台灣地區經濟最新動態
104.63	▲
景氣領先指標（7 月） （ 6 月份領先指標 103.89）
12.93%	▼
經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 15.43%）
3.39%	▲
失業率（7 月） （ 6 月份失業率 3.34%）
41.03%	▲
出口值年增率（8 月） （ 7 月份出口值年增率 32.86%）
2.04%	▼
消費者物價上漲率（8 月） （ 7 月份消費者物價上漲率 2.52%）
國際經濟最新動態
2.1%	▼
美國經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 2.7%）
4.1%
美國失業率（8 月） （ 7 月份失業率 4.1%）
4.3%	▼
大陸經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 5.0%）
23.8%	▼
大陸出口值年增率（7 月） （ 6 月份出口值年增率 26.9%）

2025 年 08 月 綜合分析報告

本報告截稿日期為 2025 年 8 月 29 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2025 年 9 月 30 日。

壹、國際經濟情勢與展望

1. 全球央行年會本月登場，鮑爾釋放寬鬆訊號

2025 年全球央行年會於本 ( 8 ) 月召開，主要關注美國聯準會主席鮑爾的發言。鮑爾指出目前聯準會面對的是如何平衡雙重風險的情境，因為川普政府的關稅政策對於物價可能有上行風險，而目前美國的就業市場已有明顯走弱的跡象。這樣的情境可能促使聯準會在 9 月會議調整其政策立場，但降息路徑將保持穩健，不會有激進式降息的情況發生。

美國聯準會本 ( 8 ) 月公布 7 月貨幣政策會議紀要，多數理事認為通膨上行風險相對勞動市場下行仍較為重要，仍需觀察關稅對物價的影響。 美國第 2 季經濟年成長率為 2.1% ，較前季 2.0% 上升 0.1% ； 2025 年 7 月美國CPI 年增率為 2.7% ，持平前月 。失業率為 4.2% ，較前月 4.1% 上升 0.1% 。

歐盟本 (8) 月針對俄烏停火有更進一步的會談，但俄烏雙方仍對於領土問題有明顯分歧，對協議尚無共識。另外，法國政府再次陷入倒閣危機，使法國公債受到衝擊。 2025 年歐元區第 2 季經濟年成長率為 1.4% ，較前季 1.5% 下降 0.1% ，歐元區 7 月 CPI 年增率為 2.0% ，持平前月。

日本公布 2025 年第 2 季經濟年成長率為 1.2% ，較前季 1.8% 下降 0.6%。主要受到民間消費放緩與公部門消費減少所拖累，但民間投資與出口持續保持上升態勢，整體經濟仍保持溫和成長。 2025 年 7 月日本 CPI 年增率為 3.1% ，較前月 3.3% 下降 0.2% 。

中國人民銀行本 ( 8 ) 月公布 2025 年上半年貨幣政策紀要，指出貨幣政策調節效果良好，下半年將持續落實適度的寬鬆政策，以維持良好的經濟態勢。財政面，中國政府宣示其積極立場，持續擴張政府公債數額，刺激經濟成長。中國 7 月 CPI 年增率為 0% ，較前月 0.1% 下降 0.1% 。

台灣主計總處最新公布 2025 年第 2 季經濟年成長率為 8.01% ，較前季 5.45% 上升 2.56% ，主要受到科技業的出口成長與投資持續推動經濟成長。 2025 年 7 月台灣 CPI 年增率為 1.54% ，較前月 1.37% 上升 0.17% 。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年全球經濟年成長率為 3.0% 、 3.1% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年全球經濟年成長率為 2.6% 、 2.4% 。

2. 聯準會會議紀要聚焦通膨風險

美國聯準會本 ( 8 ) 月公布 7 月貨幣政策會議紀要，本次會議維持利率不變。多數聯準會理事表示，對於關稅所引發的通膨上行風險，高於就業市場下行的風險，部分商品價格已經開始上升，但更全面的物價影響仍需要更多時間觀察，且失業率尚未有明顯攀升。但也有少數理事認為目前就業市場相對通膨來說是更不穩定的。

