台灣地區經濟最新動態
100.70
景氣領先指標(3 月)
(2 月份領先指標 100.03)
-3.02%
經濟成長率(第 1 季)
(第 4 季經濟成長率 -0.41%)
3.50%
失業率(4 月)
( 3 月份失業率 3.56%)
-13.28%
出口值年增率(4 月)
( 3 月份出口值年增率 -19.07%)
2.35%
消費者物價上漲率(4 月)
( 3 月份消費者物價上漲率 2.35%)

國際經濟最新動態
1.6%
美國經濟成長率(第 1 季)
(第 4 季經濟成長率 0.9%)
3.4%
美國失業率(4 月)
(3 月份失業率 3.5%)
4.5%
大陸經濟成長率(第 1 季)
(第 4 季經濟成長率 2.9%)
8.48%
大陸出口值年增率(4 月)
( 3 月份出口值年增率 14.79%)

註︰ 表示與上月(或上季)同一數據比較起來,是上升增加()或下降減少()或持平()。

綜合分析報告( 2022 年 8 月)

本報告截稿日期為 2022 年 8 月 31 日。基本上,我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展,凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2022 年 9 月 30 日。

一、國際經濟情勢與展望

1. 通膨問題持續,全球經濟成長放緩

全球央行年會於本( 8 )月舉行,會中美國聯準會主席表示美國經濟成長率明顯地從2021年的歷史新高水平開始放緩,且認高通膨繼續在經濟中蔓延,因此儘管7月通膨數據有所改善,依舊低於使公開市場委員會確信通膨正在下降所需的水平,被市場解讀為暗示聯準會將於 9 月的會議上維持較為緊縮的貨幣政策。

美國經濟部分,通膨情況稍有改善,7月通膨率( 8.5% )低於市場預期,聯準會於今年已 4 度升息,下次會議將於 9 月召開,在通膨情況稍緩下聯準會是否會持續執行強硬的貨幣緊縮政策尚待觀察。美國 2022 年第 2 季經濟成長率為 1.6% ,較上季經濟成長率 3.5% 下降 1.9%。美國 7 月 消費者物價指數(CPI)上漲率為 8.5% ,較上月CPI上漲率 9.1% 下降 0.6% 。歐元區經濟部份,戰爭與通膨持續衝擊該區經濟,俄烏戰爭造成歐洲天然氣的供應前景充滿不確定性,使得歐元區經濟成長前景受限。此外歐元區的通膨未歇, 7 月 CPI 上漲率為 8.9% ,較上月CPI上漲率 8.6% 上升 0.3%,顯示通膨問題仍在惡化。歐洲央行已於 7 月升息2碼,為十年來首次升息。歐元匯率創20年新低,在 8 月初短暫回升後再度呈現1美元兌1歐元的局面。歐元區 2022 年第 2 季經濟成長率為 4.0%,較上季經濟成長率 5.4% 下降 1.4%。

大陸經濟方面,嚴格的防疫政策與疲弱的房地產市場拖累經濟表現,經濟復甦緩慢。 2022 年第 2 季大陸經濟成長率為 0.4%,較上季經濟成長率 4.8% 下降 4.4%。日本經濟方面,日本央行於 7 月決議持續施行超寬鬆貨幣政策,使得 8 月日元匯率持續於低點震盪。日本 2022 年第 2 季 實質 GDP 成長率為 1.1%,較上季 實質 GDP 成長率 0.7% 增加 0.4% 。日本物價方面,寬鬆的貨幣政策使得物價持續走高, 7 月消費者物價上漲率為 2.6% ,較上月消費者物價上漲率 2.4% 增加 0.2% 。至於臺灣 2022 年第 2 季經濟成長率 3.08% ,較上季經濟成長率 3.14% 下降 0.06%。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標連 4 個月處於100以下,顯示全球景氣趨緩。 2022 年 7 月指標值為 99.2 。 2022 年 5 、 6 、 7 月指標值分別為 99.6 、 99.4 、 99.2 。 IMF 目前對全球經濟成長的估計及預測: 2021 年 6.1%, 2022 年 3.2%。「環球透視」 (IHS Markit) 公司估計及預測 2021 年經濟成長率 6.31%, 2022 年 2.80% 。全球物價方面, IMF 預測 2022 年已開發國家消費者物價上漲率為 6.6% ,開發中國家則為 9.5% 。「環球透視」 (IHS Markit) 公司的全球預測值為 7.6% 。

