台灣地區經濟最新動態
104.63	▲
景氣領先指標（7 月） （ 6 月份領先指標 103.89）
12.93%	▼
經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 15.43%）
3.39%	▲
失業率（7 月） （ 6 月份失業率 3.34%）
41.03%	▲
出口值年增率（8 月） （ 7 月份出口值年增率 32.86%）
2.04%	▼
消費者物價上漲率（8 月） （ 7 月份消費者物價上漲率 2.52%）
國際經濟最新動態
2.1%	▼
美國經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 2.7%）
4.1%
美國失業率（8 月） （ 7 月份失業率 4.1%）
4.3%	▼
大陸經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 5.0%）
23.8%	▼
大陸出口值年增率（7 月） （ 6 月份出口值年增率 26.9%）

2026 年 2 月 綜合分析報告

本報告截稿日期為 2026 年 2 月 26 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2026 年 3 月 31 日。

壹、國際經濟情勢與展望

1. 美國關稅政策遭最高法院判定無效，川普表示將透過其他法源徵收關稅

本 ( 2 ) 月美國最高法院對川普政府所提出的關稅政策進行裁量，最終判決川普制定的關稅政策並不適用其所引用的《緊急權力法》。隨後，川普立刻援引《貿易法》在接下來的 150 天對各國加徵 10% 額外稅率，並且立即生效。同時，川普也強調過去透過貿易調查所產生的關稅基礎將不受影響，例如 232 條款調查的鋼鐵、鋁材與汽車，且未來美國政府將持續透過貿易調查的方式，對各類產品課徵關稅。但美國貿易代表署表示，先前與其他國家所達成的貿易協議仍有效，各國仍須遵守協議內容。目前各國針對川普後續的關稅政策多保持觀望態度，不確定性仍存在，未來需視其政策進展保留彈性應對空間。

美國總統川普本 ( 2 ) 月提名前聯準會理事華許 (Kevin Warsh) 出任下任聯準會主席，未來關注其資產負債表管理與利率路徑走向。 2025 年美國第 4 季經濟年成長率為 2.2% ，較前季 2.3% 下降 0.1% ；美國 1 月 CPI (消費者物價指數) 年增率為 2.4% ，較前月 2.7% 下降 0.3% 。

法國政府本 ( 2 ) 月透過憲法條款，於國會直接通過 2026 年財政預算。另外，歐洲央行本月會議維持政策利率不變。 2025 年歐元區第 4 季經濟年成長率為 1.3% ，較前季 1.4% 下降 0.1% ；歐元區 1 月 CPI (消費者物價指數) 年增率為 1.7% ，較前月 2.0% 下降 0.3% 。

日本首相高市早苗本 ( 2 ) 月帶領自民黨於大選中實現一黨過半，取得 2/3 席次，為未來推行寬鬆財政政策奠定穩固基礎。 2025 年日本第 4 季經濟年成長率為 0.1% ，較前季 0.6% 下降 0.5% ；日本 1 月 CPI (消費者物價指數) 年增率為 1.5% ，較前月 2.1% 下降 0.6% 。

中國人行本 ( 2 ) 月公布第 4 季貨幣政策執行報告，內容維持寬鬆論調，同時將提振內需與促進物價回升做為首要任務。 2025 年中國第 4 季經濟年成長率為 4.5% ，較前季 4.8% 下降 0.3% ；中國 1 月 CPI (消費者物價指數) 年增率為 0.2% ，較前月 0.8% 下降 0.6% 。

台灣主計總處本 ( 2 ) 月公布 2025 年第 4 季經濟年成長率為 12.65% ，較前季 8.42% 上升 4.23% 。同時，受惠外需出口強勁，內需緩步回溫，上調今年經濟成長預期至 7.71% 。 2026 年 1 月台灣 CPI (消費者物價指數) 年增率為 0.69% ，較前月 1.30% 下降 0.61% 。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年全球經濟年成長率為 3.3% 、 3.3% ；標普全球 (S&P Global) 預測 2025 、 2026 年全球經濟年成長率為 2.9% 、 2.7% 。