美國第 2 季經濟年成長率為 2.1% ，較前季 2.0% 上升 0.1% 。主要受進口有所下滑，美國整體進口在第 1 季企業對關稅有預期心理而大幅進口囤貨後，第 2 季逐漸回歸常態使經濟成長率回穩。內需部分，美國第 2 季私人國內最終銷售額略為下滑，但企業投資額大幅上升，也顯示美國經濟的消費動能雖然有部分開始放緩，但企業投資仍給予經濟成長一定支撐。

國際貿易方面，美國 6 月商品出口成長率為 3.1% ，較前月 5.6% 下降 2.5% 。商品進口成長率為 0% ，較前月 0.4% 下降 0.4% ， 6 月的貿易逆差為 85,668 百萬美元，創近兩年新低，美中貿易逆差也降至近 20 年來新低，整體貿易額也呈現放緩狀態。 2025 年 4 、 5 、 6 月之出口成長率為 10.7% 、 5.6% 、 3.1% ；進口成長率為 1.7% 、 0.4% 、 0% 。

物價方面，美國 7 月 CPI 年增率為 2.7% ，持平前月； 核心 CPI 年增率為 3.1% ，較前月 2.9% 上升 0.2% 。整體物價通膨仍溫和，惟服務通膨仍較為僵化；商品通膨則主要受到二手車價的上升影響。 2025 年 5 、 6 、 7 月之 CPI 年增率分別為 2.4% 、2.7% 、 2.7% 。

勞動市場方面，美國 7 月失業率為 4.2% ，較前月 4.1% 上升 0.1% ； 7 月非農就業人口增加 7.3 萬，高於前月 1.4 萬人； 7 月平均時薪月增率為 0.3% ，較前月 0.2% 上升 0.1% 。整體來看目前勞動市場仍然穩定，儘管非農數據增幅放緩，但失業率也並無快速上升。 2025 年 5 、 6 、 7 失業率分別為 4.2% 、 4.1% 、 4.2% 。

股市方面， 2025 年 5 、 6 、 7 月底道瓊工業指數收在 42,270.1 、 44,094.8 、 44,131.0 點；納斯達克指數收在 19,113.8 、 20,369.7 、 21,122.5 點。截至美東時間 8 月 28 日止，道瓊工業指數、那斯達克指數分別收 45,636.9 、 21,705.2 點。美國股市 8 月主要受降息情緒影響波動，月初勞動數據疲弱，加上後續鮑爾在央行年會較為寬鬆的談話，使市場對降息有更多期待，進一步推升大盤。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年美國經濟年成長率為 1.9% 、 2.0% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年美國經濟年成長率為 1.7% 、 2.0% 。

3. 俄烏停火未明，法國政府再次上演倒台危機

本 (8) 月俄羅斯、烏克蘭與歐盟分別與美國進行停火協議的磋商，但目前俄烏雙方對於協議細節仍有明顯分歧。尤其是領土部分難以達成共識，儘管雙方緊張情緒有緩解，但停火的展望未明，也使短期油價受到小幅拉抬，後續若美方促成俄烏雙方直接會談，局勢有所降溫也將削弱油價的支撐。另外，歐洲內政部分，法國國會將在 9 月再次進行信任投票，但反對陣營新人民陣線與國民聯盟皆表示將投下反對票，使倒閣風險快速上升，政局不穩使法國資產到衝擊。法國公債殖利率短期快速上升，德法利差有所擴大，顯示市場削弱對法國政府的信心，也需關注法國的經濟活動是否受到影響。

歐元區第 2 季經濟年成長率為 1.4% ，較前季 1.5% 下降 0.1% 。總體來說歐元區經濟仍維持成長，但是成長幅度較為有限，短期外部受到關稅影響，也連帶使內部消費較為謹慎，進而使整體經濟成長步調放緩。主要國家部分，德國第 2 季經濟年成長率為 0.2% ，較前季 0% 上升 0.2% ；法國第 2 季經濟年成長率為 0.8% ，較前季 0.6% 上升 0.2% 。

物價方面，歐元區 7 月 CPI 年增率為 2.0% ，持平前月 ； 核心 CPI 年增率為 2.3% ，持平前月。主要國家部分， 7 月德國 CPI 年增率為 2.0% ，持平前月； 7 月法國 CPI 年增率為 1.0% ，持平前月。歐元區 2025 年 5 、 6 、 7 月 CPI 年增率分別為 1.9% 、 2.0% 、 2.0%