2. 美國通膨稍緩,就業數據維持強勁

美國 7 月通膨數據暫緩、非農就業人口持續增加、失業率繼續維持在低檔。通膨的降溫提振了市場信心, 8 月消費者信心指數持續爬升達自 6 月以來的新高。美國聯準會 (FED) 於 7 月宣布調升聯邦基準利率區間 3 碼至 2.25% - 2.5% ,為今年以來第四次升息,下次會議將於 9 月召開,一般預期聯準會未來高機率將維持升息步調。美國 8 月製造業採購經理人指數 ( PMI ) 為 51.3;服務業採購經理人指數 ( Service PMI ) 為 44.31 位於榮枯線以下,兩者相較 7 月皆為下降。

進出口方面,因大陸生產活動逐漸恢復, 6 月美國進口持續回升,出口方面則再創歷史新高,相較 5 月,美國 6 月貿易逆差略微縮小。美國 6 月出口成長率為 23.6%,較上月出口成長率 22.6% 上升 1.0%;進口成長率為 18.0%,較上月進口成長率 23.8% 下降 5.8%, 6 月貿易逆差為 103,539 百萬美元。 4 、 5 、 6 月之出口值成長率為 20.5% 、 23.8% 、 18.0% ; 進口值成長率為 20.4% 、 22.6% 、 23.6% 。

利率方面,能源價格的下降減緩了通膨,美國 7 月CPI上漲率較上月稍有減緩( 8.5% )。然通膨問題依然存在,市場預期美國聯準會將於 9 月政策會議中進一步升息,惟升息幅度是否會同前兩次會議升息 3 碼尚待聯準會決議。

物價方面,通貨膨脹的情況有所緩和;CPI年增率回落至 8.5%,核心 CPI 年增率維持在 5.9% 。能源價格年增率維持雙位數成長但漲幅已有所趨緩;食品、住房與交通服務價格漲幅則持續擴大,續處歷史高位。美國 7 月 CPI 上漲率為 8.5% ,較上月CPI上漲率 9.1% 上升0.6% 。 5 、 6 、 7 月之消費者物價上漲率為 8.6% 、 9.1% 、 8.5% 。

勞動市場方面,美國就業數據表現強勁,薪資上升幅度稍緩。 美國 7 月非農就業人口增加 52.8 萬人,遠超原先預期;失業率為 3.5% ,較上月失業率下降 0.1% ,顯示就業市場之穩健。 4 、 5 、 6 月之失業率分別為 3.6% 、 3.6% 、 3.5%。

股市方面,通膨的改善提振了投資人信心,近期道瓊工業指數與那斯達克指數皆有所回彈。 5 、 6 、 7 月底道瓊工業指數為 32,990.12 、 30,775.43 、 32,845.13點,那斯達克指數為 12,081.39 、 11,028.74 、 12.390.69點。至臺北時間 8 月 31 日止,道瓊工業指數以及那斯達克指數收盤價分別為 31,790.87 、11,883.14 點。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 5.7% 、 2.3% 。「環球透視」(IHS Markit)公司估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 5.67% 、 1.51%。