2. 川普提名華許接任聯準會主席，縮表與利率路徑成主要關注焦點

本 ( 2 ) 月初川普提名前聯準會理事華許 (Kevin Warsh) 出任下一任聯準會主席，預計 5 月接任。華許目前的政策藍圖應是透過縮減資產負債表，來抑制通膨，同時透過降息將資金引導至實體經濟，透過實體生產力拉動經濟成長。但聯準會去年 12 月已停止縮表，並透過短期購債調整市場流動性，未來若重回縮表，對流動性的影響值得關注。降息部分，適逢期中選舉，白宮方面應會傾向支持聯準會降息，刺激經濟，降息的難度相對縮表應會更為容易推動。

經濟成長方面，美國 2025 年第 4 季經濟成長率為 2.2% ，較前季 2.3% 下降 0.1% 。目前企業在廠房、設備的投資建置是提供美國經濟穩定增長的重要支撐。消費端則相對穩定，但是在耐久財的消費略為下滑，顯示消費者對經濟環境仍較為謹慎。另外，政府支出由於去年聯邦政府因預算問題關閉，使相關支出的經濟數據疲軟，抑制整體成長空間。

國際貿易方面，美國 12 月商品出口成長率為 8.3% ，較前月 5.2% 上升 3.1% ；商品進口成長率為 -0.9% ，較前月 -4.9% 上升 4.0% ，商品貿易逆差為 103,957 百萬美元。資本財為主要進口動能， AI 持續推動相關設備、機械強勁需求，惟消費品表現略為下滑，顯示廠商可能在囤貨動能上放緩，加上終端消費也略有放緩。 2025 年 10 、 11 、 12 月美國商品出口成長率為 15.2% 、 5.2% 、 8.3% ；進口成長率為 -4.8% 、 -4.9% 、 -0.9% 。

物價方面，美國 1 月 CPI 年增率為 2.4% ，較前月 2.7% 下降 0.3% ；核心 CPI 年增率為 2.5% ，較前月 2.6% 下降 0.1% 。通膨維持放緩趨勢，商品價格持續放緩，惟服務通膨仍較具黏性，抑制部分下降動能。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月美國 CPI 年增率分別為 2.7% 、 2.7% 、 2.4% 。

勞動市場方面，美國 1 月失業率為 4.3% ，較前月 4.4% 下降 0.1% ；非農就業人數新增 13 萬人，較前期新增 4.8 萬人上升 8.2 萬。隨著年底假期結束，企業對勞動需求重新回溫。其中，勞動缺口仍以醫療照護業為最大來源，聯邦政府則為主要需求下滑的領域，這與川普政府縮減公務員政策有關，而其他產業則保持較為穩定的態勢。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月美國失業率分別為 4.5% 、 4.4% 、 4.3% 。

股市方面， 2025 年 11 、 12 月與 2026 年 1 月底道瓊工業指數收在 47,716.4 、 48,063.3 、 48,892.5 點；納斯達克指數收在 23,365.7 、 23,242.0 、 23,461.8 點。截至美東時間 2 月 25 日止，道瓊工業指數、那斯達克指數分別收 49,482.2 、 23,152.1 點。美國股市 2 月走勢震盪，類股間走勢分化，半導體股、製造業與消費品較為強勢，但軟體、金融類股則受市場對未來可能遭到 AI 取代，引發盈利下滑擔憂，走勢疲軟。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年美國經濟年成長率為 2.1% 、 2.4% ；標普全球 (S&P Global) 預測 2025 、 2026 年美國經濟年成長率為 2.2% 、 2.3% 。

3.法國預算案最終於本月通過，歐洲央行維持利率不變

本 ( 2 ) 月初，法國 2026 年財政預算案在政府動用憲法條款 - 無須經過議會同意即可通過法案，來通過預算案。此次通過的預算法案，在削減支出與加稅幅度皆有所下調，以平衡在野黨要求，但也將過去爭議較大的延長退休年齡等社會福利議題延宕至未來討論，法國國債與赤字將持續承壓。財政改革的放緩，政治僵局帶來的不穩定，將持續帶給法國政經情勢不確定性與壓力。