勞動市場方面，歐元區 6 月失業率為 6.2% ，較前月 6.3% 下降 0.1% ，勞動市場整體穩定，仍位處長期低點。主要國家部分，法國 6 月失業率為 7.0% ，持平前月；德國 7 月失業率 6.3% ，持平前月。 2025 年 4 、 5 、 6 月歐元區失業率分別為 6.2% 、 6.3% 、 6.2% 。至截稿前歐元區 7 月失業率尚未公布。

股市方面， 2025 年 5 、 6 、 7 月底德國 DAX 指數為 23,997.5 、 23,909.6 、 24,065.5 點；英國金融時報指數為 8,772.4 、 8,761.0 、 9,132.8 點。截至美東時間 8 月 28 日止，德國 DAX 指數收 24,039.9 點；英國金融時報指數收 9,216.8 點。 8 月歐洲股市走勢分化，英國股市受到零售與醫藥股推動，持續創高；德國股市走勢震盪，儘管金融股有所上漲，但軟體股的走弱抵銷大部分漲幅。

匯市方面， 2025 年 5 、 6 、 7 月底匯率為 1 歐元兌 1.1276 、 1.1726 、 1.1449 美元。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年歐元區經濟年成長率為 1.0% 、 1.2% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年歐盟經濟年成長率為 1.3% 、 1.0% 。

4. 日本經濟持續溫和復甦，關注下半年出口是否趨緩

日本第 2 季經濟年成長率為 1.2% ，較前季 1.8% 下降 0.6% 。受到民間消費增幅放緩以及公部門消費減少拖累，整體經濟增速有所放緩，但是民間投資仍持續保持增長態勢，推動經濟增長。另外出口增幅也保持上升，顯示出口商在關稅稅率定案前，持續加快各類商品的出貨速度。整體來說，日本目前經濟仍維持溫和復甦，但後續需持續關注下半年出口是否趨緩。

國際貿易方面，日本 7 月出口成長率為 -2.6% ，較前月 -0.5% 下降 2.1% ，已連續 3 個月下滑。日本最大的出口商品汽車持續疲軟，汽車出口值成長率為 -12.7% ，汽車出口數量成長率為 1.8% ，其中對美汽車出口值為 -28.4% ，出口數量為 -3.2% 。另外，鋼鐵、汽車零組件產品本月出口也有所下滑。 7 月進口成長率為 -7.5% ，較前月 0.3% 下滑 7.8% 。 2025 年 5 、 6 、 7 月之出口成長率分別為 -1.7% 、-0.5% 、 -2.6% ，進口成長率為 -7.7% 、 0.3% 、 -7.5%。

物價方面，日本 7 月 CPI 年增率為 3.1% ，較前月 3.3% 下降 0.2% ；核心 CPI年增率為 3.1% ，較前月 3.3% 下降 0.2% ；剔除生鮮食品與能源價格的核心核心 CPI 為 3.4% ，持平前月。日本整體通膨保持下行趨勢，但仍略高於日本央行上個月底定出的今年通膨預期 2.5% 至 3.0% 。 2025 年 5 、 6 、 7 月之 CPI 年增率分別為 3.5% 、 3.3% 、 3.1% 。

勞動市場方面，日本 7 月失業率為 2.3% ，較前月 2.5% 下滑 0.2% ；求職求才比為 1.22 ，持平前月。日本失業率達到五年來的低點，今年以來勞動市場皆呈現穩定態勢，經濟應仍處於穩健位置。 2025 年 5 、 6 、 7 月日本失業率分別為 2.5% 、 2.5% 、 2.3% 。

股市方面， 2025 年 6 、 7 、 8 月底日經指數為 40,487.4 、 41,069.8 、 42,718.5 點。日本股市 8 月共上漲 4.0% ，主要來自美日確定 15% 關稅協議並不會進行稅率疊加消息帶動，汽車、金融與科技等所有類股皆有所上漲，盤面情緒樂觀。

匯市方面， 2025 年 5 、 6 、 7 月底匯率為 1 美元兌 145.25 、 144.13 、 149.4 日圓。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年日本經濟年成長率為 0.7% 、 0.5% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年日本經濟年成長率為 0.8% 、 0.4% 。