3. 歐元區受地緣政治因素衝擊經濟,通膨居高不下

烏俄地緣衝突未見緩解,持續衝擊歐元區經濟活動。因通膨持續惡化、大陸經濟的放緩,歐元區工業生產活動放緩、消費者信心疲弱,歐洲央行已於 7 月停止淨資產購買並邁入升息循環,升息 2 碼,結束了8年來的負利率政策,並明示之後還會繼續升息以對抗通膨。歐元區 2022 年第 2 季經濟成長率為 4.0%,較上季經濟成長率 5.4% 下降 1.4%。法國 2022 年第 2 季經濟成長率 4.8% ,較上季經濟成長率 4.2% 下降 0.6% 。德國 2022 年第 2 季經濟成長率 1.5%,較上季經濟成長率 3.9% 下降 2.4% 。

勞動市場方面,歐元區商業動能隨疫情消退而復甦,惟地緣衝突與通膨問題持續,正負因素交錯下,就業市場並無大幅改善。 6 月歐元區失業率 6.6%,與上月失業率持平。其中主要國家法國 5 月失業率 7.2%,與上月持平。德國 6 月失業率 5.4%,較上月增加0.1%,連續兩個月惡化。 4 、 5 、 6 月歐元區失業率分別為 6.6% 、 6.6% 、 6.6% 。

物價方面,由於 7 月食品及能源價格續揚,歐元區通膨持續升高。歐元區 7 月 CPI 上漲率為 8.9% ,較上月 CPI 上漲率 8.6% 上升 0.3% 。 5 、 6 、 7 月之消費者物價上漲率分別為 8.1% 、 8.6% 、 8.9%。

股市方面,受俄烏衝突影響,投資人對俄羅斯天然氣供應感到憂慮,雖 7 月各國股市隨美股有所反彈,但因歐元區經濟基本面疲弱,各國指數近期於低點震盪。 5 、 6 、 7 月底德國 DAX 股價指數 14,388.35 、 12,783.77 、 13,484.05點,英國金融時報指數 7,607.66 、 7,169.28 、 7,423.43點。匯市方面, 7 月的升息雖短暫的帶動了歐元匯率的回升,唯因投資人對歐洲經濟情勢的擔憂使得 8 月歐元匯率再度走跌至新低, 5 、 6 、 7 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.06 、 1.06 、 1.02 美元。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年歐元區經濟成長率為 5.4% 、 2.6% 。「環球透視」(IHS Markit)公司則預測 2021 、 2022 年歐元區經濟成長率為 5.25% 、3.04% 。

4. 日本經濟連五季正成長,日元匯率低點震盪

日本 6 月中旬起國境開放、防疫措施開放,民間消費帶動經濟成長,民間消費於第二季成長了 1.1% 。唯受到高能源價格與食物價格影響,日本物價持續上揚。日本央行於 7 月決議維持超寬鬆貨幣政策,維持短期利率目標於 -0.1% 並宣布將會繼續無限量購買政府債券以維持較低的長期利率,因此在強勢美元下日元匯率持續走低並於低點震盪。日本 2022 年第 2 季 實質 GDP 成長率為 1.1%,較上季 實質 GDP 成長率 0.7% 高了 0.4% 。

國際貿易方面,主要因日圓持續大幅貶值,加以高漲的原物料價格, 致使 2022 年日本貿易逆差擴張至 1979 年以來高點;出口方面,雖然大陸疫情封控有所影響,但日本對亞洲整體出口呈現復甦,連續 17 個月擴張。日本 7 月出口成長率 19.0%,較上月 19.3% 下降 0.3% 。 7 月進口成長率為 47.2%,較上月進口成長率 46.1% 上升 1.1% 。 7 月貿易收支為逆差 14,368 億日圓,較上月的貿易逆差 13,985 億日圓增加 383 億 。 5 、 6 、 7 月之出口成長率分別為 15.8% 、 19.3% 、 19.0% ,進口成長率為 49.0% 、 46.1% 、 47.2% 。

勞動市場方面, 日本 7 月失業率為 2.6% ,與上月失業率持平。 6月求才求職比為 1.29 ,較上月 1.27 上升 0.01 。 5 、 6、 7 月失業率分別為 2.6% 、 2.6% 、 2.6% 。

