂單年增率分別為 -5.5% 、 6.0% 、 9.5% 。

4. 疫情影響與季節性因素致使 6 月失業率上升

就業方面， 疫情的影響持續但有所減緩，其中因工作場所業務緊縮或歇業而失業者增加 3 千人，較上月增加的 8 千人較少了 5 千。唯6月到8月傳統上是暑期尋職高峰，失業率會有季節性上升的情況。 6 月失業率為 3.74% ，較上月失業率 3.68% 上升 0.06% 。失業人數為 44 萬 2 千人，較上月增加 8 千人。 4 、 5 、 6 月之失業率分別為 3.62% 、3.68% 、 3.74%。

物價方面，CPI連續4個月超過3%，主要原因包括食物類上漲7.27%，此外油料費、房租以及電價也有調漲，致使 6 月通膨率上揚至近 14 年新高。 6 月 CPI 較上年同月上漲 3.59% 。若扣除蔬菜水果、能源後之 6 月份核心 CPI則漲 2.77% 。4 、 5 、 6 月之消費者物價年增率分別為 3.38% 、 3.40% 、 3.59% 。

股市方面，因美國貨幣政策緊縮力道轉強勁、全球經濟衰退風險升高，投資人恐慌情緒帶動資金撤出，近期台股指數連續下跌。 唯本（ 7 ）月 13 日國安基金召開臨時會宣布啟動安定市場任務，維護臺股穩定，自此股市有所反彈。 5 、 6 、 7 月底之國內股市加權指數各為 16,807.77.56 、 14,825.73 、 15,000.07。匯率方面，因美國聯準會本 ( 6) 月再度升息 3 碼，美元轉強之下新台幣匯率相對走弱。 5 、 6 、 7 月底新台幣兌美元匯率分別為 1 美元兌 29.60 、 29.63 、 29.93 新台幣。

利率方面，有鑒於美國聯準會自今年以來 4 度升息，加以國內輸入性通膨持續，央行於 6 月 16 日理監事會議決議升息半碼，調升重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率調整為 1.5% 、 1.875% 及 3.75%，相較 3 月決議之政策利率上升0.125%。 6 月金融業隔夜拆款利率最高為 0.316% ，最低為 0.180% ，加權平均利率為 0.252 %，較上月上升 0.071% 。

5. 國內經濟展望

我國 2022 年第 2 季經濟成長率 3.08% ，較上季經濟成長率 3.14% 下降 0.06%。主計處預測我國 2022 年經濟成長率為 3.91% ，IMF 預測為 3.20% ，「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 3.20%。

展望未來，國內疫情逐漸趨緩並迎來暑假旺季，消費人潮回流，國內零售銷售及餐飲、服務業動能可望上揚，支撐經濟成長；惟全球物價高漲、經濟體陸續升息可能引發外需萎縮，影響廠商擴廠意願，國內投資尚待觀察。未來半年影響台灣經濟情勢有：烏俄戰爭情勢、美國聯準會貨幣政策走向與美國經濟表現、全球能源及糧食價格走向、中國封控政策對出口之影響等，需持續關注。

以下為目前國內外預測機構對臺灣 2021 及 2022 兩年經濟成長率 ( % ) 之估計與預測。我們將即時修正估計值。

	2021	2022
主計總處	6.57	3.91
中華經濟研究院	6.57	3.56
中央研究院經濟研究所	6.04	3.52
臺灣經濟研究院	6.10	3.81
臺灣綜合研究院	6.57	3.80
國際貨幣基金會（IMF）	6.30	3.20
亞洲開發銀行（ADB）	6.60	3.80
環球透視公司（IHS Global Insight）	6.45	3.54