台灣地區經濟最新動態
104.63	▲
景氣領先指標（7 月） （ 6 月份領先指標 103.89）
12.93%	▼
經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 15.43%）
3.39%	▲
失業率（7 月） （ 6 月份失業率 3.34%）
41.03%	▲
出口值年增率（8 月） （ 7 月份出口值年增率 32.86%）
2.04%	▼
消費者物價上漲率（8 月） （ 7 月份消費者物價上漲率 2.52%）
國際經濟最新動態
2.1%	▼
美國經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 2.7%）
4.1%
美國失業率（8 月） （ 7 月份失業率 4.1%）
4.3%	▼
大陸經濟成長率（第 2 季） （第 1 季經濟成長率 5.0%）
23.8%	▼
大陸出口值年增率（7 月） （ 6 月份出口值年增率 26.9%）

2026 年 3 月 綜合分析報告

本報告截稿日期為 2026 年 3 月 31 日。基本上，我們參酌過去 1 個多月來各項國際重要經濟指標以及主要國家經濟情勢的新進展，凝聚而整理出這份綜合報告。下次報告的截稿發佈日期預計是 2026 年 4 月 30 日。

壹、國際經濟情勢與展望

1. 中東局勢混亂，引發各國經濟展望與金融市場動盪

本 ( 3 ) 月美國總統川普聯合以色列打擊伊朗政權與其軍事設施，惟伊朗隨後針對美方於中東各國建置的軍事基地進行反擊，同時封鎖荷莫茲海峽，使沙烏地阿拉伯、伊拉克、卡達、科威特等多國石油資源無法運離當地，推升國際油價大幅上升。同時，油價飆升也使多個主要央行在本月發言上較為謹慎，並表示若通膨走升，存在延後降息或升息的可能。整體來看，美伊目前仍未在停火取得共識，儘管川普表示與伊朗持續進行協商，但同時也持續向中東派兵，後續事態如何發展有待觀察。但全球市場目前較為震盪，反映對於油價推動通膨，使降息步調放緩，利率無法下降，可能使經濟承壓的擔憂。

美國總統川普本 ( 3 ) 月宣布對部分國家實施 301 貿易調查，取代上月被宣判無效的關稅。但美方也表示，過去各國對於協議簽署後的落實程度，也將影響調查結果。 2025 年美國第 4 季經濟年成長率為 2.0% ，較前季 2.3% 下降 0.3% ；美國 2 月 CPI (消費者物價指數) 年增率為 2.4% ，持平前月。

歐洲央行本 ( 3 ) 月召開貨幣政策會議，維持各項政策利率不變，並調高今年預期通膨至 2.6% ，偏離其目標 2% ，利率調整可能成為未來選項。 2025 年歐元區第 4 季經濟年成長率為 1.2% ，較前季 1.4% 下降 0.2% ；歐元區 2 月 CPI (消費者物價指數) 年增率為 1.9% ，較前月 1.7% 上升 0.2% 。

日本銀行本 ( 3 ) 月召開利率會議，維持政策利率不變，並指出未來將審慎評估經濟與通膨走勢，若走勢符合日銀預期，將可能於適當時機升息。 2025 年日本第 4 季經濟年成長率為 0.4% ，較前季 0.7% 下降 0.3% ；日本 2 月 CPI (消費者物價指數) 年增率為 1.3% ，較前月 1.5% 下降 0.2% 。

中國本 ( 3 ) 月舉行全國政協與全國人大會議 (兩會)，訂定今年經濟成長目標為 4.5% 到 5% 區間。同時，會中針對財政端與貨幣端皆釋出寬鬆態度，以追求促進內需。 2025 年中國第 4 季經濟年成長率為 4.5% ，較前季 4.8% 下降 0.3% ；中國 2 月 CPI (消費者物價指數) 年增率為 1.3% ，較前月 0.2% 上升 1.1% 。

台灣中央銀行本 ( 3 ) 月召開理監事會議，維持政策利率不變。並指出今年內外需皆有成長空間，通膨在政府能源平穩機制下，仍相對可控。 2025 年第 4 季經濟年成長率為 12.65% ，較前季 8.42% 上升 4.23% 。 2026 年 2 月台灣 CPI (消費者物價指數) 年增率為 1.75% ，較前月 0.69% 上升 1.06% 。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年全球經濟年成長率為 3.3% 、 3.3% ；標普全球 (S&P Global) 預測 2025 、 2026 年全球經濟年成長率為 2.9% 、 2.7% 。