物價方面, 因能源價格與生鮮食品價格大漲、日圓的大幅貶值及超寬鬆貨幣政策持續施行,日本物價持續上揚,連續 4 個月超越日本通膨目標 2%。7 月日本消費者物價上漲率為 2.6% ,較上月消費者物價上漲率 2.4% 增加 0.2% ;核心 CPI上漲率為 2.4% ,較上月 2.2% 增加 0.2%。 5 、 6 、 7 月之消費者物價上漲率分別為 2.5% 、 2.4% 、 2.6%。

股市方面,日經指數主要受美國股市牽動,近期亦隨美股有所反彈。 5 、 6 、 7 月底日經 225 指數分別收在 27,279.80 、 26393.04 、 27,801.64點 。匯市方面,因美元續呈強勢與日本央行宣布維持超寬鬆貨幣政策,日圓持續走貶至近 25 年低點。 5 、 6 、 7 月底匯率分別為 1 美元兌 128.88 、 133.80 日圓、 136.75 日圓。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 1.7% 、 1.7% 。「環球透視」(IHS Markit)公司預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 1.72% 、 1.58%。

5. 大陸經濟受防疫與房地產拖累,當局以數個財務、貨幣政策回應

大陸經濟表現持續受到封控政策與疲弱的房地產市場影響,第二季經濟成長率表現不佳。為此大陸當局連續推出一些列振興措施, 6 月起國務院推出「穩住經濟一攬子政策措施」刺激經濟,8月大陸央行再宣布降息,大幅調降「貸款市場報價利率」(LPR)。此外國務院總理李克強於本( 8 )月國常會上再加碼3000億人民幣金融工具額度以刺激經濟,且根據路透社報導大陸預計將在第三季實施基礎建設投資計劃以加強經濟復甦。 大陸 7 月PMI指數再度回到榮枯線以下,部分城市疫情再起再度引發不確定性,加以 7 月底傳出部分城市有房地產?目交付??,下半年的經濟表現尚待觀望。大陸 2022 年第 2 季經濟成長率 0.4%,相對於上季經濟成長率 4.8% 下降 4.4% 。

國際貿易方面,受惠於廠房恢復生產,加以政府推動「穩外貿」的政策支持, 大陸 7 月出口維持增長。進口方面,大陸近期對石油及能源相關產品之進口量大增, 7 月較去年同期相比增加了41%,且中俄之貿易往來在近月亦有明顯增長。大陸 7 月出口成長率為 18.0%;進口成長率為 2.3% 。 7 月出口值為 3,329.6 億美元,進口值為 2,317.0 億美元,貿易順差 1,012.6 億美元。 5 、 6 、 7 月之出口成長率分別為 16.7% 、 17.9% 、 18.0% ;進口值成長率為 4.1% 、 1.0% 、 2.3%。

物價方面,近期佔大陸CPI食物統計比例最大的豬肉價格因疫情趨穩,消費需求增加而帶動食品價格上漲,豬肉價格同比上漲20.2% ,此外受多地持續高溫影響,7月份鮮菜價格同比上漲12.9% ,漲幅明顯高於往年同期水平。整體食品價格上漲加以油料費用攀升,使CPI上漲率持續升高。 大陸 7 月消費者物價指數上漲率 2.7%,較上月提升了 0.2% 。 5 、 6 、 7 月之消費者物價上漲率分別為 2.1% 、 2.5% 、 2.7% 。

失業率方面,就業形勢好轉,城鎮調查失業率連續 3 個月回落。唯暑假為傳統畢業季,青年失業率繼續承壓, 7 月青年失業率攀升至 19.9% , 較上個月 19.3% 進一步升高。大陸 2022 年第 2 季城鎮登記失業率為 5.50%,與上季持平。 2021 年第 4 季、 2022 年第 1 、 2 季失業率分別為 3.96% 、 5.50% 、 5.50% 。

