台灣地區經濟最新動態
104.63	▲
景氣領先指標（7 月） （ 6 月份領先指標 103.89）
12.93%	▼
經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 15.43%）
3.39%	▲
失業率（7 月） （ 6 月份失業率 3.34%）
41.03%	▲
出口值年增率（8 月） （ 7 月份出口值年增率 32.86%）
2.04%	▼
消費者物價上漲率（8 月） （ 7 月份消費者物價上漲率 2.52%）
國際經濟最新動態
2.1%	▼
美國經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 2.7%）
4.1%
美國失業率（8 月） （ 7 月份失業率 4.1%）
4.3%	▼
大陸經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 5.0%）
23.8%	▼
大陸出口值年增率（7 月） （ 6 月份出口值年增率 26.9%）

2025 年 09 月 綜合分析報告

本報告截稿日期為 2025 年 9 月 30 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2025 年 10 月 31 日。

壹、國際經濟情勢與展望

1. 亞州主要國家持續與美國進行關稅談判，惟進展分歧

本 ( 9 ) 月主要亞洲國家與美國針對關稅持續進行協商。中國部分，中美於西班牙進行會談，會後雙方表示抖音股權問題將以平等商業談判方式進行，並同時促成美國總統川普與中國國家主席習近平通話。川普表示，支持雙方持續磋商，一同解決抖音問題；習近平強調，透過對話機制，爭取雙贏結果。日本部分，日美簽訂投資備忘錄後，美國隨即將日本汽車關稅下調，雙方皆表示樂見協議落實。韓國部分，韓國總統李在明指出，龐大投資額將衝擊韓國外匯存底，不能將多數外匯存底直接用於投資，但目前韓美雙方仍無共識，投資方式的細節仍待商榷。台灣部分，台美依然持續進行對話，但目前仍無明確最終定案。

美國聯準會本 ( 9 ) 月召開利率決策會議，降息 1 碼。本次降息主要基於勞動市場出現下行風險，而通膨則需持續觀察關稅所帶來的影響是一次性或長期影響。 美國第 2 季經濟年成長率為 2.1% ，較前季上升 0.1% ； 2025 年 8 月美國CPI 年增率為 2.9% ，較前月 2.7% 上升 0.2% 。失業率為 4.3% ，較前月 4.2% 上升 0.1% 。

歐洲央行本 ( 9 ) 月召開貨幣政策會議，維持各項政策利率不變，歐洲經濟內需穩建，外需隨貿易協議逐步完成，整體展望穩健。 2025 年歐元區第 2 季經濟年成長率為 1.5% ，較前季 1.6% 下降 0.1% ，歐元區 8 月 CPI 年增率為 2.0% ，持平前月。

日本銀行本 ( 9 ) 月召開貨幣政策會議，維持基準利率不變，但同時決議減持證券與不動產基金資產，政策語調略為轉向緊縮。目前日本經濟維持溫和復甦，短期通膨穩定，中長期仍存在上行風險。 2025 年 8 月日本 CPI 年增率為 2.7% ，較前月 3.1% 下降 0.4% 。

中國財政部本 ( 9 ) 月舉辦目前五年計畫的成果發布會，會中指出，積極的財政政策有效刺激經濟成長。未來，下一個五年計畫將持續透過更高效能的財政宏觀調控，推進經濟發展。中國 8 月 CPI 年增率為 -0.4% ，較前月 0% 下降 0.4% 。

台灣中央銀行本 (9) 月召開理監事會議，宣布維持政策利率不變，選擇性信用管制措施成效良好也將持續實施。 2025 年 8 月台灣 CPI 年增率為 1.60% ，較前月 1.53% 上升 0.07% 。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年全球經濟年成長率為 3.0% 、 3.1% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年全球經濟年成長率為 2.6% 、 2.4% 。

