台灣地區經濟最新動態
100.70	▲
景氣領先指標（3 月） （2 月份領先指標 100.03）
-3.02%	▼
經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 -0.41%）
3.50%	▼
失業率（4 月） （ 3 月份失業率 3.56%）
-13.28%	▲
出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 -19.07%）
2.35%
消費者物價上漲率（4 月） （ 3 月份消費者物價上漲率 2.35%）
國際經濟最新動態
1.6%	▲
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 0.9%）
3.4%	▼
美國失業率（4 月） （3 月份失業率 3.5%）
4.5%	▲
大陸經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 2.9%）
8.48%	▼
大陸出口值年增率（4 月） （ 3 月份出口值年增率 14.79%）

綜合分析報告（ 2022 年 9 月）

本報告截稿日期為 2022 年 9 月 30 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2022 年 10 月 31 日。

一、國際經濟情勢與展望

1. 美國聯準會維持緊縮政策，世界主要經濟體成長受挫

美國聯準會於本（ 9 ）月召開決議升息 3 碼以壓制高通膨，並且在預測中顯示聯準會接下來將保持緊縮的貨幣政策一直延續到 2024 。下一次會議將於 11 月召開，一般預期聯準會將再升 3 碼，會中聯準會主席鮑威爾再次提到他認為升息還並未有效壓抑通膨，並預期 2025 年消費者物價指數才會回到目標水準。

美國經濟部分，通膨情況微幅改善，但改善幅度低於市場預期，8月通膨率為 8.3% ，相較 7 月的 8.5% 減少 0.2%。聯準會於本（ 9 ）月第 5 度升息，今年迄今已升息 12 碼，展現聯準會打擊通膨的決心。美國 2022 年第 2 季經濟成長率為 1.6% ，較上季經濟成長率 3.5% 下降 1.9%。歐元區經濟部份，經濟持續受到戰爭與通膨衝擊。俄國再次關閉北溪一號管線以作為對 G7 制定俄羅斯石油價格上限的反擊，使得以德國為首的歐洲各國經濟發展前景受限，即將到來的冬天也進一步加重歐洲的能源危機。此外歐元區的通膨持續攀高， 8 月 CPI 上漲率為 9.1% ，較上月CPI上漲率 8.9% 上升 0.2%，通膨問題未見改善。歐洲央行於本 9 月決議升息 3 碼以壓制通膨，為歐洲央行今年第二次升息。歐元匯率持續於低點整理，幾度呈現1美元兌1歐元的局面。歐元區 2022 年第 2 季經濟成長率為 4.0%，較上季經濟成長率 5.4% 下降 1.4%。

大陸經濟方面，多地輪流爆發的疫情、嚴格的防疫政策和疲弱的房地產市場持續拖累經濟表現，經濟前景不明。 2022 年第 2 季大陸經濟成長率為 0.4%，較上季經濟成長率 4.8% 下降 4.4%。日本經濟方面，日本央行於 9 月決議持續施行超寬鬆貨幣政策，使得日元匯率大幅走跌，促使日本政府出手干預外匯。日本 2022 年第 2 季 實質 GDP 成長率為 1.1%，較上季 實質 GDP 成長率 0.7% 增加 0.4% 。日本物價方面，高漲的能源價格及日元的貶值使得物價持續走高， 8 月消費者物價上漲率為 3.0% ，較上月消費者物價上漲率 2.6% 增加 0.4% ，創下1991年來最高水準。至於我國 2022 年第 2 季經濟成長率 3.05% ，較上季經濟成長率 3.72% 下降 0.67%。

OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標連 5 個月處於100以下，且持續走低。 2022 年 8 月指標值為 98.9 。 2022 年 6 、 7 、 8 月指標值分別為 99.3 、 99.1 、 98.9 。 IMF 目前對全球經濟成長的估計及預測： 2021 年 6.1%， 2022 年 3.2%。「環球透視」 （IHS Markit） 公司估計及預測 2021 年經濟成長率 5.86%， 2022 年 2.83% 。全球物價方面， IMF 預測 2022 年已開發國家消費者物價上漲率為 6.6% ，開發中國家則為 9.5% 。「環球透視」 （IHS Markit） 公司的全球預測值為 7.65% 。