股市方面,低經濟成長率、防疫措施及對房地產市場的擔憂使得投資人對大陸股市感到擔憂, 7 月上海 A 股、深圳 A 股處於震盪區間。 5 、 6 、 7 月底上海 A 股指數收在 3,338.94 、 3,561.89 、 3,408.96 點 ,深圳 A 股指數收在 2,099.68 、 2,326.98 、 2,281.86 點。匯市方面,美國持續升息加上大陸仍維持較美國寬鬆的貨幣政策,使得人民幣相對美元持續處於低點。 5 、 6 、 7 月底匯率分別為 1 美元兌 6.7175 、 6.6961 、 6.7340 人民幣。

IMF 預測 2021 、 2022 年大陸經濟成長率為 8.1% 、 3.3% 。「環球透視」(IHS Markit)公司則預測 2021 、 2022 年大陸經濟成長率為 8.11% 、 3.83% 。

6. 韓國、新加坡通膨未改善,香港經濟負成長

新加坡通膨未降, 7 月通膨( 7.0% )創下 13 年新高,且第二季經濟成長不如預期。韓國方面,其 7 月通膨持續走高( 6.3% )致使韓國央行於本( 8 )月再次升息,為本年第 4 次升息。此外韓國央行亦於本( 8 )月調降實質 GDP成長率預期,2022調降為 2.6% ,2023調降為 2.1% 。韓國 2022 年第 2 季經濟成長率為 2.9%,相對於上季經濟成長率 3.0% 下降 0.1% ;新加坡 2022 年第 2 季經濟成長率為 4.8% ,相對於上季經濟成長率 4.0% 上升 0.8% 。香港經濟活動受全球需求降溫影響, 7月出口數據連續三個月下降,出口維持負成長。香港 2022 年第 2 季經濟成長率為 -1.3%,相對於上季經濟成長率 -3.9% 維持負成長。

貿易方面,韓國出口成長率不如預期且成長幅度不及進口成長幅度,貿易收支連四月呈現赤字。新加坡方面,受價格上漲推動出口持續成長, 7 月份非石油國內出口同比增長 7% ,較上月成長趨緩。香港方面,受全球需求衰退影響, 7 月出口較去年同期衰退 8.9% ,連續 3 月負成長,較上月出口年增率 -6.4% 衰退幅度更大。新加坡 7 月出口年增率為 29.1% ,較上月出口年增率 29.5% 下降 0.4% 。韓國 7 月出口年增率 9.2% ,較上月出口年增率 5.2% 上升 3.9% 。 5 、 6 、 7 月出口成長率:香港為 -1.4% 、 -6.4%、 -8.9% ;新加坡為 26.4% 、 29.5% 29.1% ; 韓國出口成長率為 21.4% 、 5.2% 、 9.2% 。

勞動市場方面,韓國就業市場伴隨經濟活動復甦獲得改善、職缺增加,韓國 7 月失業率 2.9% ,較上月失業率 3.0% 下降 0.1% 。香港方面,受惠於疫情趨緩、政府發放消費券、「保就業」工資補貼計畫挹注,7 月建造業、零售等多數部門失業率、就業不足持續改善。香港 7 月失業率 4.5% ,較上月失業率 4.8% 下降 0.3%。 5 、 6 、 7 月韓國失業率分別為 3.0% 、 3.0% 、 2.9% ;香港為 5.1% 、 4.8% 、 4.5%。隨著防疫措施解除、商業活動復甦,新加坡就業市場持續改善,新加坡 2022 年第 2 季失業率為 2.1%,較上季失業率 2.2% 下降 0.1%。