2. 聯準會降息 1 碼，指出勞動市場下行風險加大

美國聯準會本 ( 9 ) 月召開利率決策會議，本次會議調降利率 1 碼，宣布聯邦利率為 4.00% 至 4.25% ，為今年以來首次調整利率。鮑爾會後指出這是一次風險管理的降息舉措，目前通膨數據相對年初以來有所反彈，主要是商品價格上升，但仍無法確定關稅是帶來一次性或長期通膨風險，仍需時間觀察。不過，勞動市場已出現下行風險，因此平衡雙重使命的風險成為目前更為聚焦的任務。展望未來，聯準會預期美國今年經濟成長率為 1.6% ，明年為 1.8% ；通膨今年為 3.0% ，明年為 2.6% ；失業率今年為 4.5% ，明年為 4.4% 。

美國第 2 季經濟年成長率為 2.1% ，較前季上升 0.1% 。外需部分，第 2 季進口逐漸回歸常態使經濟成長率回穩；內需部分，美國第 2 季私人國內最終銷售額修正後，扭轉近 1 年來的下行趨勢，顯示美國消費者仍保持一定的消費水平。

國際貿易方面，美國 7 月商品出口成長率為 3.8% ，較前月 3.3% 上升 0.5% 。商品進口成長率為 1.5% ，較前月 0% 上升 1.5% ， 7 月的商品貿易逆差為 117,135 百萬美元，出口持續放緩，進口略有回溫，以資本財主要動能，零售、汽車商品等消費財則較為疲弱，顯示關稅對不同產品類別所造成的影響。 2025 年 5 、 6 、 7 月美國出口成長率為 5.6% 、 3.3% 、 3.8% ；進口成長率為 0.4% 、 0% 、 1.5% 。

物價方面，美國 8 月 CPI 年增率為 2.9% ，較前月 2.7% 上升 0.2% ； 核心 CPI 年增率為 3.1% ，持平前月。整體物價小幅上升，服務通膨保持震盪；商品通膨較為可控，但出現小幅上行趨勢。 2025 年 6 、 7 、 8 月美國 CPI 年增率分別為 2.7% 、2.7% 、 2.9% 。

勞動市場方面，美國 8 月失業率為 4.3% ，較前月 4.2% 上升 0.1% ，為三年來高點，但勞動市場仍位於震盪區間，勞動供給尚無明顯惡化跡象。 8 月非農就業人口新增 2.2 萬人，較前月 7.9 萬人下降 5.7 萬人，勞動需求持續降溫。 2025 年 6 、 7 、 8 美國失業率分別為 4.1% 、 4.2% 、 4.3% 。

股市方面， 2025 年 6 、 7 、 8 月底道瓊工業指數收在 44,094.8 、 44,131.0 、 45,544.9 點；納斯達克指數收在 20,369.7 、 21,122.5 、 21,455.6 點。截至美東時間 9 月 29 日止，道瓊工業指數、那斯達克指數分別收 46,316.1 、 22,591.2 點。美國股市 9 月受聯準會降息帶動，刺激市場對流動性寬鬆的期待，加上對於 AI 相關基礎建設的樂觀情緒與展望，也為市場注入另一波上漲動能，使 9 月美國股市呈現上漲格局。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年美國經濟年成長率為 1.9% 、 2.0% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年美國經濟年成長率為 1.7% 、 2.0% 。

3. 歐洲央行維持利率不變，經濟走勢愈趨穩健

本 ( 9 ) 月歐洲央行召開貨幣政策會議，宣布維持各項政策利率不變，目前基準存款利率為 2% ；主要再融資利率為 2.15% ；邊際借貸利率為 2.4% 。歐洲央行聲明指出，未來以穩定通膨做為主要任務，同時調升今年通膨預期自 2% 調至 2.1% ，明年自 1.6% 調至 1.7% 。行長拉加德表示，目前歐洲經濟穩健，勞動市場狀態良好，內需穩定，外需則隨貿易協議逐步完成，可望消除不確定性與經濟風險。歐元區第 2 季經濟年成長率為 1.5% ，較前季 1.6% 下降 0.1% 。總體來說歐元區經濟仍維持成長，但是成長幅度較為有限，短期外部受到關稅影響，也連帶使內部消費較為謹慎，進而使整體經濟成長步調放緩。

物價方面，歐元區 8 月 CPI 年增率為 2.0% ，持平前月；核心 CPI 年增率為 2.3% ，持平前月。整體通膨符合歐洲央行預期。主要國家部分， 8 月德國 CPI 年增率為 2.2% ，較前月 2.0% 上升 0.2% ； 8 月法國 CPI 年增率為 0.9% ，較前月 1.0% 下降 0.1%。 2025 年 6 、 7 、 8 月歐元區 CPI 年增率分別為 2.0% 、 2.0% 、 2.0% 。