2. 美國通膨放緩但仍高於預期，聯準會持續升息

聯準會於本（ 9 ）月下修 GDP 成長率，預測 2022 GDP成長0.2%，遠低於 6 月預期的1.7% ，同時也下修了明年及後年的成長預期。 8 月通膨數據延續上月有所改善（ 8.3% ），非農就業人口增加，但失業率稍有上升（ 3.7% ），主要原因為勞動參與率的上升。美國聯準會 (FED) 於本 （ 9 ） 月宣布再次調升聯邦基準利率區間 3 碼至 3.00% - 3.25% ，為今年以來第五次升息，今年迄今已經升息 12 碼，一般預期聯準會將在下一次會議（ 11 ）月持續升息。美國 8 月製造業採購經理人指數 ( PMI ) 為 51.8；服務業採購經理人指數 ( Service PMI ) 為 49.2 位於榮枯線以下，但兩者相較 8 月有回升。

進出口方面，最新公佈的 7 月進出口成長都有所放緩。 其中進口成長率明顯滑落，主因為美國消費者需求和零售銷售的成長趨緩；出口方面則保持較高的成長，使得 7 月貿易逆差持續縮小。美國 7 月出口成長率為 22.2%，較上月出口成長率 23.3% 下降 1.1%；進口成長率為 14.2%，較上月進口成長率 18.0% 下降 3.8%， 7 月貿易逆差為 95,492 百萬美元。 5 、 6 、 7 月之出口值成長率為 22.6% 、 23.3% 、 22.2% ； 進口值成長率為 23.8% 、 18.0% 、 14.2% 。

利率方面，能源價格的持續下滑減緩了通膨，美國 8 月CPI上漲率較上月有所減緩（ 8.3% ），但減少幅度低於預期，使得美國聯準會於本 （ 9 ） 月政策會議中進一步升息 3 碼，基準利率升至 3.00% - 3.25% 的區間。

物價方面，通貨膨脹的情況有所緩和。CPI年增率回落至 8.3%，但核心 CPI 年增率回升至 6.32% ，者的差距主要為能源價格年增率已大幅趨緩；但住房、交通服務、醫療保健及二手車等核心 CPI 關注項目漲幅則持續擴大。美國 8 月 CPI 上漲率為 8.3% ，較上月CPI上漲率 8.5% 下降 0.2% 。 6 、 7 、 8 月之消費者物價上漲率為 9.1% 、 8.5% 、 8.3% 。

勞動市場方面，美國就業數據維持強勁，勞動參與率回升。 美國 7 月非農就業人口增加 31.5 萬人，失業率為 3.7% ，較上月失業率上升 0.2% ，主因為勞動參與率的提升，有更多的勞工正在重返或加入市場。 6 、 7 、 8 月之失業率分別為 3.6% 、 3.5% 、 3.7%。

股市方面，聯準會的緊縮貨幣政策與對 GDP預測的下修，加重投資人對美國經濟衰退的擔憂，近期道瓊工業指數與那斯達克指數大幅回落。 6 、 7 、 8 月底道瓊工業指數為 30,775.43 、 32,845.13 、 31,510.43 點，那斯達克指數為 11,028.74 、 12.390.69 、 11,816.20 點。至臺北時間 9 月 30 日止，道瓊工業指數以及那斯達克指數收盤價分別為 29,683.74 、11,050.98 點。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 5.7% 、 2.3% 。「環球透視」（IHS Markit）公司估計及預測 2021 、 2022 年美國經濟成長率為 5.67% 、 1.66%。