5. 中國政府與央行定調下半年寬鬆訊號，提振內需經濟仍為重大任務

中國人民銀行本 ( 8 ) 月發布 2025 年第二季中國貨幣政策執行報告，報告指出上半年經濟表現仍然良好，貨幣政策調節效果顯著，下半年將持續落實適度的寬鬆政策與金融工具支持。另外， 7 月底的中共中央政治局會議表示，宏觀政策將持續發力，將透過更積極的財政政策與貨幣政策來推動經濟穩健成長。後續關注財政政策出台與貨幣政策有無降低存款準備金與利率的空間，以刺激經濟回溫。

國際貿易方面，中國 7 月出口成長率為 7.2% ，較前月 5.8% 上升 1.4% ；進口成長率為 4.1% ，較前月 1.1% 上升 3.0% 。出口地區部分，中國對美國出口下降 21.6 %，但對東協國家出口成長 16.59% ，顯見中國出口商仍以轉口貿易作為主要策略。此外，中國對歐盟、非洲出口維持成長，顯示中國持續拓展非美市場抵銷美國施壓。 2025 年 5 、 6 、 7 月出口成長率分別為 4.8% 、 5.8% 、 7.2% ；進口成長率為 -3.4% 、 1.1% 、 4.1% 。

物價方面，中國 7 月 CPI 年增率為 0% ，較前月 0.1% 下降 0.1% ；核心 CPI 年增率為 0.8% ，較前月 0.7% 上升 0.1%。目前中國整體物價逐漸穩定，後續仍需觀察消費政策與外部環境的變化，對於物價的影響。 2025 年 5 、 6 、 7 月 CPI 年增率分別為 -0.1% 、 0.1% 、 0% 。

勞動市場方面， 7 月中國城鎮調查失業率為 5.2% ，較前月 5.0% 上升 0.2% ；針對不含在校生的 16 至 24 歲調查失業率為 17.8% ，打破過去連續四個月的緩降格局，但往年 7 、 8 月畢業生投入勞動市場，青年失業率容易走高，後續持續關注是否為季節因素推動失業率短期上升。 2025 年 5 、 6 、 7 月全國失業率分別為 5.0% 、 5.0% 、 5.2% 。

股市方面， 2025 年 6 、 7 、 8 月底上海證券交易所綜合股價指數為 3,444.4 、 3,573.2 、 3,857.9 點；深圳證券交易所成份股價指數為 10,465.1 、 11,009.8 、 12,996.2 點。上海證券交易所綜合股價指數 8 月共上漲 8.0% ；深圳證券交易所成份股價指數 8 月共上漲 15.3% 。中國股市在 8 月創下 10 年新高，主要受到中國人民銀行 8 月共開展 6,000 億元市場操作，為今年以來最大的流通性操作數額。且市場對中國政府持續推動基建工作保持樂觀，進一步推動市場情緒。

匯市方面， 2025 年 5 、 6 、 7 月底匯率為 1 美元兌 7.1916 、 7.1656 、 7.1930 人民幣。

IMF 預測 2025 、 2026 年中國經濟年成長率為 4.8% 、 4.2% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年中國經濟年成長率為 4.7% 、 4.0% 。

6. 下半年韓國與新加坡持續關注貿易進展，香港聚焦本地需求與房市回溫

韓國 2025 年第 2 季經濟年成長率為 0.5% ，較前季 0% 上升 0.5% 。相對上季，本季南韓主要受惠於出口推動經濟成長，其中以半導體產品出口作為主要動能，總體消費也有所回穩，惟貿易氛圍較為緊張，使建設與設備投資較為疲弱。新加坡 2025 年第 2 季經濟年成長率為 4.4% ，較前季 4.1% 上升 0.3% ，主要反映製造業者在關稅正式定案與徵收前提早出貨所帶動回穩，後續持續關注出口是否出現動能遞減的情形。香港 2025 年第 2 季經濟年成長率為 3.1% ，較前季 3.0% 上升 0.1% ，外需受到搶出口、轉口貿易帶動上升；內需部分，民間消費歷經一年衰退後轉正，後續搭配香港政府持續推動消費與投資刺激政策，以及房地產市場有所回溫，下半年可望持續成長。韓國 7 月出口年增率為 5.8% ；新加坡 7 月出口年增率為 8.4% ；香港 7 月出口年增率為 14.3% 。