利率方面，本月歐洲央行維持各項政策利率不變。目前基準存款利率為 2% ；主要再融資利率為 2.15% ；邊際借貸利率為 2.4% 。歐洲央行聲明指出，通膨已在 2% 目標上下波動，目標是將通膨中長期控制在此區間。同時，勞動市場穩健，儘管大環境仍具不確定性，但經濟仍保持穩健。展望未來，利率走向需觀察通膨與經濟環境變化而定，並無特定利率路徑走向。經濟成長方面，歐元區 2025 年第 4 季經濟成長率為 1.3% ，較前季 1.4% 下降 0.1% ，整體經濟仍較為溫和。

物價方面，歐元區 1 月 CPI 年增率為 1.7% ，較前月 2.0% 下降 0.3% ；核心 CPI 年增率為 2.2% ，較前月 2.3% 下降 0.1% 。服務通膨持續在 3% 以上震盪，但能源價格滑落，使整體通膨所降溫，食品與其他商品也維持緩降趨勢。主要國家部分， 1 月德國 CPI 年增率為 2.1% ，較前月 2.0% 上升 0.1% ； 1 月法國 CPI 年增率為 0.4% ，較前月 0.7% 下降 0.3% 。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月歐元區 CPI 年增率分別為 2.1% 、 2.0% 、 1.7% 。

勞動市場方面，歐元區 12 月失業率為 6.2% ，較前月 6.3% 下降 0.1% 。勞動市場維持穩定下降趨勢，並於長期低點震盪。主要國家部分，法國 12 月失業率為 7.7% ，持平前月；德國 1 月失業率 6.3% ，持平前月。 2025 年 10 、 11 、 12 月歐元區失業率分別為 6.4% 、 6.3% 、 6.2% 。

股市方面， 2025 年 11 、 12 月與 2026 年 1 月底德國 DAX 指數為 23,836.8 、 24,490.4 、 24,538.8 點；英國金融時報指數為 9,720.5 、 9,931.4 、 10,223.5 點。截至美東時間 2 月 25 日止，德國 DAX 指數收 25,176.0 點；英國金融時報指數收 10,806.4 點。 2 月歐洲股市走勢分化，英國股市上漲，除了軟體類股較為疲軟，其他類股相對都有良好表現，推升指數上漲；德國股市震盪，金融、汽車類股上漲，惟軟體與製造類股走勢疲軟，抵消部分漲幅。

匯市方面， 2025 年 11 、 12 月與 2026 年 1 月底匯率為 1 歐元兌 1.1578 、 1.1737 、 1.1938 美元。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年歐元區經濟年成長率為 1.4% 、 1.3% ；標普全球 (S&P Global) 預測 2025 、 2026 年歐盟經濟年成長率為 1.6% 、 1.3% 。

4. 高市帶領自民黨取得 2/3 席次大勝，寬鬆財政政策成施政要點

日本本 ( 2 ) 月進行眾議院改選，高市帶領自民黨獲得 316 席，單獨超越 2/3 門檻的 310 席，若加上聯合執政的維新會席次，雙方共獲得 352 席，在眾議院擁有絕對的法案通過能力。展望未來，高市在施政方針演說中表示，將延續競選期間提及的寬鬆財政目標，包含生活補貼、減稅與獎勵投資等一系列政策，但同時也推升市場對日圓與日本公債的擔憂，未來如何平衡財政支出與紀律，將成為其經濟政策的一大要點。

經濟成長方面，日本 2025 年第 4 季經濟成長率為 0.1% ，較前季 0.6% 下降 0.5% 。本季在高市上台後，宣示推出一系列消費補貼、投資政策，使民間端的消費、投資都有所回溫。但刺激政策尚未反映在公共建設的投資擴張，該部分較為疲軟，加上進口額較高，拖累淨出口，使整體經濟成長有限。

國際貿易方面，日本 1 月出口成長率為 16.8% ，較前月 5.1% 上升 11.7% 。半導體、電子零組件與機械產品持續做為日本出口主要成長動能，汽車出口則相對穩定，惟鋼鐵仍較為疲軟，拖累部分漲幅。另外，去年同期適逢農曆春節假期，對亞洲國家的出口基期較低，也提升本月對亞洲的出口表現。 1 月進口成長率為 -2.5% ，較前月 5.2% 下降 7.7% 。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月日本出口成長率分別為 6.1% 、 5.1% 、 16.8% ；進口成長率為 1.4% 、 5.2% 、 -2.5% 。