2. 美國對部分國家實施 301 貿易調查，本月聯準會會議持利率不變

本 ( 3 ) 月川普宣布將透過 301 貿易調查，以過度生產與勞動剝削的名義，調查部分與美國有貿易逆差的國家，其中包含中國、日本、南韓、台灣、越南與印尼等國，並規劃在上個月宣布的 10% 臨時關稅到期前完成，取代被宣判無效的關稅。美國貿易代表署指出，多數國家與美國已有貿易協議，美方期待與各國維持原先協議，完成調查後，將會綜合各國的承諾與執行協議的狀況，一同評估最後的調查結果。未來，產業應持續關注調查發展，以因應變化。

利率方面，本月聯準會會議維持利率不變，利率區間維持 3.50% 到 3.75% 。聯準會主席鮑爾指出，短期仍無法判斷中東局勢對於美國經濟的影響，但能源價格的走高，對於通膨將施予壓力，影響範圍仍須關注未來局勢與油價的變化。利率點陣圖部分，本次會議較多理事預期今年將降息 1 次或維持利率不變，整體態度相對上次點陣圖較為緊縮。經濟成長方面，美國 2025 年第 4 季經濟成長率為 2.0% ，較前季 2.3% 下降 0.3% 。

國際貿易方面，美國 1 月商品出口成長率為 13.1% ，較前月 8.2% 上升 4.9% ；商品進口成長率為 -17.9% ，較前月 -1.0% 下降 16.9% ，商品貿易逆差為 74,151 百萬美元。資本財為主要變化來源，其中，交通工具、電腦設備有較大波動。消費品進口保持收斂，廠商囤貨動能下滑，觀望終端市場未來狀況。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月美國商品出口成長率為 5.2% 、 8.2% 、 13.1% ；進口成長率為 -4.9% 、 -1.0% 、 -17.9% 。

物價方面，美國 2 月 CPI 年增率為 2.4% ，持平前月；核心 CPI 年增率為 2.5% ，持平前月。不論在商品端或服務端，通膨呈現溫和態勢。惟部分燃油產品與服務價格略有走高，未來觀察油價變化對通膨影響。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月美國 CPI 年增率分別為 2.7% 、 2.4% 、 2.4% 。

勞動市場方面，美國 2 月失業率為 4.4% ，較前月 4.3% 上升 0.1% ；非農就業人數減少 9.2 萬人，較前期新增 12.6 萬人下降 21.8 萬。醫療業過去為主要勞動缺口，但受部分罷工行動影響，就業人數短期出現顯著下滑。另外，假期結束後進入旅遊淡季，休閒娛樂業需求放緩。物流與倉儲業則維持削減態勢，反映實體經濟仍有放緩跡象。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月美國失業率分別為 4.4% 、 4.3% 、 4.4% 。

股市方面， 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月底道瓊工業指數收在 48,063.3 、 48,892.5 、 48,977.9 點；納斯達克指數收在 23,242.0 、 23,461.8 、 22,668.2 點。截至美東時間 3 月 30 日止，道瓊工業指數、那斯達克指數分別收 45,216.1 、 20,794.6 點。美國股市 3 月下跌至今年低點，反映油價拖累市場降息預期，加上擔憂經濟惡化，估值較高的科技股跌幅較深，金融、製造與消費等類股也有所回落。惟能源類股大幅上漲，公用事業類股微幅走升。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年美國經濟年成長率為 2.1% 、 2.4% ；亞洲開發銀行 (Asian Development Bank) 預測 2025 、 2026 年美國經濟年成長率為 1.7% 、 1.8% 。

3.歐洲央行維持利率不變，指出經濟成長與通膨的雙重壓力浮現

本( 3 )月歐洲央行召開貨幣政策會議，維持各項政策利率不變。目前基準存款利率為 2% ；主要再融資利率為 2.15% ；邊際借貸利率為 2.4% 。聲明指出，中東衝突對於歐洲可能造成通膨上行的風險，以及經濟下行的風險，並將 2026 年預期經濟成長率自 1.2% 降至 0.9% ；預期通膨率則自 2.1% 上調至 2.6% ，並將持續關注未來能源價格的變化。而歐洲央行仍以 2% 通膨為目標，惟目前預期呈現上行，未來可能將反映在利率水準的調整上，目前已近 9 個月都沒有調整利率。經濟成長方面，歐元區 2025 年第 4 季經濟成長率為 1.2% ，較前季 1.4% 下降 0.2% ，成長動能仍較為溫和。