國際貿易方面，韓國 7 月出口成長率為 5.8% ，較前月 4.3% 上升 1.5% ，為今年新高； 進口方面，進口成長率為 0.7% ，較前月 3.3% 下降 2.6% 。其中，半導體產品持續作為主要出口動能，尤其在 8 月關稅定案前，以及對半導體關稅的擔憂，廠商進行提早出貨，另外汽車與造船業也皆維持連續正成長，惟鋼鐵受到關稅持續影響，需求低迷，出口疲弱 。新加坡方面， 7 月非石油出口成長率為 -4.6% ，較前月 12.9% 下滑 17.5% 。其中，電子產品保持小幅增長 2.6% ，主要以個人電腦與積體電路帶動成長，但整體電子產品出口較前月增幅有所下滑；非電子產品則由增轉減。地區部分，新加坡 7 月對美出口大幅滑落 42.4% ，作為重要的轉口貿易港，新加坡的出口下滑也可能代表在拉貨潮過後，下半年市場需求較為疲弱的商品，出口疲乏效應可能逐步顯現。香港方面， 7 月出口成長率為 14.3% ，較前月 11.9% 上升 2.4% ；進口成長率則為 16.5% ，較前月 11.1% 上升 5.4% 。出口主要受到輸往亞洲市場的增幅有所上升，尤以台灣與東協國家作為主要動能，共上升 19.3% ，惟輸往歐美市場的出口仍較為疲弱，但跌幅較上月有所收斂。 2025 年 5 、 6 、 7 月出口成長率：韓國為 -1.3% 、 4.3% 、 5.8% ；新加坡為 2.5% 、 10.5%、 8.6% ；香港為 15.5% 、 11.9% 、 14.3% 。

勞動市場方面，韓國 7 月失業率為 2.4% ，較前月 2.6% 下降 0.2% 。香港 7 月失業率為 3.7% ，較前月 3.5% 上升 0.2% 。新加坡 2025 年第 2 季失業率初值為 2.1% ，較前季 2.0% 上升 0.1% 。 2025 年 5 、 6 、 7 月韓國失業率分別為 2.7% 、 2.6% 、 2.4% ；香港為 3.5% 、 3.5% 、 3.7% 。

股市方面， 2025 年 6 、 7 、 8 月底韓國股價指數為 3,071.7 、 3,245.4 、 3,186.0 點；香港恆生指數收在 24,072 、 24,773.3 、 25,077.6 點；新加坡海峽指數收在 3,964.3 、 4,173.8 、4,269.7點。

匯市方面， 2025 年 5 、 6 、 7 月底匯率分別為 1 美元兌 1,370.0 、 1,352.6 、 1,390.8 韓元； 1 美元兌 7.8388 、 7.8499 、 7.8499 港幣； 1 美元兌 1.2896 、 1.2742 、 1.2947 新加坡幣。

IMF 預測 2025 、 2026 年經濟年成長率分別為：韓國 0.8% 、 1.8% ；新加坡 2.0% 、 1.9% ；香港 1.5% 、 1.9% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年經濟年成長率分別為：韓國 0.7% 、 1.7% ；新加坡 2.1% 、 1.8% ；香港 2.7% 、 2.0% 。

7. 油價受經濟與政治情勢震盪波動，黃金受降息預期漲勢略強

原油方面， 8 月美國公布的就業數據疲弱，使市場擔憂經濟衰退情緒上升，使油價下滑。另外，俄羅斯、烏克蘭、歐盟與美國的會談無明確共識，油價短期小幅上升，但美國仍希望俄烏進行會談，後續油價還有承壓空間，因此目前油價維持震盪走勢。 2025 年 5 、 6 、 7 月底 WTI 原油價格為 60.26 、 64.32 、 68.82 美元/桶。截至美東時間 8 月 28 日止，WTI 原油現貨價格為 63.97 美元/桶。