3.歐元區經濟前景低迷 ，央行升息以壓制通膨

整體而言，歐元區的高通膨與經濟衰退同時發生，高漲的能源價格、衰退中的民間消費、央行緊縮的貨幣政策以及俄國的報復措施使得歐洲經濟前景低迷。此外俄烏戰爭持續，俄羅斯於本（ 9 ）月於佔領區舉行公投加入俄羅斯，並宣布動員30萬預備役公民參戰，歐盟表示將加大制裁力道回擊。歐元區 2022 年第 2 季經濟成長率為 4.0%，較上季經濟成長率 5.4% 下降 1.4%。法國 2022 年第 2 季經濟成長率 4.8% ，較上季經濟成長率 4.2% 下降 0.6% 。德國 2022 年第 2 季經濟成長率 1.5%，較上季經濟成長率 3.9% 下降 2.4% 。

勞動市場方面，歐元區唯有勞動市場維持強勁。 7 月歐元區失業率 6.6%，較上月失業率下降 0.1% ，失業人數低於 1100萬 ，失業率創下歷史新低。其中主要國家法國 7 月失業率 7.5% ，較上月下降 0.1% 。德國 8 月失業率 5.5%，較上月增加0.1%，連續三個月惡化。 5 、 6 、 7 月歐元區失業率分別為 6.7% 、 6.7% 、 6.7% 。

物價方面，由於 8 月食品、住宅、水電、燃料價格續揚，歐元區通膨居高不下，主要國家中德國 8 月通膨達 7.9% ，法國達5.9%。高漲的物價使得歐洲央行於本（ 9 ）月升息 3 碼，為今年第二度升息，今年迄今已升息5碼。一般預期歐洲央行未來將持續升息以打擊通膨，下一次會議將於 10 月舉行。歐元區 8 月 CPI 上漲率為 9.1% ，較上月 CPI 上漲率 8.9% 上升 0.2% 。 6 、 7 、 8 月之消費者物價上漲率分別為 8.6% 、 8.9% 、 9.1%。

股市方面，受俄國斷供天然氣與央行緊縮貨幣政策影響，投資人對歐洲經濟前景感到擔憂。各國指數自8月以來再次跌落至先前谷底。 6 、 7 、 8 月底德國 DAX 股價指數 12,783.77 、 13,484.05 、 12,834.96點，英國金融時報指數 7,169.28 、 7,423.43 、 7,284.15點。匯市方面，投資人對歐洲經濟情勢的擔憂使得歐元匯率再度走跌至低點， 6 、 7 、 8 月底歐元兌美元匯價 1 歐元分別兌換 1.0566 、 1.0179 、 1.0128 美元。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年歐元區經濟成長率為 5.4% 、 2.6% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 、 2022 年歐元區經濟成長率為 5.24% 、3.12% 。

4. 日本央行維持低利率，實施買入日元的匯率干預

日本消費者物價指數持續上揚（ 3% ），除了食物及能源價格外，教育及娛樂等其他統計項目亦有不同幅度的增長。日本央行於 9 月決議維持超寬鬆貨幣政策，維持短期利率目標於 -0.1% 並宣布將會繼續無限量購買政府債券以維持較低的長期利率，日元再次重挫。日本 2022 年第 2 季 實質 GDP 成長率為 1.1%，較上季 實質 GDP 成長率 0.7% 高了 0.4% 。

國際貿易方面，日圓大幅貶值及高漲的原物料價格， 致使 2022 年日本貿易逆差擴張至 1979 年以來高點，8月的貿易逆差再創歷史新高（ 2兆 8173 億）。出口方面維持增長但不及進口，連續 18 個月擴張。汽車、礦物性燃料、半導體等製造裝置，帶動出口暢旺。日本 8 月出口成長率 22.1%，較上月 19.0% 上升 3.1% 。 8 月進口成長率為 49.9%，較上月進口成長率 47.2% 上升 2.7% 。 8 月貿易收支為逆差 2兆 8173 億日圓，較上月的貿易逆差 大幅增加 1 兆 3,830 億 。 6 、 7 、 8 月之出口成長率分別為 19.3% 、 19.0% 、 22.1% ，進口成長率為 46.1% 、 47.2% 、 49.9% 。