物價方面，歐元區 2 月 CPI 年增率為 1.9% ，較前月 1.7% 上升 0.2% ；核心 CPI 年增率為 2.4% ，較前月 2.2% 上升 0.2% 。能源價格在 2 月維持收斂，抑制部分物價。另外，服務通膨仍具黏性震盪，食品通膨則保持穩定，商品通膨微幅上升。展望未來，受油價上漲影響，整體通膨存有上行風險。主要國家部分， 2 月德國 CPI 年增率為 1.9% ，較前月 2.1% 下降 0.2% ； 2 月法國 CPI 年增率為 1.0% ，較前月 0.3% 上升 0.7% 。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月歐元區 CPI 年增率分別為 2.0% 、 1.7% 、 1.9% 。

勞動市場方面，歐元區 1 月失業率為 6.1% ，較前月 6.2% 下降 0.1% 。失業率維持低點，就業環境穩定。主要國家部分，德國 2 月失業率 6.3% ，持平前月；法國 1 月失業率為 7.7% ，較前月 7.8% 下降 0.1% 。 2025 年 11 、 12 與 2026 年 1 月歐元區失業率分別為 6.3% 、 6.2% 、 6.1% 。

股市方面， 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月底德國 DAX 指數為 24,490.4 、 24,538.8 、 25,284.3 點；英國金融時報指數為 9,931.4 、 10,223.5 、 10,910.6 點。截至美東時間 3 月 30 日止，德國 DAX 指數收 22,562.9 點；英國金融時報指數收 10,128.0 點。 3 月歐洲股市下跌，主要受中東衝突引發市場不確定性增加。除了能源相關類股上漲，其他產業如金融、生技、製造、科技與軟體類股皆呈現回檔，整體市場情緒較為謹慎。

匯市方面， 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月底匯率為 1 歐元兌 1.1737 、 1.1938 、 1.1816 美元。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年歐元區經濟年成長率為 1.4% 、 1.3% ；亞洲開發銀行 (Asian Development Bank) 預測 2025 、 2026 年歐盟經濟年成長率為 1.2% 、 1.2% 。

4. 日銀維持利率不變，惟整體基調仍略偏緊縮

日本銀行本 ( 3 ) 月召開利率會議，維持基準利率 0.75% 不變。日銀聲明指出，經濟仍溫和成長，民間投資、消費與出口皆維持穩定態勢。會後，行長植田和男表示，日銀將持續審慎評估利率走勢，若物價與經濟走勢符合預期，將持續評估升息時機，並重申目前利率仍處於長期低點，態度上中立偏緊縮。另外，針對中東局勢推動油價上行，植田認為這將對通膨與經濟帶來不確定性，通膨將承受更大的上行壓力，出口貿易則可能受原物料、油價影響走弱，使整體經濟承擔下行壓力。展望未來，日銀仍將依最新通膨與經濟數據，動態調整決策方向，並無預設固定利率路徑。

國際貿易方面，日本 2 月出口成長率為 4.2% ，較前月 16.8% 下降 12.6% 。本月主要受亞洲市場進入春節假期，需求略降，拖累部分出口表現。產品部分，對美汽車出口年增率為 -16.6% ，顯示關稅對相關車廠仍形成壓力，機械產品則受中國假期影響出貨放緩，惟半導體相關需求仍強勁，維持高度成長。 2 月進口成長率為 10.6% ，較前月 -2.4% 上升 13.0% 。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月日本出口成長率分別為 5.2% 、 16.8% 、 4.2% ；進口成長率為 5.2% 、 -2.4% 、 10.6% 。