黃金方面， 8 月黃金價格走勢以先弱後強的震盪格局為主，上半月市場對於俄烏戰爭的停火磋商展現樂觀情緒，降低避險情緒金價有所滑落，但下半月受到鮑爾釋放降息態度，加上市場對於川普干涉聯準會獨立性有所擔憂，給予金價一定支撐，金價 8 月漲跌互有消長，惟漲勢略為強勢。 2025 年 5 、 6 、 7 月底之金價分別為每盎司 3,290.30 、 3,321.85 、 3,351.70 美元。截至美東時間 8 月 28 日止，黃金現貨價格為 3,410.91 美元/盎司。

貳、台灣經濟情勢與展望

1. 內外需表現兩樣情，科技產業持續領頭

主計總處最新公布 2025 第 2 季經濟年成長率為 8.01% ，較前季 5.45% 增加 2.56% ，主要受到資通訊電子產品需求旺盛，帶動第 2 季出口以新台幣計價年增率為 29.5% ，以及資本形成 （含政府、公營與民間固定投資及存貨變動） 年增率為 4.87% 。內需部分較為疲弱，民間消費年增率為 0.49% ，為近 15 季新低，主要受汽機車交車數量下滑，抑制部分消費需求。主計總處預估 2025 、 2026 年經濟年成長率為 4.45% 、 2.81% ，其他機構預測： IMF 預測台灣經濟年成長率 2025 及 2026 分別為 2.9% 、 2.5% ；亞洲開發銀行 (Asian Development Bank) 2025 年及 2026 年經濟成長預測值為 3.5% 、 3.0% 。

國發會 2025 年 7 月景氣對策信號綜合判斷分數為 29 分，持平前月，景氣燈號維持在綠燈穩定區間； 7 月景氣領先指標為 98.96 ，較前月 99.66 下降 0.70 ；同時指標為 106.82 ，較前月 106.52 上升 0.3 。細項燈號相較上個月並沒有變動，工業生產與商品出口持續維持在紅燈熱絡格局，外需仍有一定支撐，但觀察廠商情緒的製造業營業氣候測驗點維持在藍燈，顯示廠商仍保持保守態度。內需部分，批發、零售及餐飲業營業額維持黃藍燈，其中汽車與國內旅遊都較為疲弱，使整體內需較為不振。 2025 年 5 、 6 、 7 月之景氣領先指標值 (不含趨勢指數) 分別為 100.34 、 99.66 、 98.96 ；同時指標值分別為 106.07 、 106.52 、 106.82 。

2. 民間消費持續下滑，民間投資受科技業帶動仍有所成長

民間消費方面，主計總處公布 2025 年第 2 季民間消費成長率為 0.49% ，較前季 1.32% 下滑 0.83% 。民眾受對關稅政策的不確定性而減少消費，以及房地產市場較為冷清，也導致整體消費呈現持續下滑的態勢。主計總處預估 2025 、 2026 年民間消費成長率為 0.85% 、 2.19% 。 另外，經濟部公布 7 月批發、零售及餐飲業營業額，零售業成長率為 -3.6% ，主要受到汽機車業進口遞延拖累，綜合商品零售業則略為增長。餐飲業成長率為 2.8% 。

民間投資方面，主計總處公布 2025 年第 2 季民間投資成長率為 15.40% ，較前季 21.16% 下滑 5.76% 。主要受到科技產品需求推動相關產業持續擴大投資，尤其半導體設備進口額年增達 62.74% ，另外機械、交通與營建等產業的設備進口額也維持增長，整體企業投資持續挹注經濟成長，惟房市與離岸風電投資高峰已過，後續將可能抑制部分成長空間。主計總處預估 2025 、 2026 年民間投資成長率為 9.19% 、 1.68% 。

3.電子與資通訊產品出口創高，美國穩居最大出口國

出口方面，台灣 7 月出口額為 566.8 億美元，年增 42.0% ，較前月 33.7% 上升 8.3%，成長速度也達近 15 年以來最高； 7 月進口額為 423.4 億美元，年增 20.8% ，較前月 17.3% 上升 3.5%。產品部份，電子零組件與資通訊產品受到 AI 熱潮帶動，作為出口動能。傳產部分，塑化、紡織、礦產與基本金屬皆維持疲態，出口展望保守。出口地區部分， 7 月對美國與東協的出口額皆創新高，美國連續三個月成為台灣最大出口國。反之，對中國與香港的出口則呈趨緩態勢，出口占比逐步下滑。 2025 年 5 、 6 、 7 月之出口成長率分別為 38.6% 、33.7% 、 42.0% ；進口成長率為 25.0% 、17.3% 、 20.8% 。