勞動市場方面，本月資訊未有更新， 日本 7 月失業率為 2.6% ，與上月失業率持平，下一次公佈時間為 11 月。 6月求才求職比為 1.29 ，較上月 1.27 上升 0.01 。 5 、 6、 7 月失業率分別為 2.6% 、 2.6% 、 2.6% 。

物價方面， 因能源價格與生鮮食品價格大漲、日圓的大幅貶值，日本物價持續上揚，連續 5 個月超越日本通膨目標 2%。8 月日本消費者物價上漲率為 3.0% ，較上月消費者物價上漲率 2.6% 增加 0.4% ；核心 CPI上漲率為 2.8% ，較上月 2.4% 增加 0.4%。其中能源價格年增 16.9% ，電費年增 21.5% ， 瓦斯年增 26.4% 。 6 、 7 、 8 月之消費者物價上漲率分別為 2.4% 、 2.6% 、 3.0%。

股市方面，日經指數主要受美國股市牽動，本（ 9 ）月在美股走跌下同步下修。 6 、 7 、 8 月底日經 225 指數分別收在 26,393.04 、 27,801.64 、 28,091.53 點，截至臺北時間 9 月 30 日，日經225指數收在 25,937.21 點 。匯市方面，因美元續呈強勢與日本央行宣布維持超寬鬆貨幣政策，日圓強勢走貶，一度美元兌日元達 1 ：144 。日元的大幅走貶使得日本政府及央行於本（ 9 ）月 22 日宣布干預日元匯率，為24年來首次。 6 、 7 、 8 月底匯率分別為 1 美元兌 133.80 日圓、 136.72 日圓 、 135.13 日圓，截至臺北時間 9 月 30 日，美元兌日元匯率收在 144.32 日圓。

IMF 估計及預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 1.7% 、 1.7% 。「環球透視」（IHS Markit）公司預測 2021 、 2022 年日本經濟成長率為 1.72% 、 1.55%。

5. 疫情封控與疲弱的房地產市場拖累大陸經濟

大陸經濟表現持續受到封控政策與疲弱的房地產市場影響，第二季經濟成長率表現不佳。為此大陸當局連續推出一系列振興措施， 除了在 8 月降息外， 6 月起國務院推出的「穩住經濟一攬子政策措施」持續進行，近期追加3,000億元政策性開發性金融工具額度，及 5,000多億專項債地方結存限額等政策措施。中共20大將於下月召開，更多後續政策尚待觀察。

大陸 8 月PMI指數保持在榮枯線以下，高強度的疫情封控持續影響生產活動，加以房地產持續低迷、房價持續下跌，大陸下半年的經濟前景並不樂觀。大陸 2022 年第 2 季經濟成長率 0.4%，相對於上季經濟成長率 4.8% 下降 4.4% 。

國際貿易方面，由於海外需求因通膨及升息大減， 大陸 8 月出口成長率大幅滑落（ 7.1% ）。進口方面，大陸近期因電力缺口向俄羅斯及印尼的煤炭進口量大增。大陸 8 月出口成長率為 7.1%；進口成長率為 0.3% 。 8 月出口值為 3,149.2 億美元，進口值為 2,355.3 億美元，貿易順差達 793.9 億美元。 6 、 7 、 8 月之出口成長率分別為 17.9% 、 18.0% 、 7.1% ；進口值成長率為 1.0% 、 2.3% 、 0.3%。

物價方面， 8 月大陸CPI回落。食物統計比例最大的豬肉價格漲幅回落，蔬菜則因氣候問題使價格受到一定影響，但整體食品價格漲幅的回落以及國際油價的下跌，使大陸 8 月 CPI 上漲率較上月舒緩。 大陸 8 月消費者物價指數成長率 2.5%，較上月下降了 0.2% 。 6 、 7 、 8 月之消費者物價上漲率分別為 2.5% 、 2.7% 、 2.5% 。