勞動市場方面，歐元區 7 月失業率為 6.2% ，較前月 6.3% 下降 0.1% ，為今年以來低點，顯示歐元區整體經濟環境逐步回穩。主要國家部分，法國 7 月失業率為 7.6% ，持平前月；德國 8 月失業率 6.3% ，持平前月。 2025 年 5 、 6 、 7 月歐元區失業率分別為 6.4% 、 6.3% 、 6.2% 。至截稿前歐元區 8 月失業率尚未公布。

股市方面， 2025 年 6 、 7 、 8 月底德國 DAX 指數為 23,909.6 、 24,065.5 、 23,902.2 點；英國金融時報指數為 8,761.0 、 9,132.8 、 9,187.3 點。截至美東時間 9 月 29 日止，德國 DAX 指數收 23,745.1 點；英國金融時報指數收 9,299.8 點。 9 月歐洲股市普遍震盪，各國消費品類股普遍走疲。英國部分，醫療與能源股走弱，惟金融與電子股收斂部分跌幅；德國部分，金融與軟體板塊走弱，惟軍工股略有支撐。

匯市方面， 2025 年 6 、 7 、 8 月底匯率為 1 歐元兌 1.1726 、 1.1449 、 1.1677 美元。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年歐元區經濟年成長率為 1.0% 、 1.2% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年歐盟經濟年成長率為 1.3% 、 1.0% 。

4. 日本銀行維持利率不變，惟政策語調略為轉向緊縮

日本銀行本 ( 9 ) 月召開貨幣政策會議，宣布維持基準利率在 0.5% 不變，並宣布將縮減資產規模，每年將緩慢減持寬鬆政策時期所購買的證券與不動產基金，態度略為緊縮。日銀聲明指出，日本經濟溫和復甦，儘管部分產業表現較為疲軟，但整體出口平穩，企業投資也保持上升。消費部分，私人消費仍具韌性，通膨也逐步往預測區間收斂。展望未來，全球貿易不確定性增加，經濟可能放緩，通膨短期可望保持穩定，但中長期仍有上行風險。日本第 2 季經濟年成長率為 1.7% ，持平前季 1.7% 。儘管民間支出較前季有所放緩，但企業端仍維持良好態勢，出口保持成長，維持溫和復甦的態勢。

國際貿易方面，日本 8 月出口成長率為 -0.1% ，較前月 -2.6% 上升 2.5% ，儘管縮減幅度有所放緩，但仍處於負成長區間。汽車與鋼鐵為主要拖累出口表的產品 。但 9 月開始，日本車出口美國的關稅將會降低，後續觀察日本汽車出口的疲態能否在稅率降低後獲得改善。 8 月進口成長率為 -5.1% ，較前月 -7.4% 上升 2.3% 。 2025 年 6 、 7 、 8 月日本出口成長率分別為 -0.5% 、 -2.6% 、 -0.1% ，進口成長率為 0.3% 、 -7.4%、 -5.1% 。

物價方面，日本 8 月 CPI 年增率為 2.7% ，較前月 3.1% 下降 0.4% 。日本 CPI 今年以來首次跌破 3% ，回落至日本銀行的預測區間 2.5% 至 3.0% ，通膨有趨緩跡象。剔除生鮮食品與能源價格的核心核心 CPI 為 3.3% ，較前月 3.4% 下降 0.1% 。 2025 年 6 、 7 、 8 月日本 CPI 年增率分別為 3.3% 、 3.1% 、 2.7% 。

勞動市場方面，日本 8 月失業率於 10 月 3 日公布 ，截稿前尚無 8 月數據以供參考 。2025 年 5 、 6 、 7 月日本失業率分別為 2.5% 、 2.5% 、 2.3% 。

股市方面， 2025 年 7 、 8 、 9 月底日經指數為 41,069.8 、 42,718.5 、 44,935.0 點， 9 月共上漲 5.2% 。日本股市 9 月再創新高，受美國股市與半導體板塊上漲帶動，加上首相石破茂請辭，市場對下任首相可能主導擴張性財政政策有所期待，推動市場反應上漲。