物價方面，日本 2 月 CPI 年增率為 1.3% ，較前期 1.5% 下降 0.2% ；核心 CPI 年增率為 1.6% ，較前月 2.0% 下降 0.4% ，為近四年低點。主要受到政府推動能源、教育補貼，相關燃油、水電費用顯著下滑，加上教育通膨也有所滑落，抑制整體漲幅；剔除生鮮食品與能源價格的核心核心 CPI 為 2.5% ，較前月 2.6% 下降 0.1% ，商品價格相關維持穩定。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月日本 CPI 年增率分別為 2.1% 、 1.5% 、 1.3% 。

勞動市場方面，日本 2 月失業率為 2.6% ，較前月 2.7% 下降 0.1% ，求職求才比為 1.19 ，較前月 1.18 上升 0.01 。整體勞動市場仍保持穩定，需求端仍略高於供給端。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月日本失業率分別為 2.6% 、 2.7% 、 2.6% 。

股市方面， 2026 年 1 、 2 、 3 月底日經指數為 53,322.9 、 58,753.4 、 51,063.7 點， 3 月共下跌 13.23% 。日本股市 3 月大幅下跌，主要反映油價走高，可能推動日本通膨回溫，加上日銀聲明較為緊縮，日經指數承壓。而半導體類股受美國科技股影響，下跌幅度較大，進一步拖累指數走勢。

匯市方面， 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月底匯率為 1 美元兌 156.37 、 153.80 、 156.05 日圓。

IMF 估計及預測 2025 、 2026 年日本經濟年成長率為 1.1% 、 0.7% ；亞洲開發銀行 (Asian Development Bank) 預測 2025 、 2026 年日本經濟年成長率為 1.1% 、 0.6% 。

5. 中國兩會於本月召開，經濟成長目標調整至 4.5% 至 5% 區間

中國本 ( 3 ) 月召開全國政協與全國人大會議 (兩會)，透過政府工作報告，為今年經濟做出指引。報告指出，今年中國經濟目標將訂於 4.5% 到 5% 區間，較去年 5% 目標略微下修， CPI 則以 2% 為目標。財政政策方面，將持續維持擴張性政策，預期赤字率為 4% ，並擬發行 1.3 兆人民幣的超長期國債，支應以舊換新、基礎建設建置等刺激計畫經費。貨幣政策方面，將持續運用降低準備金、降低利率等工具，為市場提供良好流動性。同時，中國人民銀行指出並不會刻意要求人民幣貶值，以換取出口優勢。產業方面，政府將持續打擊內卷式競爭，反對價格戰、壟斷等現象，以維持良好的市場競爭環境。

國際貿易方面，中國 2 月出口成長率為 39.6% ，較前月 10.0% 上升 29.6% ；進口成長率為 13.8% ，較前月 25.6% 下降 11.8% ，春節假期並無拖累出口，顯示其成長動能強勁。非美市場持續帶動出口，對非洲、歐盟與東協持續維持良好貿易關係，惟在中美關係仍具不確定的環境下，對美出口仍較為疲軟，有所衰退。 2025 年 12 月與 2026 年 1 、 2 月出口成長率分別為 6.6% 、 10.0% 、 39.6% ；進口成長率為 5.7% 、 25.6% 、 13.8% 。

物價方面，中國 2 月 CPI 年增率為 1.3% ，較前月 0.2% 上升 1.1% ；核心 CPI 年增率 1.8% ，較前月 0.8% 上升 1.0% 。適逢春節假期，旅遊服務、商品相關消費動能有所上升，加上食品與能源價格也略升，提供額外動能。後續觀察年後消費狀況，能否保持穩健，靠近國務院 2% 目標。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月 CPI 年增率分別為 0.8% 、 0.2% 、 1.3% 。

勞動市場方面， 2 月中國城鎮調查失業率為 5.3% ，較前月 5.2% 上升 0.1% ；針對不含在校生的 16 至 24 歲調查失業率為 16.1% 。隨著春節後轉職潮到來，年節後失業率都會偏高，觀察下個月是否止穩或小幅回落。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月失業率分別為 5.1% 、 5.2% 、 5.3% 。

股市方面， 2026 年 1 、 2 、 3 月底上海證券交易所綜合股價指數為 4,118.0 、 4,146.6 、 3,891.9 點；深圳證券交易所成份股價指數為 14,205.9 、 14,503.8 、 13,478.1 點。上海證券交易所綜合股價指數 3 月共下跌 6.15% ，深圳證券交易所成份股價指數 3 月共下跌 7.07% 。中國股市 3 月受全球股市拖累走弱，惟大型銀行股在避險買盤，以及市場預期營運將逐步落底回穩，因此推動股價走升，抵消部分指數跌幅。