就業方面，大陸就業形勢持續好轉，每月公佈的城鎮調查失業率連續 4 個月回落， 8 月城鎮失業率為 5.30% ，較 7 月下降了 0.1% 。在青年失業率於畢業季走高後， 8 月青年失業率回落至 18.7% ， 較上個月 19.9% 有所改善。以季資料而言，大陸 2022 年第 2 季城鎮登記失業率為 5.50%，與上季持平。 2021 年第 4 季、 2022 年第 1 、 2 季失業率分別為 3.96% 、 5.50% 、 5.50% 。

股市方面，第二季較低的經濟成長率、防疫措施及對房地產市場的擔憂使得投資人對大陸股市感到擔憂， 8 月初雖有所回升但進入 9 月後，上海 A 股、深圳 A 股則因部分城市疫情再起與美國的升息而雙雙大幅走跌。 6 、 7 、 8 月底上海 A 股指數收在 3,561.89 、 3,408.96 、 3,355.60 點 ，深圳 A 股指數收在 2,326.98 、 2,281.86 、 2,192.72 點。截至臺北時間 9 月 30 日 ，上海A股指數收在 3,024.39 點、深圳A股指數收在 2000.08 點 。匯市方面，美國持續升息加上大陸仍維持較美國寬鬆的貨幣政策，使得人民幣相對美元持續走低。 6 、 7 、 8 月底匯率分別為 1 美元兌 6.6961 、 6.7354 、 6.8010 人民幣。截至臺北時間 9 月 30 日 ，匯率為 1 美元兌 7.09 人民幣。

IMF 預測 2021 、 2022 年大陸經濟成長率為 8.1% 、 3.3% 。「環球透視」（IHS Markit）公司則預測 2021 、 2022 年大陸經濟成長率為 8.11% 、 3.34% 。

6.韓國貿易赤字擴大匯率重貶，香港出口負成長

新加坡通膨持續攀高， 8 月通膨（ 7.5% ）創下 14 年新高，且剔除油價及食物類的核心CPI也同時攀高， 8 月核心CPI已經來到 5.1% ，較上月高出 0.3% 。韓國方面，韓元因美國聯準會的強勢升息而重貶，且因全球需求放緩而致使其 8 月出口成長率衰退，韓國 7 月通膨則稍有緩和（ 5.7% ）。韓國 2022 年第 2 季經濟成長率為 2.9%，相對於上季經濟成長率 3.0% 下降 0.1% ；新加坡 2022 年第 2 季經濟成長率為 4.8% ，相對於上季經濟成長率 4.0% 上升 0.8% 。香港經濟活動受與大陸貿易不暢及全球需求降溫影響， 8月出口數據連續 4 個月下降且下降幅度擴大，出口維持負成長。香港 2022 年第 2 季經濟成長率為 -1.3%，相對於上季經濟成長率 -3.9% 維持負成長。

貿易方面，韓國出口成長率不如預期且成長幅度小於進口成長幅度，貿易收支連 5 月呈現赤字；新加坡方面， 8 月份出口成長率放緩，但仍維持雙位數成長；香港方面，受與大陸貿易不暢及全球需求衰退影響， 8 月出口較去年同期衰退 14.3% ，連續 4 月負成長，較上月出口年增率 -8.9% 衰退幅度更大。新加坡 8 月出口年增率為 21.8% ，較上月出口年增 28.8% 下降 7.0% 。韓國 8 月出口年增率 6.6% ，較上月出口年增率 8.7% 下降 2.1% 。 6 、 7 、 8 月出口成長率：香港為 -6.4% 、 -8.9%、 -14.3% ；新加坡為 29.3% 、 28.8% 、 21.8% ； 韓國出口成長率為 5.3% 、 8.7% 、 6.6% 。