股市方面,跟隨美股在7月反彈, 韓國與新加坡股市有部分回彈,香港方面受到大陸經濟放緩影響股價疲弱。韓國方面,雖然近月經濟基本面穩健復甦,但受限於全球多項利空因素仍存與 7 月升息影響,股價雖有所回彈,但仍於低點整理;新加坡股市因經濟表現佳,股市於 7 月有明顯反彈但於 8 月再次進入震盪。 5 、 6 、 7 月底韓國股價指數收在 2,685.90 、 2,332.64 、 2,451.50 點;香港恆生指數收在 21,415.20 、 21,859.79 、 20,156.51點;新加坡股價指數則收在 3,232.49 、 3,102.21 、 3,211.56點。

匯市方面,美國升息與貿易赤字使得韓元持續貶值,兌韓圜匯率續創 13 年新高;港幣匯率則不斷觸及 7.85弱方兌換保證標準,促使香港金管局買入港幣以維持聯繫匯率機制, 8 月初創下買入歷史規模最大的一次,承接141.61億港幣賣盤。香港、新加坡匯率於低點震盪整理。 5 、 6 、 7 月底之匯率分別為 1 美元兌 7.8500 、 7.8490 、 7.8491 港幣; 1 美元兌 1272.1 、 1271.7 、 1307.4 韓圜; 1 美元兌 1.3814 、 1.3837 、 1.3954新加坡幣。

IMF 預測 2021 及 2022 年經濟成長率分別為:韓國 4.1% 、 2.3% ;新加坡 7.6% 、 4.0% ;香港 6.4% 、 0.5% 。「環球透視」(IHS Markit)公司預測 2021 年及 2022 年經濟成長率分別為:韓國 4.15% 、 2.72% ;新加坡 7.60% 、 3.28% ;香港 6.34% 、 0.80% 。

7. 需求降溫油價回落,伊朗核協議有望達成增加供給

原油方面, 除需求面降溫造成原油價格回落外,近期( 8 )月市場預期若伊朗核協議有所進展,其石油產出將進一步降低油價。然同時各國也擔憂OPEC傳出將減產或美國不願在協議中妥協,因此投資人仍預期供應持續吃緊,油價近期應會在目前水準震盪。 6 、 7 、 8 月底布蘭特原油價格分別為 114.81 、 110.01 、 98.81 美元/桶, WTI 原油價格則為 105.76 、 98.62 、 92.14 美元/桶。

黃金方面,黃金價格主要隨投資人對美國聯準會升息預期波動及美元指數影響。近期美元指數持續上漲,黃金價格持續回落。 5 、 6 、 7 月底之金價分別收在每盎司 1,838.40 、 1,808.50 、 1,767.50美元。

二、臺灣地區經濟情勢與展望

1. 出口續強,民間需求回升但整體經濟成長放緩

疫情持續趨緩人潮回流,加以去年疫情衝擊所致低基期因素, 7 月批發業、零售銷售、餐飲業維持成長。對外貿易部分,高效能運算、車用電子等科技應用產品持續帶動晶片需求,加以進入下半年旺季,7月出口表現亮眼,出口額達433.23億美元,創歷年單月次高。此外由中央大學臺灣經濟發展研究中心公佈之消費者信心指數亦在本月回升,停止了連續 6 個月的衰退。

主計總處 8 月公布 2022 年第 2 季經濟成長率 3.05% ,較上季經濟成長率 3.72% 下降 0.67%。本( 8 )月主計總處公佈臺灣 2021 年經濟成長率為 6.57%; 並下調2022年經濟成長率預測值為 3.76% ,較 7 月公佈之預測下調 0.15% 。其他機構對臺灣 2021 年及 2022 年經濟預測: IMF 預測值為 6.3% 、 3.2% ,「環球透視」(IHS Markit)公司預測值為 6.57% 、 3.17%。