匯市方面， 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月底匯率為 1 美元兌 6.9890 、 6.9486 、 6.8397 人民幣。

IMF 預測 2025 、 2026 年中國經濟年成長率為 5.0% 、 4.5% ；亞洲開發銀行 (Asian Development Bank) 預測 2025 、 2026 年中國經濟年成長率為 4.8% 、 4.3% 。

6. 南韓、新加坡與香港出口皆受科技業需求帶動，維持穩定成長

南韓 2025 年第 4 季經濟年成長率為 1.6% ，較前季 1.8% 下降 0.2% 。本季南韓出口受半導體產業帶動成長，加上民間消費穩健；政府支出穩定擴張，皆提供經濟成長動能，惟營建投資與設備投資較為疲軟，壓抑部分成長空間。新加坡 2025 年第 4 季經濟年成長率為 6.9% ，較前季 4.6% 上升 2.3% 。在年底出口旺季帶動下，電子業及生技製藥業推動整體製造業顯著成長，加上對美出口有所回溫，提供製造業額外成長動能。而服務業則保持平穩，零售、資訊與金融業皆維持穩健成長。香港 2025 年第 4 季經濟年成長率為 3.8% ，較前季 3.7% 上升 0.1% ，維持溫和成長。內需消費與資本形成保持成長態勢，惟政府支出下滑，抵消部分漲幅；外需出口則保持雙位數成長，加上金融市場熱絡，提供額外服務輸出成長動能。南韓 2 月出口年增率為 28.7% ；新加坡 2 月出口年增率為 11.0% ；香港 2 月出口年增率為 24.7% 。

國際貿易方面，南韓 2 月出口成長率為 28.7% ，較前月 33.8% 下降 5.1% ；進口成長率為 7.5% ，較前月 11.6% 下降 4.1% 。半導體與消費電子持續推動南韓出口成長，造船業也保持雙位數成長，整體出口動能強勁，惟汽車業表現較為疲軟，抑制部分成長空間。新加坡方面， 2 月非石油出口成長率為 4.0% ，較前月 9.2% 下降 5.2% ，電子產品持續提供成長動能，半導體、記憶體、通訊與電腦設備皆有良好表現，惟非電子產品出口續疲，傳統產業如石化、食品業走弱，拖累整體出口動能。香港方面， 2 月出口成長率為 24.7% ，較前月 33.8% 下降 9.1% ；進口成長率則為 29.9% ，較前月 38.1% 下降 8.2% 。亞洲市場目前仍為香港出口主力，維持穩定成長。產品類別則以機械、非鐵金屬表現較好，反映目前在科技業、特定工業仍具相關設備、原物料需求，未來可望維持穩定成長態勢。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月南韓出口成長率為 13.3% 、 33.8% 、 28.7% ；新加坡為 10.6% 、 30.3% 、 11.0% ；香港出口成長率為 26.1% 、 33.8% 、 24.7% 。

勞動市場方面，南韓 2 月失業率為 3.4% ，較前月 4.1% 下降 0.7% ；香港 2 月失業率為 3.8% ，較前月 3.9% 下降 0.1% 。新加坡 2025 年第 4 季失業率為 2.0% ，持平前季 2.0% 。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月南韓失業率分別為 4.1% 、 4.1% 、 3.4% ；香港為 3.8% 、 3.9% 、 3.8% 。

股市方面， 2026 年 1 、 2 、 3 月底南韓綜合指數為 5,224.4 、 6,244.1 、 5,052.5 點；香港恆生指數 27,387.1 、 26,381.0 、 24,788.1 點；新加坡海峽時報指數為 4,908.1 、 4,960.5 、 4,894.1 點。南韓綜合指數 3 月共下跌 19.08% ；香港恆生指數 3 月共下跌 6.04% ；新加坡海峽時報指數收 3 月共下跌 1.34% 。

匯市方面， 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月底匯率分別為 1 美元兌 1,439.4 、 1,440.4 、 1,428.6 韓元； 1 美元兌 7.7837 、 7.8066 、 7.8226 港幣； 1 美元兌 1.2862 、 1.2666 、 1.2629 新加坡幣。