物價方面，日本 1 月 CPI 年增率為 1.5% ，較前期 2.1% 下降 0.6% ；核心 CPI 年增率為 2.0% ，較前月 2.4% 下降 0.4% ，為近兩年低點。在食品價格增幅放緩，政府實施油電補貼的環境下，利於通膨放緩，並實現日銀 2% 通膨的控制目標；剔除生鮮食品與能源價格的核心核心 CPI 為 2.6% ，較前月 2.9% 下降 0.3% ，其餘商品與服務價格降幅則較為穩定。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月日本 CPI 年增率分別為 2.9% 、 2.1% 、 1.5% 。

勞動市場方面， 1 月數據至截稿前尚未公布。日本 12 月失業率為 2.6% ，持平前月，求職求才比為 1.19 ，較前月 1.18 上升 0.01 。 2025 年 10 、 11 、 12 月日本失業率分別為 2.6% 、 2.6% 、 2.6% 。

股市方面， 2025 年 12 月與 2026 年 1 、 2 月底日經指數為 50,339.5 、 53,322.9 、 58,753.4 點， 2 月共上漲 10.18% 。日本股市 2 月在高市率領自民黨在選舉中大勝過後，市場提高對日本政府實施更為寬鬆的刺激政策期待，預期市場流動性將得到提升，加上半導體股走勢增強，推動日股再創高。

匯市方面， 2025 年 11 、 12 月與 2026 年 1 月底匯率為 1 美元兌 156.30 、 156.37 、 153.80 日圓。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年日本經濟年成長率為 1.1% 、 0.7% ；標普全球 (S&P Global) 預測 2025 、 2026 年日本經濟年成長率為 1.4% 、 0.9% 。

5. 人行報告維持寬鬆基調，並指出提振內需與物價回升為重要任務

中國人民銀行本 ( 2 ) 月發布 2025 年第 4 季中國貨幣政策執行報告。總體來說，內容延續第 3 季報告寬鬆論調，將繼續提高融資使用效率、降低融資成本作為主要貨幣政策指引，並加強擴大內需、科技創新以及小型企業的重點領域支持。對比前季報告，可以看出人行將擴大內需調整為首要任務，並搭配促進物價合理回升，提振內需來抗衡外部貿易環境的不確定性。展望未來，報告指出，貨幣政策將根據經濟形勢，評估適當的時機與力度，靈活運用降低準備金、降低利率等政策工具，結合上個月人行行長潘功勝表示: 今年還有降準降息空間，強化寬鬆貨幣環境將持續做為今年貨幣政策主軸。

國際貿易方面， 1 月數據至截稿前尚未公布。中國 2025 年 12 月出口成長率為 6.6% ，較前月 5.9% 上升 0.7% ；進口成長率為 5.7% ，較前月 1.8% 上升 3.9% 。 2025 年 10 、 11 、 12 月出口成長率分別為 -1.1% 、 5.9% 、 6.6% ；進口成長率為 1.0% 、 1.8% 、 5.7% 。

物價方面，中國 1 月 CPI 年增率為 0.2% ，較前月 0.8% 下降 0.6% ；核心 CPI 年增率 0.8% ，較前月 1.2% 下降 0.4% 。食品受到肉價與蛋價拖累，較為疲軟，能源價格也有所滑落，加上去年同期為春節假期，基期較高也抑制整體漲幅。但消費品與服務則保持增長，消費端仍略有回溫。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月 CPI 年增率分別為 0.7% 、 0.8% 、 0.2% 。

勞動市場方面， 1 月中國城鎮調查失業率為 5.2% ，較前月 5.1% 上升 0.1% ；針對不含在校生的 16 至 24 歲調查失業率為 16.3% 。冬季季節性因素與春節將近，小幅提高失業率，但整體勞動市場保持穩定。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月失業率分別為 5.1% 、 5.1% 、 5.2% 。