勞動市場方面，韓國就業市場強勁，韓國 8 月失業率 2.1% 創下歷史新低，較上月失業率 2.9% 下降 0.8% 。香港方面，就業市場受第二階段消費券計劃的支持而持續恢復，8 月多數部門失業率、就業不足皆有改善。香港 8 月失業率 4.1% ，較上月失業率 4.3% 下降 0.2%。 6 、 7 、 8 月韓國失業率分別為 3.0% 、 2.9% 、 2.1% ；香港為 4.7% 、 4.3% 、 4.1%。隨著防疫措施解除、商業活動復甦，新加坡就業市場持續改善，新加坡 2022 年第 2 季失業率為 2.1%，較上季失業率 2.2% 下降 0.1%。

股市方面，隨著美國聯準會大幅升息使得美股各指數大幅走跌， 韓國與香港股市在近期均有明顯的跌幅，新加坡股市則是在本（ 9 ）月初有所反彈，但在美國升息後又跌回了月初水準。香港方面受到大陸經濟放緩影響股價疲弱；韓國方面則因出口成長放緩，貿易赤字連連加上全球經濟環境亦顯疲弱；新加坡股市因經濟表現佳，整體表現優於前兩者。 6 、 7 、 8 月底韓國股價指數收在 2,332.64 、 2,451.50 、 2,472.05點；香港恆生指數收在 21,859.79 、 20,156.51、 19,954.39點；新加坡股價指數則收在 3,102.21 、 3,211.56 、 3,221.67點。

匯市方面，美國強勢升息與貿易赤字使得韓元持續貶值，韓圜匯率持續走低創下 13 年新低，本（ 9 ）月底美元兌韓元已突破 14,000 大關；港幣則因與美元掛鉤相較其他東亞國家貶值較小；新加坡幣因市場預期其金融管理局將在十月延長貨幣緊縮政策而有所支撐。 6 、 7 、 8 月底之匯率分別為 1 美元兌 7.8490 、 7.8500 、 7.8462 港幣； 1 美元兌 1,271.7 、 1,308.0 、 1,319.8 韓圜； 1 美元兌 1.3837 、 1.3949 、 1.3841新加坡幣。

IMF 預測 2021 及 2022 年經濟成長率分別為：韓國 4.1% 、 2.3% ；新加坡 7.6% 、 4.0% ；香港 6.4% 、 0.5% 。「環球透視」（IHS Markit）公司預測 2021 年及 2022 年經濟成長率分別為：韓國 4.15% 、 2.63% ；新加坡 7.60% 、 3.28% ；香港 6.34% 、 0.37% 。

7. 需求降溫油價回落，正負因素交錯供給情況不明

原油方面， 美國聯準會持續升息使得經濟衰退風險增加，需求面降溫使得原油價格連數月回落。但在供給面，俄國石油於近期出口受阻、美國將於下（ 10 ）月停止出售戰略石油儲備、伊朗協議進展緩慢等因素使得供給面亦有可能減少，因此未來在正負因素交錯下油價走勢尚待觀察。 7 、 8 、 9 月底布蘭特原油價格分別為 110.01 、 96.49 、 87.20 美元/桶， WTI 原油價格則為 99.61 、 89.83 、 81.61 美元/桶。

黃金方面，黃金價格主要隨投資人對美國聯準會升息預期波動及美元指數影響。近期美元指數持續上漲、美國聯準會持續升息，黃金價格回落。 7 、 8 、 9 月底之金價分別收在每盎司 1,767.50 、 1,712.40 、 1,660.61 美元。

二、臺灣地區經濟情勢與展望

1. 出口成長放緩，民間消費信心下滑

雖然疫情趨緩與暑假旺季帶動人潮回流， 8 月批發業、零售銷售、餐飲業維持成長但成長幅度已放緩。對外貿易部分，僅有高效能運算、車用電子等科技應用產品需求維持，其他產業外銷訂單皆有明顯滑落。此外由中央大學臺灣經濟發展研究中心公佈之消費者信心指數持續下滑（ 62.59 ），連續 8 個月衰退。主計總處 8 月下修 2022 年第 2 季經濟成長率為 3.05% ，較上季經濟成長率 3.72% 下降 0.67%。主計總處預測2022年經濟成長率預測值為 3.76% 。其他預測機構對臺灣 2021 年及 2022 年經濟預測： IMF 預測值為 6.3% 、 3.2% ，「環球透視」（IHS Markit）公司預測值為 6.57% 、 2.91%。