IMF 預測 2025 、 2026 年經濟年成長率分別為：南韓 1.0% 、 1.9% ；新加坡 2.2% 、 1.8% ；香港 2.4% 、 2.1% ；亞洲開發銀行 (Asian Development Bank) 預測 2025 、 2026 年經濟年成長率分別為：南韓 0.9% 、 1.7% ；新加坡 4.1% 、 2.1% ；香港 3.4% 、 2.6% 。

7. 中東地緣政治衝突推動油價飆升，金價下跌

原油方面， 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月底 WTI 原油價格為 57.33 、 65.45 、 67.25 美元/桶。截至美東時間 3 月 30 日止，WTI 原油現貨價格為 102.98 美元/桶。 3 月油價大幅上漲，主要受到美伊衝突影響，伊朗封鎖中東多國輸出石油的必要航道，引發市場對於石油供給減少的擔憂。儘管國際能源署釋放部分儲備石油，但數量仍較為有限，油價在百元上下震盪。

黃金方面， 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月底之金價分別為每盎司 4,327.78 、 4,884.40 、 5281.30 美元。截至美東時間 3 月 30 日止，黃金現貨價格為 4557.02 美元/盎司。 3 月黃金價格快速下跌，主要受到中東衝突引發油價走高，市場對於各國央行的降息步調可能因為通膨難以下行，而有放緩預期。因此，資金回流貨幣市場，黃金與其他貴金屬皆遭到拋售。

貳、台灣經濟情勢與展望

1. 央行預期今年通膨仍溫和，小幅鬆綁不動產信用管制措施

央行本 ( 3 ) 月召開理監事會議，宣布利率不變，目前重貼現率為 2% ；擔保放款融通利率為 2.375% ；短期融通利率為 4.25% 。央行指出，今年經濟在出口帶動下，內需也將穩定增長，儘管油價上漲對於通膨形成壓力，但在政府能源價格平穩措施下，仍相對可控。另外，本次央行也小幅鬆綁不動產信用管制措施，第二屋貸款成數提高一成，反映全體銀行不動產融資成長速度有所放緩，也降低新成屋銷售壓力。展望未來，央行預估 2026 年經濟年成長率為 7.28% ；主計總處預估 2026 年經濟年成長率為 7.71% ；IMF 預測 2026 年台灣經濟年成長率為 2.1% ；亞洲開發銀行 (Asian Development Bank) 預測 2026 年台灣經濟年成長率為 4.0% 。

景氣指標方面，國發會 2026 年 2 月景氣對策信號綜合判斷分數為 40 分，較前月 39 分上升 1 分，景氣燈號維持紅燈； 2 月景氣領先指標為 103.63 ，較前月 103.25 上升 0.38 ；同時指標為 106.49 ，較前月 105.70 上升 0.79 。在 AI 供應鏈推動下，整體工業生產、出口保持擴張，加上春節效應，終端餐飲、零售也持續擴張，推動景氣燈號上行。惟後續受到地緣政治不確定影響，廠商、消費信心存有下行風險。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月之景氣領先指標值 (不含趨勢指數) 分別為 102.66 、 103.25 、 103.63 ；同時指標值分別為 104.93 、 105.70 、 106.49 。

2. 民間消費受政策與股市推動回溫，民間投資則受營建業拖累走弱

民間消費方面，主計總處公布 2025 年第 4 季民間消費成長率為 3.45% ，較前季 0.72% 上升 2.73% 。本季受股市表現良好、普發現金與年底商家推出各類促銷活動，推升買氣，加上車市受減稅政策推動略有回溫，皆提供民間消費成長動能。主計總處預估 2025 、 2026 年民間消費成長率為 1.46% 、 2.51% 。另外，批發、零售及餐飲業營業額方面，經濟部公布 2 月批發業成長率為 6.8% ，主要受科技業機械需求與年節中下游零售商備貨帶動，惟汽車與建築業需求仍較為疲軟；零售業成長率為 7.7% ，百貨、量販店假期期間銷售成長；餐飲業成長率為 21.1% ，餐廳、飲料店需求受年節帶動，加上去年春節基期在 1 月份，因此今年有較為顯著的上升。