匯市方面， 2025 年 6 、 7 、 8 月底匯率為 1 美元兌 144.13 、 149.40 、 147.00 日圓。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年日本經濟年成長率為 0.7% 、 0.5% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年日本經濟年成長率為 0.8% 、 0.4% 。

5. 中國財政政策將延續目前五年計畫的積極作為，持續推動未來宏觀調控策略

中國財政部本 ( 9 ) 月表示，目前的五年計畫透過積極的財政政策，從民生消費、重點產業，到公共支出都大幅提升，赤字率在此期間從 2.7% 提高至 3.8% ,今年進一步提高至 4% ，展現出宏觀政策對經濟支撐的顯著加強。未來，下一個五年計畫將持續透過更高效能的財政宏觀調控，推進中國的經濟發展。另外，政府財政方面，財政部指出目前政府負債率為 68.7% ，處於合理區間，且地方財政趨於穩定，風險逐步收斂，未來將透過更全面的政府債務管理機制，提升執行效率，為長久發展提供支撐。

國際貿易方面，中國 8 月出口成長率為 4.4% ，較前月 7.2% 下降 2.8% ，為今年以來低點；進口成長率為 1.3% ，較前月 4.1% 下降 2.8% 。出口地區部分，中國對美國出口下降 33.1 %，但對東協、歐盟與非洲出口逆勢成長，顯示中國正積極拓展非美市場以及一帶一路國家的貿易來往，以分散美國的關稅壓力。 2025 年 6 、 7 、 8 月出口成長率分別為 5.8% 、 7.2% 、 4.4% ；進口成長率為 1.1% 、 4.1% 、 1.3% 。

物價方面，中國 8 月 CPI 年增率為 -0.4% ，較前月 0% 下降 0.4% ；核心 CPI 年增率 0.9% ，較前月 0.8% 上升 0.1% 。主要受去年同期基期高影響，食品價格跌幅較大，導致整體物價再次呈現通縮格局，惟核心 CPI 仍有所回溫。2025 年 6 、 7 、 8 月CPI 年增率分別為 0.1% 、 0% 、 -0.4% 。

勞動市場方面， 8 月中國城鎮調查失業率為 5.3% ，較前月 5.2% 上升 0.1% ；針對不含在校生的 16 至 24 歲調查失業率為 18.9% ，為今年以來最高。但 7 、 8 月由於畢業季，失業率容易因季節性因素走高，後續觀察隨著學生逐步找到工作投入職場，失業率能否趨於穩定。 2025 年 6 、 7 、 8 月失業率分別為 5.0% 、 5.2% 、 5.3% 。

股市方面， 2025 年 7 、 8 、 9 月底上海證券交易所綜合股價指數為 3,573.2 、 3,858.0 、 3,882.8 點；深圳證券交易所成份股價指數為 11,009.8 、 12,696.2 、 13,526.5 點。上海證券交易所綜合股價指數 9 月共上漲 0.6% ；深圳證券交易所成份股價指數 9 月共上漲 6.5% 。中國股市 9 月走勢分歧，上證指數震盪，由半導體、消費電子與電池等類股帶動，惟金融、保險與證券類股表現疲弱抵銷部分漲幅。相較之下，深圳成指同樣在科技股領漲下走勢強勢，但金融類股對漲幅的壓抑作用較小。

匯市方面， 2025 年 6 、 7 、 8 月底匯率為 1 美元兌 7.1656 、 7.1930 、 7.1330 人民幣。

IMF 預測 2025 、 2026 年中國經濟年成長率為 4.8% 、 4.2% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年中國經濟年成長率為 4.7% 、 4.0% 。