股市方面， 2025 年 12 月與 2026 年 1 、 2 月底上海證券交易所綜合股價指數為 3,968.8 、 4,118.0 、 4,146.6 點；深圳證券交易所成份股價指數為 13,525.0 、 14,205.9 、 14,503.8 點。上海證券交易所綜合股價指數 2 月共上漲 0.69% ，深圳證券交易所成份股價指數 2 月共上漲 2.10% 。中國股市年前交易量下滑，盤勢震盪，但年後資金回流，即推升指數小幅走高。

匯市方面， 2025 年 11 、 12 月與 2026 年 1 月底匯率為 1 美元兌 7.0794 、 6.9890 、 6.9486 人民幣。

IMF 預測 2025 、 2026 年中國經濟年成長率為 5.0% 、 4.5% ；亞洲開發銀行 (Asian Development Bank) 預測 2025 、 2026 年中國經濟年成長率為 4.8% 、 4.3% 。

6. 南韓、新加坡出口受科技產品帶動大幅上升，香港經濟保持平穩

南韓 2025 年第 4 季經濟年成長率為 1.5% ，較前季 1.8% 下降 0.3% 。本季南韓出口受半導體產業帶動成長，加上民間消費穩健；政府支出穩定擴張，皆提供經濟成長動能，惟營建投資與設備投資較為疲軟，壓抑部分成長空間。新加坡 2025 年第 4 季經濟年成長率為 6.9% ，較前季 4.6% 上升 2.3% 。在年底出口旺季帶動下，電子業及生技製藥業推動整體製造業顯著成長，加上對美出口有所回溫，提供製造業額外成長動能。而服務業則保持平穩，零售、資訊與金融業皆維持穩健成長。香港 2025 年第 4 季經濟年成長率為 3.8% ，較前季 3.7% 上升 0.1% ，維持溫和成長。內需消費與資本形成保持成長態勢，惟政府支出下滑，抵消部分漲幅；外需出口則保持雙位數成長，加上金融市場熱絡，提供額外服務輸出成長動能。南韓 1 月出口年增率為 33.8% ；新加坡 1 月出口年增率為 30.4% ；香港 12 月出口年增率為 26.1% 。

國際貿易方面，南韓 1 月出口成長率為 33.8% ，較前月 13.3% 上升 20.5% ； 進口方面，進口成長率為 11.6% ，較前月 4.6% 上升 7.0% 。市場對記憶體的強勁需求，以及消費電子適逢年底旺季，南韓科技產品出口穩健成長，加上汽車出口有所回溫，提供額外成長動能。新加坡方面， 1 月非石油出口成長率為 9.3% ，較前月 6.1% 上升 3.2% ，半導體與記憶體出口為兩大主要動能，支撐整體出口成長，惟機械、石化等傳統製造業出口較為疲軟，拖累部分漲幅。香港方面， 1 月數據至截稿前尚未公布。香港 12 月出口成長率為 26.1% ，較前月 18.8% 上升 7.3% ；進口成長率則為 30.6% ，較前月 18.1% 上升 12.5% 。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月南韓出口成長率為 8.0% 、 13.3% 、 33.8% ；新加坡為 9.9% 、 10.6% 、 30.4% ； 2025 年 10 、 11 、 12 月香港出口成長率為 17.5% 、 18.8% 、 26.1% 。

勞動市場方面，南韓 1 月失業率為 4.1% ，持平前月；香港 1 月失業率為 3.9% ，較前月 3.8% 上升 0.1% 。新加坡 2025 年第 4 季失業率為 2.0% ，持平前季 2.0% 。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月南韓失業率分別為 2.2% 、 4.1% 、 4.1% ；香港為 3.8% 、 3.8% 、 3.9% 。

股市方面， 2025 年 12 月與 2026 年 1 、 2 月底南韓綜合指數為 4,214.2 、 5,224.4 、 6,307.3 點；香港恆生指數 25,630.5 、 27,387.1 、 26,381.0 點；新加坡海峽時報指數為 4,646.2 、 4,908.1 、 4,960.5 點。南韓綜合指數 2 月共上漲 20.73% ；香港恆生指數 2 月共下跌 3.67% ；新加坡海峽時報指數收 2 月共上漲 0.11% 。