7 月景氣對策信號綜合判斷分數為 24 分,較上月減少 3 分,燈號續呈綠燈。領先指標與同時指標同步下降,領先指標較上月下降 1.51、同時指標較上月下降 1.07 。由於臺灣疫情趨緩,加以去年同月處於三級警戒之基期因素,批發、零售及餐飲業營業額較去年同期擴增,臺灣批發、零售及餐飲營業本月續呈紅燈;製造業方面,因臺灣出口主要對象的大陸、美國同時出現經濟衰退疑慮,經濟成長步伐明顯放緩打擊外需,製造業銷售量指標轉呈藍燈、製造業營業氣候測驗點續呈藍燈。本 ( 8 ) 月底最新公布之 5 、 6 、 7 月之景氣領先指標值 ( 不含趨勢指數 ) 分別為 98.87 、 97.40 、 95.89 ;同時指標值分別為 100.43 、 99.40 、 98.33 。

2. 疫情趨緩民間消費回溫,民間投資較前季成長

民間消費方面, 4月起臺灣確診人數攀升影響民眾外出消費意願,但 6月以來疫情趨緩,消費人潮回流,且去年同期實施三級警戒基數較低,第 2 季以來臺灣消費回溫明顯, 7 月批發、零售、餐飲營業額皆創下同期新高。其中主計處 7 月公布第 2 季民間消費成長率為 2.89% ,較上季民間消費成長率 0.58% 上升 2.31%。

民間投資方面,第 2 季廠商擴增產能、綠能設施布建與運輸業者擴增運力之態勢延續,第 2 季新臺幣計價資本設備進口增 22.14% ,臺灣製造業投資 財生產量亦增 6.77% ,營建工程、機械設備及運輸工具投資同步擴張,民間投資可望維持成長。此外經濟部於本( 8 )月發表回臺投資對我經濟之效益分析,說明2019年~2021年回臺廠商投資固定資產(不含土地)達5714億元,惟受部分面板業者於2016~2018年期間擴增新世代產線,比較基期偏高,僅較2016~2018年成長4.8%;製造業固定資產增購額則較2016~2018年成長42.4%,經濟部表示臺商回流投資有助於本國出口維持成長。主計處公公佈第 2 季民間投資成長率為 11.00% ,較上季民間投資成長率 8.79% 上升 2.21%;主計處於 8 月預估之 2022 年全年民間投資成長率預估為 6.55% , 較 2021 年全年民間投資成長率 19.91% 下降 13.36%。

3.出口表現亮眼,但終端需求走弱使得外銷訂單負增長

?口方面, 受惠科技產品及數位轉型需求持續,加以礦產品出口維持暢旺,帶動臺灣7月出口及製造業生產指數均創歷年同月新高。其中礦產品出口續呈倍數增長 120% ;電子零組件、資通與視覺聽產品、機械、化學品維持雙位數成長,唯光學器材較去年同月衰退 -27.3% ,抵銷部分漲幅 。進口方面,儘管國際油價於近月走低,但較去年同期仍成長47.6%,加上出口引申需求強,推升農工原料進口規模達到272.25億美元,占總進口比例約七成,使得進口成長率維持上月水準。 7 月總出口為 433.2 億美元,較上年同月增 14.2% 。 7 月進口金額為 382.9 億美元,較上年同月增 19.4%。 5 、 6 、 7 月之出口成長率分別為 12.5% 、 15.2% 、 14.2% ,進口成長率則為 26.7% 、 19.2% 、 19.4% 。

外銷訂單方面,由於海外終端需求走弱,客戶進行庫存調整,7 月外銷訂單 542.6 億美元,較上年同月減少 1.9%。按貨品別觀察,高效能運算及車用電子續強,但資訊通信產品、光學器材因終端產品需求走弱而使得訂單減少。展望未來,看好車用電子零件、高效能運算等半導體需求持續擴張,加以期望下半年電子設備新品推出拉動終端需求,可望支撐接單動能。唯全球通膨、疫情與戰爭因素仍存,全球經濟復甦與成長持續受限。 5 、 6 、 7 月之外銷訂單年增率分別為 6.0% 、 9.5% 、 -1.9% 。