民間投資方面，主計總處公布 2025 年第 4 季民間投資成長率為 0.04% ，較前季 10.57% 下降 10.53% 。受全球科技產品需求強勁，擴產相關廠房與設備等建置需求仍保持成長，本季以新臺幣計價半導體設備進口年增 23.89％ 。但目前營建業受大環境影響，工程需求疲弱，抵銷部分民間投資成長動能。主計總處預估 2025 、 2026 年民間投資成長率為 10.81% 、 4.24% 。

3. 春節效應使出口、外銷訂單成長幅度放緩，但科技產品需求仍強勁

出口方面，台灣 2 月出口額為 498.0 億美元，年增 20.6% ，較前月 69.9% 下降 49.3 % ； 2 月進口額為 370.3 億美元，年增 6.8% ，較前月 63.6% 下降 56.8% 。適逢春節假期，整體進出口動能略有放緩，但半導體與資通訊產品需求依然強勁，保持雙位數增長，也帶動機械、機電與光學等相關產品成長。傳統產業仍疲，後續觀察隨油價走高，能否推動相關產業，如塑化、燃油業回溫。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月之出口成長率分別為 43.4% 、 69.9% 、 20.6% ；進口成長率為 45.0% 、 63.6% 、 6.8% 。

外銷訂單方面，台灣 2 月外銷訂單為 638.8 億美元，年增 18.9% ，較前月 60.1% 下降 41.2% 。受到 2 月工作天數較少影響，接單量成長速度略有下滑，但整體訂單在來自美國與東協的資通訊、電子產品訂單帶動下，仍持續成長。另外，機械產品訂單平穩，塑化、鋼鐵則維持年減。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月之外銷訂單年增率分別為 43.8% 、 60.1% 、 18.9% 。

4. 勞動市場受轉職潮影響微幅走升，通膨在春節效應帶動下走高

勞動市場方面，台灣 2 月失業率為 3.32% ，較前月 3.29% 上升 0.03% 。年節後轉職潮推升失業率微幅走高，但仍位處長期低點震盪。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月之失業率分別為 3.30% 、 3.29% 、 3.32% 。

物價方面，台灣 2 月 CPI 年增率為 1.75% ，較前月 0.69% 上升 1.06% 。受到春節效應帶動，旅遊、交通與各類服務價格上升，推動整體通膨，惟食品類在蔬果產量穩定，價格持續下滑的情形下，抑制部分漲幅，未來關注油價是否引發整體通膨有上行風險；核心CPI 年增率為 2.60% 較前月 1.25% 上升 1.45% ，未來觀察是否僅為短期假期效應帶動超越 2% 。 2025 年 12 與 2026 年 1 、 2 月 CPI 年增率分別為 1.30% 、 0.69% 、 1.75% 。

股市方面， 2026 年 1 、 2 、 3 月底台灣加權指數為 32,063.8 、 35,414.5 、 31,723.0 點， 3 月共下跌 10.42% 。台灣股市 3 月回落，受美國股市走勢疲軟影響，科技類股有較為顯著的回檔，進而拖累台股本月表現。

匯市方面， 2026 年 1 、 2 、 3 月底匯率為 1 美元兌 31.47 、 31.25 、 31.98 新台幣。

利率方面，中央銀行本 ( 3 ) 月理監事會議維持政策利率不變，重貼現率為 2% 。 2 月金融業隔夜拆款利率最高為 0.825% ，最低為 0.811% ，加權平均利率為 0.819% ，較前月上升 0.004% 。

5. 台灣經濟展望

在央行、主計總處的預估下，預期 2026 年台灣經濟在科技業帶動下，能持續維持高度成長，並藉以帶動內需消費力道，提供額外成長動能。但受中東衝突帶來的不確定影響，台灣在能源價格走勢需要更加關注，儘管政府實施價格平穩措施，但油價仍承受緩增壓力，使通膨有上行空間，物價走升也可能影響民生消費的購買力，加上股市走弱，都可能拖累內需成長。

以下為目前各預測機構對台灣 2026 年經濟年成長率 ( % ) 之估計與預測。我們將即時修正估計值。

	2025	2026
主計總處	8.68(實際值)	7.71
中華經濟研究院		4.14
中央研究院經濟研究所		3.71
臺灣經濟研究院		4.05
臺灣綜合研究院		3.46
國際貨幣基金會（IMF）		2.1
亞洲開發銀行（ADB）		4.0