匯市方面， 2025 年 11 、 12 月與 2026 年 1 月底匯率分別為 1 美元兌 1,471.7 、 1,439.4 、 1,440.4 韓元； 1 美元兌 7.7838 、 7.7837 、 7.8066 港幣； 1 美元兌 1.2978 、 1.2862 、 1.2666 新加坡幣。

IMF 預測 2025 、 2026 年經濟年成長率分別為：南韓 1.0% 、 1.9% ；新加坡 2.2% 、 1.8% ；香港 2.4% 、 2.1% ；亞洲開發銀行 (Asian Development Bank) 預測 2025 、 2026 年經濟年成長率分別為：南韓 0.9% 、 1.7% ；新加坡 4.1% 、 2.1% ；香港 3.4% 、 2.6% 。

7. 油價受美伊關係緊張上漲，黃金價格波動劇烈

原油方面， 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月底 WTI 原油價格為 59.28 、 57.33 、 65.45 美元/桶。截至美東時間 2 月 25 日止，WTI 原油現貨價格為 65.56 美元/桶。 2 月初油價小跌，隨後震盪走高，主要受美國與伊朗間緊張關係變化影響，儘管漲勢在美伊開始針對核協議談判後有所放緩，但後續雙方能否達成共識，仍要持續觀察。

黃金方面， 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月底之金價分別為每盎司 4,220.40 、 4,327.78 、 4,884.40 美元。截至美東時間 2 月 25 日止，黃金現貨價格為 5,192.80 美元/盎司。 2 月黃金價格波動劇烈，月初川普提名華許為下任聯準會主席後，市場對其可能維持較慢的降息路徑產生擔憂，拋售貴金屬，金價一度跌至 4,500 美元/盎司。但隨美伊關係緊張情勢加劇，推動避險情緒買盤，金價回升。

貳、台灣經濟情勢與展望

1. 主計總處預期今年外需暢旺、內需回穩，調升經濟展望

主計總處本 ( 2 ) 月公布 2025 年第 4 季經濟年成長率為 12.65% ，較前季 8.42% 上升 4.23% 。同時，展望今年經濟，主計總處指出全球科技供應鏈需求仍強勁，預期今年出口若以新台幣計價將成長 12.68% ，內需受股市表現與企業獲利良好，利於推動薪資與消費增長。主計總處預估 2025 、 2026 年經濟年成長率為 8.68% 、 7.71% ；IMF 預測 2025 、 2026 年台灣經濟年成長率為 3.7% 、 2.1% ；亞洲開發銀行 (Asian Development Bank) 預測 2025 、 2026 年台灣經濟年成長率為 7.3% 、 4.0% 。

景氣指標方面， 1 月數據至截稿前尚未公布。國發會 2025 年 12 月景氣對策信號綜合判斷分數為 38 分，較前月 37 分上升 1 分，景氣燈號轉為紅燈； 12 月景氣領先指標為 103.36 ，較前月 102.24 上升 1.12 ；同時指標為 105.38 ，較前月 105.01 上升 0.37 。 2025 年 10 、 11 、 12 月之景氣領先指標值 (不含趨勢指數) 分別為 101.24 、 102.24 、 103.36 ；同時指標值分別為 104.61 、 105.01 、 105.38 。

2. 民間消費受政策與股市推動回溫，民間投資則受營建業拖累走弱

民間消費方面，主計總處公布 2025 年第 4 季民間消費成長率為 3.45% ，較前季 0.72% 上升 2.73% 。本季受股市表現良好、普發現金與年底商家推出各類促銷活動，推升買氣，加上車市受減稅政策推動略有回溫，皆提供民間消費成長動能。主計總處預估 2025 、 2026 年民間消費成長率為 1.46% 、 2.51% 。另外，批發、零售及餐飲業營業額方面，1 月數據至截稿前尚未公布，經濟部公布 12 月批發業成長率為 6.6% ；零售業成長率為 0.9% ；餐飲業成長率為 -1.1% 。