6. 韓國政局趨穩信心回溫，新加坡出口動能減弱

韓國 2025 年第 2 季經濟年成長率為 0.6% ，較前季 0% 上升 0.6% 。本季南韓的出口受惠關稅稅率定案前的拉貨潮動能，加上政局逐步穩定，國內消費信心回溫，共同挹注南韓經濟在本季再次回升。新加坡 2025 年第 2 季經濟年成長率為 4.4% ，較前季 4.1% 上升 0.3% ，主要反映製造業者在關稅正式定案與徵收前提早出貨所帶動回穩，後續關注出口是否出現動能遞減的情形。香港 2025 年第 2 季經濟年成長率為 3.1% ，較前季 3.0% 上升 0.1% ，外需也是受全球貿易搶出口、轉口貿易帶動上升；內需部分，民間消費歷經一年衰退後轉正，後續搭配香港政府持續推動消費與投資刺激政策，加上房地產市場有所回溫，下半年可望持續成長。韓國 8 月出口年增率為 1.1% ；新加坡 8 月出口年增率為 2.0% ；香港 8 月出口年增率為 14.5% 。

國際貿易方面，韓國 8 月出口成長率為 1.1% ，較前月 5.7% 下降 4.6% ； 進口方面，進口成長率為 -4.1% ，較前月 0.6% 下降 4.7% 。半導體產品持續作為主要成長動能，其他主要出口商品如船舶與汽車也維持增長，惟對美出口受關稅影響有所下滑，拖累整體出口表現。新加坡方面， 8 月非石油出口成長率為 -11.3% ，較前月 -4.7% 下降 6.6% 。其中，電子產品由緩增轉為負成長，成長率為 -6.5% ，主要受到電腦零組件與 IC 產品下滑導致；非電子產品持續維持負成長，連續兩個月下滑，拖累整體表現。地區部分，對美出口下滑近三成，對中出口下滑兩成，顯示全球受到貿易政策影響，整體轉口需求持續放緩。香港方面， 8 月出口成長率為 14.5% ，較前月 14.3% 上升 0.2% ；進口成長率則為 11.5% ，較前月 16.5% 下降 5.0% 。輸往亞洲的貨物以東南亞、台灣作為主要成長動能；輸往美國的貨物則呈現震盪，在目前的貿易環境下，香港的貨物仍多以出口、轉口到其他區域為主。 2025 年 6 、 7 、 8 月出口成長率：韓國為 4.3% 、 5.7% 、 1.1% ；新加坡為 10.5% 、 8.5%、 2.0% ；香港為 11.9% 、 14.3% 、 14.5% 。

勞動市場方面，韓國 8 月失業率為 2.0% ，較前月 2.4% 下降 0.4% 。香港 8 月失業率為 3.7% ，持平前月 3.7% 。新加坡 2025 年第 2 季失業率為 2.0% ，持平前季 2.0% 。 2025 年 6 、 7 、 8 月韓國失業率分別為 2.8% 、 2.4% 、 2.0% ；香港為 3.5% 、 3.7% 、 3.7% 。

股市方面， 2025 年 7 、 8 、 9 月底韓國綜合指數為 3,245.4 、 3,186.0 、 3,424.6 點；香港恆生指數 24,773.3 、 25,077.2 、 26,855.6 點；新加坡海峽時報指數為4,173.8 、 4,269.7 、4,288.6點。韓國綜合指數 9 月共上漲 7.5% ；香港恆生指數 9 月共上漲 7.1% ；新加坡海峽時報指數收 9 月共上漲 0.4% 。

匯市方面， 2025 年 6 、 7 、 8 月底匯率分別為 1 美元兌 1,352.6 、 1,390.8 、 1,391.1 韓元； 1 美元兌 7.8499 、 7.8499 、 7.7936 港幣； 1 美元兌 1.2742 、 1.2947 、 1.2840 新加坡幣。

IMF 預測 2025 、 2026 年經濟年成長率分別為：韓國 0.8% 、 1.8% ；新加坡 2.0% 、 1.9% ；香港 1.5% 、 1.9% ；牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 預測 2025 、 2026 年經濟年成長率分別為：韓國 0.7% 、 1.7% ；新加坡 2.1% 、 1.8% ；香港 2.7% 、 2.0% 。

7. 油價受經濟與政治情勢震盪波動，黃金受降息預期漲勢略強

原油方面，。 2025 年 6 、 7 、 8 月底 WTI 原油價格為 64.32 、 68.82 、 63.72 美元/桶。截至美東時間 9 月 29 日止，WTI 原油現貨價格為 62.81 美元/桶。 9 月油價震盪，儘管月中受烏克蘭攻擊俄國煉油廠，與俄國延長石油禁令，短線推升油價，但後續隨預期原油供給將持續上升，使油價承壓下跌。