8 月景氣對策信號綜合判斷分數為 23 分，較上月減少 1 分，燈號續呈綠燈。領先指標與同時指標同步下降，領先指標較上月下降 0.91、同時指標較上月下降 1.40 。其中批發、零售及餐飲業營業額雖然較去年同期擴增，但近月的成長率逐漸走低，使得其等號由紅燈轉為黃紅燈；製造業方面，因臺灣出口主要對象的大陸、美國同時出現經濟衰退疑慮，經濟成長步伐明顯放緩打擊外需，製造業景氣下滑，製造業銷售量指標、營業氣候測驗點續呈藍燈。本 ( 9 ) 月底最新公布之 6 、 7 、 8 月之景氣領先指標值 ( 不含趨勢指數 ) 分別為 98.31 、 97.29 、 96.38 ；同時指標值分別為 99.60 、 98.29 、 96.89 。

2. 民間消費成長趨緩，消費者信心下滑

民間消費方面，暑假旺季帶動人潮出遊，加上中秋連假提前購物加持 ， 8 月批發、零售、餐飲營業額雖較去年同期有所成長，但近月漲幅趨緩。然而物價上漲持續、股市震盪與全球經濟前景不明，消費者信心指數則持續走低。其中主計處 7 月公布第 2 季民間消費成長率為 2.89% ，較上季民間消費成長率 0.58% 上升 2.31%。

民間投資方面，第 2 季廠商擴增產能、綠能設施布建與運輸業者擴增運力之態勢延續，第 2 季新臺幣計價資本設備進口增 22.14％ ，國內製造業投資 財生產量亦增 6.77％ ，營建工程、機械設備及運輸工具投資同步擴張，民間投資可望維持成長。主計處公佈第 2 季民間投資成長率為 11.00% ，較上季民間投資成長率 8.79% 上升 2.21%；主計處於 8 月預估之 2022 年全年民間投資成長率預估為 6.55% ， 較 2021 年全年民間投資成長率 19.91% 下降 13.36%。

3.出口成長放緩，外銷訂單走弱

出口方面，全球需求走弱使得外銷訂單年增率放緩，8月出口年增率從上月成長14.2%縮小至2.0%，是自2021年3月以來首度出口年增率由雙位數成長縮減為個位數成長。其中積體電路與礦產品持續熱絡，唯塑化與基本金屬等傳產貨類因終端買氣不振外銷萎縮 。進口方面，發電需求及能源價格維持高檔，但其他原物料則因廠商採購意願轉向保守而使價格下滑，使得農工原料進口規模下滑，整體進口成長減緩。 8 月總出口為 403.4 億美元，較上年同月增 2.0% ，但較上月衰退，終結 4 月以來的連續成長。 8 月進口金額為 373.5 億美元，較上年同月增 3.5% 。 6 、 7 、 8 月之出口成長率分別為 15.2% 、 14.2% 、 2.0% ，進口成長率則為 19.2% 、 19.4% 、 3.5%。

外銷訂單方面，海外終端需求持續走弱，客戶進行庫存調整，8 月外銷訂單 545.9 億美元，較上年同月僅增加 2.0%。按貨品別觀察，高效能運算及車用電子續強，但資訊通信產品、光學器材因終端產品需求走弱而使得訂單減少，塑橡膠製 品、基本金屬、機械及化學品則因廠商投資意願趨於保守而訂單明顯衰退。展望未來，看好車用電子零件、高效能運算等半導體需求持續，電子設備新品推出帶動終端需求，唯全球通膨、疫情與戰爭因素仍存，全球經濟復甦與成長持續受限。 6 、 7 、 8 月之外銷訂單年增率分別為 9.5% 、 -1.9% 、 2.0% 。