民間投資方面，主計總處公布 2025 年第 4 季民間投資成長率為 0.04% ，較前季 10.57% 下降 10.53% 。受全球科技產品需求強勁，擴產相關廠房與設備等建置需求仍保持成長，本季以新臺幣計價半導體設備進口年增 23.89％ 。但目前營建業受大環境影響，工程需求疲弱，抵銷部分民間投資成長動能。主計總處預估 2025 、 2026 年民間投資成長率為 10.81% 、 4.24% 。

3. 科技產品需求保持強勁，加上去年基期較低推動出口大幅增長

出口方面，台灣 1 月出口額為 657.7 億美元，年增 69.9% ，較前月 43.4% 上升 26.5% ； 1 月進口額為 468.7 億美元，年增 63.6% ，較前月 14.9% 上升 48.7% 。由於去年 1 月適逢春節假期，休假使基期相對較低，加上資通訊、電子零組件產品持續高速成長，推升整體出口大幅增長。另外，機械受科技供應鏈帶動也有所成長，惟多數傳統產業出口僅與去年持平，表現仍相對疲軟。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月之出口成長率分別為 56.0% 、 43.4% 、 69.9% ；進口成長率為 14.5% 、 45.0% 、 63.6% 。

外銷訂單方面， 1 月數據至截稿前尚未公布。台灣 12 月外銷訂單為 762.0 億美元，年增 43.8% ，較前月 39.5% 上升 4.3% 。 2025 年 10 、 11 、 12 月之外銷訂單年增率分別為 25.0% 、 39.5% 、 43.8% 。

4. 勞動市場穩健，去年基期較高推動通膨下滑

勞動市場方面，台灣 1 月失業率為 3.29% ，較前月 3.30% 下降 0.01% ，就業市場穩健，預估年後隨著轉職潮出現，失業率將略為走高。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月之失業率分別為 3.33% 、 3.30% 、 3.29% 。

物價方面，台灣 1 月 CPI 年增率為 0.69% ，較前月 1.30% 下降 0.61% 。衣物價格受冬季季底促銷，有較為顯著的降幅，同時，蔬果價格下滑也抑制食品漲幅，使整體物價上漲幅度有限。加上去年適逢春節假期，部分產品與服務調漲，基期也相對較高；核心CPI 年增率為 1.24% 較前月 1.83% 下降 0.59% ，持續低於央行 2% 通膨警戒線。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月 CPI 年增率分別為 1.22% 、 1.30% 、0.69% 。

股市方面， 2025 年 12 月與 2026 年 1 、 2 月底台灣加權指數為 28,963.6 、 32,063.8 、 35,414.5 點， 2 月共上漲 10.45% 。台灣股市 2 月續創新高，台股在半導體、記憶體、載板與光通訊等科技類股的帶領下，結合 AI 伺服器擴大各類組件需求的議題，帶領指數持續創高。

匯市方面， 2025 年 12 月與 2026 年 1 、 2 月底匯率為 1 美元兌 31.44 、 31.47 、 31.25 新台幣。

利率方面，中央銀行本 ( 2 ) 月並無召開會議，上次會議維持政策利率不變，重貼現率為 2% 。 1 月金融業隔夜拆款利率最高為 0.821% ，最低為 0.810% ，加權平均利率為 0.815% ，較前月上升 0.004% 。

5. 台灣經濟展望

目前出口仍持續帶動整體台灣經濟發展，尤其台灣具備各類半導體、電子零組件的製造能力，短期內仍可受 AI 產品需求帶動成長。儘管目前美國的關稅稅率受到法律上的挑戰，但川普政府已表示不會取消任何關稅政策，台灣廠商應持續追蹤後續進展，審慎調整經營策略。內需部分，隨著股市續創新高，也有助於消費端回溫，後續觀察股市、出口紅利是否能有效移轉至實體經濟，提供額外成長動能。

以下為目前各預測機構對台灣 2025 及 2026 兩年經濟年成長率 ( % ) 之估計與預測。我們將即時修正估計值。

	2024	2025	2026
主計總處	4.84(實際值)	8.68	7.71
中華經濟研究院		7.43	4.14
中央研究院經濟研究所		7.41	3.71
臺灣經濟研究院		5.94	4.05
臺灣綜合研究院		7.25	3.46
國際貨幣基金會（IMF）		3.7	2.1
亞洲開發銀行（ADB）		7.3	4.0