黃金方面。 2025 年 6 、 7 、 8 月底之金價分別為每盎司 3,321.85 、 3,351.70 、 3,492.80 美元。截至美東時間 9 月 29 日止，黃金現貨價格為 3,892.7 美元/盎司。 9 月黃金價格呈現上漲態勢，受市場對於聯準會降息持有樂觀態度，後續仍須關注聯準會的降息決策是否延續，以及全球地緣政治衝突是否有進一步升高的可能。

貳、台灣經濟情勢與展望

1. 央行維持政策利率不變，出口仍為主要經濟動能

央行本 ( 9 ) 月召開理監事會議，宣布維持政策利率不變，目前重貼現率為 2% ；擔保放款融通利率為 2.375% ；短期融通利率為 4.25% 。央行總裁楊金龍指出，台灣通膨壓力和緩，今年通膨將可降至 2% 以下，明年將續降。經濟成長部分，受科技產品需求帶動，今年可望穩健成長，惟明年受基期影響，增幅可能略為下滑，預估 2025 、 2026 年經濟成長率為 4.55% 、 2.68% 。另外，選擇性信用管制措施將持續實施，目前已有效使房市降溫。主計總處預估 2025 、 2026 年經濟年成長率為 4.45% 、 2.81% ，其他機構預測： IMF 預測台灣經濟年成長率 2025 及 2026 分別為 2.9% 、 2.5% ；亞洲開發銀行 (Asian Development Bank) 2025 年及 2026 年經濟成長預測值為 3.5% 、 3.0% 。

國發會 2025 年 8 月景氣對策信號綜合判斷分數為 30 分，較前月 29 分上升 1 分，景氣燈號維持在綠燈穩定區間； 8 月景氣領先指標為 99.59 ，較前月 99.83 下降 0.24 ；同時指標為 106.52 ，較前月 106.25 上升 0.27 。細項燈號部分，貨幣供給量與股價指數略有回溫，分別上升一個燈號層級，主要受股市量價回溫帶動；製造業銷量則從紅燈下滑至紅黃燈，主要來自關稅與海外競爭使製造業承壓；其餘項目燈號不變。 2025 年 6 、 7 、 8 月之景氣領先指標值 (不含趨勢指數) 分別為 100.15 、 99.83 、 99.59 ；同時指標值分別為 105.95 、 106.25 、 106.52 。

2. 民間消費持續下滑，民間投資受科技業帶動仍有所成長

民間消費方面，主計總處公布 2025 年第 2 季民間消費成長率為 0.49% ，較前季 1.32% 下降 0.83% 。民眾受對關稅政策的不確定性而減少消費，以及房地產市場較為冷清，也導致整體消費呈現持續下滑的態勢。主計總處預估 2025 、 2026 年民間消費成長率為 0.85% 、 2.19% 。 另外，經濟部公布 8 月批發、零售及餐飲業營業額，批發業成長率為 2.8% ，科技設備購置仍為主要成長動能，其他下游及零售通路買氣疲弱，抵銷部分漲幅。零售業成長率為 0.4% ，受百貨業周年慶開跑，推動買氣有所回溫。餐飲業成長率為 4.8% 。

民間投資方面，主計總處公布 2025 年第 2 季民間投資成長率為 15.40% ，較前季 21.16% 下降 5.76% 。主要受到科技產品需求推動相關產業持續擴大投資，尤其半導體設備進口額年增達 62.74% ，顯示目前科技業者持續擴充產能與研發。另外機械、交通與營建等產業的設備進口額也維持增長，整體企業投資持續挹注經濟成長，惟房市與離岸風電投資高峰已過，後續將抑制部分成長空間。主計總處預估 2025 、 2026 年民間投資成長率為 9.19% 、 1.68% 。