4. 季節性因素致使 7 月失業率上升

就業方面, 疫情的影響持續但有所減緩,其中因業務緊縮或歇業而失業者減少了 1 千人,為連續兩個月上升以來首度回落。唯6月到8月傳統上是暑期尋職高峰,失業率會有季節性上升的情況,其中 7 月青年失業率(15~24歲)失業率達12.29%。 7 月失業率為 3.78% ,較上月失業率 3.74% 上升 0.04% 。失業人數為 4 4 萬 8 千人,較上月增加 6 千人。 5 、 6 、 7 月之失業率分別為 3.68% 、3.74% 、 3.78%。

物價方面,CPI連續 5 個月超過 3% ( 3.36% ),但成長幅度縮小。其中主要原因包括食物類上漲 7.18% ,貢獻漲幅近一半,此外較高的油料費與電費調漲亦有影響。主計總處表示電價去年的低基期因素 8 月就會消失,如果今年 8 月天候沒有異常影響農作收成, 8 月CPI年增率應該會持續縮小,但整體仍受輸入性通膨影響, 7 月進口物價指數以新臺幣計價年增率仍達 17.42% 降幅有限。 7 月 CPI 較上年同月上漲 3.36% 。若扣除蔬菜水果、能源後之 7 月份核心 CPI則漲 2.73% 。5 、 6 、 7 月之消費者物價年增率分別為 3.40% 、 3.59% 、 3.36%。

股市方面,在美國於近月反彈、國安基金於 7 月啟動護盤兩者影響下,臺灣股市近期有所反彈。 6 、 7 、 8 月底之臺灣股市加權指數各為 14,825.73 、 15,000.07 、 15,095.44 。匯率方面,在美元指數因升息不斷走高及臺美利差擴大下,臺幣持續貶值。 6 、 7 、 8 月底新臺幣兌美元匯率分別為 1 美元兌 29.63 、 29.87 、 30.09 新臺幣。

利率方面,有鑒於美國聯準會自今年以來 4 度升息,加以臺灣輸入性通膨持續,央行於 6 月 16 日理監事會議決議升息半碼,調升重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率調整為 1.5% 、 1.875% 及 3.75%,相較 3 月決議之政策利率上升0.125%。此外市場預期臺灣央行將在第三季再次升息,唯升息幅度尚待央行決議。 7 月金融業隔夜拆款利率最高為 0.319% ,最低為 0.306% ,加權平均利率為 0.311%, 較上月上升0.059個百分點。

5. 臺灣地區經濟展望

臺灣 2022 年第 2 季經濟成長率 3.08% ,較上季經濟成長率 3.14% 下降 0.06%。主計處預測臺灣 2022 年經濟成長率為 3.76% ,較111年5月預測數3.91%下修 0.15% 。IMF 預測為 3.20% ,「環球透視」(IHS Markit)公司預測為 3.17%。

展望未來,臺灣疫情持續趨緩、邊境管制放寬,消費人潮回流,臺灣零售銷售及餐飲、服務業動能可望持續上揚,支撐經濟成長;唯全球物價高漲持續、地緣政治風險尚存且各經濟體持續升息導致外需萎縮,抑制外貿接單成長。未來半年影響臺灣經濟情勢有:國際原物料走勢、美國聯準會貨幣政策與美中經濟表現,需持續關注。

以下為目前各預測機構對臺灣 2021 及 2022 兩年經濟成長率 ( % ) 之估計與預測。我們將即時修正估計值。

  2021     2022  
主計總處 6.57 3.76
中華經濟研究院 6.57 3.56
中央研究院經濟研究所 6.04 3.52
臺灣經濟研究院 6.10 3.81
臺灣綜合研究院 6.57 3.80
國際貨幣基金會(IMF) 6.30 3.20
亞洲開發銀行(ADB) 6.60 3.80
環球透視公司(IHS Global Insight) 6.57 3.17