外銷訂單方面，台灣 7 月外銷訂單為 576.4 億美元，年增 15.2% ，較前月 24.6% 下滑 9.4% ，已連續半年皆維持正成長。由於AI 需求強勁，目前電子與資通訊產品訂單仍是主要訂單來源。其他產業部分，金屬與塑橡膠持續陷入寒冬區間，仍看不出有回溫的跡象，機械與光學產業接單維持緩增，自動化與相關光學設備仍有一定需求。地區部分，訂單來源以美國作為主要成長動能，尤其電子與資通訊產品相關訂單多來自美國客戶。 2025 年 5 、 6 、 7 月之外銷訂單年增率分別為 18.5% 、 24.6% 、 15.2% 。

4. 勞動市場受季節性因素影響微幅上升；通膨維持平穩

勞動市場方面，台灣 7 月失業率為 3.40% ，較前月 3.36% 上升 0.04% 。主計總處指出， 7 月失業率小幅上升主要仍來自季節因素，暑假期間學生找尋工讀機會、畢業生持續求職使失業率微幅上升，屬於正常現象。而目前關稅政策仍未衝擊勞動市場，無薪假人數並無明顯上升。 2025 年 5 、 6 、 7 月之失業率分別為 3.30% 、 3.36% 、 3.40% 。

物價方面，台灣 7 月 CPI 年增率為 1.54% ，較前月 1.36% 上升 0.18% ，細項部分，受到颱風與豪雨影響，推動蔬菜價格上升。另外，波動較大的產品為，旅遊費用適逢暑假旅遊旺季有所上升、運輸費用受台鐵調漲票價也有所上升；核心CPI 年增率為 1.70% 較前月 1.46% 上升 0.24% ，持續維持在央行 2% 警戒線下，整體物價仍相對平穩 。 2025 年 5 、 6 、7 月 CPI 年增率分別為 1.54% 、 1.36% 、1.54% 。

股市方面， 2025 年 6 、 7 、 8 月底台灣加權指數為 22,256.0 、 23,542.5 、 24,233.1 點。台灣股市 8 月共上漲 5.8% ，主要受川普宣布半導體關稅只要在美設廠即可獲免的消息激勵，加上整體市場對於 AI 供應鏈相關的產業皆持續抱有樂觀展望，推動大盤上漲。

匯市方面， 2025 年 6 、 7 、 8 月底匯率為 1 美元兌 29.90 、 29.92 、 30.61 新台幣。

利率方面，中央銀行本 ( 8 ) 月並無召開會議，上次會議維持政策利率不變，重貼現率為 2% 。 7 月金融業隔夜拆款利率最高為 0.827% ，最低為 0.820% ，加權平均利率為 0.824% ，較前月上升 0.001% 。中央銀行下次開會時間為 9 月中旬 。

5. 台灣經濟展望

目前台灣各個產業間的走勢分化明顯，除了與 AI 科技相關的產業有較為良好的出口表現，外需帶動整體經濟持續上行，但目前傳產行業仍處寒冬，房地產與零售業也有走疲的跡象，雖然關稅談判持續推進中，但協議細節仍存有很多的不確定性，對於整體內需及信心有所影響。展望未來，若是關稅最終能有良好的談判結果，’ 有助於內需基本面回穩。反之，則需關注出口在下半年是否有逐步放緩的跡象，而影響到台灣經濟基本面。

以下為目前各預測機構對台灣 2025 及 2026 兩年經濟年成長率 ( % ) 之估計與預測。我們將即時修正估計值。

	2024	2025	2026
主計總處	4.84(實際值)	4.45	2.81
中華經濟研究院		3.05	2.48
中央研究院經濟研究所		2.93
臺灣經濟研究院		3.02
臺灣綜合研究院		2.90
國際貨幣基金會（IMF）		2.9	2.5
亞洲開發銀行（ADB）		3.5	3.0