3. AI 需求持續帶動出口，展望消費電子傳統旺季到來

出口方面，台灣 8 月出口額為 584.9 億美元，年增 34.1% ，較前月 42.0% 下降 7.9% ； 8 月進口額為 416.6 億美元，年增 29.7% ，較前月 20.8 % 上升 8.9% 。AI 相關科技產品仍為主要動能，且隨消費性電子旺季到來，零組件需求也略有回溫，但塑化、紡織等傳統產業則續呈疲態。地區部分，對美出口額在科技浪潮推升下持續攀升，而對中國與東協出口也皆保持成長。 2025 年 6 、 7 、 8 月之出口成長率分別為 33.7% 、42.0% 、 34.1% ；進口成長率為 17.2% 、20.8% 、 29.7% 。

外銷訂單方面，台灣 8 月外銷訂單為 600.2 億美元，年增 19.5% ，較前月 15.2% 上升 4.3% 。主要漲幅仍以資通信、電子產品帶動， AI 需求推升IC 、 PCB 、伺服器與網通產品的需求，並以來自美國、東協的訂單為主。然而，傳產相關產業，塑膠、化學與金屬則持續呈現疲態，受到需求不振，海外競爭激烈影響，仍處產業寒冬。 2025 年 6 、 7 、 8 月之外銷訂單年增率分別為 24.6% 、 15.2% 、 19.5% 。

4. 勞動市場略為緊縮，通膨受天災影響微幅上升

勞動市場方面，台灣 8 月失業率為 3.45% ，較前月 3.40% 上升 0.05% ，創一年來新高。主計總處指出，本月整體勞動市場除了畢業季與暑假的季節性因素，關稅所導致的衝擊開始浮現，工時不足就業者指標攀至新高，減班人數也略有上升的趨勢。後續待季節性因素消退，觀察失業率是否有下降的空間，才能更精準判斷關稅帶來的影響有多大。 2025 年 6 、 7 、 8 月之失業率分別為 3.36% 、 3.40% 、 3.45% 。

物價方面，台灣 8 月 CPI 年增率為 1.60% ，較前月 1.53% 上升 0.07% 。受到颱風災情影響，使蔬果價格上漲，也連帶推動食物類價格，另外，房租與管理費等居住成本持續攀升，也進一步推升物價；核心CPI 年增率為 1.74% 較前月 1.69% 上升 0.05% ，儘管略有回溫，但仍持續低於央行 2% 警戒線。 2025 年 6 、 7 、 8 月 CPI 年增率分別為 1.36% 、 1.53% 、1.60% 。

股市方面， 2025 年 7 、 8 、 9 月底台灣加權指數為 23,542.5 、 24,233.1 、25820.5 點， 9 月共上漲 6.6% 。台灣股市 9 月持續創下新高，主要受美國股市受降息激勵，帶動股市上漲，以及科技類股持續領漲，市場對 AI 相關產業的需求與成長前景依然樂觀，成為推動台股的關鍵因素。

匯市方面， 2025 年 7 、 8 、 9 月底匯率為 1 美元兌 29.92 、 30.61 、 30.47 新台幣。

利率方面，中央銀行本 ( 9 ) 月理監事會議維持政策利率不變。 8 月金融業隔夜拆款利率最高為 0.827% ，最低為 0.817% ，加權平均利率為 0.823% ，較前月下降 0.001% 。

5. 台灣經濟展望

台灣整體經濟表現持續呈現分歧。傳統產業受到外部景氣疲弱與國際競爭激烈的雙重壓力，整體表現相對低迷；內需產業方面，如車市仍受關稅影響，持續處於寒冬階段；百貨零售業出現些微回溫跡象，但成長動能仍顯不足。相較之下，出口產業表現強勁，特別是在 AI 基礎建設需求持續增溫下，台灣供應鏈受惠明顯。此外，下半年為消費性電子傳統旺季，預期可進一步帶動出口動能。後續需持續關注外需市場是否能提供更多支撐，進而延續上半年的成長趨勢。

以下為目前各預測機構對台灣 2025 及 2026 兩年經濟年成長率 ( % ) 之估計與預測。我們將即時修正估計值。

	2024	2025	2026
主計總處	4.84(實際值)	4.45	2.81
中華經濟研究院		3.05	2.48
中央研究院經濟研究所		2.93
臺灣經濟研究院		3.02
臺灣綜合研究院		2.90
國際貨幣基金會（IMF）		2.9	2.5
亞洲開發銀行（ADB）		3.5	3.0