4. 季節性因素致使 8 月失業率上升，青年失業率較高

就業方面， 受 6 月到 8 月傳統上是暑期尋職高峰影響， 8 月失業率較高（ 3.79% ） ，失業人數達 44 萬 9 千人。其中 8 月青年失業率的部分 15 至 19 歲者失業率 8.90% ， 20 至 24 歲者 13.06% 。 8 月失業率為 3.79% ，較上月失業率 3.78% 上升 0.01% 。失業人數較上月增加 1 千人。 6 、 7 、 8 月之失業率分別為 3.74% 、3.78% 、 3.79%。

物價方面， 8 月臺灣 CPI成長幅度趨緩，通膨壓力緩解，其中主要原因為食物類價格漲幅下降。主計總處表示，只要國際農工原料價格未來不再暴衝，國內整體CPI漲幅可望舒緩，但其也提到民眾購買頻率較高的品項（每月購買 1 次）漲幅仍超過 5% ，民眾對物價上漲的感受還是比較深刻。 8 月 CPI 較上年同月上漲 2.66% ，較上月減少 0.7% 。若扣除蔬菜水果、能源後之 8 月份核心 CPI則漲 2.73% 與上月持平。6 、 7 、 8 月之消費者物價年增率分別為 3.59% 、 3.36% 、 2.66%。

股市方面，由於美國通膨降幅不如預期、聯準會提高未來繼續升息的預期，在美股走跌下台股自 8 月中亦有明顯跌幅。 7 、 8 、 9 月底之國內股市加權指數各為 15,000.07 、 15,095.44、 13,424.58 。匯率方面，在美元持續走高、外資大量匯出資金下臺幣持續貶值。報告指出今年上半年央行為維持新台幣匯率穩定，央行已淨賣匯82.5億美元。 7 、 8 、 9 月底新臺幣兌美元匯率分別為 1 美元兌 29.938 、 30.435 、 31.815 新臺幣。

利率方面，有鑒於美國聯準會自今年以來 5 度升息，加以國內CPI成長率仍較高，央行於 9 月 2 日理監事會議決議升息半碼，並提高存款準備率 1 碼，後者央行預計可以從市場回收游資達1100億元。央行同時下修進今年經濟成長率到 3.51%，表示臺灣出口成長動能減緩，民間投資也轉趨保守，經濟前景具不確定性。 8月份金融業隔夜拆款利率最高為0.310%，最低為0.305%，加權平均利率為0.306%，較上月下降0.005個百分點。

5. 臺灣地區經濟展望

臺灣 2022 年第 2 季經濟成長率 3.05% ，較上季經濟成長率 3.72% 下降 0.67%。主計處預測臺灣 2022 年經濟成長率為 3.76%。IMF 預測為 3.20% ，「環球透視」（IHS Markit）公司預測為 2.91%。

展望未來，臺灣疫情管制放寬及國境開放有助帶動人潮回流，支撐經濟成長；唯全球物價高漲持續、地緣政治風險尚存且各經濟體持續升息導致外需萎縮，抑制出口及外貿接單成長。而美國聯準會提高升息預期也將使台幣持續面臨貶值挑戰，未來半年影響臺灣經濟情勢有：海外需求廠商生產狀況與投資意願、美國聯準會貨幣政策與美中經濟表現，需持續關注。

以下為目前各預測機構對臺灣 2021 及 2022 兩年經濟成長率 ( % ) 之估計與預測。我們將即時修正估計值。

	2021	2022
主計總處	6.57	3.76
中華經濟研究院	6.57	3.56
中央研究院經濟研究所	6.04	3.52
臺灣經濟研究院	6.10	3.81
臺灣綜合研究院	6.57	3.80
國際貨幣基金會（IMF）	6.30	3.20
亞洲開發銀行（ADB）	6.60	3.40
環球透視公司（IHS Global Insight）	6.57	2.91